今天在香港最受歡迎財經雜誌之一「經濟一週」，繼續隔週刊登的專欄「香港八十前」，我這個「八十前」會主力分析市值未到80億港元(約10億美元)，市場較少留意的港企。今天的主角是嘉利國際(1050)，而就著實體書篇幅所限，我會將集團財務分析數據放在「紅猴」Blog上，相輔相乘，實行內容O2O。若大家想盡快參閱專欄內容，請購買「經濟一週」實體書或電子版。
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Saturday, August 27, 2016
27 Aug 2016 - [香港八十前] 嘉利國際(1050)財務分析數據
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今天在香港最受歡迎財經雜誌之一「經濟一週」，繼續隔週刊登的專欄「香港八十前」，我這個「八十前」會主力分析市值未到80億港元(約10億美元)，市場較少留意的港企。今天的主角是嘉利國際(1050)，而就著實體書篇幅所限，我會將集團財務分析數據放在「紅猴」Blog上，相輔相乘，實行內容O2O。若大家想盡快參閱專欄內容，請購買「經濟一週」實體書或電子版。
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今天在香港最受歡迎財經雜誌之一「經濟一週」，繼續隔週刊登的專欄「香港八十前」，我這個「八十前」會主力分析市值未到80億港元(約10億美元)，市場較少留意的港企。今天的主角是嘉利國際(1050)，而就著實體書篇幅所限，我會將集團財務分析數據放在「紅猴」Blog上，相輔相乘，實行內容O2O。若大家想盡快參閱專欄內容，請購買「經濟一週」實體書或電子版。
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Saturday, August 20, 2016
20 Aug 2016 - [經濟一週「香港八十前」] 香港零售仍有受惠股
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根據傳媒報導，大家或會認為香港零售市道已進入寒冬，但若親身到普遍的商場及食肆，雖云減價促銷隨處可見，但人流及生意似乎仍然不少，未算感到形容那般寒冷。當然，人流多不代表生意一樣多，最受影響的店舖必然是較多生意源自國內遊客奢侈消費，所以旅遊旺區吉舖處處，地區商場及百貨生意還好。香港人大多是正常人，不是按自己荷包消費，而是受氣氛影響意慾，奢侈品買少些或甚至不買，必需品仍需買，中間路線勉強還需買的便傾向往下流，好像食飯便旺了快餐店，致使近月公佈的每月香港零售銷售雖然整體仍向下，但快餐行業卻能逆流而上，尚有中單位增長，為何大快活(52)及大家樂(341)股價這般強勢，還是有所依據，試問那個零售行業仍可加價！
和澳門賭業不同，零售有貴有平，當零售市道氣氛不理想，卻不代表所有零售股也需放棄，香港民生消費其實在靜俏俏起革命，除了大快活、大家樂及置富(778)股價近月一直強勢外，堡獅龍(592)及佐丹奴(709)也表現不差，莎莎(178)自6月後也持續回升，一來銷售更多走入地區，做多些本土生意外，國內遊客人數上月有止跌回升跡象，相信消費級數普遍不高，賣珠寶金飾的未必受惠，但賣非高級化妝品的，應有所幫助，而6月香港零售銷售數據中，化妝品是另一少數的向上行業。
今天便分析一下上月下旬公佈至今年4月全年業績，主要經營「日本城」的國際家居零售(1373)，收入及毛利皆按年升5%，暫未明顯受惠預期香港經濟下行，但至少也有增長。全年純利按年倒退25%，不難令人失望，不過將業績分開上下半年來分析，重點在上半年純利按年跌53%，但下半年純利卻按年反升4%，若撇除非經常性收益計，反差更大，可見下半年業績復甦之快，比市場預期更理想，而改善在於銷售及行政開支控制於下半年回後正常水平。
集團銷售產品以平價作主打，配合現時香港消費市道，市場競爭雖激烈，但以其規模及品牌，生意至少應可維持，而其產品主要從國內進口，可受惠於人民幣貶值。另外，集團已結束國內及馬來西亞業務，更專注去年度收入佔比分別為86%及11%的香港及星加坡業務，相信更有效益。再者，集團現金充裕，未來不少機會可維持派高息政策。
如上篇提到，「香港八十前」專欄主要分析市值在80億港元下的港企，並實行內容O2O，國際家居零售的過去數年財務分析數據已放在「紅猴」Blog(www.redmonkey.hk) 的8月13日文章內，歡迎參閱。
(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，持有國際家居零售(1373))
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Saturday, August 13, 2016
13 Aug 2016 - [香港八十前] 國際家居零售(1373)財務分析數據
Sunday, August 07, 2016
7 Aug 2016 - [投資課程] 新一季(2016年9月)課程現已接受報名
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紅猴投資一直以實用為主，所以決定在今年8月香港上市公司相繼公布2016年上半年業績後，精選個案作為貼市例子，於9月舉辦新一季投資課程，分享個人於港股成功的方法及心法，務來令學員更投入及更易理解。
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紅猴課程2.1【港股成功投資方法：學懂選股、分析及估值】/ ST2J
(包括深入了解「立體九宮格」選股/投資法的運用)
紅猴課程2.2 【中小型上市公司年報/業績分析】/ ST2K
-------------------------------------------------------------------------------紅猴投資港股有近20年經驗，從散戶、知名博客進展到基金經理，絕對了解小投資者的心態及需要，深入淺出，所分享的投資方法，學員皆能在現實情況用得著。過往同學最多評價是「內容實用、獲益良多」，更有同學認為課程是「近年所學到最清楚、實在及精辟的投資方法」。
紅猴導師今年融匯過往投資經驗及方法，建構出「立體九宮格」選股/投資法，配合年報/業績重點分析，於上半年港股淡市成功投資/介紹包括卜蜂國際(43)、大快活(52)、大家樂(341)、維他奶(345)、敏實集團(425)、紛美包裝(468)、騰訊控股(700)、置富(778)、領展(823)、信義玻璃(868)、理文造紙(2314)、新意網(8008)等。
是次有兩種課程，以符合不同投資者需要，可獨立報讀，亦可一同報讀！(先報先得，額滿即止)
有見「紅猴課程」行將舉辦第五季，紅猴導師決定於今年內成立「紅猴同學會」，將會邀請以往及將來「紅猴課程」同學免費加入，參與每季「紅猴同學會專屬投資分享聚會」，可有效跟進課堂內容隨市況所作出的最新發展及案例
紅猴課程2.1【港股成功投資方法：學懂選股、分析及估值】/ ST2J
(包括深入了解「立體九宮格」選股/投資法的運用)
講者：紅猴
第一堂：2016年9月5日(Mon) 19:00-22:00
第二堂：2016年9月12日(Mon) 19:00-22:00
費用：$2700
地點：尖沙咀金巴利道35號金巴利中心5 樓 502室
課程大綱
(1) 深入了解怎樣運用「立體九宮格」以作出正確選股/投資決定
- 分辨「好公司」及「壞公司」/ 為公司評分的考慮條件
- 找尋及檢視「趨」化劑方法(包括分析公司業績及公司公告(非財技))
- 計算股票的估值區間，以衡量現股價的投資價值
(2) 查閱及認識上市公司基本財務數據及比率(從免費財經網站)，作「動態」(找尋業績「趨」化劑)及「靜態」(評定公司質素)分析
(3) 運用「立體九宮格」以外的其他股票分析
課程優惠
- 免費加入「紅猴同學會」，參與每季「紅猴同學會專屬投資分享聚會」，可有效跟進課堂內容隨市況所作出的最新發展及案例
紅猴課程2.2 【中小型上市公司年報/業績分析】/ ST2K
講者：紅猴
第一堂：2016年9月19日(Mon) 19:00-22:00
第二堂：2016年9月26日(Mon) 19:00-22:00
費用：$2700
地點：尖沙咀金巴利道35號金巴利中心5 樓 502室
課程大綱
(1) 簡介怎樣運用「立體九宮格」以作出正確選股/投資決定
(2) 認識怎樣查閱中小型公司年報/業績重點，比看免費財經網站資訊對上市公司了解更多，如應收賬、現金循環、業務分類、非核心數據等
(3) 學懂抽取年報/業績主要資訊以作出有效率分析
- 藉「靜態」分析，評定上市公司質素，認清好與壞
- 藉「動態」分析找尋業績正負「趨」化劑(機會及風險)
(4) 藉運用年報/業績分析試算表DIY，更容易發掘中小型公司的投資機會及迴避投資風險
課程優惠
免費加入「紅猴同學會」，參與每季「紅猴同學會專屬投資分享聚會」，可有效跟進課堂內容隨市況所作出的最新發展及案例
[報名方法(先報先得，額滿即止)]
短訊報名：WhatsApp 91010168
網上申請：按此填表
電郵報名：payment.homec@gmail.com
記得留「1.姓名」「2.電話」「3.電郵」「4.課程編號(ST2J及/或ST2K)」
主辦單位會向閣下發出「繳款指示」電郵
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Saturday, August 06, 2016
6 Aug 2016 - [經濟一週「香港八十前」] 「投資」的三大條件
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不經不覺，我寫此專欄已超過半年，對中小型港企作較詳細分析探討的專欄已不易找到，投行及證券行的分析也買少見少，因為市場焦點近年已轉至國內企業，因為這些公司面對中國這個龐大市場，分析報告可作無限憧憬，可是不經不覺卻變得很不貼地，好像假設任何公司也有能力開拓整片大陸，但競爭激烈下藍海很快變成紅海，卻大多未能提升產品級數，外闖不易，只能塘水滾塘魚，大多結果與期望有所落差。再者，所謂中國國策朝令夕改，尤其是近年政府更改變以往遊戲規則，初時期望很高，事實上卻逐漸令市場覺得其有點眼高手低，無所適從。更甚的是，國內企業的平均質素不理想，隱藏的風險逐漸外露，市場賦予的估值日益下跌，恒生指數與國企指數在今年表現之分野，已可看到市場資金作出了何種選擇。
相反，中小型港企的好處，是業務大多簡單易懂，較容易理解分析，這亦是股神巴菲特建議大家投資的公司類型。當然並非所有中小型港企也是質素理想，業績長期不濟的一群，因為近年國內企業熱衷在香港買殼上市而造成殼價高企，不少成為潛在賣殼一族而股價大幅波動，我並不會將其納入「香港八十前」內，除非你對收購合併或財技股已建立能中長期賺錢的模式，不然還是小接觸為妙！
我現時投資崇尚簡單，較傾向用篩選機制，不好勉強將上市公司放在監察名單內。在「香港八十前」的股票中，先看其公司質素，不理想的先篩走，好像恒發洋參(911)，只消看看其資產負債表的應收賬比重及變化，其實一早已可定義此公司並非投資對象。接著看公司有什麼「趨」化劑，若身處一個負「趨」化劑行業如顧客不少為國內遊客的香港零售股，我也會盡量避之則吉。明白部份投資者會趁優質公司因行業低潮股價大跌而買入其股票，可是除非你能真正了解行業低潮將何時結束，不然骨子裡也是在「投機」，只消看看去年有多少分析報告趁濠賭股每次股價下跌，便認為澳門賭業已見底而建議趁低吸納，結果往往股價反彈不多久後，便跟澳門賭額繼續向下走，因相信所謂大行報告而買入作投資者，便需承受捱價的壓力。對這些行業下行的公司，我情願放棄可能的最低價買入機會，待其業績明顯轉佳回復正常，負「趨」化劑不再下才作出投資考慮。再以大快活(52)為例，公司質素優良，現金充裕，負債似有還無，股東權益回報率高企，盈利率逐步上升，營運現金流健康理想，亦因受惠香港經濟下行而擁有正「趨」化劑，當其去年尾股價所反映的估值，相對過去兩年的估值區間仍處低位時，又豈有不「投資」之理！
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