29 Nov 2014 - [Life] 「文華廳」的叉燒「表演」

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到文華東方酒店的「文華廳」(按此)飲茶，例牌叫了叉燒食，亦例牌要求半肥瘦，但卻受到店員拒絕，解釋因那裡只提供瘦叉燒，那我是意會的，相信這中菜部理應用上乘梅頭豬肉，所以縱使肉瘦也嫩滑。結果也沒令人失望，不過同樣價錢(HK$228)可在其他地方食到更美味的叉燒，Ritz Carlton「天龍軒亅(按此)的西班牙黑毛豬叉燒已是一個例子，若好彩的話在灣仔再興(按此)更能以更便宜的價錢買到。

當然，五星級酒店吃東西，價錢還包括服務、環境、裝修擺設等，或許「文華廳」自知叉燒不及「天龍軒」等，便加插了一個「表演」，就是先掛起叉燒給食客看，然後才上碟淋汁，至於是否值得，則見仁見智。

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28 Nov 2014 - 每天財經新聞及市場趨勢

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(筆者在熱賣中的新書「港股A餐」中，已將港股投資分為七部曲，並以「獲取投資相關資訊」為起點，所以希望大家藉下列內容，先了解一些重要的財經新聞及市場趨勢，並鼓勵再在相關傳媒，得到進一步的資訊)

(以下為傳媒報導節錄，筆者並沒作出任何評論)

(1) 石油輸出國組織（簡稱油組）昨開會商議產油事宜，中東為首的產油國一如預期企硬不減產，料是為了阻延美國頁岩油侵蝕市佔率。消息令油價急跌8%，再創4年新低。盡管委內瑞拉等國願意減產，但中東產油大國卻少有理會，維持12個成員國每天合共不多於3,000萬桶產油的上限。(節錄自香港經濟日報)

(2) 人民銀行於昨天下午召開電話會議，部署明年1月推出存款保險制。這項改革討論多時，現在終於可以出台，標誌着中國的金融改革將加快，存保制是利率市場化的先決條件，利率市場化則讓貸款可流向最有效益的地方及項目，是提升中國經濟增長質量的重要宏觀手段。(下列新聞節錄自信報)

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(3) 國家統計局昨日公布，今年1至10月，全國規模以上工業利潤總額按年增6.7%，增速較1至9月回落1.4個百分點。其中，10月的工業利潤按年下降2.1%，較9月的增長0.4%回落2.5個百分點。10月工業利潤下降的主要原因包括：產品銷售增長緩慢，市場需求不旺導致生產和銷售有所放緩；成本上升快於銷售增長；以及價格走低擠壓盈利空間。(節錄自香港經濟日報)

(4) 交通運輸部昨日公布的分析報告顯示，10月鐵路貨物發送量按年下跌6.6%，跌幅較上月擴大1.1個百分點。這是鐵路貨運連續第10個月下降。今年1至10月，全國完成的貨運量按年增長7.3%，其中，鐵路貨物發送量下降2.9%。

用電量、鐵路貨運量，以及貸款發放量，是總理李克強衡量經濟的三大指標，但三項數據10月份全面走弱，反映當前中國經濟下行壓力較大，政策需要進一步寬鬆。10月全社會用電量按年僅增長3.1%；10月新增人民幣貸款和社會融資規模驟降。其中，新增人民幣貸款僅5,483億元，較上月少36%。(節錄自香港經濟日報)

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27 Nov 2014 - 投資一籃子中國上市基建股

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市場一直預期中國人民銀行應全面減息以刺激經濟，但李克強總理一直強調定向減息下，市市場的期望越降越低，但往往就在這些時刻，宣布全面減息的正面效應才最大。減息最受惠的自然是負債較重及資本投資較大的行業，這包括房地產、發電及基建，當中尤以基建近日最受市場看好，一來中國經濟增速放緩，政府忙於在今年第四季加快審批並推出不少鐵路及基建項目；二來「一帶一路」亦增加了基建企業向外闖的憧憬。

若不清楚那隻基建股較值得投資，搜尋下原來香港也有ETF幫大家投資一籃子中國上市基建股，好像X安碩A股基建(3006)，全年至10月尾股價已升了19.35%。

X安碩A股基建(3006)過往一年走勢  (圖片來源：ChartNexus)

而在下列此ETF於今年10月尾持股最多的十隻股票中，當中亦包括南水北流「滬股通」中受投資者歡迎的大秦鐵路及上港集團 。

(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，並沒持有上述股票)

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27 Nov 2014 - [PCM] 「滬港通」投資策略(上)

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以下為筆者週一在PC Market所發表的文章「「滬港通」投資策略(上)  」。

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雖然半年前已公布「滬港通」的推行，但確切時間表一直欠奉，到了市場預期的10月27日仍未開通，市場開始擔心，眾說紛云，甚至有被擱置的傳聞。不過，始終「滬港通」是中港兩地互利的政策，市場亦逐漸認為對國内股市更為有利，是難得推動國內股市改革及人民幣國際化的機遇，所以最終還是上週一順利開通，中港兩地在實施前一週亦以升市作回應，而相關機構亦在此週公布解除人民幣兌換上限及税務優惠的安排。

自公布「滬港通」後，市場即出現了不少策略建議，基本上可歸納為下列四點。第一，因國內股市小投資者佔比達八成，他們較為勇於冒進，所以主力追捧中小型股票，大型股票如金融股被忽略下，估值往往低企，兩地同步上市的如國內銀行股，A股比H股由當年溢價變成現時的折讓，國外資金垂涎已久，QFII未能滿足需求下，「滬港通」便成為期待已久的投資國內低估值大型股途徑，因現時在香港等地上市的A股ETF如X安碩A50中國(2823)正正包括了這些股票，所以可藉此受惠此資金流向。

第二，因香港股市機構投資者佔比達八成，他們相對較為保守，所以主力追捧大型股票，中小型股票不可說被忽略，但估值在國內投資者眼中卻是偏低，所以在「滬港通」實施後將熱切追捧(當然還需在核准名單内的股票)，尤其是那些兩地同步上市的，H股比A股不少折讓很大，投資誘因更大。第三，香港投資者會有興趣投資那些在港股投資選擇有限甚至未有供應的行業，如軍工、白酒等行業；相對地，國內投資者亦然，可投資國際金融股、國際品牌股、香港零售股及濠賭股等，不需再等說了多年現應已被擱置的國際板推出時間表。第四，因預期「滬港通」成交大增而藉此受惠的股票，包括中港證券股及港交所(388)。

當然市場是先天下之憂而憂，但亦會先天下之樂而樂，上述的策略建議已在過去半年在市場部份甚至全面反映，我下週正好藉「滬港通」正式實施後就以上各點跟進一下。

(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，持有港交所(388)及X安碩A50中國(2823))

(按一下下圖可放大)

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27 Nov 2014 - [見微知勢] 業績分析：信佳國際(912)

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今天以「業績分析：信佳國際(912)」為題，提到「不過，若撇除搬廠等特殊收益，除稅前溢利按年卻下跌13%，部份源於銷售開支及行政開支兌收入比率上升，尤其是...」

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27 Nov 2014 - 每天財經新聞及市場趨勢

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(筆者在熱賣中的新書「港股A餐」中，已將港股投資分為七部曲，並以「獲取投資相關資訊」為起點，所以希望大家藉下列內容，先了解一些重要的財經新聞及市場趨勢，並鼓勵再在相關傳媒，得到進一步的資訊)

(以下為傳媒報導節錄，筆者並沒作出任何評論)

(1) 國務院出台「關於創新重點領域投融資機制、鼓勵社會投資的指導意見」指出，要創新融資方式拓寬融資渠道，鼓勵社會資本加強能源設施投資，推進市政基礎設施投資運營市場化。有關意見指，鼓勵社會資本參與電力建設、電網建設、油氣管網、儲存設施和煤炭儲運建設運營，向社會資本放開城際鐵路、市域（郊）鐵路、資源開發性鐵路和支綫鐵路的所有權、經營權。(節錄自香港經濟日報)

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(2) 美國上周新申領失業救濟人數增2.1萬至9月初來最高31.3萬，遜預期28.8萬，四周平均亦增6,250至29.4萬，但持續申領救濟人數減1.7萬至231.6萬，反映勞工市場仍處穩定復甦之路。上月個人開支及收入同升0.2%，同遜預期，儲局重視的通脹指標核心個人消費開支物價指數按月及按年升0.2%及1.6%，後者連續30月低於儲局的2%目標，通脹壓力不大，儲局可毋須提早加息。(節錄自香港經濟日報)

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