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以下為筆者週一在PC Market所發表的文章「風水輪流轉」。
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港股近年常在上下徘徊不前之局，令不少投資者意興闌珊。執筆時恒生指數今年仍下跌近4%，小投資者更愛的國企指數更下挫超過16%。若追溯至2011年起，恒指及國指仍分別下跌約5%及24%，難怪投資者感到不是味兒。美國持續量化寬鬆，香港股市近年卻受惠不多，到了被提振不少的地產行業因政府辣招而停滯不前，商品高位回落後似失氣勢，債市亦因美國蘊釀縮少買債規模而漸被離棄，資金卻暫未有轉移至香港股市，反而寧願越洋投資氣勢如虹的美股甚至日股，有些更走到美國及英國等地投資房地產。
港股近年有不少上市公司造假新聞，又惹來一些專門挖掘公司黑材料藉沽空股票賺錢，令大家感到不對勁。不過，上市公司出問題當然需正視，但那個市場也會發生，反而近年上市公司平均質素不大好，有劣幣驅逐良幣之勢，更需要正視。港交所(388)集中部份資源作併購倫敦金屬交易所(LME)以打開或許已在周期回落的商品市場，缺少了以往於全球爭取優質公司到港上市的拼勁，亦不重視行業持份者意見以活化市場交投，怎也應負上部份責任。可是，大家又不用過份灰心，港股還有不少食老本的底子，所謂風水輪流轉，總有再次熱起來的潛力。事實上，流在港股的資金有部份集中投資如創科實業(669)及騰訊(700) 等優質股，令股價一直保持强勢；另一部份則輪流炒作不同版塊行業，能否賺錢還看買賣時機。
提到風水輪流轉，上升周期縱長也有衰落時，好像智能電話所帶起的風潮，手機股方面，蘋果股價升勢最長，升勢最大，也因教主身故後明顯創意欠奉亦告倒下，接力的三星則已因中高檔智能電話需求漸飽和而銷售增幅回落，加上中低檔智能電話則競爭過大而後勁不繼，亦開始拖累了股價升幅不少至估值不便宜的手機零件股。曾因流動數據使用量劇增至每户每月平均收入(ARPU)急升的流動網絡商，股價實已風光不再多時，看數碼通(315)去年8月再闖高峯後，已輾轉下跌35%。上月尾，和記電訊香港(215)公佈今年上半年業績，流動通訊的利息及稅前盈利(EBIT)近年來首度按年下跌，反而固網的EBIT按年增長達28%，真有點風水輪流轉意味。至於智能電話產業鏈的尾段流動應用，現在仍是市場焦點，可惜於此範疇港股暫時選擇不多，網龍(777)的國內「91無線」流動應用商店被百度提出收購後更買少見少。
(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，持有騰訊(700))
(按一下下圖可放大)
以下為筆者週一在PC Market所發表的文章「風水輪流轉」。
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港股近年常在上下徘徊不前之局，令不少投資者意興闌珊。執筆時恒生指數今年仍下跌近4%，小投資者更愛的國企指數更下挫超過16%。若追溯至2011年起，恒指及國指仍分別下跌約5%及24%，難怪投資者感到不是味兒。美國持續量化寬鬆，香港股市近年卻受惠不多，到了被提振不少的地產行業因政府辣招而停滯不前，商品高位回落後似失氣勢，債市亦因美國蘊釀縮少買債規模而漸被離棄，資金卻暫未有轉移至香港股市，反而寧願越洋投資氣勢如虹的美股甚至日股，有些更走到美國及英國等地投資房地產。
港股近年有不少上市公司造假新聞，又惹來一些專門挖掘公司黑材料藉沽空股票賺錢，令大家感到不對勁。不過，上市公司出問題當然需正視，但那個市場也會發生，反而近年上市公司平均質素不大好，有劣幣驅逐良幣之勢，更需要正視。港交所(388)集中部份資源作併購倫敦金屬交易所(LME)以打開或許已在周期回落的商品市場，缺少了以往於全球爭取優質公司到港上市的拼勁，亦不重視行業持份者意見以活化市場交投，怎也應負上部份責任。可是，大家又不用過份灰心，港股還有不少食老本的底子，所謂風水輪流轉，總有再次熱起來的潛力。事實上，流在港股的資金有部份集中投資如創科實業(669)及騰訊(700) 等優質股，令股價一直保持强勢；另一部份則輪流炒作不同版塊行業，能否賺錢還看買賣時機。
提到風水輪流轉，上升周期縱長也有衰落時，好像智能電話所帶起的風潮，手機股方面，蘋果股價升勢最長，升勢最大，也因教主身故後明顯創意欠奉亦告倒下，接力的三星則已因中高檔智能電話需求漸飽和而銷售增幅回落，加上中低檔智能電話則競爭過大而後勁不繼，亦開始拖累了股價升幅不少至估值不便宜的手機零件股。曾因流動數據使用量劇增至每户每月平均收入(ARPU)急升的流動網絡商，股價實已風光不再多時，看數碼通(315)去年8月再闖高峯後，已輾轉下跌35%。上月尾，和記電訊香港(215)公佈今年上半年業績，流動通訊的利息及稅前盈利(EBIT)近年來首度按年下跌，反而固網的EBIT按年增長達28%，真有點風水輪流轉意味。至於智能電話產業鏈的尾段流動應用，現在仍是市場焦點，可惜於此範疇港股暫時選擇不多，網龍(777)的國內「91無線」流動應用商店被百度提出收購後更買少見少。
(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，持有騰訊(700))
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