(按一下下圖可放大)
一看上表，可知道以收入計，過往三個月在各方各面也在持續改善中。不過，收入重要，盈利更重要，我們現時不知道的是盈利是否也在同步改善，集團是否靠減價促銷而取得理想的收入增長，以致毛利率下降？ 集團期間有否大幅增加宣傳投入，以致純利率下降？
根據業績，2018年度(3月年結)上半年的毛利率及純利率皆比一年前理想，至於下半年，我們經過店鋪會見到在促銷，但香港零售促銷已成常態，又是否代表毛利率一定下降？除非管理層主動透露，我們在集團於6月中後公布全年業績前，不會知道答案，即是之前，若果市場持續對香港零售股恢復信心，我們可以看得偏正面。
至少市場在週五的反應是正面的，股價升了7.4%至$4.65，曾高見$4.8，成交也不少。記得在3月中的收費講座中，也曾分享了莎莎國際(178)，用估值區間方法算出2019年度(3月年結)的目標價已上望$5(當時股價約$3.9)，惟市場上分析報告仍有不少不大看好的，最進取的目標價也是$4頭，多少壓抑了股價上望。
根據最新數據，我現在預期其2019年度(3月年結)的估值區間在$3.23至$5.51，合理估值在$4.37。公司正發出正面催化劑，公司質素也不需說了，每位投資者對風險有不同看法，亦有不同投資策略，18%的中短期潛在回報，暫時可以看到6月中，業績公布後再檢視，當然期間股價也會反覆，此刻吸引與否，由大家自行決定。市場上分析報告則較多正提升目標價及盈利預測，暫時最高目標價已達$5.2，也可作個參考。
(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，持有莎莎國際(178))
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