26 Oct 2024 - 泡泡瑪特(9992)的估值分折及投資價值

泡泡瑪特(9992)，週二收市後公布今年第三季收入大幅優於預期，市場提升其盈利預測及目標價，股價於週三及週四累升19.5%，週四收市後傳出大股東減持並其後得到證實，股價於週五回調6.7%至$70.75。

市場最新平均預期今年每股盈利1.91元人民幣，即2.09港元，現價計預期今年市盈率33.9倍，若以今年最高價$75.85計，預期今年市盈率則達36.4倍。

另外，市場最新平均預期2025年每股盈利按年升32%，即2.76港元，現價計預期2025年市盈率25.6倍。以公司品牌溢價及業務增長潛力，我認為32倍市盈率估值仍是一個合理水平。根據以上預測，2025年最高估值可達$88。

當然，以上估值存在風險，公司主要投資風險包括品牌及旗下IP價值逆轉，國內及國外業務增長差於預期等，投資者可留意公司最新業績及業務公告，親身造訪其零售店舖，及跟進旗下主要IP新聞以了解最新情況。

簡志健，持證監會持牌人士，博立聯合創辦人/中原資產管理投資總監

執筆之時，筆者授權/基金客户持有泡泡瑪特(9992)，並會按不同股票的風險因素配置在不同產品上