上週以「雙重標準」為題，其實我不是全然反對雙重標準，因為無論投資，又或做人做事，遇到不同情況，可靈活變通用不同策略應對，若所涉及標準不大一致，大可坦然解釋背後理念，不然很容易誤導別人。香港股市自今年4月以大成交大升，不少股民擔心已界泡沫，但回看2007年真正泡沫爆破前的「港股直通車」大升市，恒生指數及國企指數在兩個多月分別升了55%及85%，而今年是次引起全城注目的升市，恒指及國指自3月上旬低位至4月尾，則分別升了19%及26%，加上大升後整體估值水平仍不算高，所以還未算是泡沫。不過無論是否泡沫，急升後的股市就算調整一下也不為過，投資者還是莫忘風險。
現時雖非到達泡沫階段，但很多股票的股價已由先前的過低，急升至高於合理估值，甚至是偏高階段，月前建議參考過往數年，待股價於每年預期波幅低位買入，若升至高位可考慮沽出的策略，於資金充裕的市況未必能再行之有效，在投資策略上需作微調。
現今市況，其實策略上不只是要雙重標準，而是需用精神分裂去面對，我現在會將自己分為「投資的我」與「投機的我」去應對，雖然傾向去扮演「投資的我」，發掘一些仍未被市場發掘到的好股，不過市場資金充裕下，此路將越來越難，好像有些連沒有很強「中國因素」的公司，股價也靜靜升了不少。除非心如止水，若要在此資金市爭取更多機會，那有時便需扮演「投機的我」，以高於正常最高估值的股價買入受市場追捧的股票，但不能忽視投資風險，買入時實帶有市場藉資金充裕繼續谷高估值的投機心態，會做好風險管理。當然，一切不好逆自己性格行事，若你是較保守的，便好好全心扮演「投資的我」這角色；就算想進取點，也要好好適度分配自己的時間及金錢，去才小心扮演一下「投機的我」。
(利益申報：筆者為持牌人士)
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筆者現為華富嘉洛證券資產管理副總裁，幫助客人管理股票投資組合，詳情請按此
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