28 Jul 2014 - [全球股票] 個股新聞 (LVMH)

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(以下為傳媒報導節錄，筆者並沒作出任何評論)

LVMH每股盈利原先估計可望上升3%，但實際水平卻較預期少一成。其中4個百分點的跌幅，LVMH歸咎於滙率變動。

葡萄酒及烈酒業務佔LVMH總收入超過一成，但上半年利潤較去年同期卻下跌15%。佔收入一成的鐘表及珠寶業務表現更疲弱，利潤跌幅接近三分一。上述部門的產品主要採購自歐洲，奢侈貴氣形象深入民心，一直是LVMH近年的大賣點，但今年上半年反而成為業績疲弱的禍根。歐羅強勢，意味歐羅計價各項成本高企之下，邊際利潤率難免受壓。把工序外判至成本基礎較低的生產中心，對LVMH來說實際上行不通，儘管中國有氣葡萄酒業務香桐酒廠(Chandon China)預料可於今年投產。

除了滙率方面的打擊，其他更令人擔憂的因素亦發揮作用。受累於中央政府打擊豪奢送禮之風，中國干邑銷售放緩。LVMH預期，隨着分銷商沽清存貨，相關業務年底前可望回穩。這也許是事實，但鑑於中央當前的反貪腐政治運動歷時之久，已遠超不少人所預期，奢侈品業務何時才能恢復增長，試問誰能說得準？

即使業務亮點亦存隱憂。零售化妝品連鎖店Sephora及機場免稅連鎖店DFS雖然持續擴張，但並非奢侈之流。精品零售(selective retailing)貢獻LVMH近三分二收入，但邊際利潤率只有9%，低於整個集團的18%平均數，更遠遠落後表現最標青業務的29%。要抵消奢侈品業務倒退的影響，不知要賣出多少支唇膏及洋酒。(下列新聞節錄自信報)

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28 Jul 2014 - 每天財經新聞及市場趨勢

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(筆者在行將出版的「新書」中，已將港股投資分為七部曲，並以「獲取投資相關資訊」為起點，所以希望大家藉下列內容，先了解一些重要的財經新聞及市場趨勢，並鼓勵再在相關傳媒，得到進一步的資訊)

(以下為傳媒報導節錄，筆者並沒作出任何評論)

(1) 資金急速湧入，港滙再觸及7.75港元強方兌換保證，金管局事隔兩周再承接美元沽盤，上周五晚向市場注入53.48億港元，銀行體系結餘於周二增至2,129億元。金管局7月以來已15度接錢，累計向市場注資490.5億港元。(節錄自香港經濟日報)

(2) 國家統計局昨日公布數據顯示，1至6月全國規模以上工業企業實現利潤總額，按年增長11.4%，增速比1至5月提高1.6個百分點。其中，6月的利潤總額按年增長17.9%，增速比5月份提高9個百分點。6月末規模以上工業企業應收帳款9.97萬億元人民幣，按年增長12.7%；而產成品存貨35.3萬億元，按年增長12.6%。(節錄自香港經濟日報)

上半年全國規模以上工企利潤逾2.86萬億元，同比增11.4%，較1至5月增速提高1.6%，其中汽車製造業增29.1%，石油加工及煉焦等更激增120%；不過，煤炭開採業則勁滑53.9%，反映煤炭業經營困難。(下列新聞節錄自信報)

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23 Jul 2014 - [滬港通 - A股] 進攻A股策略

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(以下為傳媒報導節錄，筆者並沒作出任何評論)

(下列新聞節錄自香港經濟日報)

瑞銀率先教路進攻A股策略，歸納出6大招式及推薦50隻A股。

(1) 首先是炒AH股差價，若A股股價大幅低於H股，料帶動A股股價向上。隨着市場開放，雖然兩地市場仍是分隔，但在海外投資者增加買入估值不同的A股後，令AH股差價縮窄，估計外資透過QFII、RQFII及滬港通，投資A股達9,000億元人民幣，相當於約10%A股流通市值。

(2) 估值較香港或其他市場同業低的股份。A股市場有別其他成熟市場，零售投資者佔大市成交約8成，H股市場的8成成交則為機構投資者，所以A股市場的特色是高密度交易量，聚焦短期股價表現及炒作較波動的小型股。A股市場近年不斷走資，資金轉投理財產品及房地產項目，以求高回報，放棄買入有穩定盈利的大藍籌，炒作小型的概念股，令大藍籌估值低於香港及其他市場，故相信着重估值的環球投資者，有興趣低吸這些股份。

(3) 高息股。內地股民對股價有興趣多於派息，令高息股過去數年乏人問津，未能推升大市。但這情況將變化，因外資喜歡穩定盈利及高息股，所以開放市場初期高息股特別吸引。另外是銀行理財產品收益率回落，過去數年，理財產品收益率普遍高於股份派息，令股份吸引力低，但隨着理財產品「零風險」減少，相關資金亦重投高息股市場。

(4) 罕有的A股。部分A股是中國消費市場企業，相信是經濟最穩定的板塊，這類股份有高股息回報及低槓桿，例如酒類、醫藥、傳媒、旅遊等高增長行業。

(5) 高增長企業。部分公司與中國高速增長掛鈎，包括互聯網相關、環保及新能源板塊，受惠市場急速膨脹、國策扶持、居民收入增加及清潔環境的需求。

(6) 環球市場的龍頭股。一些公司具有環球競爭力，故相信可以吸引投資者目光。

瑞銀指出，在香港投資者可買入的568隻A股中，有50隻可符合上述相關概念，如上海機場（滬：600009）便屬於低估值、罕有等概念，上汽集團（滬：600104）亦符合高股息要求，鄂爾多斯（滬：600295）則是環球龍頭股等。

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26 Jul 2014 - 每天財經新聞及市場趨勢

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(1) 3項數據確認私樓供應增加，未來3至4年私樓潛在供應7.3萬伙，達歷史高位；另上半年施工量1.23萬伙，創10年新高；而上半年落成量有7,500伙，為6年半新高。(節錄自香港經濟日報)

(2) 外電稱以資產計內地第五大國有銀行交通銀行(3328)，已上報「實施混合所有制」申請。假若報道屬實以至獲批，將開啟國有銀行試點的先河。(節錄自信報)

(3) 周五銀監主席尚福林更披露，已批准三家民營銀行的籌建申請，分別有互聯網巨頭騰訊（00700）等牽頭發起的「深圳前海微眾銀行」；由正泰電器、華峰氨綸為主發起人的浙江省「溫州民商銀行」；以及由天津華北集團為主發起人的「天津金城銀行」，相信更大利小微企、縣域「三農」及實體經濟。(節錄自信報)

中銀監昨公布，由騰訊牽頭財團組成的深圳前海微眾銀行，與另外兩家民營銀行已獲准籌建，為內地銀行業引入民間資本掀序幕。騰訊表示，籌建過程至少經6至12個月，才能正式獲得銀行牌照，意味民營銀行最快明年才有望開業。年初在中銀監民營銀行試點名單內的阿里巴巴關聯公司——小微金融、復星，昨均名落孫山。有消息人士透露，因小微金融尚未提交申請資料及籌建方案，並非申請被拒。(節錄自香港經濟日報)

(4) 李克強近日到山東基層考察，預示國策將傾斜、新型城鎮化、「三農」及環保。而周五到濟南視察浪潮集團，並表示要像支持高鐵、核電一樣，要「加強對中國雲計算裝備的推廣」。(節錄自信報)

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26 Jul 2014 - [全球股票] 個股新聞 (Starbucks、Amazon、LVMH)

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(1) 連鎖咖啡店集團Starbucks周四表示，受美國市場的食物銷售上升帶動，第三季度盈利按年錄得23%增長，較市場預期佳。Starbucks盈利由去年同期4.178億美元，升至5.126億美元；每股純利由55美仙，升至67美仙，高於市場估計的66美仙。營業額按年上升11%，至41.5億美元，同樣較市場預期佳。Starbucks大部分分店位於美洲，其美洲同店營業額按年錄得6%增長，升幅較預期的5.1%高，當中美國的營業額因食物銷售上升而錄得按年7%增長。由於咖啡和牛奶等材料成本上漲，Starbucks在美國市場加價約1%。Starbucks預期，今年度每股盈利最高可達2.72美元，較市場估計的高；而2015年財政年度收入最少可增長10%，每股盈利增長可高達20%。(節錄自信報)

(2) Amazon第二季營業額按年上升23%，增至193.4億美元；但開支升幅更高，達193.6億美元，增加24%，結果錄得1.26億美元淨虧損，相當於每股27美仙，遠高於市場預期的15美仙。Amazon預料，本季營業虧損將擴大到4.1億至8.1億美元，遠高於去年同期的2500萬美元虧損。收入預料介乎197億至215億美元，中位數符合市場預期。上季經營利潤率跌至-0.1%，遜於去年同期0.5%及首季的0.7%。

Amazon公布的新產品及服務包括周五推出市面的智能手機Fire、Prime網上視頻服務原創數碼內容、書籍訂閱服務，以及電視串流機頂盒。另外，又花費數十億美元擴展全球送遞網絡。Amazon對雲端服務領域寄予厚望，出租數據中心並提供支援服務，但今年與Google及微軟等對手爆發減價戰，被迫劈價28%至51%搶客，結果收入增長大倒退。Amazon並沒披露雲端服務的具體業績，但雲端所屬的「其他」類別，收入按年增長由首季的60%，大幅放緩至38%。(節錄自信報)

(3) LVMH財務總監Jean-Jacques Guiony在電話會議上告訴分析員，由於政局不穩，香港有不少示威，以致少了遊客在港購物，特別是來自內地的遊客，其中5月後集團於香港的生意顯著放緩，旗下的免稅店DFS尤其受到打擊。LVMH次季同店銷售僅增長3%，低於分析員估計的5%至6%，上半年來自經常性業務的盈利跌5%，至25.8億歐羅，低於市場預期的27.6億歐羅。該集團股價周五一度重挫5.9%，是去年10月以來最大跌幅，並拖累歐洲奢侈品板塊。(節錄自信報)

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25 Jul 2014 - 每天財經新聞及市場趨勢

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(1) 滙豐昨日公布在內需和外需回暖帶動下，7月滙豐中國製造業採購經理人指數(PMI)初值上升至52，高於市場預期的51，並比6月份終值的50.7大幅上升1.3個百分點，是去年1月份以來最高，為連續第二個月處於盛衰綫50以上的擴張區間。從分項上來看，新定單和新出口定單增幅擴大，其中，7月新定單指數初值上升至53.7的18個月新高，產出指數則上升52.8的16個月新高。(節錄自香港經濟日報)

主要分類指數都有較大的改善，其中產出指數升至52.8，創16個月高位，且是連續兩個月處擴張水平。滙豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，7月經濟活動進一步改善，暗示前期「微刺激」舉措仍在發揮效應。(節錄自信報)

(2) 資金湧港追A股，歐美投資者月內斥資近百億元，連番增設南方A50(2822)(實物ETF)和安碩A50(2823)(非實物ETF)基金單位掃A股。在供不應求下，未能增設只能在市場買貨，推高兩大A股ETF成交額昨逾55億元。公司網站顯示，包括南方A50等公募基金的RQFII額度使用率超越93%，反映供求非常殷切。(節錄自香港經濟日報)

(3) 內地樓市持續疲弱，除了陸續有地方政府限購政策鬆綁外，市場亦憧憬銀行房貸政策放寬。據內地傳媒報道，從8月1日起，農行上海地區商業貸款將享有95折優惠。農行上海分行接受查詢時確認，計劃調整個人首套住房商業性貸款相關政策。另一方面，中金昨天發表報告指出，四大銀行在上海地區首套房按揭已全面95折；然而，據網易財經以買家身份，分別向中行、農行、工行及建行在上海的營業部和信貸部門求證，得到回覆均是目前上海首套房按揭無優惠。(節錄自信報)

(4) 中國鐵路總公司公布數據，1至6月全國鐵路固定資產投資2,352億元（人民幣．下同），同比增長8.9%，增速由負轉正，1至5月同比下滑3.2%，預計下半年鐵路基建投資或超預期增長。(節錄自香港經濟日報)

(5) 美國首次申領失業救濟人數上周減少1.9萬人，報28.4萬，是2006年2月以來最低水平，也低於估計的30.7萬。不過，美國新屋銷售在6月下跌8.1%，報40.6萬間，是3月以來最低，且低於分析員估計的47.5萬家，反映樓市復蘇仍然不穩。(節錄自信報)

(6) 歐元區綜合PMI由6月的52.8，升至7月的54，勝預期52.8，觸及4月創下3年高位，已為連續13個月處於50以上擴張區。(節錄自香港經濟日報)

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Facebook第二季收入急升61%至29.1億美元，勝分析所預期的28.1億美元，盈利增長138%至7.91億美元，每股盈利30美仙。上季每月活躍人數按年升14%，至13.2億人，每日活躍用戶人數，亦由首季的8億人，增至近8.3億人，反映用戶在該平台上花費更多時間。上季廣告收入急升67%至26.8億美元，其中移動廣告的收入，增長151%，佔總收入比例由去年同期的41%，急升至62%，已成為收入支柱。廣告模式奏效，每月每戶平均收入(ARPU)由去年的2美元，增至2.24美元。各地域的ARPU均全告上升，當中又以美國和加拿大，以及歐洲市場增長最快，分別達6.44美元及2.84美元；而在其他地區及亞洲分別為86美仙及1.08美元。現時每月活躍用戶中，約62%用戶是來自其他地區及亞洲市場，足見業務發展潛力仍非常巨大。(節錄自香港經濟日報)

行政總裁Mark Zuckerberg在視像會議強調，Facebook不會走低端廣告路線。營運總監Sheryl Sandberg表示，現時的廣告客戶已高達150萬，證明其策略正確。相反，其勁敵Google上周公布業績，平均廣告收費跌6%，但以薄利多銷取勝。財務總監David Wehner表示，Facebook參與世界盃和康城國際廣告節等盛事，提高品牌效應，其中世盃期間共吸引30億人參與討論。客戶願以高價換取高質量廣告服務，上季平均廣告收費按年增加一倍。(節錄自信報)

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24 Jul 2014 - [見微知勢] 國內房地產O2O聯盟

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今天以「國內房地產O2O聯盟」為題，提到「若果是去年尾的科網股高潮，這可謂大事一樁，現在只是一單小新聞，股價炒上一兩天便暫時無以為繼，可謂天淵之別...」。

參閱全文及其他文章，以及問筆者和陳建良有關股市及個股的問題，請按此申請相關Quamnet服務，多謝支持！ 

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(1) 繼「定向降準」支持三農和小型、微型企業(簡稱「小微企業」)後，國務院常務會議昨提出多項舉措，加大對中小微企金融支持力度穩增長。總理李克強昨日主持召開國務院常務會議確定，繼續堅持穩健的貨幣政策，保持信貸總量合理增長，着力調整結構，優化信貸投向；加大支農、支小再貸款和再貼現力度，提高金融服務小微企業。(節錄自香港經濟日報)

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