推薦活動

[網上投資課程] 精選增長股分享課程 (紅猴 x Larry) (10月27日)

日期:2021年10月27日(星期三) 時間:7:00pm–9:30pm 費用:$800 ( 若需獲2.5小時證監持續進修學分(CPT)證書,加$18 ) 導師:紅猴(Michael Kan)及Larry Hung 形式: 網上授課 (可即場看,或兩星期內多次重溫,支援多次學習)...

Tuesday, September 14, 2021

14 Sep 2021 - 優質增長股需要持續創造價值 (信報「財智博立」專欄)

不少投資者仍很關注中國電商股如阿里巴巴(9988)、京東(9618)及併多多(PDD.US),不過股價持續積弱,除了中國政府加強監管互聯網行業反壟斷競爭外,行業本身趨向飽和以致增速放緩,也是不可忽視的原因。我們發掘優質增長股,若果公司所在行業增長空間(TAM)夠大,會有事半功倍效果,因此也是其一考量條件,部份市場資金的想法也如是,投資電商企業的自然會流向市場滲透率較低,而人民生活水平逐步提升的地方,若果行業未見政府監管更理想,東南亞及南美洲的電商滲透率仍處中單位數,行業增長空間可謂非常廣闊。

Shopee為現時東南亞最大的電商,已明顯戰勝曾為龍頭,阿里巴巴的Lazada,在東南亞最大市場印尼仍然力克本地強敵Tokopedia,管理層的執行力當然居功至偉,而公司的獨特商業模式也是致勝關鍵。Shopee母公司Sea(SE.US)以經營電遊分銷平台Garena起家,並因此吸引騰訊(700)入股,雙方並於2018年簽訂了五年獨家於東南亞優先代理騰訊遊戲協議,大大提升Garena於行業的地位。最重要的一著是自行研發遊戲,首個自家遊戲Free Fire在全球多地大獲成功,大大提升自主性,免卻遊戲商客戶逐步自建渠道的風險外,Free Fire亦成為Sea於各地開拓Shopee業務的踏腳石。

Freefire 2021年上半年 Google Play遊戲類收入排名第二,而Apple Store Google Play遊戲類總收入則排名第八,相對於2020年上半年只在Google Play上排名第十提升了很多,在最新20216Google Play的排名還上升到第一名。2021 年第二季,Free Fire是東南亞、拉丁美洲和印度收入最高的手機遊戲,意想不到的是,在美國也成為 Google Play 上收入第二高的手遊。與此同時,根據Esport Charts的數據,Freefire世界賽決賽在521日的觀看用戶峰值有超過540萬人,相比對上一次舉行的2019年世界賽的觀看峰值增長超過2倍,可見Freefire的熱度持續升溫。

在數據協同上,由於Garena發佈的全是多人互動遊戲,尤其Free Fire在全球多地的火熱更擴大了數據庫的覆蓋範圍,能採集到更多用戶行為、互動和特徵,以作出深入的數據研究,如進行實時不同地區不同年齡層的用戶行為分析、消費特性、流行文化和偏好分析等,使其能夠把數據應用在Shopee上,做出更精準的本土化運營和擴張業務的分析。在營銷協同上,ShopeeFree Fire可以聯合作出交叉銷售,如在Shopee進行Free Fire的促銷活動,Free Fire用戶在Shopee購物可以享受優惠等。

憑藉Free Fire在拉丁美洲的成功,Shopee正在努力開拓當地市場,巴西市場經歷一年多的試水,今年2月正式在當地建立了運營辦公室,進行本地招商和人才招聘。根據最新6月的數據,Shopee BrazilGoogle PlayMAU達到3,500, 超越了該地域電商龍頭MercadoLibre(MELI.US)2,400MAU。雖說這些數據只是一個參考,因為還沒有計算web-based用戶和Apple Store的用戶量,但能判斷出其巴西業務還處於高速搶佔市場的狀態。另外,Shopee的拉丁美洲市場業務除了巴西外,今年還進一步啟動了墨西哥,智利和哥倫比亞等國家,目前拉丁美州市場還是在發展的早起階段,其新的變化還需要時間探索,但跳出東南亞向外擴散是一個很好的挑戰。管理層有能力為集團持續創造新增長點,從而持續創造價值,也是我們發掘優質增長股的重要因素之一。

簡志健,持證監會持牌人士,博立聯合創辦人/中原資產管理投資總監
執筆之時,筆者及其客戶持有騰訊
(700)Sea(SE.US)

No comments: