Friday, March 15, 2013

15 Mar 2013 - 美國REITs受歡迎 (原文:hket.com)

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(原文:hket.com) 

對於一些投資者來說,直接投資美國物業門檻或較高,也不太願意承擔維修保養等支出。因此,投資美國房地產基金,或房地產投資信託基金(REIT)成為熱門選擇。除了能分享到美國樓市高回報外,這些基金廣泛投資於不同地域的美國物業,分散風險。 

不少分析顯示,美國物業租金回報率吸引,美國房地產基金及REIT因此深受各地投資者歡迎。倫敦戴德梁行表示,全球超過一半的房地產基金主攻單一國家,而對象以美國為主,高達整體的43%,遠超中國的10%及英國的9%,可見美國的房地產熾熱,受基金追捧。

流入美國房地產基金的資金流也見上升趨勢。花旗在最新的美國REIT研究報告中表示,截至本月初為止,合共38億美元流入美國房地產共同基金,另外有30億美元流入相關交易所買賣基金(ETF)。兩者合共68億美元資金流入,接近2012年全年資金流入140億美元的一半,反映今年有更多資金湧入市場,投資美國樓市相關基金。

花旗的報告中,也反映出日本投資者對美國房地產基金的熱愛程度。花旗數據顯示,2013年日本的REITs資產管理規模達590億美元,但有460億美元的資產是投資在美國相關房地產上,高達78%,反映日本投資者在多年超低息環境下,鍾情具有一定穩定回報的美國REITs 

事實上,反映美國REITs回報的指數,富時美國房地產投資信託基金委員會(FTSE-NAREIT)指數自09年來一直穩定上升,反映美國REITs不失為一個理想的投資選擇。



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Thursday, March 14, 2013

14 Mar 2013 - [PCM] 股市馬拉松

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以下為筆者週一在PC Market所發表的文章「股市馬拉松」。
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經常喜歡以馬拉松比擬投資,投資已十八年,經歷全球多次投資市場高低起落,印象中仍能在這場超級馬拉松屹立不倒的只有兩個名字,就是巴菲特和索羅斯,兩種不同風格的投資者,卻能殊途同歸,煞是有趣,所謂條條大路通羅馬,講出來很容易,不過路怎樣開拓出來,路途中怎樣應對轉變,才更重要。投資賽程中曾閃過不同響噹噹的領先者,什麽對沖基金冠軍,什麽沽神,什麽末日博士,不過有時真的是路遙知馬力,更甚者只是可一不可再,若投資者押注在他們的言論身上,時機難掌握下,未必是個理想選擇。好像約翰保爾森(John Paulson)因於金融海嘯前沽空次按而一戰成名,其後很多資金跟風購買旗下對沖基金,可惜接着數年表現皆強差人意,便是近期較經典的例子

投資者在跑馬拉松,股票卻何妨不是,最近看過一篇報導,提到恒生指數於1973年成立,現時只有7隻股票仍維持成份股身份,以股價增長計,三強按順序為中華煤氣(3)、港燈(6)(現稱電能實業)及中電(2),皆為公用股,或許大象意料不列。榜首的中華煤氣,每年平均複式回報更高達20.9%,當然大家若想取得這個回報,需假設能在公司還在微時買下,並克服期間市場及公司的多個低潮,且能持有至今,這是否現實,還得看持股佔你身家多少,佔比越多,持貨壓力越大。投資者需留意,雖然數字有時會造假,但就算數字千真萬確,但表達方法或會令數字帶誤導性,因為未有考量投資者的心理狀況,只會平白造成一個又一個空夢。信此數據者買入,卻未夠心理質素及準備去應對市場變化,結果過早沽出,就算最終立論正確,一切也只是徒然!所謂修身齊家治國平天下,投資者若本身未修身,也未有條件跟隨大道理而行,還是按自己性格制訂策略,總勝過胡亂跟別人投資。

前輩告知合和實業(54)數十年前曾是五大香港地產股之一,但因後來重點轉往基建,致令市值被其他地產股拋離,相對長江實業(1)現市值2,700億港元,合和卻只得300港元。合和近年重投香港地產發展,已見規模,並計劃分拆相關項目上市,十年八年後市值能否追過長實,現在看似是天荒夜譚,但股票本身也在跑馬拉松,什麽可能性亦不能抹煞。好像回想十數年前兩隻本地成衣品牌思捷(330)佐丹奴(709)剛上市不久,股價相若在$4附近徘徊,某一天思捷突然跑出並一放絕塵,大家以為勝負已分,佐丹奴只好斯人獨憔悴多年,相信也想不到曾經那麽遠的股價,現在卻又變得這麽近!

(利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,持有合和(54))

(按一下下圖可放大)

 

14 Mar 2013 - [見微知勢] 似是而非的業績

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今天以「似是而非的業績」為題發覺到有些公司業績不算標青,甚至有瑕疵,似是而非,公佈後翌日股價卻上升...」


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Monday, March 11, 2013

11 Mar 2013 - 對指數走勢圖的一點分析

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下列過恒指、國指、上證指數過往10年的走勢圖,並附上相應市率(PE)水平,是一個很好的參考。當指數上升,PE同步上升,即每股盈利未有寸進,當PE越高,指數便可能承受不起。除非市場預期明年每股盈利增長不錯,PE將比拉低,指數可保持,但當明年到來預期卻不達標,高PE的指數下挫已毫無懸念。自2010年起,指數平走,PE卻下跌,即代表每股盈利期間增長不錯,指數理應被低估,有不錯上升空間。但這段時間正是QE不斷之時,利息低企,市場錢多,卻因全球經濟風險無日無之而傾向避險。全球經濟風險短期難以驅散,但當市場對風險已感麻木,避險識卻可被驅散臨界點一到,或許市場資金便湧往股市,尤其於經濟有跡象見底反彈之時

(圖片來源:hket.com)



 

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11 Mar 2013 - [見微知勢] 舜宇光學(2382)業績分析

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今天以「舜宇光學(2382)業績分析」為題分析集團昨天週日公佈的全年業績及其投資價值...

 
(利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,並沒持有上述股票) 
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