推薦活動

[網上投資課程] 每月精選增長股分享課程 (紅猴 x Larry) (6月9日)

日期: 2021 年 6 月 9 日 ( 星期三 ) 時間: 7:00pm–9:30pm 費用: $800 (若需獲2.5小時證監持續進修學分(CPT)證書,加$18) 導師:紅猴 (Michael Kan) 及 Larry Hung 形式:網上授課 ( 可即場看,或兩星期內多次...

Tuesday, October 27, 2020

27 Oct 2020 - 作出慈善捐款可得作者簽名版「瞄準新世代增長股」一本 (活動會於2020年12月31日完結)

「陳校長免費補習天地」是一個很有誠意的慈善團體,他們透過召集社會各界的有心人士,加入他們的義務導師行列,為有經濟困難的弱勢學童提供完全免費的學習支援;近日亦因應疫情發展,將放更多資源轉到網上學習,除鼓勵更多義務老師加入,亦會替基層家庭籌集學習硬件等。若想更了解「陳校長免費補習天地」,可瀏覽其網址:https://hkcnc.org.hk/

我們「中原博立」剛完成首本著作「瞄準新世代增長股」(由「天窗出版社」出版),正想藉此機會做一件有意義的事情,因此決定舉辦一個以「陳校長免費補習天地」作為受惠機構的慈善活動(已得「陳校長免費補習天地」確認知悉),希望得到大家的支持,方法如下:

若有興趣得到我們兩位作者共同簽名版「瞄準新世代增長股」(書本零售價$158)的人士,可在10月27日或以後捐款不少於HK$500(當然多多益善)給「陳校長免費補習天地」,將電子捐款憑證或收據(預期正式收據於收到捐款的十個工作天寄出)照片或截圖Whatsapp至6090-4048(香港電話號碼)或電郵至oceanic.portfolio.mgt@gmail.com,並提供收件人姓名、郵寄地址及聯絡電話,我們便會安排按提供資訊以速遞形式送出一本簽名版「瞄準新世代增長股」;捐款者若選擇於辦公時間到尖沙咀指定地方自取,可在訊息寫明「自取」,我們會回覆自取詳情。我們在此鳴謝「中原金融」免費幫忙處理物流事宜。 

此方法代表所有善款可直達慈善機構,而我們會承擔書本及郵費成本。另外,我們為表誠意,已先向「陳校長免費補習天地」捐出HK$50,000。而整個慈善活動的書本數量上限為500本,先到先得。

「陳校長免費補習天地」是香港政府認可的非牟利慈善機構。(註冊編號:91/11019)。捐款方法請瀏覽:https://hkcnc.org.hk/donation/donation_method/

是次慈善活動會於2020年12月31日完結,希望大家支持,並將此訊息轉發(Share)給朋友,以令更多人知道這個有意義的慈善活動,感恩!

洪龍荃與簡志健
中原博立

Monday, October 26, 2020

26 Oct 2020 - 一個跑者的氣量

每次跑步,無論比賽或練習,身邊總有很多跑手擦身而過,有些超越了自己,有些比自己超越。 

超越了自己的,我會嘗試去學習他們的跑姿及態度,希望在未來可超越他們,而不會反而認為他們只有一股蠻力而不懂跑步,超越自己必然只是一時之快。 

被自己超越的,我又不會看低他們,反而認為他們暫時落後只是策略使然,縱使現在真的跑得較慢,但是他們也會憑着不斷努力而有機會在未來超越自己,因此自己也要加倍努力。 

我想這樣才是作為跑手應有的態度! 

無論跑步、投資或做人,都應該要有氣量,氣量越大,成就越大。我以前也曾經歷氣量不夠的時期,相信不少人也有這樣的經歷,不過人總會成熟,看的事情多了,目光也看得較遠,氣量也會比以前大。 

做人做事,要不斷吸收別人的長處,改善自己的短處,聚焦做好自己,才可以不斷進步,這樣才是最重要!

Thursday, October 22, 2020

[網上投資課程] 每月精選增長股分享課程 (紅猴 x Larry) (11月25日)

日期:20201125(星期三)
時間:7:00pm–9:30pm
費用:$600 (若需獲2.5小時證監持續進修學分(CPT)證書,加$18)
導師:紅猴(Michael Kan)Larry Hung
形式:網上授課(可即場看,或兩星期內多次重溫,支援多次學習)

課程綱要 (* 內有獨家內容,不會於其他途徑分享)
審視最新投資方向及注意事項
分享最新值得關注的增長股/增長板塊,導師作出深入分析,同學可以更清楚箇中原因,投資更有信念
你問我答環節(同學可以事先提交問題,導師會做好準備回答*)

是次課程分享內容包括以下板塊/股票 
貝殼找房(BEKE.US)投資機會
-
為什麼
貝殼被稱為住屋版的美團?
-
為什麼貝殼能在中國物業代理市場脫穎而出?
阿里巴巴的最新挑戰及行業形勢分析
物流板塊的投資機會
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為什麼物流公司受惠疫情發展?
- 重點股票分析及估值

[導師投資經驗豐富]
導師MichaelLarry現為中原資產管理投資總監,聯乘「中原博立」,為客戶管理股票投資組合。他們分別擁有25年及15年的股票投資經驗,長線投資回報驚人,安然渡過眾多金融危機;特別擅長發掘潛力增長股,近年例子包括阿里健康(241)、微創醫療(853) 、中升控股(881)、美東汽車(1268)、頤海國際(1579)、愛康醫療(1789) 、新東方在線(1797)、信達生物(1801)、平安好醫生(1833)藥明生物(2269)啟明醫療(2500)、雅生活服務(3319)、美團點評(3690)、碧桂園服務(6098)、中國有贊(8083)......未能盡錄!

[報名: 請按以下LINK網上填表]
http://homebloggerhk.com/apply/?free=1
*必須填寫「1名稱」「2電話」「3電郵」「4課程編號 = TEST2K(若需獲2.5小時證監持續進修學分(CPT)證書,4課程編號 = TEST3K)
【查詢:WhatsApp → 9101 0168
【查詢: E-Mail → admin@homeblogger.com.hk

備註:CPT 證書需要課後(約11月尾)到教室核對身份後取

*若有興趣付費網上重溫以下課程,請WhatsApp 9101 0168查詢
2月課程(TEST2D) – 阿里健康(241) / 5G
4月課程(TEST2E) – 物業管理 / 新東方在線(1797)
5月課程(TEST2F) – 創新藥 / 醫療器械
7月課程(TEST2G) – 新經濟中概股 / 醫藥CRO
8月課程(TEST2H) – 中美電動車 / 中國汽車經銷 /  物業管理
10月課程(TEST2J) – SaaS(軟件雲端服務 / 中國疫苗公司


Tuesday, October 20, 2020

20 Oct 2020 - 需要認識SaaS板塊 (信報「財智博立」專欄)

目標客戶是國內房地產商的明源雲(909)925上市,股價至10月上旬比招股價上升超過120%,再次引起市場對SaaS公司的興趣。先前兩間幫助企業開社交網店以去電商中心化的SaaS公司微盟集團(2013)及中國有贊(8083)的股價自今年中同步上升,你追我趕,首八個月分別上升283% 241%已引起投資者的關注。以上三間公司可歸納為垂直型SaaS,又稱行業型SaaS,主打在某個行業提供SaaS服務,以解決一個特定行業的特定環節商業問題,例子還包括建築行業的廣聯達(002410.CN)及醫療行業的衛寧健康(300253.CN)

今年股價表現也非常理想的金蝶國際(268),和明源雲皆為客戶提供ERP(企業資源規劃)軌件及SaaS服務,分別在於前者的產品及服務可以在不同行業通用,屬橫向型SaaS,又稱功能型SaaS,例子還包括客戶管理的Salesforce.com(CRM.US)、儲存的Dropbox(DBX.US)、會議交流的Zoom(ZM.US)

不計那些自我包裝成SaaS的偽SaaS公司,香港的SaaS公司著實不多,有點僧多粥少,市場需求較大下估值往往較高。反觀美國股市的SaaS公司已非常多,涉獵多個行業,可提供多項功能,整體股價表現於過往數年比Nasdaq及軟件板塊皆明顯理想。

SaaSSoftware-as-a-Service,可譯作「軟件即服務」,Saas公司透過網絡提供軟件服務,使用者不需要在自己的電腦安裝軟件,只需透過瀏覽器(Web Browser)連接雲端(Cloud),即可使用SaaS公司提供的最新版本軟件功能,可按使用功能及相關訂購時期收費。傳統軟件公司向SaaS轉型的包括Microsoft(MSFT.US)Adobe(ADBE.US)等,相對軟件業行之多年的永久授權(Perpetual License)制度, SaaS使用者不需為使用軟件的最新版本,而將自己用的硬件(如伺服器)不斷升級,增加電腦設備投資成本;另外,SaaS軟件本身的版本升級屬持續性,使用者不需經常自己更新至較新版本,甚至再付錢購買最新版本,除非使用者預期使用某軟件的同一版本多年,不然在計及硬件和軟件的總投資成本,SaaS是更為化算的選擇。新冠肺炎(COVID-19)令不同行業的公司對雲端服務的接受程度由被動變成主動,對SaaS的需求亦加速上升,令SaaS的發展比先前預期走快數年,大家熟悉的Zoom便是經典例子,過往兩個年度的收入按年增幅皆達100%,而最近至7月的季度收入按年升幅更暴增至355%,純利也由480美元大升至1.86億美元。

Microsoft(MSFT.US)Adobe(ADBE.US)是傳統軟件公司向SaaS轉型成功的代表,但也需用上約五年時間,由於訂閲模式的年費往往低於 License授權的定價,最初數年需經歷收入增速減慢及盈利倒退,不過轉型後收入、盈利及估值皆比之前更理想。

現時市場上有不少新興SaaS公司,大多未有盈利,管理層更著力擴大生意規模、增加收入及研發更多服務,SaaS公司若處於雲端業務發展初期,收入增長越快,SaaS業務未盈利,市場會以市銷率(PS)估值,PS往往較高;SaaS公司到稍後的成熟期,也會像傳統企業一樣,收入增速放緩,SaaS業務亦開始盈利,PS會較以往低,市場亦會加上用市率(PE)去估值。PS估值就如PE估值般,市場會根據公司規模、前景及增長速度等賦予不同公司不同的估值水平。
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看完這篇文章,若想更深入認識SaaS板塊及相關公司,以對此建立投資信念,可報名
網上重溫「每月精選增長股分享課程 (紅猴 x Larry) (2020年10月) (TEST3J),詳情請按此
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簡志健
,持證監會持牌人士,博立聯合創辦人/中原資產管理投資總監
執筆之時,筆者及其客戶持有明源雲
(909)及中國有贊(8083)

Monday, October 19, 2020

19 Oct 2020 - 醫療器械全國性集中帶量採購的影響

先前提及經過過去一年多部份省份獨立或聯合其他省份進行醫療器械的全國性集中帶量採購後,中國政府今年會進行全國性集採,而剛公布的「國家組織冠脈支架集中帶量採購文件」相信是一個開端,選取冠脈支架的原因應是其在國產產品在中國的市佔率已有七成,已成功演譯國產替代進口,產品發展相對成熟。我們相信不會所有醫療器械範疇也會很快開始作全國性集採,甚至省份集採,如經導管主動脈瓣置換術(TAVR)仍處發展初階,集採或會影響產品發展。不過,根據先前的省份集採,關節假體有機會是下一兩輪的目標。我們先前已就全國性醫療器械集採會影響部份公司的近期業績及短線投資氣氛作出提示,提到沒有對某公司的中長線信念,便不要參與其中,或選擇作適度減持以重新配置資金,但強調中長期言,聚焦做好研發的公司仍可脫穎而出。 

「國家組織冠脈支架集中帶量採購文件」已接受投標,11月5日截止並不少機會同日開標,相信此段時間部份資金因規避不確定性而做成相關股票短線沽壓。此次集採包含27個品種,國產10個,進口17個,當中只有10個中標,以過去一年多江蘇省集採的最低價2850元人民幣(由樂普開出)作上限價,最高中標不可高於最低中標的1.8倍,進口產品的價格明顯較高,預期國產中標會佔多數。此次集採周期為兩年,預期金額超過123億元人民幣,佔據心臟支架市場規模的80%。 

市場最大擔憂是中標價會否震撼地低,中標10個產品會以價低至價高排名作分配次序,但分配上也要考量醫療機構的採購意向,以下節錄自相關報導: 

  • 醫療機構報送需求的産品若在中選範圍,對應意向採購量全部計入該中選産品的協議採購量;
  • 如未在中選範圍,則第一名中選産品分配量不少於待分配總量的10%,其餘待分配量由醫療機構按相應規則自主決定;
  • 如醫療機構報送需求的産品全部未在中選範圍,報送的意向採購量作為待分配量由醫療機構自主分配給排名為前五名的中選産品,第一名中選産品的分配量不少於待分配總量的10%

因此,我們認為最低中標價或會被質素較差的公司壓低,但醫療機構對產品也是有要求的,而相對小規模的公司也未必可以生產太大的量,中標價還看國產三強微創(853)、樂普及吉威的博奕,而現在市場上所有對中標價只是估算,客觀環境實不簡單,最大問題仍是不確定性。 

我們現在只好將焦點放在公司本身,相信微創本著一直以來惠及更多患者的精神,會致力中標,中標可做到量,有規模效應,並減少宣傳及渠道成本,中標價跌的負面影響部份會得到對沖。微創的主業是冠脈支架,盈利及現金流將會受影響,但中長線資金投資微創,更多著眼其創新能力,及其他範疇的潛力,而過去一年已顯示不同板塊如心瓣、手術機械人、骨科、心律管理等也可在市場自行集資,發展進度不會受到此次國家集採的影響。另外,微創也是一間國際化的公司,國內國外份額各佔一半,中長期亦可減低國家集採的影響。

簡志健,持證監會持牌人士,博立聯合創辦人/中原資產管理投資總監執筆之時,筆者及其客戶持有微創(853)