(By Larry Hung)
熟悉我的朋友也知道我是NBA忠實粉絲，從以前喜歡Kobe帶隊的湖人王朝到現在的勇士迷（希望不會得罪騎士迷，我對King James絕對佩服，也替第一場JR Smith的關鍵失誤感到可惜）。
昨日上演季後賽決賽第三場，其中早段騎士發揮比較佳，一眾綠葉球員交到功課；而另一邊的浪花兄弟則失準，尤其Curry手風極度不順，未能延續Game 2 9記三分球的Hot Hand，但是騎士卻未能把握機會拉開比數，主要是因為勇士還有穩定攻擊點KD。KD昨日火力全開，手風極順，而且在第四節的大心臟三分更是致勝關鍵。
勇士隊強大之處莫過於球星眾多，每一場無論有任何一名星級球員啞火，也能有其他人補上。這跟我們管理投資組合相似，我們的投資組合一般以多隻股票構成，並且有意無意之間分為前鋒、中場及後場。
我們管理投資組合時從不會「十上十落」，只會在形勢不同時調動球員。譬如我們對股市感覺正面，我們會考慮將中、後場公司換出，然後加入前鋒進攻，反之亦然。
我們考慮股票的表現或衡量風險時，除了參考它的個別因素外，也會以整個組合一併衡量。有時候如果我們中長線看好某個板塊，就算短線它們的表現一般，我們也會耐心持有，同時期望在這期間組合內其他成員可以頂上貢獻表現。
以近來的醫藥股為例，大部分醫藥股陸續轉弱，這某程度上是因為估值在今年已經大幅提升，吸引力稍降；另外也不排除是市況轉佳，資金流出獲利，轉投其他板塊。我們的處理手法也是傾向保持這些醫藥股「球員」，同時間希望其他「球員」能夠貢獻表現頂上。
最後，近月內地傳出了不少債券延遲付息或違約的事，這實際上配合了中央年初提出「打破剛兌」的意見，意思是中央不再希望為所有金融資產補底，加上市場資金減少（金融機構控制風險減少房貸），整個市場的資金壓力還是挺大。這方面的風險因素值得我們繼續密切觀察，雖然我認為中央的處理方式是對於長線有利的，但也不排除會帶來短期陣痛。
No comments:
Post a Comment