31 Dec 2005 - 中長線投資組合上升10%；高風險中長線推介：中軟國際(8216)

中軟國際(8216)本來只是一間有盈利的軟件商，最近得微軟(Microsoft)及國際金融公司(IFC)入股3,500萬美元優先股而變得不一樣。中軟國際將全面進軍資訊科技外包業務，目標成為中國的Infosys，最近已開始作併購重組業務，指望每年起碼有30%的盈利增長；事實上過往兩年亦達此標，最近公佈的本年度9個月盈利亦達此數，現價$0.85計預期PE14，初步目標可達PE20，即$1.2。


以上消息表面正面，但自9月公佈後股價由$1.3大跌至最低之$0.75，可解釋為見好消息出貨，但亦可說有不為人知的壞影響，所以投資此股為高風險，但目標自然搏高回報；本人為何推介此股，原因有三：

(1)此股本身有盈利，過往增長亦不俗
(2)公司得微軟(Microsoft)入股，並合作資訊科技外包業務，質素應有保證
(3)股價在本月初重回至上半年大升幅的起點見底，搏大户炒作完畢，重返基本步，股價由基本因素主導

此股除高風險，還需要投資有一段時間才會有表現，要有耐性！

保昌控股(562)又停牌，之前停牌加股子公司後已在低成交下上升超過10%，春江鴨？昨天公布停牌涉及主要股東變動，怡和將兩年前賣怡和物流换來的股份套現，以每股$4賣給一日本公司；终於知道近期大升之迷，市場又怎會沒有春江鴨呢？

中長線投資組合每週總結
組合本週沒有變動，總投資$100,100，上升10%。恆指於組合首日收14,976，現跌1%。以下為中長線投資組合詳情(組合會於每週末作小結)

大快活(52)
推介日市價：$4.9(2005年12月14日)
組合入貨量：4,000股(2手)
本人買入價：$4.9
初步目標價：$6.0
現市價：$5.55 (比推介日升13%)
風險指數：3(1-低風險、5-高風險)

保昌控股(562)
推介日市價：$3.55(2005年12月15日)
組合入貨量：6,000股(3手)
本人買入價：$3.55
初步目標價：$5.4
現市價：$4.1 (比推介日升15%)
風險指數：3(1-低風險、5-高風險)

永恩國際(210)
推介日市價：$3.625(2005年12月16日)
組合入貨量：6,000股(3手)
本人買入價：$3.45
初步目標價：$4.5
現市價：$3.9 (比推介日升8%)
風險指數：3.5(1-低風險、5-高風險)

宜進利(304)
推介日市價：$2.225(2005年12月20日)
組合入貨量：10,000股(1手)
本人買入價：$2.225
初步目標價：$3
現市價：$2.475 (比推介日升11%)
風險指數：3.5(1-低風險、5-高風險)

冠捷科技(903)
推介日市價：$7.6(2005年12月21日)
組合入貨量：2,000股(1手)
本人買入價：$3.2(於2003年買入)
初步目標價：$10
現市價：$7.6 (比推介日升0%)
風險指數：2.5(1-低風險、5-高風險)

28 Dec 2005 - 聖誕節假期繼續，理文造紙(2314)若跌至$8.05可買入

保昌控股(562)在成交不多下上升至$4，似乎有幕後人士在低調地做功夫，可如前述中長線持有，初步目標價$5.4。


理文造紙(2314)收$8.35，若跌至50天平均線$8.05可買入，初步目標$9.75，為預期PE15水平。

25 Dec 2005 - 投資切忌逆自己性格而行，重建中長線投資組合，12月14日起計，現升9%！

本人之前嘗試建立短線投資組合，結果蝕錢收場，幸好一眾新股支撐，總算轉虧為盈。總結是投資需配合自已性格才能有所得，回顧多年投資經驗，本人強項在於基本分析，買入市價低於本身應有價值的股票作中長線持有，等待升值後沽出。本人的短線投機只在大是大非的瘋癲市，如2000年的科網股才有效，雖然在最瘋狂時賺得比別人少，但因抽身比別人早，所以最终賺得比別人多。以本人性格計，似乎比較適合中長線投資。所以切記投資不要逆自己性格而行。

自12月14日起，本人重建中長線投資組合，並不時推升股票作中長線買入，包括大快活(52)、永恩國際(210)、宜進利(304)、保昌控股(562)及冠捷科技(903)。雖然本人是真金白銀入貨，但因不方便公佈私人持股數量，所以做了一個模擬組合，假設每隻股票都整手整手去買，買至最接近兩萬元為準。

直出現在上述股票己入貨$100,100，上升9%。恆指於組合首日收14,976，現升1.3%。以下為中長線投資組合詳情(組合會於每週末作小結)

大快活(52)
推介日市價：$4.9(2005年12月14日)
組合入貨量：4,000股(2手)
本人買入價：$4.9
初步目標價：$6.0
現市價：$5.5 (比推介日升12%)

保昌控股(562)
推介日市價：$3.55(2005年12月15日)
組合入貨量：6,000股(3手)
本人買入價：$3.55
初步目標價：$5.4
現市價：$3.75 (比推介日升6%)

永恩國際(210)
推介日市價：$3.625(2005年12月16日)
組合入貨量：6,000股(3手)
本人買入價：$3.45
初步目標價：$4.5
現市價：$3.975 (比推介日升10%)

宜進利(304)
推介日市價：$2.225(2005年12月20日)
組合入貨量：10,000股(1手)
本人買入價：$2.225
初步目標價：$3
現市價：$2.5 (比推介日升12%)

冠捷科技(903)
推介日市價：$7.6(2005年12月21日)
組合入貨量：2,000股(1手)
本人買入價：$3.2(於2003年買入)
初步目標價：$10
現市價：$7.65 (比推介日升1%)

22 Dec 2005 - 大快活(52)真的很好吃！

昨天到大快活(52)晚膳，真的很好吃，價格不以平招徠，食物種類及質素猶勝大家樂(341)，但有些食物等候時間太久，服務好得來仍未及得上大家樂(341)；其實本人非常抗拒以前的大快活(52)，可見兩年前的變身事實已將這間公司復活，其轉型絕對可成為教材。管理層若能乘勢再進，增長空間還有很大，怪不得今天股價又上衝至$5.4，本人的初步目標$6應可到達！

21 Dec 2005 - 長期抵買的冠捷科技(903)

昨天建議買入作中長線持有的宜進利(304)，今天大升10%，似乎資金於中期業績公佈後，用了一整天時間消化，決定入貨，產生了滯後現象；這種滯後現象在這個資訊發達的年代仍間中出現，提供賺錢良機，值得深入考究！

越秀REIT(405)可以值$4，今天上市只收$3.5，偏低，抽到的1,000股仍持有待升，若跌至$3.3考慮不賺不蝕下沽出。

冠捷科技(903)本月初公佈9個月業績，盈利比上年同期上升25%，整合新收購的飛利浦印刷電路板業務似乎頗順利，現價$7.6，預期PE11。冠捷科技(903)為全世界製造LCD及CRT顯示器的市場領導者，已連續多年每年盈利增長至少有25%，管理層追求增長，值得信賴。以此條件之基金股PE應值20，觀察數年，但PE長期只處於8至12間，長期抵買，若PE見15即見$10以上。本人自2003年入貨，平均買入價$3.2，雖已大幅上升，仍打算長期持有。此股有時波幅很大，跌5%後明天又會升回5%，期間全無消息，若見此現象可趁低吸納。

20 Dec 2005 - 宜進利(304)與永恩國際(210)相類，可中長線持有

上週五提及炒中國地產股要提高警惕，波幅及風險將更大，結果這兩天己在市場反映出來，很多中國地產股也失守大跌；本人不敢斷言中國地產股將一沉不起，但要之前長升長有的走勢再現相信不易！本人今天己於$2.15將百仕達(1168)全面清貨，虧損10%，貪心追貨之過也，但炒股有時要貪心一點呢！另外亦會趁中國海外(688)還有盈利下盡快沽出。越秀REIT(405)只配到1,000股，新股及中國地產股勢頭不佳，明天上市會盡快沽出。

上週推介的大快活(52)及永恩國際(210)己分別升了5%及10%，此兩股會中長線持有，一買就升只是幸運。反而另一推介保昌控股(562)於上週五忽然停牌，還未有公佈。

今天於$2.225買入宜進利(304)中長線持有，此股與永恩國際(210)相似，中度風險，同是工業股轉型中國零售股，永恩國際(210)賣鞋，宜進利(304)則賣錶，只是永恩國際(210)步伐比較快，差不多已轉型成功，宜進利(304)則尚在進行中。宜進利(304)已連續多年每年盈利增長至少有35%，剛公佈中期盈利又有40%增長，現價計預期PE12，中線先以$3為目標。

本人的短線投資實驗暫時完結，會集中精力重建中長線投資組合。

16 Dec 2005 - 炒中國地產股要提高警惕!

泓富(808)配到1,000股以$2.6沽出，扣除手續費賺$250，得啖笑！

雅居樂(3383)再跌至$3.75，大部分中國地產股下跌，本人開始感到TCI入股百仕達(1168)及越秀REIT(405)招股上市己將中國地產股熱推至短期高峰，在人人都知中國地產股能帶脅賺錢時，大户又怎會益散户？相信震倉派貨會相繼出現，波幅及風險將更大，加倍小心。

貿易通(536)是日大跌，根據前天所述策略，於$1.59加碼買入，收$1.61。

永恩國際(210)成功由造鞋股成功轉型賣鞋股，估值得到提升，已升了足足一年，預期PE20，可升至PE25，即$4.5；現價$3.625，上週已於$3.45買入；中度風險，留意中國零售股波幅已擴大，看看李寧(2331)近期大升大跌可見一斑。

15 Dec 2005 - 保昌控股(562)純物流本地公司，慨念獨特

如昨天預測，雅居樂(3383)上午於$4.1左右徘徊，本人亦於$4.1沽出，賺取的盈利剛好抵銷同日沽出的中國地產股上海置業(1207)及湯臣集團(258)，集中火力於中國海外(688)及百仕達(1168)。

泓富(808)只配到1,000股，明天沽出扣除手續費可賺一百幾十，若升勢不差或會謀定而後動。

昨天說買入大快活(52)作長線投資，今天即行動並以$4.9買入大快活(52)，收$5.05。

亞倫國際(684)上午收市後公佈業績不佳，上午收市掛盤$0.99/$1.00，於是偷雞於$0.99掛沽盤，博買盤在不知情下還未抽走而買入，結果成功於$0.99沽出，扣除手續費後蝕數十元，結果此股收$0.94！

信星鞋業(1170)中期純利跌三成差，要沽，幸現貨仍有水位；工業股執平貨仍有難度，之前因搏短線較進取瓦買了些質素較平庸公司，現在希望工業股長期轉勢下，週末要仔細研究一下，揀些質素優良並遭低估的股票。

保昌控股(562)於三星期前公布全年業績，純利1.1億元，每股盈利為$0.36，末期息派$0.13。保昌控股(562)是唯一一隻上市的純物流本地公司，提供航空及海路貨運，數年前曾因收購怡和物流後整合不佳而令業績倒退兩年，現似已收回正軌，慨念獨特，業績理想，基金至愛，PE有力見15，現在PE為10，即有五成上升空間，已於現價購入長揸。

14 Dec 2005 - 大快活(52)值得買入長揸

日股是日大跌300點，港股上升；其實兩者有何關聯？答案是沒有，就算有也只是「先有果而求因」罷，但最近卻越來越多人說日股會影響港股升跌，奇怪！

雅居樂(3383)分配不理想，只抽到2,000股，因手持已有一定分量中國地產股，明天上市大有機會即時沽出飲餐茶，以上市價計預期PE12，PE應可升至15，即$4.1。

大快活(52)除淨後股價小挫，考慮趁這幾天好「息」之徒沽貨時吸纳，預期PE10。大改革後有力與大家樂(341)及美心快餐競爭，中期業績顯示近期的商舖加租對其暫未見大影響。大家樂(341)預期PE15，大快活(52)的生意額及管理效率暫見負，但業務增長空間比大家樂(341)大，若作價值重估PE值12即可見$6，加上最近派息慷慨，值得買入長揸。

貿易通(536)於$1.38買入兩三星期後，最近股價终拾級而上，今天見$1.67，升值20%；獨市生意股PE可較高，若預期PE值18至20即見$2以上，現價若回落考慮加碼。

另外，很多現象顯示基金開始重投工業股懷抱，但仍看不穿反彈是長期或短期，現持的亞倫國際(684)、精電國際(710)、雅視光學(1120)及信星鞋業(1170)平均暫升10%，會再看準機會買入其他；亞倫國際(684)則看業績公佈後定揸沽。

13 Dec 2005 - TCI對沖基金遇頑抗

今天續淺談。雅居樂(3383)明天公佈分配結果。

中國地產股：TCI對沖基金遇頑抗，新世界(17)配股後大跌，百仕達(1168)亦下跌$0.3至$2.4，略高於本人平均買入價，暫時搏輸了，還看事情未來發展。

中國零售股：中國永樂(503)連跌數日後忽然來個大反彈，之前大跌是否震倉，或今天之升純屬反彈，作為散户又怎知道，只好繼續持貨觀察。

本地紡織股：持有的福田實業(420)忽然連升兩天後又連跌兩天，無消息，走勢極端飄忽。

12 Dec 2005 - 對沖基金再展魅力，百仕達大升3成

今天作淺談，不要忘記認購越秀REIT，中國地產加REIT，慨念無敵，黃表星期三截！

中國地產股：TCI對沖基金再展魅力，入股百仕達(1168)即大升，最高升40%見$3，收$2.7，已持有的百仕達(1168)水漲船高，今天再於回落至$2.65時增持，搏一鋪！

中國零售股：繼續回吐，中國永樂(503)由前週$2.9跌至買入位$2.5，聯華超市(980)跌破長期支持位$8，龍頭股李寧(2331)卻開始反彈......

本地零售股:堡獅龍(592)續跌至$0.84，幸上週尚有微利時已沽出；迪生創建(113)續有勢。

9 Dec 2005 - 強勢股投资心得

IPO ......
新股熱方興未艾，但需留意一些新股上市後已虎頭蛇尾，所以要揀一些基本因素良好及市場熱捧類別，泓富REIT(808)及雅居樂(3383)便是好例子；唯一虧損機會是在認購後及上市日前整體大跌市，或本港地產股，領匯(823)、中國地產股大跌；這便是認購質素優良新股的唯一風險，1997年10月上市的中國移動(941)正受此刦！

強勢股投资心得
本人深信巴菲特買入價值股作長線投资理念，過往數年亦行之有效，但為着追求更大利潤，在過往兩個多月進行了一連串實驗，暫時證明強勢股策略最有效，但因過於小心，以至錯失無數機會，現將經驗歸納為下列幾點，以供參考

(1)怎樣發掘：最容易是找一些剛破52週新高的股票，並配合大成交(至少數百萬港元)
(2)要基本質素良好，市場領導者，本港市場難找到同類股，最好是基金股
(3)為求安全，可於股價回落至10天、20天或50天平均線才買入；但過往因過於小心，以至錯失無數機會，所以可於創新高即買入，並以50天平均線下數個價位作止蝕，以收市價作比較

強勢股策略成功例子：合生創展(754)、恆安國際(1044)、福記食品(1175)、富士康(2038)、理文造紙(2314)、李寧(2331)、寶業集團(2355)、晶門科技(2878)

股市分類談
中國地產股：繼續熱賣，似乎要把握這個熱潮賺多些錢，但需小心，要邊走邊射；希望能分派多些雅居樂(3383)，並會認購越秀REIT。TCI對沖基金剛入股百仕達(1168)，此基金最近在香港無寶不落，入股的領匯(823)及新世界(17)都大升；已持有百仕達(1168)，考慮跟風增持。

中國零售股：週五有回吐，暫屬正常；龍頭股李寧(2331)大跌，PE見40再升也需回一回氣；中國永樂(503)連跌數天，跌近買入價$2.5，暫且有點失望，需觀察；反而同類股國美電器(493)橫行己3個月後终上升，週一亦有提點，但因已持中國永樂(503)，所以沒有買入，怎知卻背道而馳！

本地零售股: 己沽出堡獅龍(592)及卓悅控股(653)，得微利；堡獅龍(592)本地業績倒退預期之內，可接受，但中國及台灣盈利大幅下跌，失望；反而在週四$10.7買入迪生創建(113)，近期反覆上升並有一定成交，看看能否坐一程順風車！

本地工業股：一些工業股公佈理想業績後股價大升，當中包括先前止蝕沽出的鴻興印刷(450)，升$0.325，收$4.35，毛利下跌但中期盈利升10%，不明朗因素消除，考慮再次買入。宜進利(304)績極發展中國內銷，似見成績，若工業股成功轉型中國零售股，PE可由平均10提升至30，鞋股永恩國際(210)便是表表者，年內股價由$1.2升至$3.5，宜進利(304)正行此路，現價PE14，可少量買入搏其轉型成功。

本地紡織股：持有的福田實業(420)忽然連升兩天，不知是不是炒下週業績公佈，觀察。

航運股：似沒甚看頭，放棄觀察。

其他：已於50天平均線$1.76買入金蝶國際(268)，但不明白本週成交忽然劇減，望升3至5成，風險中高；騰訊控股(700)過往兩週下斷在$8.2附近回購，可留意。

5 Dec 2005 - 雅居樂較泓富吸引

數隻新股本週一同招股，包括泓富REIT、雅居樂、厦門港口等，越秀REIT則下週才起動，但資金凍結期重叠，要好好調配。

雅居樂(3383)招股上限價$3.3，首日可見$4以上；泓富(808)招股上限價$2.18，若要有同樣升幅，要見$2.58，息率則減至4.4厘，相對較難。結論是應抽多些雅居樂。

航運股今天表現反覆，未入貨，要再觀察。

大快活(52)續升，見$5.2，沒有回吐，吸纳不到，可惜，看看會否如先前預測見$6以上罷。

4 Dec 2005 - 領匯創新高，工業股續反彈，投入新股熱潮

領匯(823)之大升原來是Hedge Fund所為，星期五曾見$14.15，剩餘的1,000股也於$13.8沽出，獲利甚豐。但很多朋友也沒認購，真的不明所以，政府賣資產通常益街坊，君不見盈富、地鐵這些先例，貿易通(856)暫亦能獲利。

最近所有新股上市皆升，有一山還有一山高之勢，但大户應未玩夠，可留意接着的泓富REIT、越秀REIT、雅居樂、厦門港口等。若果見到一些新股質素一般，但仍能掀起抽新股熱潮，錄得很大倍數超額認購之時就要加倍小心，以前曾力勸友輩不要認購SUNDAY、長城汽車、I.T.等，就是其中的表表者，结果它們很快跌破招股價，更一沉不起，還將當年的新股熱打沉。

中國地產股：開始炒到二三線，如中新集團(563)等，要小心，但仍有勢；若價不貴可認購雅居樂及越秀REIT。

中國零售股：續有勢，李寧(2331)大升，走寶，但PE見40......。中國永樂(503)造好，國美電器(493)相對落後，橫行己3個月，可留意。北京物美(8277)若見$15可小注，貨源歸邊，將1拆4，有得炒。聯華超市(980)經常$8至$9浮沉，接近$8可買入炒波幅。

本地零售股: 又見價升成交增，繼續持有堡獅龍(592)及卓悅控股(653)，觀察。大快活(52)續升，待回吐。周生生(116)可$3.1搏反彈。佐丹奴(709)可$4搏反彈，此價為過往兩年的支持位，較安全。

本地工業股：持續反彈。震雄(52)望能$4.0買入。新確科技(1063)$1.6可博反彈，$1.45止蝕。

本地紡織股：勢仍弱，暫無反彈跡象。

航運股: 久沉長跌，上週大成交兼低位反彈，高風險可博金輝集團(137)，5%止蝕，大股東剛在週五上午宣佈減持，價微跌。隱陣些可買東方海外(316)，$24止蝕。

股票推介
金蝶國際(268)，收$1.81，可現價買入長線，可升3至5成。
富豪酒店(78)，收$0.55，可待$0.52入貨，目標價為$0.6以上。(搏反彈)
永恩國際(210)，收$3.45，可待$3.0入貨，目標價己達，提升至$4.2。(破新高)
中國海外(688)，收$3.0，$3.075己少注，目標價待定。
合生創展(754)，收$10.2，可待$10入貨，目標價為$15。
恆安國際(1044)，收$8.75，可待$8入貨，目標價為$10。(破新高)
華潤置地(1109)，收$3.025，可待$2.6考慮少注，目標價待定。(破新高)
百仕達(1168)，收$2.15，$2.05已少注入貨，目標價待定。(破新高)
福記食品(1175)，收$10.85，可待$9.6入貨，目標價己達，提升至$16。(破新高，上週曾接近50天線)
富士康(2038)，收$10.3，可待$8.9入貨，目標價為$13。(破新高)
理文造紙(2314)，收$8.3，可待$7.8入貨，目標價為$11。(續升)
李寧(2331)，收$5.4，可待$4.85入貨，目標價待定。(破新高)
寶業集團(2355)，收$6.8，可待$6.5入貨，目標價為$7.5。
晶門科技(2878)，收$3.3，可待$3.0入貨，目標價為$4。(破新高)
中國建築(3311)，收$1.71，可待$1.63入貨，目標價待定。
世紀陽光(8276)，收$2.225，可待$2.15入貨，目標價為$3以上。

1 Dec 2005 - 領匯續升，工業股在反彈

領匯(823)今天又升，至$12.8，估到這麼厲害，留守1,000股竟然有着落，考慮沽出。

中國地產股：有少少呆滯，熱切期待雅居樂下週招股，留意湯臣集團(258)。

中國零售股：續有勢，昨天百盛上市大升兩成以上，再掀熱潮，永樂電器(503)走勢幾靚，有力見$3.5以上。

本地零售股: 反彈勢減弱，莎莎業績不佳更雪上加霜，持有的堡獅龍(592)及卓悅控股(653)或睇位沽出。

本地工業股：業績佳的率先反彈，曾是基金股但業績不佳的也彈，持有的毅力工業(332)、信星鞋業(1170)及精電反彈10%左右，但鴻興印刷(450)因續跌而止蝕沽出。

本地紡織股：勢仍弱，暫無反彈跡象。

大快活(52)星期二公佈業績超好，毛利上升，增表潛力高過大家樂(341)，質素稍遜但PE可看齊，樂觀的話可見$6，現價$4.85，曾想以$4.35買入，但買不到，考慮提高買入價。

松日通訊(283)上次公佈業績已很理想，但不派息而遭勁插，PE很低仍無力回升；昨天公佈中期業績即變得醒目，勁派息$0.12，毛利下跌下仍升$0.34，至$1.87，似乎還有很大上升空間，待其回吐考慮吸納。此證明派息政策對有些股票股價影響可以很大。

29 Nov 2005 - 沽領匯，搏工業股反彈

領匯(823)昨天續升，真係估佢吾到，$12.3放了2,500股，留守1,000股，回想應沽哂算數，因$12.3已差不多等於年息5厘，吸引力有限。

中國地產股及零售股持續強勢，睇位買入，今天便以$2.05買入百仕達(1168)，追少少貨，不然好像下列的推介股票，很多持續上升，有眼光又買不入，有什麼用? 始終擔心中國地產股會有一天大震倉嚇散户。

另方面，嘗試於本地零售股、工業股及紡織股趁低吸納。本地零售股，已成功低位吸納堡獅龍(592)及卓悅控股(653)；紡織股則買了同得仕(518)長渣，出名高息，福田實業(420)短炒；工業股前週購入的精電國際(710)已上升9%，鴻興印刷(450)則續跌，考慮沽出，可惜錯過了震雄(57)，已反彈1成以上。

工業股因原材料價跌，傳息口見頂，有迹象翻身，很多好選擇，但今天偏揀了4隻持續尋底而未反彈的工業股，包括萬威國際(167)、毅力工業(332)、雅視光學(1120)及信星鞋業(1170)，少注買入，訂了個很短的止蝕位，不對路就沽貨算數。

股票推介
富豪酒店(78)，收$0.54，可待$0.51入貨，目標價為$0.6以上。(搏反彈)
永恩國際(210)，收$3.425，可待$2.9入貨，目標價為$3.5。(續升)
中國海外(688)，收$3.075，可待$3考慮少注，目標價待定。(續升)
合生創展(754)，收$10.2，可待$10入貨，目標價為$15。
恆安國際(1044)，收$8.3，可待$7.9入貨，目標價為$10。(續升)
華潤置地(1109)，收$2.85，可待$2.7考慮少注，目標價待定。(續升)
百仕達(1168)，收$2.075，$2.05已少注入貨，目標價待定。(續升)
福記食品(1175)，收$10.25，可待$9.5入貨，目標價為$11。(今天曾見$9.6)
富士康(2038)，收$10，可待$8.8入貨，目標價為$13。(續升)
理文造紙(2314)，收$8.45，可待$7.7入貨，目標價為$11。(續升)
李寧(2331)，收$5.15，可待$4.8入貨，目標價待定。(續升)
寶業集團(2355)，收$6.65，可待$6.35入貨，目標價為$7.5。
晶門科技(2878)，收$3.175，可待$2.95入貨，目標價為$4。(續升)
中國建築(3311)，收$1.78，可待$1.6入貨，目標價待定。(續升)
世紀陽光(8276)，收$2.25，可待$2.1入貨，目標價為$3以上。

27 Nov 2005 - 更改投資策略

領匯(823)以折扣價計升了兩成，始料不及，似乎主因是供求關係，市場很需要REITS；現價考慮套現。

經過一番考慮，本人決定將新高股投資策略由主角改為輔助性。

短炒股票組合現在打過和，雖與大市同步，但錯過了中間的大上大落，這實驗似乎不大成功。

貿易通(536)終於有起色，升6%兼成交過一億，有機起步。建發國際 (223)成交太少，提高止蝕價，随時沽出。中國外運(598)亦提高止蝕價。

強勢股分折改為股票推介，不斷更新，建議買入價以安全為上，跟據股票波幅期待其跌至10天、20天或50天平均線；進取的可現價買入，但較容易觸及止蝕價。

短炒股票組合 (2005年9月開始)
建發國際 (223) (Oct 05) 買入價$1.29 – 現價$1.25 (-3%) – 止蝕價$1.2
貿易通(536)(Nov 05) 買入價$1.39 – 現價$1.42 (+2%) – 止蝕價$1.25
中國外運(598)(Nov 05) 買入價$2.8 – 現價$2.7 (-4%) – 止蝕價$2.6

股票推介
富豪酒店(78)，收$0.53，可待$0.51入貨，目標價為$0.6以上。搏反彈。
永恩國際(210)，收$3.125，可待$2.85入貨，目標價為$3.5。
福田實業(420)，收$3.325，現價入貨，目標價為$4以上。搏反彈。
中國海外(688)，收$3.075，可待$2.75入貨，目標價待定。
合生創展(754)，收$10.5，可待$10入貨，目標價為$15。
恆安國際(1044)，收$8.3，可待$7.8入貨，目標價為$10。
華潤置地(1109)，收$2.85，可待$2.5入貨，目標價待定。
百仕達(1168)，收$2.05，可待$1.85入貨，目標價待定。
福記食品(1175)，收$10.3，可待$9.5入貨，目標價為$11。
富士康(2038)，收$9.7，可待$8.7入貨，目標價為$13。
理文造紙(2314)，收$8.35，可待$7.7入貨，目標價為$11。
李寧(2331)，收$4.825，可待$4.6入貨，目標價待定。
寶業集團(2355)，收$6.8，可待$6.2入貨，目標價為$7.5。
晶門科技(2878)，收$3.1，可待$2.9入貨，目標價為$4。
中國建築(3311)，收$1.63，可待$1.55入貨，目標價待定。
鄭州燃氣(8099)，收$0.73，可待$0.7入貨，目標價為$1以上，高風險。
世紀陽光(8276)，收$2.25，可待$2.075入貨，目標價為$3以上。

大市收15084，已到臨界點，究竟是升或跌，誰對誰錯，很快自有分曉。

最近數天比較忙，沒有Update，今天亦只能作簡短匯報。

新高股投資策略這個實驗最近完全失去動力，但從過程中好像有所領會，會嘗試這個Weedend作檢討。

萬裕國際(894)昨天插水，很好彩在前天見勢色不對，已以$2.3沽出，抹一把汗。最近莊家股經常出事，本人另邊箱買入的騰訊控股(700)上週亦出事，$8.3買入，有一天勁插至$7.3收市，最後回升到$8沽出，昨天還收$8.6呢！

幸好上週在另邊箱亦買入中國永樂(503)、卓悅控股(653)及堡獅龍(592)，現升了10%，稍作安慰；另外，認購到3,500股領匯(823)，此上年少一半(上年有用Margin)，還損失了$1,000利息及一年光陰，完全拜一班不知所謂的所謂民主派及無知阿伯阿婆所賜！

短炒股票組合 (2005年9月開始)
建發國際 (223) (Oct 05) 買入價$1.29 – 現價$1.24 (-4%) – 止蝕價$1.15
貿易通(536)(Nov 05) 買入價$1.39 – 現價$1.32 (-5%) – 止蝕價$1.25
中國外運 (598) (Nov 05) 買入價$2.8 – 現價$2.875 (+3%) – 止蝕價$2.5

For Reference Only: 偉易達 (303)

偉 易 達 （ 303 ） 中 期 盈 利 勁 升 4.4 倍 ， 獲 多 家 證 券 行 唱 好 ， 紛 紛 調 高 其 目 標 價 及 盈 利 預 測 。 不 過 ， 偉 易 達 股 價 昨 早 高 開 報 31.5 元 ， 一 度 升 7.38% 至 32 元 ， 後 遇 獲 利 沽 盤 ， 最 終 收 市 倒 跌 7.9% 至 27.45 元 ， 成 交 達 1.3 億 元 。

獲 利 盤 股 價 跌 7.9%里 昂 報 告 指 出 ， 由 於 偉 易 達 上 半 年 毛 利 率 進 一 步 改 善 ， 故 調 高 未 來 3 年 盈 利 預 測 ， 06 年 度 調 高 26.5% 至 1.01 億 美 元 ， 07 年 調 高 21.6% 至 1.22 億 美 元 ， 08 年 調 高 29.6% 至 1.31 億 美 元 ； 並 將 目 標 價 調 高 22% 至 41.9 元 ， 建 議 「 買 入 」 。

花 旗 亦 調 高 偉 易 達 旗 下 電 子 教 育 及 電 訊 產 品 的 收 入 及 毛 利 預 測 ， 將 06 至 08 年 每 股 盈 利 預 測 調 升 53 至 60% ， 06 及 07 年 盈 利 預 測 為 1.01 億 及 1.18 億 美 元 ， 目 標 價 由 26.4 元 調 升 至 43.8 元 ， 評 級 維 持 「 買 入 」 。

中 銀 國 際 則 指 出 ， 考 慮 到 偉 易 達 成 本 結 構 進 一 步 優 化 ， 以 及 電 子 學 習 產 品 銷 售 業 績 較 預 期 佳 ， 故 將 06 及 07 年 盈 利 預 測 上 調 48% 和 42% ， 每 股 合 理 估 值 為 42.42 元 。

盈 利 預 測 調 高 48%該 行 預 期 ， 明 年 偉 易 達 將 迎 接 30 周 年 誌 慶 ， 考 慮 到 該 公 司 坐 擁 每 股 現 金 3.5 元 ， 派 發 特 別 股 息 並 非 過 份 的 預 測 ； 剔 除 現 金 ， 07 年 市 盈 率 料 為 7.2 倍 。 該 行 維 持 對 偉 易 達 「 優 於 大 市 」 的 評 級 。

For Reference Only: 貿易通 (536)

領 匯 房 產 （ 823 ） 今 日 掛 牌 ， 若 然 受 到 歡 迎 ， 對 貿 易 通 電 子 （ 536 ） 亦 會 有 心 理 刺 激 作 用 。 領 匯 與 貿 易 通 兩 者 業 務 風 馬 牛 不 相 及 ， 但 都 是 與 政 府 有 關 。 貿 易 通 昨 價 1.34 元 ， 較 上 月 杪 上 市 招 股 價 1.25 元 只 高 出 7% ， 屬 吸 引 價 。

■ 貿 易 通 是 領 先 的 貿 易 相 關 電 子 服 務 供 應 商 ， 為 本 港 及 國 際 商 界 提 供 服 務 。 集 團 的 電 子 平 台 協 助 用 戶 及 物 流 服 務 供 應 商 促 成 貿 易 ， 以 及 方 便 商 家 與 有 關 當 局 來 往 。 貿 易 通 是 首 家 獲 政 府 委 任 ， 在 本 港 提 供 有 關 若 干 官 方 貿 易 相 關 文 件 的 政 府 電 子 貿 易 服 務 的 公 司 ， 在 提 供 進 出 口 報 關 單 （ TDEC ） 及 應 課 稅 品 許 可 證 （ DCP ） 的 政 府 電 子 貿 易 服 務 方 面 ， 居 領 導 地 位 ， 分 別 佔 市 場 高 達 94% 與 99% 。

匯 控 太 古 電 盈 皆 股 東■ 港 府 於 92 年 投 資 於 貿 易 通 ， 目 的 是 推 動 電 子 貿 易 ， 最 初 持 股 量 42% ， 至 上 月 招 股 時 ， 已 降 至 16.80% （ 1.31 億 股 ） ， 以 財 政 司 司 長 法 團 名 義 持 有 。
貿 易 通 10 月 以 每 股 1.25 元 發 售 5832 萬 股 新 股 上 市 ， 佔 擴 大 股 本 僅 7.5% 。 本 月 ， 包 銷 商 行 使 額 外 認 購 權 ， 每 股 作 價 同 為 1.25 元 ， 涉 3499 萬 股 ， 但 非 新 股 ， 而 是 來 自 政 府 撥 售 。 至 此 ， 政 府 的 持 股 量 降 至 12.30% （ 9567 萬 股 ） ， 而 貿 易 通 的 發 行 股 數 仍 為 7.78 億 股 。
貿 易 通 目 前 大 股 東 仍 是 政 府 ， 其 次 豐 控 股 （ 005 ） 與 電 訊 盈 科 （ 008 ） 各 持 8.12% 。 其 他 持 股 量 少 於 5% 的 名 牌 公 司 ， 有 太 古 （ A, 019 ） 、 華 潤 集 團 、 現 代 貨 櫃 碼 頭 、 香 港 空 運 站 、 其 他 企 業 及 商 會 等 。

■ 近 年 ， 貿 易 通 盈 利 向 下 走 。 02 年 （ 12 月 年 結 ） 純 利 1.14 億 元 ， 03 年 9770 萬 元 （ 跌 14% ） ， 04 年 6300 萬 元 （ 再 跌 34% ） 。 招 股 預 測 ， 05 年 首 年 掛 牌 盈 利 不 少 於 8500 萬 元 ， 回 增 35% ， 每 股 加 權 盈 利 11.7 仙 。
以 招 股 價 計 ， 預 期 PE 10.7 倍 。 以 現 價 計 ， 則 為 11.5 倍 。 貿 易 通 若 然 日 後 業 績 維 持 增 長 ， 現 價 仍 有 吸 引 力 。 貿 易 通 的 獨 家 政 府 專 營 權 在 03 年 底 屆 滿 ， 先 行 者 優 勢 打 了 折 扣 ， 但 數 碼 貿 易 運 輸 網 絡 （ DTTN ） 預 料 明 年 4 月 推 出 ， 擁 有 15 年 （ 然 後 每 次 續 期 10 年 ） ， 貿 易 通 佔 51% ， 料 成 為 集 團 盈 利 增 長 動 力 。 另 外 ， 05 年 用 作 計 算 每 股 盈 利 的 股 數 是 7.26 億 股 ， 06 年 及 以 後 只 是 7.78 億 股 ， 增 幅 只 是 略 逾 7% ， 幅 度 有 限 。 06 年 以 後 ， 估 計 盈 利 不 難 維 持 穩 定 增 長 。

■ 貿 易 通 05 及 06 年 派 息 佔 盈 利 80% ， 以 後 佔 60% 。 假 設 06 年 每 股 盈 利 與 05 年 預 測 的 11.7 仙 相 同 ， 將 派 9.4 仙 ， 預 期 股 息 率 7 厘 ， 較 領 匯 更 高 。

● 地 鐵 （ 066 ） 、 港 交 所 （ 388 ） 上 市 後 股 價 堅 俏 ， 類 似 走 勢 可 能 會 在 貿 易 通 身 上 翻 版 。 一 些 股 票 PE 特 高 ， 原 因 之 一 是 相 當 貨 源 操 於 基 金 手 上 。 貿 易 通 貨 源 不 多 ， 基 金 一 旦 青 眼 有 加 ， 明 年 PE 上 升 至 15 倍 ， 股 價 值 1.76 元 ， 潛 在 升 幅 31% 。