30 Dec 2014 - [市場趨勢] 關於新納入存款口徑的「非存款類金融機構存款」

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(下列新聞節錄自香港經濟日報)

人行在本月27日（上周六）晚間發布《關於存款口徑調整後存款準備金政策和利率管理政策有關事項的通知》（簡稱「387號文」）。387號文規定，明年起把非存款類金融機構存款納入存款統計口徑；新納入存款口徑的存款包括證券及交易結算類存放、銀行業非存款類存放、SPV（Special Purpose Vehicle，特殊目的公司）存放、其他金融機構存放以及境外金融機構存放；上述存款應計入準備金交存範圍，適用的存款準備金率暫定為零，外界認為這條款形同降準（因吸收新存款卻毋須繳存準金）。而上述存款的利率按照市場化原則協商而定。

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中銀國際根據今年上半年各銀行的財務資料預測，把非銀行金融機構同業存款與同業借款納入存貸比計算，將使平均存貸比下降3.1個百分點，因為通常非銀行金融機構在銀行的存款規模都比貸款規模大。當中，以興業銀行（滬：601166）的存貸比預測降幅最大，達11.2個百分點，其次為信行（00998）及民行（01988）。不過，農行（01288）、徽行（03698）及重農行（03618）調整後，存貸比不跌反升，重農行升幅更達15.3個百分點；但整體而言，內銀也是向好有利居多。

海通證券則估計，人行此舉將降低商業銀行存貸比約5個百分點，存貸比考核壓力將下降，有助增加明年信貸供給能力。中信証券指出，雖然四大銀行的存貸比都在65%左右，但股份制銀行的平均存貸比高於70%，部分銀行更高，因此，規模屬中小型的股份制銀行，受益存貸比下降的好處較顯著。

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23 Dec 2014 - 每天財經新聞及市場趨勢

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(以下為傳媒報導節錄，筆者並沒作出任何評論)

(1) 滬指昨再創逾4年新高，但市場呈現冰火兩極現象。權重較大的銀行股大幅上漲，對指數的提升作用相當明顯，但巨額資金流入流出令股指大幅震盪。A股兩市漲停29家，跌停292家，跌9%以上的430家，跌5%以上1,249家。創業板大跌近5%。(節錄自香港經濟日報)

(2) 臨近年末，跨年需求旺盛已導致流動性受壓。加之上周開始，國信證券等年內最後一批新股開始認購，業內預計凍結資金至少兩萬億元（人民幣．下同），對整體資金面可謂大「抽血」。昨日市場資金面趨緊，上海銀行間同業拆借利率（SHIBOR）全綫上揚。(節錄自香港經濟日報)

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(3) 截至上周五（19日），滬深兩市融資融券（即「兩融」）餘額首破萬億元（人民幣．下同），達到10,070.1億元，意味「兩融」業務在不到一年增長了近兩倍。上半年，兩融餘額呈現緩慢攀升態勢，但8月起增速明顯加快，幾乎每月增量在1,000億元左右，而12月預計將超過2,000億元。(節錄自香港經濟日報)

(4) 中央繼續谷投資保增長。發改委公布，近日再批准兩項城市鐵路規劃，包括浙江省都市圈城際鐵路規劃和合肥市城市軌道交通，兩項計劃合共涉資2092億元（人民幣．下同），折合約2608億港元。這是自10月來，發改委批准的第九批基建項目。據統計，自10月1日至今，發改委批出超過40個項目，總投資近1.37萬億元，涉及機場、鐵路、公路、城市鐵路項目。(節錄自信報)

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18 Dec 2014 - 每天財經新聞及市場趨勢

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(以下為傳媒報導節錄，筆者並沒作出任何評論)

(1) 美國聯儲局完成一連兩日會議，對議息聲明作出重要修改，聲明中前瞻指引用詞的最大改變，是局方指貨幣政策正常化要保持「耐性」（patient），取代「維持超低息水平一段合適時間」（for a considerable time），令市場憧憬加息時間將會推遲。此外，儲局官員的息率預測已有所調低，明年底平均息率預測為1.125厘，低於之前0.25厘。

儲局主席耶倫（Janet Yellen）於記者會表示，用詞改變絕不代表政策方向有變，並明確表示，「不太可能於未來數次（couple）會議有所行動」。她及後補充，不能排除任何一次會議的可能性，包括沒有主席記者會安排的會議，因所有都要視乎數據，數次則是兩次的意思，但外間解讀為首季肯定不會出手。她也指，今次不會連續加息，而會按步就班。(節錄自香港經濟日報)

(2) 金管局表示，本港銀行對俄羅斯的風險承擔少於銀行總資產0.1%，該局一直要求銀行審慎管理其流動性，以抵禦一旦市場情況逆轉所帶來的壓力，並密切留意市況，以確保香港的貨幣和金融穩定。(節錄自信報)

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(3) 中原地產研究中心統計數據顯示，11月54個主要城市住宅合計簽約27萬套，這一成交量較10月按月上漲了8.9%。一二綫城市按月上漲幅度均達到了13.2%。創造年內最高成交月度紀錄。上海易居房地產研究院周二發布的報告顯示，11月份一綫城市新建商品住宅成交均價為每平方米23,484元（人民幣．下同），按月增長5%，按年增長6.8%，11月份成交均價比10月份增加了每平方米1,115元。(節錄自香港經濟日報)

(4) 瑞信報告顯示，截至本月14日的兩星期，澳門博彩收益105.4億元，每日平均收益僅7.53億元，若日均收益徘徊於7.3億至7.8億元，12月博彩收入將按年跌29%至31%，僅229.5億至238.0億元，將創全年單月最低紀錄。以此估算，全年博彩收入將介乎3512億至3520億元，按年倒退2.42%至2.7%。(節錄自信報)

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17 Dec 2014 - 每天財經新聞及市場趨勢

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(以下為傳媒報導節錄，筆者並沒作出任何評論)

(1) 俄羅斯央行大刀闊斧加息6.5厘，至17厘，且揚言將再有新措施，以阻止盧布暴挫，惟滙價短暫反彈後，再挫逾1成至新低。分析認為，俄央行雖走出正確一步，但前景仍艱難。盧布連日急挫，央行加息後，昨日早段曾反彈最多9%，惟一彈即散，其後最多瀉逾兩成，再創紀錄新低1美元兌79.17盧布；紐約午市跌幅收窄，報67.9。(節錄自香港經濟日報)

(2) 滙豐昨日發布，受新定單和價格指數大幅下滑拖累，12月滙豐中國製造業採購經理指數（PMI）初值跌至49.5，較上月終值的50，回落0.5個百分點，為7個月來新低，並低於市場預期的49.8，這也是滙豐中國PMI在7個月來首次跌入收縮區間。其中，12月製造業新定單分項指數降至49.6，較上月的51.3大幅回落1.7個百分點，為今年4月以來首次跌破50進入萎縮區。(節錄自香港經濟日報)

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(3) 歐元區本月Markit綜合採購經理指數初值從上月16月低51.1反彈至51.7，勝預期51.5；德國則降至18月低51.4，遜預期52.3：法國製造業採購經理指數收縮至47.9。油價疲弱令德國本月投資者情緒連續兩月大幅回揚，利好歐元。(節錄自香港經濟日報)

(4) 美國本月製造業指數跌1.1至11個月低53.7，遜預期56。另美國上月新屋動工跌1.6%至年率103萬間，遜預期104萬間，但仍連續3月逾100萬間，反映當地樓市持續復甦。(節錄自香港經濟日報)

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12 Dec 2014 - 每天財經新聞及市場趨勢

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(1) 中央經濟工作會議昨日閉幕，分析當前國內外經濟形勢，總結2014年經濟工作，並提出2015年經濟工作的總體要求和主要任務。會議定調，明年繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，但強調財政政策要有「力度」，貨幣政策要更加注重「鬆緊適度」，而穩增長成為明年首要任務。會議將穩增長作為明年經濟工作的首要任務，積極培育「新增長點」排第二，這有別於去年強調的糧食安全、調整產業結構和控制債務風險。

為了準確把握經濟發展新常態，會議首次提出經濟發展的九大新常態，明確化解風險的着力點和化解產能過剩的方式。(節錄自香港經濟日報)

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(2) 美國上月零售銷售升0.7%，是8個月來最大升幅，勝預期升0.4%，主因受能源價格下滑及勞工市場改善影響，連同10月份升幅從0.3%向上修訂至0.5%，反映消費者開支暢旺，勢令本季經濟加速增長；上月物價跌1.5%，是近兩年半來最大跌幅，反映油價下滑、海外經濟放緩及美元強勢遏進口通脹。(節錄自香港經濟日報)

(3) 歐央行公布第二輪「定向長期再融資操作」(TLTRO)申請額，306家銀行借入1,298億歐元，連同首輪額度，兩輪操作合共僅借出2,124億歐元的超低息貸款，遠低於央行目標4,000億歐元。分析預期歐央行買入主權債的機會增，或明年1月出手。(節錄自香港經濟日報)

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10 Dec 2014 - 每天財經新聞及市場趨勢

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(1) 內地為壓抑地方融資平台債務「借上借」產生連鎖「爆煲」風險，前晚中國證券登記結算公司突發通知，暫時不受理新增企業債券回購資格申請；同時，擬清理風險較大的企業債，評級未達AAA級的企業債不得新增進入回購質押庫。由於AAA評級以下的企業債餘額達1.34萬億元人民幣，佔總體企業債餘額約60%，對股市衝擊甚廣。昨早內地債市見拋售潮，部分城投債（城市建設投資公司債券）及可轉債一度瀉5%，超過60隻城投債收益率升逾100個點子，但因買盤少，難以成交。內地證券商異口同聲將A股急瀉歸咎於債市「去槓桿」。(節錄自信報)

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(2) 希臘突然宣布國會下周三選舉新總統，較原定時間提早兩個月，市場憂慮未能選出新總統，政府或被迫舉行大選，可能令民意調查中領先的反歐盟救援政黨勝出，重燃歐債危機，觸發希臘股市暴瀉，希臘3大銀行股狂瀉13%至17%，帶動歐洲金融股指數瀉2%，希臘10年債息大升48點子至7.73厘。(節錄自香港經濟日報)

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9 Dec 2014 - 每天財經新聞及市場趨勢

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(1) 中國海關周一公布數據顯示，以美元計價的11月出口按年增長4.7%，遠低於市場預期的增8.2%，且增速為7個月最低；進口按年下降6.7%，亦遜於市場預估，且為今年3月以來最大降幅；當月貿易順差544.7億美元，按年擴大61.4%。11月大宗商品價格按月跌20%，是拉低進口增速的重要原因。另根據海關數據，11月中國外貿出口先導指數為40.8，較10月下滑0.9，是連續兩個月下滑，預示今年底明年初中國出口增長仍面臨一定壓力。(節錄自香港經濟日報)

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(2) 日本內閣府昨公布修正數據，受資本支出下跌拖累，第三季年率化GDP按季收縮1.9%，遜於初值的收縮1.6%，以及市場預期的收縮0.5%。GDP連續兩季收縮下，確認日本陷入技術性衰退。另外，路透社調查顯示，日本12月製造業景氣判斷指數由上月的+13跌至+10，預期繼續惡化，但非製造業則由上月的+18回彈升+23，凸顯增稅後經濟復甦失衡。(節錄自香港經濟日報)

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