除了生成式人工智慧(GenAI)，今年最多人談論的還有機器人，亦開始成為一個投資主題。投資市場關心的機器人可以簡單分為兩種：工業機器人及人形機器人，大家現時較留意的是人形機器人的發展，而人機器人初步用途是在工廠代替人類工作外，未來方向也包括服務人類，ChatGPT的出現加速了這個方向的發展。
若論市場規模，工業機器人於未來數年仍明顯較人形機器人大，不過投資市場喜歡超高增長故事，根據TrendForce預測，人形機器人的生意規模於未來兩年每年平均複合增長高達150%。投資者最熟悉的人形機器人應該是Tesla (TSLA)的Optimus，其實比較知名的公司還有Boston Dynamics 及Figure AI，中國的代表則有優必選(9880)及宇樹科技(Unitree)，後者被認為有潛力成為機械人行業的大疆。
今年中國春晚，宇樹科技的人形機器人表演引起了廣泛關注，這不僅展示其技術的成熟，並提升了公司的品牌知名度，也讓人們對人形機器人產業的發展前景充滿期待。宇樹科技在人形機器人領域的崛起，得益於在動作靈活性和穩定性方面表現出色，特別是在複雜動作的協調性上領先同儕。另外，相比競爭對手，宇樹採用模組化設計，大幅降低了生產和維護成本。據市場數據顯示，其生產成本比同類產品低約30%，這使得產品定價更具市場競爭力。
宇樹科技的最新型號人形機械人G1是國內首款能夠「跑」的全尺寸人形機械人，最高速度可達3.3米/秒，並能進行如後空翻等高難度動作，展示靈活性和穩定性，在外形和運動姿態上更接近人類。該機器人配備了先進的AI演算法，並由UnifoLM大模型驅動，能夠自主學習和執行複雜動作，適應多種場景的需求，這使其商業化前景更加廣闊。另外，G1售價僅為9.9萬元人民幣起，相較於同行其他產品幾十萬元甚至百萬元的價格，無疑具有較強的市場競爭力。據報導，宇樹科技的人形機械人在推出短時間內銷售超過400台，主要應用於教育和科研領域，顯示出強勁的市場需求。特別是在春晚後，其銷量更是大幅上升，成為全球出貨量第一的公司。
宇樹科技創始人王興興去年中接受訪問，分享他對人形機器人未來發展的看法，言論相對平實，值得參考。他提到AI技術是當前人形機器人行業的最大挑戰，而並非硬體，目前硬體方面也有些挑戰，例如硬體的機械手臂負載能力不夠，精度不太夠，成本有點高，但這只是工程上的問題。目前產業面臨的最大瓶頸是AI技術尚未達到突破性水平，還沒有形成共識，技術路線和資訊問題是主要原因，導致機器人效率低於人類，難以實現大規模商業化。目前機器人本身，例如雙臂機器人或工業機器人，如果加了AI以後產生的能效比人低，如速度比較慢、精度比較差、能幹的活比較少，其實很難替代人在工業領域的價值，整個商業閉環沒辦法跑通。不過，隨著大語言模式(LLM)和其他AI技術的進步，他最近在民營企業座談會補充說如果順利的話，全球至少會有一家公司在2025年年底前實現工業場景的商業閉環，這將推動人形機器人的大規模應用，會先在服務業及一些工業上出現，但家用則需多點時間，因為對安全性的要求更高，需要技術相對更為成熟。
簡志健，持證監會持牌人士，中原資產管理投資總監(CIO)
執筆之時，筆者授權/基金客户沒有持有上述股票
