Alphabet (GOOG)於本週三收市後公布今年度Q3業績，收入優於市場預期，每股盈利更比市場預期高10%以上，股價昨天升2.9%。廣告業務按年增長10%，符合預期，市場擔心被Gen-AI新興勢力影響的搜尋廣告按年增長12%，更比整體廣告業務高。雲端業務按年增長35%，盈利率升幅明顯高於市場預期，成為整份業績的焦點。
市場最新平均預期今年每股盈利為7.98美元，現價$176.14計，預期今年市盈率22.1倍，若以今年最高價$191.96計，預期今年市盈率則達24.1倍。於 2023年，市盈率最高為24.6倍；由2018至2023年，每年最高市盈率在24.6至31.4倍，平均28.3倍。
市場最新平均預期2025年每股盈利按年升11%，參考歷史數據，算是一個保守水平。我認為25倍市盈率估值是一個合理水平，根據以上預測，2025年最高估值可達$221.4。
留意，以上估值存在風險，主要公司投資風險包括全球廣告業務受負面經濟影響，搜尋廣告市場佔有率被Gen-AI新興勢力(如Open AI、Perplexity等)蠶食，雲端業務回報追不上支出，業務增長差於預期等，投資者可留意公司最新業績及業務公告，及跟進主要Gen-AI新聞以了解最新情況。
簡志健，持證監會持牌人士，博立聯合創辦人/中原資產管理投資總監
執筆之時，筆者授權/基金客户持有Alphabet(GOOG)，並會按不同股票的風險因素配置在不同產品上
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