多年下來，我也逐步意識到他的經驗實值千金，因此逐漸將組合化繁為簡，策略是累積長期核心持股，而這些股票本身也需要是增長股，務求令組合回報能夠和公司盈利同步成長。雖然說是化繁為簡，但是事實上並非這麼簡單，因為我們的時間和功夫，需要放在怎樣在云云股票中找出這些我們有信心和信念，在組合中長期持有的優質股票。
有什麼股票可以成為我們長期核心持股？從我們現在管理的組合分析，可以歸納出三類。第一類是公司主力在好的賽道上發展，那樣便會事半功倍，就如所謂風起時豬也會飛般。那麼什麼才是好的賽道？即是行業發展空間至少於未來數年非常大，每年的預期增長很高，就如在綫教育、在綫應診、網上賣藥等，本身增長空間已經很大，近日更因為疫情而預期發展將加快。雖然風已起，但我們也不甘心於只選隻只被風吹才會被動去跑的豬，而是要從行業中發掘擁有競爭優勢，主動向目標奔馳的優質駿馬，就如新東方在綫(1797)、平安好醫生(1833)及阿里健康(241)，比行業發展走得更快。
第二類公司是在正在穩定增長的行業，公司在此行業需是市場領導者，或是最優質企業，雖然行業的發展沒有第一類公司那般快，但公司可憑着競爭優勢，有能力增加市場佔有率，而令到公司盈利的增長速度比同業更理想，就如中國銀行業已過了快速發展的時期，最大型如建設銀行(939)及工商銀行(1398)的盈利近年停滯不前，被市場公認為最優質的招商銀行(3968)每年的盈利增長皆在10%以上，股價亦逆行業拾級而上。
第三類公司，選擇完全是由下而上，聚焦點在公司本身，即是在一個不濟的行業也能憑着優質的管理層、經營策略及執行力而打出一片天。中國汽車行業於過往兩年皆呈倒退，普遍汽車經銷商行業的現金流及負債比率較不理想，但是美東汽車(1268)憑著專注於二三線城市經銷外國品牌豪華車，注重做好現金流管控，而逆市況造出理想盈利增長的業績，股價自然也水漲船高。
簡志健，持證監會持牌人士，博立聯合創辦人/中原資產管理投資總監
執筆之時，筆者及其客戶持有241、1268、1797、1833、3968
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