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中港兩地上月公佈「滬港通」後，市場第一時間炒作AH股股價收窄，當天相對折讓大的H股，股價半天內被大幅炒上，有些升幅更超過50%。可是熱情很快便減退，股價於翌日便節節敗退，過了一兩週，很多股價已重回未升前，高位入貨但行動遲緩者又多了些蟹貨在手！始終，為什麼有些H股折讓較大，歸根究底還是質素較差，有些更是被市場遺棄的所謂「垃圾股」。「滬港通」公佈日二十大升幅榜充斥著「垃圾股」，絕非好現象，因為這些不是靠本身實力，只是憑市場上一個概念而股價大升的股票，資金何時進何時退，是很難捉摸的！
股市包含了長線投資者及短線投資者，後者主要炒作概念，概念最終會否演化成事實並不重要。市場定律有需求自然有供應，所以投資銀行、證券行及傳媒毫不吝嗇不斷送上投資概念，好像前些時Smart
Watch及Google
Glass先後面世時，便忙不迭地找尋些相關上市公司，縱使只是提供一件獨有零件也好，但卻未知何時會量產賺到錢。不過，這些炒作概念，短則一兩天便見光死，有的能炒上數週，較實在的如近期的科網股及環保股可維持逾年，但當股價升至與天比高時，業務縱實在但股價卻也會變得虛幻，除非如燃氣股般每年盈利增長能配得上其高估值水平，不然股價較易受地心吸力拉動。
不過，市場上持續出現不同投資概念，那個炒作時間較長，那個會較短，實較難掌握，事後回顧當然一清二楚，但初時當局者迷又可怎作定奪？去年中買入科網股後放埋一邊遇正概念浪潮固然大獲全勝，相同策略在今年3月才用上，現時楂上了蟹貨(起碼執筆時是)實不知怎處理。若去年中買入科網股後做好風險管理行止賺止蝕，卻有可能過早沽出坐困愁城，相同策略在上月才用上，現時卻會覺得悠然自得！
一個投資者，除非只求剎那的贏錢快感並以為這些快感能「幸運地」永久持續下去，不然也會先學基本分析，再學風險管理，深造下去便是要克服自己的心理障礙，因為人性本能正好讓投資者「追高殺低、多空皆錯」，即是經常賠錢。從投資概念賺錢，並能成功抽身而出，著實並非易事！
(利益申報：筆者為持牌人士)
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筆者現為華富嘉洛證券資產管理副總裁，幫助客人管理股票投資組合，詳情請按此
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