11 Sep 2013 - [PCM] 網購「魔爪」下的出路

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以下為筆者週一在PC Market所發表的文章「網購「魔爪」下的出路」。
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上週提到網購的「魔爪」在國內可謂無處不在，已開始影響傳統零售企業的生意、盈利甚至生存空間。友儕告知國內購物商場的零售組合亦順應大勢，招租時會撥出更多空間招攬餐飲、戲院等成為其租户，因為這類消費較着重體驗，而這些店舖若受歡迎，可吸引更多人流，有助其他商店的銷售。好像國內最大地產商之一萬達集團，其武漢商場項目便招攬香港稻香集團(573)及翠華集團(1314)等開設分店，不要小看翠華在國內的受歡迎程度，店子比香港大，檔次比香港高，人均消費200元，比香港的77元多逾倍，但還是有排隊人龍，其正在國內致力開支散葉，市場預期高增長下，解釋了估值為何仍高達數十倍市盈率。去年，萬達集團更收購了全球第二大院線AMC，一來是商業考量，另外相信此舉亦可配合其商場體驗式消費的策略。好像位處武漢漢街的萬達廣場，正在建設總面積達60,000平方米的電影科技樂園，包括4D影院、仿真影院、互動影院、室內過山車等八個電影科技娛樂項目，開放後預期每年能接待超過350萬遊客。 

 

上週提到國內百貨股先行者百盛集團(3368)已風光不再，不過亦非所有百貨股業績也如此不濟，好像銀泰商業(1833)今年上半年核心盈利仍可按年上升14%，除受惠上半年因金價大跌造成搶金潮，店內銷售黃金產品的商户生意大增，其分店店齡較年青，同店銷量增長較佳此因素，亦功不可抹。不過，銀泰算是走得最貼近商業趨勢的百貨企業，公司名字由今年6月正式由銀泰百貨改為銀泰商業，表示轉變的決心，較早投資開設網店，新建店亦開始走商場路線，提供各式娛樂，亦有份投資阿里巴巴牽頭的菜鳥網絡，以緊貼網購及物流最新發展。 

 

不過，市場想法也非一面倒，好像連卡佛姊妹公司俊思集團為最早將國際品牌引進國內地的高級品牌分銷商之一，其管理層卻有另一番見解，因察覺到國內新的購物商場「熱身時間」較長，由以前的半年增到現時一年甚至一年半，因此未來反而傾向會選擇於較成熟的百貨店及購物商場開店。 

 

(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，持有銀泰商業(1833)) 

 

(按一下下圖可放大)

 

筆者現為華富嘉洛證券資產管理副總裁，幫助客人管理股票投資組合，詳情請按此