26 May 2019 - [潛力增長股] 小型增長股盈利時(6838)的初步分析

投資增長股，成效當然事半功倍，至於怎樣找到增長股，當然也非易事，但凡事也要累積經驗，不斷學習，有志者事竟成。增長股有大有小，大的往往增長已成形，估值已高企，投資者期望股價可與盈利同步成長；小的往往增長未成形，但也未穩定，因此風險較高，不過估值不高，投資者期望股價可與盈利同步成長之餘，期開估值也提升，股價上升幅度便越高。

今天和大家分析的是工業股盈利時(6838)，可視為小型增長股，為什麼？先看其近年股價(圖片來源：港股360)，近三年穩步上揚，近日更未太受市淡影響，不過風險在股份流通量不高，成交有時會較稀疏，股價波幅或較大，業績一不理想，若想減持或需跳價才可沽出。

另外，下表可見近兩年收入及盈利增長理想，配合股價升勢。

可是，留意上表的話，可見2016年收入及盈利呈倒退，此為小型增長股業績不穩定性的風險。看下表不同業務的收入，當年主業錶帶呈倒退，其後重拾升勢；時尚飾物當年倒退更大，重要性開始下降；手機外框及零件當年剛起步，未能抵銷其他業務的跌幅，但其後持續高增長，去年重要性已貼近錶帶。

看下表不同地區的收入，當年剛好錄得來自台灣的收入，佔比亦越趨重要。

看下表的資產負債狀況及營運現金流，集團財務健康，現金充足，近兩年派息比率為47%，以現價$2.68計，息率約5.4%。

盈利時這隻小型增長股值不值得投資，最重要看其近兩年的增長能否持續，待我得到更多資訊，再和大家分享。 

(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，未有持有上述股票)

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