莊皇集團基本上是一間裝修公司，不過業務聚焦於香港提供甲級寫字樓室內裝潢解決方案，包括毛坯房裝潢、重裝、還原、保養及零碎工程，以前者為主業，規模包括整幢大廈、整層及整個單位，由毛坯房加工至客人要求的完成品，客戶包括大型金融機構及近年非常蓬勃的共用工作空間等，超過五成收入是舊客戶再光顧，競爭優勢在於完成工程的時間夠短，質素亦有水準，創辦人強調公司由開業至今未有一單工程因公司本身錯失而延誤。
莊皇集團為主承建商，上市後做了兩個收購，其一收購香港Core
Group六成股㩲，可垂直擴充至上游室內設計師及項目經理的工序，直接和客人相討要求。而另一個收購則是進軍國內，收購廣州斯五，源於其中國金融機構客戶期望集團能兼顧國內寫字樓室內裝潢，管理層因此看到商機，認為其在香港建立的系統與模式，本質上為輕資產，加上現正融入的ERP系統，可在其他地方複製。
至今年9月上半年業績，收入按年升25%，保持較快增長，毛利按年升16%，管理層提到行業毛利率在11至13%，近期毛利率下跌，源於多聘了項目經理。事實上，項目經理在市場需求較緊，集團亦需以員工股權計劃作吸引。創辦人對集團發展及未來生意信心滿滿，因為香港正處於CBD由集中至分散階段，而活化工廈亦可成為另一個生意來源。我直接問他主要業務風險是什麼？他認為是人，因香港政府近年培訓建築工人不夠，加上年青人不大情願入行，所以未來工人供應會較緊，若果「明日大嶼」成功上馬，人手只會更緊。
每落實一單合約，客戶會先付30%作按金，完成一半工程再付30%，完成全部工程再付35%，剩下的5%為保障客戶，於指定時間後工程無誤才支付。主承建商需給客戶一兩個月數期，承接合約後，集團仍需先墊支50%支出，令一眾次承建商可即時開工，另外亦需向銀行申請Performance
Bond，所以財力小點的主承建商，較難一時承接太多生意，而此亦為上市後集團的競爭優勢。
(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，未有持有述票)
(按一下下圖可放大)
No comments:
Post a Comment