17 Sep 2008 - 筆者對投資策略的思考方法！

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：118%

筆者第一本著作「紅猴股評 - 一個散户的思考藝術」於香港書展推出後，現已陸續在商務、三聯及中華各分店推售，每本訂價HK$68，筆者所收到的所有版稅將捐作慈善用途！

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昨天和出版商見面，得知「紅猴股評 - 一個散户的思考藝術」賣得不錯，銷量比筆者估計還高(因未得出版商首肯，不便透露數字)，總算向出版商的支持作了交代，亦於此向所有讀者說聲多謝！

筆者剛重看6日23日之股評「一個經濟亂局下的投資策略！」(按此重溫)，過了三個月，內容仍是歷久常新，值得一看再看！

昨天大跌市，「紅猴股評」的每天瀏覽人次再次反其道以行，達1,956，差不多是平時的一倍。

投資組合剖析！

今天終於輪到中國銀行股被狂沽，亦令筆者的投資組合貶值不少，亦暴露了其弱點，就是大部分比重集中於中國金融股，分散投資做得不夠！但是長線而言，若認為中國經濟務必長足增長，有實力的中國金融股只要不結業，定必一起成長，集中於投資中國金融股，好像並無不妥！

雷曼可結業，牽涉很多零售投資者及金融業交易對手的AIG卻不能！那麼大家認為中國政府會不會任由建設銀行(939)、工商銀行(1398)、中國人壽(2628)等結業？若答案是否定，那是否應該股價越低越要買！但當然現時買任何股票不要期望短期有回報，投資年期要以「年」為單位。

那為什麼筆者最近不斷增持的是盈富基金(2800)？主因投資組合原本實在太集中於中國金融股，不斷買入盈富基金(2800)(現佔長線投資組合50%)可分散一些非結構風險。現時建設銀行(939)及工商銀行(1398)已跌破筆者的安全買入價，下次入貨會考慮買一些，但還看預期盈利會否因息差收窄被調低！

另外，買入盈富基金(2800)的好處是收息！盈富基金(2800)去年每股派息$0.64，現價$18.18，息率達3.5%！當然若未來經濟不景，恒指成分股減少派息，息率或會下降，但是若經濟不景下亦不會加存款息，始乎買入盈富基金(2800)於收息的角度下勝過放錢在銀行，但若不會貶值下沽出，買入盈富基金(2800)有可能失去資金的流動性，若這些錢是閒錢，或調作長線投資的金錢卻問題不大，買幾多則是自己整體理財的考慮。

若想待至恒指跌至16,000點甚至更低時才買入盈富基金(2800)豈非更化算？但首先要問那時會否驚到不敢入貨，或要到恒指回升上20,000點時才敢買貨，事實上很多投資者也是這樣，說易行難而不自知！

今天恒指跌破18,000點，筆者沒有入貨，不是因為過份恐慌，而是筆者昨天說過需要用時間看清形勢，分析風險，做一個壓力測試再行定奪，因近期工作極忙，相信要待週六日才有空！今天不入貨，若明天便大幅反彈豈非錯失良機？那麼是否能在最低點買貨心理上特別安樂，甚或可向別人次虛一番，若不是要這些，何必心急！

不過筆者先前提及過以黃金比率估算的恒指17,300點底部，若觸及的話，筆者亦會買些盈富基金(2800)！

那麼什麼是壓力測試？筆者先前曾估算恒指若跌至16,000點的部署，現時大環境風險水平上升下，需再考慮恒指若跌至13,000點甚至更低時而維持一段長時間時的心理承受能力。

筆者對投資策略的思考方法是否很複雜，是筆者想能太多還是大家想得不夠？

中國銀行股被狂沽，一些股價仍相對高企的內需股、恒生(11)、利豐(494)、中國人壽(2628)等是否真能免疫，過往一兩個月逐類股票被洗倉的故事告訴大家世事無絕對的道理，但筆者發覺很多資深投資者仍是過份自信地想當然！仍是那句，作為個人投資者不要妄想戰勝大市！

(按一下下圖可放大)


一個經濟亂局下的投資策略！

2008年6日23日之股評，有興趣重溫請按此！

(Contact: redmonkey@redmonkey.hk)