(By Larry Hung)
整體而言，我認為中、港市場現在處於一個內外包夾的時期，國內面對資金鏈緊張和持續去槓桿，而國外則面對美國戰略轉向，宏觀風險巨大。縱使我不認為國內經濟會出發大差池，但我也不低估中央政府調控金融風險的決心，這段時期會過得不輕鬆，大規模的資金放鬆暫未可見。
國外以美國為首的風險很難判斷最終的影響如何，而且美國現時不單單針對中國，幾乎是與全球為敵。年初以來，我們一直認為外部經濟環境是不錯的，處於一個健康增長的態勢，包括美國、歐洲、日本等國家全部錄得不錯的增長。但是，當美國帶頭挑起事端，我慢慢開始擔心全球經濟增長會慢慢因爲貿易紛爭而受影響，這個風險點不可不察。
我作為基金操盤手，最佳做法依然是減倉增持現金，現時倉位大概維持在65-70%之間，而且除了核心持股外，其餘主要持股也是一些跟貿易戰不相關的類別。另外有一堆股票將會陸續出業績（3月年結），相信業績後也容易定去留。
雖然我認為中美摩擦不會在短時間內解決，而風險也未被完全釋放。但反過來說，我認為從長期去看，這段時間發生的事情只會是噪音，中國經濟正在走一個金融去槓桿的階段，未來經濟是會走向更加健康的發展。
我會積極把握打反擊的機會，而且在跌市中不斷留意一些長期看好的股份，借機增持或者慢慢買入。有一些看好的公司，之前估值一直比較高，安全邊際不足，我們寧願錯過，現在則有機會因為市場錯殺而獲得買入良機。
本週已經有不少公司公布業績，其中莎莎國際（178）、東方表行（398）及Aeon Credit（900）均交出很不錯的業績，而且估值有一定upside。
(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，持有莎莎國際（178）、東方表行（398）及Aeon Credit（900）)
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