7 Oct 2018 - 與管理層會面：到Hypebeast(8359)辦公室「朝聖」(2)

#柏馬港企調研

對有實質業務的上市香港企業進行分析研究，並盡量把握機會與管理層會面，作更深入的探討，令投資者可加深對相關公司的了解 

承接10月4日文章(按此)，今天繼續。跟據至2018年3月年度業績，數碼媒體收入佔整體68%，電子商務HBX則佔32%。而數碼媒體中，毛利率較大的廣告收入佔六成，即佔整體41%；Hypemaker收入則佔四成，即佔整27%，此業務集團擁有競爭優勢，為現時主要發展方向，因為擁抱強勁精準網媒流量，可提供由度橋、製作、配送、宣傳到銷售的一條龍代理服務，客戶包括奢侈品牌及運動品牌如LV、Gucci、Porsche、Nike、Adidas等。

集團的存貨源於HBX，存貨曾高企，不過看存貨週轉天數，已逐步下降至2018年度的41天，管理層提到他們也看準潮流入貨，所以貨品大多也賣得很快。HBX利用大數據增加PV/銷售額，平均單價US$160，用戶有85%直接進入HBX，另外15%則由Hypebeast導入。管理層提到，暫時仍以網上銷售為主，不會大力發展實體店，現已籌備於2019年初在美國Manhattan開旗艦店，策略和香港的置地商場店差不多。

Hypebeast現時主要收入源於美國，其次是香港及英國，所以除於美國西岸加強人手外，年前在英國也成立Hypebeast UK，主力開發歐洲市場，主力競爭對手是Highsnobiety及Verizon剛入股的Complex。另外，Hypebeast也重視中國市場的發展，現時HBX收入有一成多源於國內，亦已在大城市做了不少Hypemaker的生意，不過競爭對手並非Yoho!、Nowre或淘寶潮物代購，因為這些平台主打大路潮牌，但國內消費者已發展至留意及購買較特別的潮牌以突出自己，而這方向則是Hypebeast的強項。

無論如何，要發展國內市場，還有全球其他市場，在在需要資金，集團於今年3月底的淨現金是5,500萬港元，雖云策略上一向是循序漸進，但還得增強資本，因此管理層不排除有股權集資的可能性，而申請轉主板後亦有助集資，預期若一切順利，轉主板有機會在今年底前完成。另一方面，管理層相信未來數年資金主要投入發展，所以暫時未有派息計劃。管理層提到也重視股價表現，但相信股價主要由業績主導，股份流通量較低，因此股價難免波動。 

(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，持有Hypebeast(8359)) 

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