昨天收市，集團公布中期業績(下圖來源：明報)，提到收入及EBITDA按年上升，純利及可調整盈利按年下跌，又提到ARPU(每戶平均月費)按年增長，但將打減價戰搶市佔率，可謂有好有壞，五味雜陳。不過，我一直視香港寬頻為增長收息股，所以會聚焦在派息的相關事情，我信管理層，任何策略也是為了派到目標的股息，以滿足如大股東加拿大退休金計畫投資局等的意願。
集團建議派中期股息每股$0.34，較去年同期派每股$0.26增加31%，並預期下半年派息不會少於上半年，即最少每股派息$0.68，符合先前市場的預期。業績公布後，市場平均預期2019年度(至8月)、2020年度及2021年度分別為$0.687、$0.873及$1.017，按年增長分別為23%、27%及16%，吸引過另一增長收息股領展(823)，以現價$14.04計預期是年度息率達4.9%，亦遠勝領展，當然電訊行業的競爭亦高上不少，因此估值會較低。
以過往兩年息率區間作參考，我預期是年度的估值區間為$11.3至$15.3，是年度至今低位$10.96，至今高位$14.62，低位已見，向上發展還有9%水位。但我會嘗試看遠一點，現時預期2020年度的估值區間為$14.1至$19.0，現價便忽然變得很吸引。
(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，持有領展(823)及香港寬頻(1310))
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