30 Sep 2017 - [事半功倍] 投資前需清楚自己是屬於那一類投資者！

「投資者教育中心」今年8月進行調查，在500名受訪者中，9成表示投資前曾做功課，比率看似很高，但現實是否如此理想？
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在表示投資前曾做功課的受訪者當中，20%只花數小時來研究，另有37%會用數天做準備。75%表示其投資決定會受朋友及家人的意見影響，僅35%受訪者表示會諮詢專業人士的意見，如證券經紀或銀行客戶經理等，少於10%的投資者會研究招股書或投資文件。有10%受訪投資者表示他們完全沒有做任何研究。

儘管事前了解和研究不足，投資者預期的投資回報相當樂觀。平均而言，受訪投資者期望能賺取17%的投資年回報率，47%受訪者期待獲得10%至20%的年回報率，另外32%更期望高達20%或以上的年回報率。
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深入一看調查內容，便知「9成表示投資前曾做功課」是有所誤導，因為投資者對「做功課」的標準似乎定得不高，可是對投資回報要求卻定得太高。 雖云人之常情，可是並不現實。

我相信每個投資者也真心想做多些功課，令投資有理想回報，可是也明白很多香港人貴人事忙，所以我會將投資者歸納為以下三類

(1) 知道自己非投資材料，或知道自己未能投放時間在「做功課」上，所以採取完全外判，授權別人幫忙管理投資組合，或購買基金；

(2)  自己對「做功課」有興趣，知道力不到不為財，所以會撥出不少時間親身去認真地做分析研究，自己做投資決定，甚至不介意去投入千元計甚至萬元計的金錢，去買內容更深入的書，及報名內容更深入的課程以不斷增值；

(3) 傾向自己做投資決定，可是知道可以投入「做功課」的時間有限，所以希望以較少時間及較低成本去增值，以求找到一套適合自己而又較簡單的投資方法，讓自己能夠駕馭。

寫到此處，發現自己現在所做的，原來對這三類投資者也可幫上忙，而在10月30日(Mon)與「香港經濟日報 - 經濟商學院」連續第三年合作的「價值投資選股與組合配置」精讀課程，應該最適合上述第(3)類投資者。 另外，若果你是想成為第(2)類投資者，而還在起步階段，也是一個不錯的選擇，因為也可以幫助你更清楚自己是否真的可以成為第(2)類投資者。

為什麼這個精讀課程可以連續三年舉辦？跟據過往兩年的Feedback Form，每年皆有97%觀眾對課程整體滿意，相信這便是答案！若想了解更多詳情 ，請按此

30 Sep 2017 - [經濟一週「博立群股」] 物色長升長有的股票

上一篇(按此重溫)提到護城河加上高增長，可謂投資者趨之若鶩的兩個重點，騰訊(700)便是一個很好的例子，其實投資不需要追求複雜，簡簡單單，或許效果更好！尤其是若果你只是一個業餘投資者，深入研究的時間不多，找出符合這兩個重點的相關股票，買入後持有，期間留意公司能否維持擁有護城河及高增長，缺一便沽掉，套現再找替代品，就是這樣！雖說方法簡單，但也說易行難，難在怎去找這些公司，當然若你留意多點財經新聞，學懂簡單的研究分析，應該可以找到更多的選擇，不然也可以選些較易從平日生活感受到，或得到相關訊息，而知道擁有這兩個重點的公司。

事實上，我們可以在香港得到很多有關騰訊的訊息，包括其遊戲產業有多厲害，「王者榮耀」有怎賺錢，相信亦會知道在國內生活，其微信戶口及微信支付是怎樣不可或缺。不過，若果你對這些國內資訊沒甚興趣，那麼也應知道Facebook(FB)的滲透性及影響力有多大吧，最重要的是相對Twitter(TWTR)或Snap(SNAP)，Facebook很早已賺錢，並年年高增長，還有將Instagram及Whatsapp收歸旗下，滿足不同年齡層及不同需要，社交網絡領導地位無出其右，而股價於過往五年亦已升了680%。

若果你只投資港股，也有辦法，你應該也知道領展(823)管理層為公司持續增值賺錢的能力，還為公司不斷轉型開拓新市場，從香港社區商場到自建商業大廈，還有收購國內商場及寫字樓，派息年年增加，股價也年年高升。可是，你較喜歡重視社會責任的公司，那麼上市多年，每年也增加派息的長江基建(1038)又怎樣，還算是一隻全球公用股，業務較踏實。不過，若果你對李嘉誠系有偏見，又喜歡派息年年增加，新意網(8008)也是一個不錯選擇，始終雲端高速發展，令數據中心需求日盛。符合護城河加上高增長兩個元素的股票，簡簡單單思考一下，不需有深入的金融知識，已可以想到不少選擇。

每股盈利或派息年年增長的公司，簡單一點，大家可從免費財經網站的上市公司財務摘要中找到，當然也要用一點時間，記著不勞而獲的投資盈利大多只是過眼雲煙，假象往往不能持久！不過，除了看往績，至少也要預期增長於未來仍會持續，好像IGG(799)這些網遊公司，熱門遊戲賺錢週期過後若無以為繼，增長也難持續。至於什麼是護城河，若是法規賜予的如中電(2)及港鐵(66)會較易想到，不然或許有點抽象，不過可以簡單點選些行業龍頭企業，一間公司能夠成為龍頭自有其市場競爭優勢，好像維他奶(345)、創科實業(669) 、友邦保險(1299)、安踏體育(2020)、申洲國際(2313)，有興趣可以看看過往多年的股價走勢。 

(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，持有騰訊(700)、創科實業(669) 、友邦保險(1299)、申洲國際(2313)、新意網(8008)及Facebook(FB))

24 Sep 2017 - 資金市下再談「投資」與「投機」

首先，很高興今年再次得到「香港經濟日報 - 經濟商學院」邀請，在10月30日(Mon)主講一個大型收費講座，已是連續第三年，跟據過往兩年的Feedback Form，每年皆有97%觀眾對課程整體滿意，所以今年多多少少也有點壓力，希望做得更好，因此現在開始已構思內容，希望能帶出新點子！若想了解更多講座詳情 ，請按此。

上週三文章分享了近日一些「破頂買入」的例子，上週五有不少強勢股票股價藉勢回調，也包括這些股票，不過也是預計之內，我又不會天真到以為這些股價會只升不跌，總之有紀律到價止賺便是，最大風險是遇正某天裂口低開，止賺不及變止蝕。

或許我需重申，我並沒有改變投資風格，還是重視價值，先看公司質素，至於估值，於合理估值以上的，便會以「投機」視之。 就像上週三文章提到的股票，公司質素理想，又有投資環境利好及資金聚焦這「趨」化劑，但股價已明顯高於今年合理估值，已非今年內的「投資」選擇，可是於現今市況，「投資」選擇已不易找，找到又恐防資金仍然偏食，遲遲未能受惠，為了盡量增加每注資金的效率，只好將部份資金撥作「投機」，若順利有股價已「上岸」，即止賺價已高於買入價不少，此筆已「安全」的資金又可騰出quota去找另一個「投機」機會。至於此時在投資組合中，撥多少作「投機」 ，因人而異，沒有絕對答案，最重要看自己能否承受相關風險。

不過，這個方法是需要用更多時間去管理，所以我最近也看少了書！另外，心理質素及紀律性也很重要，旺市時傳媒會偏向報導利好消息，投資大行又不斷追加目標價，營造一片榮景，講到大條道理，其實心態越來越似散戶，往往事後回顧便會會心微笑，所以不知估值合理否，容易受影響的投資者，於這段時間食飽後，較容易自以為是，頭腦也變得不靈活，結果往往自己反而成為最後的晚餐。 

對於在資金市的「投機標」，如以往多年的處理手法，我寧願紀律性去止賺止蝕，沽出後若見機會仍在，便不理會先前的買價賣價，視之為另一個「投機標」再買入，所以會衍生更多成交，而我會當這是「保費」，因此於資金市時，回報會差於那些義無反顧的投資者，但我不會介意，因為投資需看中長線，而投資越義無反顧，中長線計數，虧損的機會率是非常高！

其實我骨子裡不算持別喜歡這些資金市，還是傾向淡市下作價值投資，但卻不會如一些忠心的價值投資者，於資金市下好股票估值高企時，傾向什麼也不做，我仍然希望在每個股市循環能夠淨掙到錢，提升投資的效率。

不過， 始終「投資」才是基本，利好「投機」的時間往往不會太長久，所以大家還是莫忘打好基本功，因為於靜市時可幫忙找到「投資標」，於旺市時又可幫忙分清什麼是「投資」，什麼是「投機」，避免當潮退時成為股神巴菲特眼中的「裸泳者」，即贏埋唔夠輸！ 

(以上純屬個人研究心得分享，並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)  

21 Sep 2017 - 「無奈」的破頂買入？！

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我與Larry Hung成立的「博立資本」，會適時與不同上市公司管理層會面，並分享所得資訊，讓大家可對相關公司了解得更深入，有興趣可按此作參考。
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週六文章提到落後股在9月開始終見曙光的現象，今天則談談無論大中小型股，於現今資金從指數股開始擴散開去下，不理估值，只管破頂買入，無奈地似乎是不錯的應市策略，目的是盡量增加每注資金的效率，底線是所買入公司的質素仍是可接受範圍。

(圖片來源：港股360)

不理估值的破頂買入絕對是投機行為，當然需要做好止賺止蝕，若不需止蝕，便隨股價上升而提升止賺價，希望賺取最大回報。 另一個當然，投機不會是百發百中，所以每次行動也訂下離買入價不遠的止蝕幅度，希望於此資金市，成功率會偏高，而每次賺的投資標幅度會比蝕的多，便可功得圓滿。

還有一個當然，就是這樣的市況隨時也會落幕，當發現成功率越來越低時，便需適時撤退，以防所賺最後全歸還市場，甚至倒輸。

當然，若你認為沒時間及能力駕馭這種策略，不進行這個還是較好，不要勉強做些不適合自己的事情。
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我與Larry Hung已建立股票資訊平台「博立」，有興趣可按此作進一步了解。 --------------------------------------------------------------- (利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，持有吉利汽車(175)、創科實業(669)、華晨中國(1114)、舜宇光學(2382)及中國龍工(3339)) 

(以上純屬個人研究心得分享，並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)  

21 Sep 2016 - 和「經濟商學院」合作公開講座，連續第三年，載譽再辦

2015年9月，「港股大時代」結束，熱熾的投資氣氛逐漸減退，「香港經濟日報 - 經濟商學院」和我舉辦了一場300人的講座，觀眾反應依然不錯，根據Feedback Form，100%觀眾認同能夠從課程中獲益，97%觀眾對課程整體滿意，97%觀眾認為內容實用！ 

2016年6月，我們決定再辦一場，遇正港股弱勢，外圍不明朗，投資氣氛淡薄，但仍有約300人付費參與！我自己也很投入，講足三小時，之後台下解答問題也差不多半小時，事後才發現期間一滴水也沒飲過！ 

活動翌日，主辦單位根據收到的觀眾Feedback Form，告之講座保持高度評價，97%觀眾對課程整體滿意，令我非常鼓舞！ 

因此，我們今年決定於10月30日，連續第三年，載譽再辦！是次遇正好市，恒生指數更重回「港股大時代」高位，我會以不同角度演譯，希望大家繼續多多支持！
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於10月16日或之前報名，又或三人或以上同時報名，皆有優惠，有興趣了解詳情/報名，請從速按此 (座位有限，報名從速)
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16 Sep 2017 - 落後股終見曙光？

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我與Larry Hung成立的「博立資本」，會適時與不同上市公司管理層會面，並分享所得資訊，讓大家可對相關公司了解得更深入，有興趣可按此作參考。
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過了8月業績高峰期，我9月在此分享了數隻有投資的股票，包括信義玻璃(868)、時捷集團(1184)、東江集團(2283)、中國龍工(3339)及長飛光纖光纜(6869)，股價全都有好表現，那麼是否代表我很捧，能夠百發百中？認識我的讀者，應知道我不會吹捧這些，反而買入後股價上升，會歸因於環境使然，而買入後需最後止蝕，會認為自己做的決定不好，因為抱持這種心態，才會繼續追求進步。

上述提到的股票大多是中型股，也有小型股，而正正自9月開始，今年相對恒指落後的中小型股，尤其是小型股，股價終見生氣。現在就讓下列數字說出事實。

[2017年1月至6月]
恒生指數升17.1%
國企指數升10.3%
恒生綜合中型股指數升14.3%
恒生綜合小型股指數升6.7%

[2017年7月]
恒生指數升6.1%
國企指數升4.5%
恒生綜合中型股指數升4.8%
恒生綜合小型股指數升1.3%

[2017年8月]
恒生指數升2.4%
國企指數升4.3%
恒生綜合中型股指數升2.5%
恒生綜合小型股指數升0.7%

[2017年9月上半月]
恒生指數跌0.6%
國企指數跌2.0%
恒生綜合中型股指數升3.8%
恒生綜合小型股指數升4.0%

(圖片來源：Investing.com)

 
7月27日行文「追落後或越追越落後」(按此重溫)，8月形勢未變，但9月上半月卻有此消彼長之勢，當然恒生指數及國企指數仍可忽然再作反撲，但9月上半月的行情，對分散投資，甚至較多投小型股的投資者，怎也算是一個有希望的現象。再看下列的數字事實

[2017年年初至今]
恒生指數升26.4%
國企指數升17.8%
恒生綜合中型股指數升27.5%
恒生綜合小型股指數升13.3%

中型股已成功反超恒生指數，小型股剛發力，可多加留意。先前我在所投資組合比重指引訂下指數股60%、中型股20%及小型股20%，最近指數股比重已下降，並嘗試逐步將組合比重指引調整為50%、25%及25%。不過，形勢雖然如此，但不要為追落後而買落後，因見一些今年落後的板塊，仍未見曙光，所以一切仍以選股行先，不會為達比重指引而本末倒置。 市場資金肯分散開去，並不是將主要指數股越買越貴，始終也是好事。
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我與Larry Hung已建立股票資訊平台「博立」，有興趣可按此作進一步了解。 --------------------------------------------------------------- (利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，持有信義玻璃(868)、時捷集團(1184)、東江集團(2283)及中國龍工(3339)) 

(以上純屬個人研究心得分享，並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)