Saturday, June 21, 2014

21 Jun 2014 - 市場趨勢

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(1) 近兩年最大醫藥新股綠葉製藥,擬下周一開始路演。市傳惠理基金將認購1億美元成基礎投資者,路演雖未開始,已傳出初步認購意向超逾集資額的消息。恒發洋參(911)成功憑知名品牌突圍,公開發售獲超購50倍,凍資逾50億元。市場消息指,恒發的國際配售亦獲6倍超購。恒發是擬集資10億元,將於下周五掛牌。本地涼茶連鎖店鴻福堂(新上市編號:01446)周四開始路演後,亦擬下周一開始公開發售,集資2億元。(節錄自香港經濟日報)


(2) 中移動(941)新增331萬戶4G客,較4200.5萬增65%4G上客增速繼續。中移動5月份新增4313G客戶,較4月份低,料反映公司力推4G上客的策略。截至5月止,中移動年增810.94G客,惟數目仍低於管理層全年期待的5,000萬戶。(節錄自香港經濟日報)

(3) 中國汽車工業協會公布,5月汽車產量為197.58萬輛,比上年同期增長11%,為近三個月最高增速。同期銷量為和191.12萬輛,同比增8.5%。今年15月全國汽車產銷分別完成992.80萬輛和983.81萬輛,同比分別增長9.4%9%,增速同比分別下降4.13.6個百分點。15月,全國乘用車產銷分別完成810.95萬輛和807.01萬輛,比上年同期均增長11.1%15月商用車產銷分別完成181.85萬輛和176.80萬輛,比上年同期分別增長2.4%0.1%,增幅比前四個月有所回落。15月,全國品牌乘用車共銷售306.40萬輛,同比增長0.94%,佔乘用車銷售總量的37.97%,佔有率較上年同期下降3.83個百分點。(節錄自香港經濟日報)

(4) 國家早前制定《能源行業加強大氣污染防治工作方案》,內容包括探索特高壓輸電技術應用及鼓勵電網科技創新,並規劃建設12條「西電東送」輸電渠道,新增輸電規模,作為電網科技創新的一員,智能電網建設有望進入加速階段。按國家電網公司規劃,從2013年起的八年間,計劃投資超過3萬億元人民幣用於電網建設,將主要分別用於特高壓和配網建設,其中約1.2萬億元將投產特高壓綫路;到201520172020年,分別建成「兩縱兩橫」、「三縱三橫」和「五縱五橫」特高壓同步電網。(節錄自香港經濟日報)

(5) IPO重啟對A股二級市場造成的資金分流壓力仍持續。最新數據顯示,4新股網上網下申購凍結資金逾3800億元人民幣,相當於4730億港元人民幣,網上散戶認購倍數達逾150倍。上海銀行間同業拆息(SHIBOR)短期利率周五繼續攀升,當中一周及兩周利率分別大漲逾3054個基點。(節錄自信報)



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Friday, June 20, 2014

20 Jun 2014 - 有關小米及中低價手機

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(圖片來源:香港經濟日報)








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20 Jun 2014 - 市場趨勢

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(1) 港滙昨早驚見升穿7.75港元,報價系統高見7.7497港元,為18個月來首次再闖7.75強方兌換保證。在美股交易時段港滙持續強勢,反映資金流入,利好股市。(節錄自香港經濟日報)


(2) 美國聯邦儲備局議息後,低息預期持續,再加上一手樓銷情旺,地產發展商普遍上漲。(節錄自香港經濟日報)

(3) 香港招股活動持續熱鬧!接近交易人士稱,醫藥股綠葉擬626日至72日公開招股,集資7.8億美元,為兩年來本港集資額最大醫藥股。30%集資額已獲基礎投資者鎖定,目標79日掛牌。計及超購配售機制,上市後市值約200億港元。據網頁,綠葉成立於1994年,目前集團約有30個上市產品,覆蓋抗腫瘤、心血管、內分泌、骨科、消化和中樞神經系統等領域,其中具有自主知識產權的創新藥物以及新製劑的銷售約佔90%,產品進入8,000多家醫院,並出口多個國家和地區。承銷商瑞銀研報指,綠葉合理估值為201億至246億人民幣,相對2015年預測市盈率為24.6倍至30倍。據了解,發行價格將較分析師估值有一定折讓。(節錄自香港經濟日報)


(4) 受創業板重挫逾3%拖累,加上本周新股發行重啟可能凍結逾3,000億元人民幣資金,上證綜指昨日下跌1.55%,為近兩個月最大單日跌幅,短期大市料繼續波動。新股申購以及人民銀行本周淨投放規模大幅縮小,造成過去兩日回購利率大漲,上海銀行間同業市場拆借利率(Shibor)短期利率上升。方正證券亦稱,雖然6月資金面在季末繳準壓力下或收緊,但人行也積極採用公開市場工具對冲,加之去年「錢荒」後金融機構加強了風險管理,資金面平穩度過的可能性大。(節錄自香港經濟日報)

(5) 聯儲局主席耶倫在會後的記者會表示,鑑於長期經濟增長的預期輕微下跌,聯儲局決定把長期聯邦基金利率的預測由4厘降至3.75厘,並重申退市結束後,利率仍將長時間保持在低水平,意味美國將繼續處於低息環境。(新聞節錄自信報)

(6) 聯儲局發出持續低息的聲明,美滙債息下滑,惠及黃金顯著向好。現貨金曾升3.1%2月高1,316.84美元,升穿50100天平均綫,技術走勢轉佳。伊拉克內戰影響石油供應,令倫敦布蘭特期油曾升0.9%115.27美元,創9個月高。紐約期油一度受美存油高企遏抑,惟紐約午市倒升0.2%,高見106.19美元。(節錄自香港經濟日報)

(7) 財政部昨公布前五個月國企營收188,300億元,增幅再放緩至5.3%;而三十二家央企和十三個省份的地方國企利潤呈負增長。其中盈利增幅在前五個月降幅較大的為國有化工、煤炭、輕工等;而國有鋼鐵、有色全行業仍處虧損狀態!(新聞節錄自信報)

(8) 工信部數據顯示,三家基礎電信企業通信業務收入1,0522,000萬元,同比增9%,增速較去年同期小幅回升0.6%。而移動寬帶用戶(3G4G)達四億七千萬戶。(新聞節錄自信報)

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Thursday, June 19, 2014

19 Jun 2014 - [PCM] 金山軟件與獵豹移動

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以下為筆者週一在PC Market所發表的文章「金山軟件與獵豹移動」。
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金山軟件(3888)於今年41日創出歷史新高收市價,當天股價為$32.3,若以2013年首天收市價$5.75比較,就算不計期間派息,一年多時間已也升值了4.6倍!金山股價勢如破竹,除了業績向好,2013年每股盈利按年大升58%外,主席雷軍及他旗下另一極受市場關注的公司「小米」,亦提供了充足的炒作概念,足以配合高漲的科網股熱潮。於上述的同一時間,雷軍的另一科網企業YY Inc.(YY)股價亦升了超過4倍。金山於去年尾以全年最高位收市,那時的市盈率達31倍,而在打前三年,最高市盈率已只是18倍罷!

以業務論,金山的主要市場焦點包括網遊、獵豹移動(Cheetah Mobile)、辦公室軟件及與小米之合作,不過和騰訊(700)一樣,盈利仍大部份源於網遊。香港的科網股自今年3月下旬開始調整,金山亦不能倖免,股價於5月最低當跌至$22收市,個多月從高位調整了超過30%。不過,投資者的熱情仍在下,當科網股回穩後,金山股價反彈明顯較強,直至集團公佈今年第一季業績,形勢卻急轉直下。

首先,主業網遊的使用人數按年只能持平,每位付費賬戶的每月平均收益也只能按年升2%,收入只按年升10%,表現可謂差強人意。獵豹移動的收入按年大升132%,已追貼網遊,活躍移動用戶按年更升385%2.23億,令此部份移動服務的收入位比,由11%升至17%。可惜這些亮麗數字,卻需要大增銷售及分銷成本才可成就,相關支出佔整體收入佔比由15%大升至23%,原因不排除做靚獵豹移動盤數,有利其成功於5月在Nasdaq上市。另外,辦公室軟件及其他業務仍表現理想,收入按年升37%,不過暫時影響不算大,和小米合作的小米雲存儲及手機遊戲平台仍需發酵一段時間,對集團整體貢獻才能較明顯。

綜觀所有業務,仍以獵豹移動最有潛力,市場亦較為看好,不過若純因此而投資金山軟件,何不直接在Nasdaq買入Cheetah Mobile(CMCM)?首季業績公佈後,分析報告紛紛大降其盈利預測及目標價,投資市場就是這樣現實,持股者惟有期望集團次季業績重回正軌,否則更會被一沉百踩!

(利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,並沒持有上述股票)

(按一下下圖可放大)


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19 Jun 2014 - [見微知勢] 英皇娛樂酒店(296)及香港電訊(6823)

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今天以「英皇娛樂酒店(296)及香港電訊(6823)」為題提到至於有市場評論認為是次供股所需已超過香港電訊上市後累計收息,而信託合訂證券應包含成熟及業務無擴展的業務,讓投資者收息,質疑此次供股,原則上不無道理,但現時電訊業...」


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