我在業績公布翌日出席業績會，根據管理層親自表述，集團產品去年直接出口美國佔比約8%，汽車模具關稅已加，但客戶依舊落單，因在美國及其他國家找不到替代供應商。集團產品質量有優勢，看其毛利率高於30%便可知。當然，當美國車企將成本轉嫁消費者，會否造成需求下跌，則這個套在任何情況，也不易估算。至少集團負責部份佔相關產品價值不算多，整體影響不算大。管理層應對貿易戰方面有信心，惟資金對中國投資的影響程度則難料。
中長線佈局，管理層開始研究在中國以外設廠生產的可能性，選擇包括東南亞(以馬來西亞為主)及印度，不過此步籌備至完成需時。另一方面，亦會開始積極探討內銷，但依舊會關注應收賬及現金流，因一直了解國內客戶往往要求較長的付款期，集團這方面妥協程度不會大。
至於人民幣匯率變動，因首季人民幣升值，所以錄得匯兑損失，但基本上集團收入大部分是美元，兩成多是歐元，人民幣貶值反而有利，若人民幣跌1%，毛利會增加0.3-0.4%。上半年毛利率比去年同期小幅下跌，源於因應新增客戶和新項目需求，集團加大投資於自動化、人才、研發工程等方面，由於新項目前期投入較大，令毛利率受到短暫影響，管理層相信待新生產綫進入量產穩定階段後，生產效率將能充分釋放，改善利潤空間。我們預期下半年業務增速和上半年相約，毛利率會有增長。
因為訂單滿載，集團產能已滿，所以已分判部分訂單到東莞工廠，需要為當地機器作改善；另外，亦安排租惠州工廠，自設機器，今年尾完成，半年可全投產。此兩個安排預期為期三年。至於透過收購以增中長期產能仍是主要方向，但因法規等原因需時會較長。
(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，持有東江集團(2283))
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