今天在香港最受歡迎財經雜誌之一「經濟一週」，繼續隔週刊登的專欄「香港八十前」，我這個「八十前」會主力分析市值未到80億港元(約10億美元)，市場較少留意的港企。今天的主角是新意網(8008)，而就著實體書篇幅所限，我會將集團財務分析數據放在「紅猴」Blog上，相輔相乘，實行內容O2O。若大家想盡快參閱專欄內容，請購買「經濟一週」實體書或電子版。
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Saturday, September 24, 2016
24 Sep 2016 - [香港八十前] 新意網(8008)財務分析數據
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Friday, September 23, 2016
23 Sep 2016 - [傳媒專訪] TVB財經節目「操盤群英」的第三次專訪
Thursday, September 22, 2016
22 Sep 2016 - [業績分享] [香港八十前] 堡獅龍(592)最近三年財務分析數據
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堡獅龍(592)昨天收市後公布至今年6月全年業績，雖然下半年的同店銷售倒退已比上半年明顯減少，收入於下半年按年跌幅比上半年收窄，毛利率亦比上半年略佳，但撇除出售澳門物業收益，除稅前溢利於下半年仍不理想，相關盈利率更比上半年低，成本開支仍需做好控制。若想了解詳細財務分析數據及相關比率，請參閱下表。
大家若有興趣對上市公司作業績財務分析DIY，並取得Microsoft Excel Templete，請參閱我的最新著作「港股A餐」，各大書局有售，或可到「超閱網」(按此)網購。
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Monday, September 19, 2016
19 Sep 2016 - [業績分享] [香港八十前] 時代集團(1023)最近三年財務分析數據
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時代集團(1023)今天中午公布至今年6月全年業績，收入及盈利皆按年下降，下半年跌幅明顯加大。集團於今年5月以5.6億港元買入辦公室大樓，為溢利加添了議價購買收益7,000萬港元，否則盈利倒退更大。另外，今年度用1.3億港元派特別息，令派息比率達103%，於業績倒退下以股息吸引股東。若想了解詳細財務分析數據及相關比率，請參閱下表。
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Saturday, September 17, 2016
17 Sep 2016 - [經濟一週「香港八十前」] 「八十前」的老品牌股
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相信大部份香港人也曾服用的保濟丸，最近忽然大賣全版報章廣告講歷史，往往這是上市工程的其中一項宣傳活動，不消數天，相關時間表落實公布，雖然掛牌的是其母公司雅各臣藥廠，大家應也有印象的唐太宗活絡油也是旗下產品，但投資者也傾向簡單說是「保濟丸終於上市了」！不過，其實保濟丸等中成藥只佔雅各臣藥廠收入一成多，所以不好誤會「妹仔大過主人婆」！
另一在香港街知聞的白花油(239)，其實更早於1991年上市，雖然主業仍是銷售白花油，但盈利則頗受其在香港及英國的投資物業影響。至於合興集團(47)的上市時間還早，在1988年上市，相信大家對合興這名字應有印象，但一時說不出其產品，可是只消一提旗下主要品牌獅球嘜及駱駝嘜，便很易對號入座。不過且慢，需知道集團在三年前已出售食用油業務給大股東，現在主要經營五年前從大股東買入吉野家及Dairy
Queen在中國東北及華北地區的特許經營權，其實已完成華麗轉身。
還有一間南順香港(411)，上市時間在1972年，可謂歷史悠久，雖然現時大股東是馬來西亞豐隆集團，但業務和香港可謂悉悉相關。南順香港的業務主要分為食油、麵粉及家居清潔用品三類，經常在超級市場見到的代表品牌分別為刀嘜食油、金像牌麵包粉及斧頭牌洗潔精，過去一年度(6月年結)業績可謂大躍進，雖然此股基本上已被大部份投資者遺忘，但事實上卻是悶聲發大財，連派息計今年回報已超過50%，所以我們不好看輕老人家的實力及智慧！
看集團至今年6月全年業績，收入按年升6%，毛利按年升20%，毛利率由去年同期的17.4%升至19.7%，源於高利潤的核心品牌產品增長，及原材料成本下降。純利按年升76%，純利率由去年同期的2.6%升至4.3%，可見純利大升，毛利率提升至為居功，這現象和不少公布業績的工業及食品股類同，相對上原材料價格回升會是投資風險。集團主要市場其實在國內，收入佔比達79%，雖然中國經濟增長非理想，但集團產品在華南市場市佔率提升，令收入亦錄得上升。從業務分類可見，食品是主業，收入及溢利佔整體分別約88%及74%。
南順香港有著優質管理層，財務及現金流健康，淨現金在今年中更增至6.6億港元。不過，既然被市場遺忘，自然其股票成交低落，是投資者面對的主要風險之一。
如上篇提到，「香港八十前」專欄主要分析市值在80億港元下的港企，並實行內容O2O，南順香港(411)的過去數年財務分析數據已放在「紅猴」Blog(www.redmonkey.hk) 的9月10日文章內，歡迎參閱。
(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，並沒持有上述股票)
Wednesday, September 14, 2016
14 Sep 2016 - [業績分享] [香港八十前] 超盈國際(2111)最近三年財務分析數據
Monday, September 12, 2016
12 Sep 2016 - [傳媒專訪] 再次接受TVB財經節目「操盤群英」專訪
Saturday, September 10, 2016
10 Sep 2016 - [傳媒專訪] 「經濟一週」封面故事
10 Sep 2016 - [香港八十前] 南順香港(411)財務分析數據
Saturday, September 03, 2016
3 Sep 2016 - [經濟一週「香港八十前」] 嘉利國際(1050)仍需看主業表現
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八個月前於此專欄分析嘉利國際(1050)時，股價才$0.375，到上月升至最高位$0.8時，升幅不經不覺已超過一倍，主要升幅發生於集團於6月尾公布全年業績後，股價兩個月最多升了62%。全年業績無疑繼續亮麗，收入及毛利分別按年升12%及24%，毛利率由11.0%升至12.1%，源於人民幣貶值、提升產品組合及加強生產自動化；不過下半年收入按年只升2%，幸好同期毛利率大幅提升下，毛利升幅反而比上半年大。全年純利持續上半年升勢，按年升53%，純利率由2.9%升至4.0%。若撇除非經常性收益，全年除稅前純利更按年升188%，相關盈利率更由2.0%升至5.2%，可見業績何等豐收。全年每股派息$0.035，派息比率一如預期接近60%，若以是月主要股價水平$0.7計，息率仍有5.0%。觀察到近日中小型股只要業績不太差，若派高息，股價其後多有好表現，相信嘉利國際股價近日之好表現，亦是其一主因。
再看業務分類，五金塑膠業務及電子專業代工業務各佔收入近半，因前者盈利率明顯較高，盈利佔整體比重亦明顯較大，所以雖然後者下半年表現欠理想，但對整體業績影響較小。當然五金塑膠業務收入及盈利持續高增長也很重要，管理層曾提到，此業務分類主要是設計及製造伺服器外殼，HP
Enterprise有新型號正進入量產階段，不過是年度(至2017年3月)暫未有新型號訂單，所以此業務收入預期持平，未必能重覆去年度的高增長。
至於包括婚嫁及飲食的消費者及服務業務持續不振，收入按年跌1%，經營虧損卻按年升11%至4,980萬港元，相較整體經營溢利1.5億港元，不可謂影響不大。可惜管理層仍未言放棄此前景未見的業務，不過最近其開業數年的尖沙咀餐廳結業，對集團而言可算行了正確一步。至於部份分析憧憬的國內房地產業務，集團預期2017年開始重建鳳崗廠房為住宅項目，2018年預售，2019年完成交樓，所以對未來兩年業績未見影響。
除了業績的穩定性外，嘉利國際約73.5%股權在惜貨的大股東手上，其他街貨上市多年不排除有點貨源歸邊，股價波動不低，為投資者需注意的風險。
如上篇提到，「香港八十前」專欄主要分析市值在80億港元下的港企，並實行內容O2O，嘉利國際(1050)的過去數年財務分析數據已放在「紅猴」Blog(www.redmonkey.hk) 的8月27日文章內，歡迎參閱。
(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，並沒持有上述股票)
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