繼續藉ETF去觀察投資資金的流向，今年已過了八個月，不同市場及行業的資金流向自7月起明顯出現一些轉折，今天先講市場。盈富基金(2800)上半年下跌10%(升跌已計所收股息，下同)，接著兩個月卻大幅反彈收復失地，首八月累升1.7%。不過，若果以為AI發展可推動中國傳統科技股，卻會事與願遺，南方恒生科技(3033)於7至8月只有小幅反彈，首八月累跌15.9%。今年首八月投資港股要賺錢，最容易反而是持有如銀行股及公用股等傳統股票，而非市場熱門的AI股票，除非有能力在今年高位時套利。
至於首季逆市上升的恒生高息股(3466)，自指數公司於6月初公布選股範疇將更新，市場預期派息將調低而大幅回調，事實上ETF於6月中公布每月每股派息由$0.13下調至$0.11，幸好自7月起股價暫回穩反彈，首八月累升4.1%，比盈富基金理想。
中國A股方面，華夏滬深三百(3188)因AI相關硬件股佔比較多，第二季表現剛好和上述三隻ETF相反，不過於7至8月隨全球AI相關硬件股回調不少，但首八月仍累升5.8%。
美股方面，三大指數ETF於首季回調，但回調幅度不算大，第二季則隨資金重新流入美國及AI主題股票而再度上升，風險最高的Nasdaq(QQQ)升幅明顯跑贏，因此7至8月需要整固回調，資金反而流入另外兩大指數，Dow Jones Industrial(DIA)及S&P500(SPY)在8月分別創出歷史高位。
美股於首季回調時，資金流入中國以外的股市，International Stock (VXUS)及Emerging Market ex-China(EMM)皆錄得升幅，第二季則受惠資金大幅流入某些市場如南韓及台灣的AI相關硬件股而擴大升幅，EMM於7至8月有所回調，VXUS則繼續上升。
其他資產方面，Gold(GLD)雖然自第二季於歷史高位回調明顯，但自8月開始隨市場又擔心美國債息上升而減低風險冒納，有資金因此重回黃金資產，令GLD首八月仍累升3.1%。至於Bitcoin ETF(IBIT)，因不懂看而不予置評，純作紀錄。
市場現在重新擔所美國債息上升、聯儲局加息、戰爭沒完沒了、油價上升、通脹不受控等，其實和今年第一季時差不多，另一方面美國主要公司因受惠AI於第二季盈利按年升幅不少，即是若果美股在9月回調，股價下跌及盈利上升下，估值便相重下跌，另一角度看便變得相對吸引。
至於不同行業的情況，容後再講。
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