(下面文字為原稿，上報版本因版面關係會有所分別)
十多年前有位朋友告訴我，他不大相信中國的企業，事實上當時也有不少弄虛作假的公司，因為他抱有這個立場，所以便一直不買中國股票。十多年過去，弄虛作假的公司繼續時有出現，業務越做越大、業績越來越好、股價越升越高的公司數目卻更多，這個立場助他逃避了不少風險，但也錯過了更多機會。
傳統智慧告訴我們，投資要取得理想回報，便一定要冒風險，當然若只是滿足於皮毛的回報，只需到銀行做個定期存款便可以。可是，若越想要多一點回報，要冒的風險也需更高，但又不好為了增加回報而胡亂去冒險，投資者可以去冒險，但要冒的是可計算的風險。投資者的態度不應預設任何立場，然後便「一竹篙打死一船人」，而是要為有興趣的公司做認真分析，從而知道那些是好，那些是壞，計算好要冒多大風險，再去做相應的投資決定。
若果凡事立場行先，表面代表自己很有見地，可是也因此較易傾向偏聽，只接收和自己立場相近的分析，抗拒甚至抨擊和自己立場不同的見解，亦未有為每一個分析或見解進行批判，某程度上腦筋也會動少了！好像美國的金融市場發展較為成熟，制度健全，監管較好，有投資會認為公司業績披露可安心信服，但是多年來也有Enron造假、次按爆煲、Lehman Brothers倒閉的多個負面大事出現，小事更不消提，而近年初創及獨角獸企業火熱，Bad Blood事件的「女版Steve Jobs」騙局卻成為一個當頭棒喝。
作為聰明的投資者，最基本的條件是要有獨立思考，不要人云亦云，尤其是現在是社交媒體不斷演化的年代，Facebook等很多時給我們看到的是思想和自己相近的意見或廣告，因此我們更需主動去找些持有另類意見的內容，而非抗拒接收這類訊息，就如我們若果很喜歡某一間公司，不要只細閱正評，也需主動找不看好這間公司的分析報告或文章，閱讀後再進行批判思考，令分析可以更全面。往往肯去放下成見，才可看到一件事情的另一面，結論或會不盡相同。
最近看過一套名為「脫歐：無理之戰」的網上電影，真人真事，為求戲劇化而稍作改編，講述「脫歐」的幕後英雄Dominic Cummings領導的Vote Leave計劃怎樣利用數以億計的社交媒體定點廣告，向沒有強烈主見的中間選民製造其後證實並非事實的恐懼(如英國每週向歐盟進貢3.5億英鎊及大量士耳其移民行將湧入等)，杯弓蛇影下，民意於短時間逆轉，不過一年後連他也反思並承認「脫歐」可能是個錯誤選項，亦令英國至今超過三年仍被怎樣「脫歐」的問題所困擾，加上造成民意兩極化下的持續社會爭端，這次投票在情緒凌駕事實下，整件事似乎並沒有贏家！
最近看過一套名為「脫歐：無理之戰」的網上電影，真人真事，為求戲劇化而稍作改編，講述「脫歐」的幕後英雄Dominic Cummings領導的Vote Leave計劃怎樣利用數以億計的社交媒體定點廣告，向沒有強烈主見的中間選民製造其後證實並非事實的恐懼(如英國每週向歐盟進貢3.5億英鎊及大量士耳其移民行將湧入等)，杯弓蛇影下，民意於短時間逆轉，不過一年後連他也反思並承認「脫歐」可能是個錯誤選項，亦令英國至今超過三年仍被怎樣「脫歐」的問題所困擾，加上造成民意兩極化下的持續社會爭端，這次投票在情緒凌駕事實下，整件事似乎並沒有贏家！
這些大打輿論戰及心理戰的事情令我想起投資界的所謂沽空機構，他們藉發布上市公司的負面分析，並事前累積淡倉，透過股價下跌從中獲利。沽空機構在初出現時命中率很高，因為他們傳達的大多是事實，不過後來越來越多人見獵心喜，沽空機構的數量增加，反現良莠不齊，命中率也告下降，因為他們已變質，為沽空而沽空下，誇大了目標公司的問題，志在製造恐慌以獲利，多於幫助投資者認清問題公司的作假之處，而投資者往往卻成為唯一輸家，在股價低位沽出了質素還不差的公司。投資市場上人言可畏，投資者需保持冷靜，不要預設立場(如沽空機構的目標公司定必有問題)，客觀持平去分析每一件事情，切記不可被情緒掩蓋理智！
簡志健，持證監會持牌人士，博立聯合創辦人
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