12 Jun 2018 - 創維數碼(751)業績簡評

創維數碼(751)於今天收市後公布至今年3月全年業績，先看損益表，收入按年升8%，毛利按年跌10%，毛利率跌幅明顯，純利按年更跌59%，撇除非經常性收益之除稅前純利按年亦跌32%。每股派息按年跌38%。

全年看很差，但拆開半年看，上半年虧損，下半年恢復盈利，毛利率比上半年回升，毛利按年跌幅亦比上半年大幅收窄，業績提到歸因於全力推進改革創新和轉型升級，通過增加科研投入和加快中、高端產品的切換速度，令平均售價回升。此外，同時也受惠於液晶屏價格回落此外在環境。還有，銷售開支佔收入及行政開支佔收入皆比去年度回落，成本控制應做了不少功夫。 

(資料來源：公司年報) * 按下圖可放大

電視產品收入及溢利分別佔整體68.7%及71.3%，主要為下半年業績改善作貢獻，數字機頂盒和液晶模組，加上白家電產品於下半年表現相對仍欠理想。 

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再看資產負債表，現金循環週期有增，但水平不高，淨負債比率則有所改善。 

(資料來源：公司年報) * 按下圖可放大

 騰訊(700)、百度及愛奇藝先後入股集團旗下的深圳酷開，隨電視為消費者 提供智慧家庭入口級的產品和服務，是年度在中國市場的智能電視機激活用戶數已超過2,800萬，其影視、遊戲、廣告、教育及其它內容 收入為港幣3.42億港元，按年升106%，不過仍只佔整體收入0.7%，而盈虧情況則未見透露。 

看看管理層於業績會有何更新及啟示，投資電視股，現在仍較看TCL多媒體(1070)。 

(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，持有騰訊(700)及TCL多媒體(1070))

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