(By Larry Hung)
縱觀整個中國車市，暫時而言吉利(175)的銷售數據頗佳。吉利早前剛公佈盈喜，估計净利潤增長最少達50%，同時間完成全年銷售目標158萬部的49%。公司指出有信心超越全年目標，即是間接提升目標。「領克01」在6月的銷量為9,247部，持續增長；而「領克02」也剛剛上市。
領克品牌的由來？
吉利汽車在2017年4月發佈了領克品牌，這樣吉利控股在國內銷售的汽車品牌主要包括3個：吉利(中低端)、領克(中高端)和沃爾沃(豪華車)。
領克是吉利和沃爾沃的合資品牌(各50%、30%權益)，擔負向高端市場突破的重任，因此其發展將顯著影響吉利的產品結構、盈利能力提升。 根據安排，3個品牌關係如下：
1）吉利和領克區分兩個檔次定位，吉利繼續主攻中低端自主品牌，而領克則主攻中高端合資品牌市場。 在品牌、銷售、設計和研發方面，領克和吉利由2個獨立團隊負責，以保持品牌差異性。
2）沃爾沃對領克高度技術傾斜，二者共建瑞典CEVT研發中心，共同開發和使用CMA、PMA模組化平臺、聯合採購零部件，以及共用生產線。 通過引入沃爾沃持股領克品牌，吉利汽車希望最大程度保證領克的成功。
吉利控股集團總裁、汽車集團總裁兼CEO安聰慧在接受第一財經記者採訪時曾強調：“對於整個吉利(控股)集團來說，領克品牌的成長是一場硬仗，同時也體現出中國民族汽車工業到底能達到何種階段，這一關過不了，那麼未來的發展就會碰到天花板。”
“沃爾沃是豪華品牌，它在乎的是10%的細分市場，吉利品牌則是自主品牌所在的那40%的市場，而領克品牌則是針對剩下那40%多的合資品牌市場”。這也説明只有當領克獲得了成功，吉利的整個汽車板塊才臻於完善。
沃爾沃和領克聯手打造的CMA基礎模組架構
領克旗下車型誕生于吉利於沃爾沃聯手打造的CMA基礎模組架構(Compact Modular Architecture platform)，相對於與吉利汽車的協同，雙方聯手打造的CMA更具含金量。“基礎模組架構將是決定車企未來核心競爭力的關鍵點之一。” 安聰慧表示，實際上就像“搭樂高”為例，架構一旦搭好，在上面可以衍生出各種尺寸大小的車型，大大提高車型研發的靈活度並縮短時間週期。
總結：
而吉利老闆李書福也在業績靜默期前$20附近的位置增持，我維持早前的看法，吉利現時的佈局是眾車廠之中最佳的，而且估值不昂貴（2018年預期PE 11.5倍，明年將跌至單位數PE）。而華晨事件更則免印證了我們一直對合資車廠持悲觀態度是正確的。吉利集團李書福的規劃是在2020年實現吉利汽車年銷量200萬輛，在世界汽車陣營中進入前十，我依然選擇一同追隨這個夢！
(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，持有吉利汽車(175))
延伸閲讀：
【爲何華晨最近會股價大跌？】
因爲寶馬證實與華晨中國(1114)和中央政府商討，增持華晨合資公司(BBA)權益。
因爲市場原先不預期合資車廠持股比例會這麽快被改變，市場現時主流有兩個推測：1）寶馬將會增持至高於50%(之前傳出為75%)；2）寶馬的增持只會適用在往後合作的新車廠。
總而言之，這對華晨絕對不是Good News，寶馬增持權益只是時間問題；縱使華晨有機會在寶馬增持權益中獲得一次性收益(HSBC估計華晨在BBA 50%的股權，估值約800億元人民幣，以此計算，華晨出售25%股權，涉資將約400億元人民幣或每股10港元），但相信華晨不會分派所得款項，而需要將款項重新投資。
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