United Rental (URI)是美國最大的工程機械設備租賃公司，按小時、日、周或月的基礎上租賃大約4,600種不同類型的設備。我們最近對這間公司進行調研，昨天美股收市後公布業績，市場應該認為滿意，所以盤後股價升4%。
工程機械設備租賃市場預計以4%的年複合增長率緩慢增長，不過前十大租賃公司的市場份額從2015年的26%增長到2022年的40%，行業正進行整合，規模越大，效率越高，和客戶及供應商的議價能力亦越高。
United Rental 透過收購同業不斷壯大，亦透過科技提升出租率、車隊利用率及設備管理效率。公司非常重視設備的保養，因為出租一段時間後，當設備仍然有價值時，會將其出售，以達到資金利用效率最大化。
2013年至2023年的十年間，公司收入上升1.9倍，純利上升5.3倍，股價亦於同期上升5.0倍，平均每年複式升幅19.7%。
公司面對的主要風險是宏觀經濟風險，留意其客人中，只有5%是有關住宅建築。
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| URI 2013年至2023年股價圖 |
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| 美國機械工程租賃市場佔有率 |
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| URI的客戶類型 / 客戶不買而租的原因 |
URI的持續增長的元素
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| URI的收購合併歷史 |
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「中原博立」團隊希望中港經濟爭氣，但現實上投資精力應放在較正常及較明朗化的市場，因此我們現在會投放大部分時間在調研美股上。除了Gen-AI、GLP-1、潮流消費外，我們在美股中也可找到越來越多業績長期增長，財務穩健，而在資產配置上願意回饋股東的公司。我們已透過文章較詳細分享過一些個案，這方面會繼續，不過寫文需時，所以有時候也會藉「美股日常」分享點滴。
「中原博立」團隊希望中港經濟爭氣，但現實上投資精力應放在較正常及較明朗化的市場，因此我們現在會投放大部分時間在調研美股上。除了Gen-AI、GLP-1、潮流消費外，我們在美股中也可找到越來越多業績長期增長，財務穩健，而在資產配置上願意回饋股東的公司。我們已透過文章較詳細分享過一些個案，這方面會繼續，不過寫文需時，所以有時候也會藉「美股日常」分享點滴。
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簡志健，持證監會持牌人士，博立聯合創辦人/中原資產管理投資總監
執筆之時，筆者及其客户未有持有上述股票
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