本月初美國聯儲局會議上，候任局長鮑威爾提到全球經濟正進行久遺了的同步增長，而這亦是全球股市同步上升的最基本原因。近年全球最成功對沖基金Bridgewater創辦人Ray
Dalio於上月初也說過，市場正處於最合適環境，通賬不是問題，經濟增長理想，美國更有稅改帶來的大力刺激，認為股市有望在資金支持下繼續上升，直言現在持現金是愚蠢之舉。其實，美股也持續上升了一段時間，特朗普當選更和市場事前預期相背，反成了爆發點。去年尾，市場開始認為資金債轉股會是另一股推動力，因為今年聯儲局除了加息外，更會縮表，所以資金預期債價下跌下，會逐步轉投股市。
還有，商品指數亦創兩年新高，油價亦牛氣沖天，美元弱是原因之一，沙特因正籌備旗下全球探明儲量最大的石油公司阿美於年內上市，而倡導油組持續減產也是原因。不過，留意去年油價稍高，美國頁岩油開採商會隨即增產，供應增加下會壓抑油價，可是今年油價高企，美國商業原油㡽存近月卻持續下跌，供應增加下，庫存仍跌，油價仍升，代表需求增長更快，顯示全球經濟著實不錯。
說了這麼多，似乎一切也很美好，真的沒有風險嗎？一切在於Ray
Dalio提到的最合適環境會否失衡，經濟增長過快，油價過高，會推高通脹，若速度過急，令市場預期聯儲局加息縮表的時間比現時預期的急，投資氣氛隨時會逆轉，尤其在股市年初急升後，投資者的股市畏高症也相對越強。美國十年期債息於今年初破位後持續上升，對股市已開始產生負面影響；另外，美國債市規模龐大，若債價跌得過急，到時並非債轉股，市場反擔心不明朗因素，甚至引起金融混亂。
美國落實稅改後，美元逆市場預期而下跌，亦造成資金外流至新興市場及亞洲市場，雖說市場或認為稅改增加政府財赤，反擔心持倉美元過多，不過不排除有天相關擔憂會有所減退，加上債息高企，反吸引資金回流美國。
水能載舟，亦能覆舟，港股強勢下自有好消息為跟據，但投資者還需不時留意這些好消息有否變質。所有投資機遇下也有風險，投資者莫忘！資金面短期或轉弱，可扭轉港股短期強勢，不過暫時經濟增長理想等基本面還在，令股市仍可得到支持，中長線仍可向好，但需問清楚自己能否承受預期擴大的波動性，當然也得留意基本面會否有變質的一天。
(利益申報：筆者為持牌人士)
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