20 Oct 2009 - 長升長有的股票等於貴？

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：202%

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很多投資者質疑為什麼有些股票長升長有？這些股票雖然優質，但升了那麼多實在太貴了！

筆者取了下列熱門長升長有股票，作出不算進取的估值後，其實現價比較估值不算貴，有些還有水升上升！

「長升長有的股票等於貴」這立論是不成立的，長升長有股票亦不只是這個年代的產物，只要市場配合，只要高增長預期未破滅，長升長有股票是可繼續長升長有。

騰訊控股(700)
<每股盈利>
2008 = $1.76
2009 = $3.1(彭博綜合預期)
2010 = $4.29(彭博綜合預期)
<估值>
2008-2010預期每股盈利每年複式增長 = 56%
2009-2010預期每股盈利每年複式增長 = 38%
2010估計PE = 40
2010估值 = $4.29 * 40 = $171.8
今天股價 = $143.2

恒安國際(1044)
<每股盈利>
2008 = $1.17
2009 = $1.67(彭博綜合預期)
2010 = $1.97(彭博綜合預期)
<估值>
2008-2010預期每股盈利每年複式增長 = 30%
2009-2010預期每股盈利每年複式增長 = 18%
2010估計PE = 25
2010估值 = $1.97 * 25 = $49.28
今天股價 = $48.5

新奧燃氣(2688)
<每股盈利>
2008 = $0.71
2009 = $0.88(彭博綜合預期)
2010 = $1.08(彭博綜合預期)
<估值>
2008-2010預期每股盈利每年複式增長 = 23%
2009-2010預期每股盈利每年複式增長 = 22%
2010估計PE = 20
2010估值 = $1.08 * 20 = $21.55
今天股價 = $18.46

中興通訊(763)
<每股盈利>
2008 = $1.08
2009 = $1.55(彭博綜合預期)
2010 = $1.86(彭博綜合預期)
<估值>
2008-2010預期每股盈利每年複式增長 = 31%
2009-2010預期每股盈利每年複式增長 = 20%
2010估計PE = 20
2010估值 = $1.86 * 20 = $46.46
今天股價 = $49.8

京信通信(2342)
<每股盈利>
2008 = $0.24
2009 = $0.38(彭博綜合預期)
2010 = $0.52(彭博綜合預期)
<估值>
2008-2010預期每股盈利每年複式增長 = 47%
2009-2010預期每股盈利每年複式增長 = 37%
2010估計PE = 20
2010估值 = $0.52 * 20 = $10.4
今天股價 = $8.25

另外，近期過有一使長升長有股票的經典，就是比亞迪(1211)，其2009年預期PE達75，有些分析謂此股估值不可用PE來衡量，此說已開始有科網股泡沫時代的影子......

投資組合

筆者繼續進行二三線股測試，今天小量買入中國忠旺(1333)及中海集運(2866)。中海集運(2866)因預期虧損，難以估值，買入主因集製箱運輸預期受惠中國出口好轉，最近更加運費，航運股仍落後。

今天開始將二三線股分為因信心較大買入較多的，及信心較小買入較少但求高回報的，發覺前者表現明顯較好！

(後記：於10月22日以$0.067買入200,000股美聯工商舖(459)，此股應可受惠於工廈活化所帶動的工廈投資潮)

(按一下下圖可放大)


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19 Oct 2009 - 投資組合回報再越200%！

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：200%

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今天恒指創年內收市新高，惟成交下跌，嚴格來說，仍困在上升軌中。

投資組合回報經兩度嘗試後，今天終再越200%！雖然投資組合表現理想，惟筆者也經常犯錯，如筆者說過因難以為地產股估值而避免投資，但上週卻買入新上市的寶龍地產(1238)，結果今天以$2.57止蝕沽出，蝕16%即$2,880。

另外，筆者跟據昨天於此Blog登出的港股研究報告，半力買入浪潮國際(596)。

筆者於「紅猴股評」講了很多投資道理，雖道理會繼續講，但會加入更實際及實戰的港股研究報告，這是筆者簡單投資法的第四篇，遲些會加以解說！

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18 Oct 2009 - 港股分析報告 - 天能動力 (819)

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：198%

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<每股盈利>
2007 = $0.24
2008 = $0.27
2009 = $0.30 (預期)
2010 = $0.39 (預期)

<估值>
2008-2010預期每股盈利每年複式增長 = 20%
2010估計PE = 12 (PEG<1因此股未來盈利增長預測尚待確認，需打個折扣)
2010估值 = $0.39 * 12 = $4.68
2010估計PE = 15 (若相信其電動汽車及環保電池慨念)
2010估值 = $0.39 * 15 = $5.85

<機會及風險>
10月初配股集資，股東藉機減持，股價隨即大跌，於$4附近整固
公司有機收購日本及意大利電動汽車製造商，打造慨念，但不知是否配股前托價技倆
公司與奇瑞、吉利與江蘇雅迪等車廠展開技術合作，研發用於純電動汽車的鉛酸電池，又是另一慨念
公司行將大規模生產的儲能電池已接訂單，這個較實際(主要應用在路燈，白天透過太陽能及風能儲電供晚上使用)

<人氣度>
最近一個月，未有大行推薦；只有數份報紙的散户分析專欄作推介。
人氣度偏低，表面缺乏買盤動力，但配股後不排除有炒作資金舞高弄低

<值搏率>
現價$3.92 (2009年10月16日)
短線保守目標價$4.68、止蝕價$3.6 ($3.6為近月支持位)
值搏系數 = 2.4，不值搏
若信其慨念受市場認同，短線目標價$5.85、止蝕價$3.6 ($3.6為近月支持位)
值搏系數 = 5.9，尚算理想
(值搏系數 =目標利潤 /止蝕虧損)

<建議>
若不信其電動汽車及環保電池慨念，此股只是一間電動自行車電池製造商，現價不值搏
若信其慨念受市場認同，而投資者肯承檐這風險，現價尚可，但向下嚴守止蝕
不想冒太大風險，寧棄勿取

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18 Oct 2009 - 港股分析報告 - 中國龍工(3339)

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：198%

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<每股盈利>
2007 = $0.31
2008 = $0.35
2009 = $0.34 (彭博綜合預期)
2010 = $0.40 (中銀國際預期)
2011 = $0.47 (中銀國際預期)

<估值>
2009-2011預期每股盈利每年複式增長 = 18%
2010估計PE = 13.5 (PEG<1因此股未來盈利增長預測尚待確認，需打個折扣)
2010估值 = $0.4 * 13.5 = $5.4

<機會及風險>
9月中發盈警，股價大跌；下旬公佈中期業績，應佔溢利倒退近四成，主因匯兌收益減少、及為可換股債券公允值作調整所致；毛利率雖微升，生意仍隨行業下跌。預期下半年建築設備需求明顯復蘇，及減持可換股債券簡化借貸結構，為市場對公司業績反彈之憧憬所在。

<人氣度>
最近一個月，摩根士丹利、中銀國際、野村及瑞信均推薦買入，高盛則維持中性投資評級。另有數份報紙的散户分析專欄作推介。

人氣度不錯，反彈突破下降軌，後成交中規中矩

<值搏率>
現價$4.33 (2009年10月16日)
短線目標價$5.4、止蝕價$4.1 ($4.1為近月支持位)
值搏系數 = 4.7，不大理想
(值搏系數 =目標利潤 /止蝕虧損)

<建議>
現價值搏率不高，可待股價下調至$4.2買入，並以$4止蝕，以提高值搏系數至6
繼續留意大行品評及成交，觀察有否異動

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17 Oct 2009 - 港股分析報告 - 浪潮國際 (596)

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<每股盈利>
2007 = $0.01
2008 = $0.10
2009 = $0.08 (彭博綜合預期)
2010 = $0.14 (大行平均預期)
2011 = Nil

<估值>
2010估計PE = 12 (純估算，神州數碼(861) 的2009年PE=12)
2010估值 = $0.14 * 12 = $1.68

<機會及風險>
母公司浪潮集團是內地科技巨人，近兩年多次注資，把浪潮培育為旗下的綜合IT服務旗艦。單是今年，浪潮已有3次注資和併購。

浪潮手頭現金9.6億元，並無負債，管理層表明會動用近5億元進行新的收購。

微軟與浪潮重訂契約，所收取的6%股息當中，2%為現金，4%轉為新發行的優先股。微軟願意大部份股息轉為「以股代息」，反映對浪潮充滿信心。

9月初公佈中期業績差於預期下股價曾急跌，兩大名牌基金惠理和Matthews國際資本管理趁低吸納後股價得支持而回升。


<人氣度>
最近一個月，有中銀國際及DBS推薦；另有數份報紙的散户分析專欄作推介。
兩大名牌基金惠理和Matthews國際資本管理，日前分別大手增持673萬股和1804萬股

人氣度頗佳，處短期上升軌

<值搏率>
現價$1.16 (2009年10月16日)
短線目標價$1.68、止蝕價$1.05 (短線上升軌支持)
值搏系數 = 5，短線勉強接受 (若設止蝕價為招股價$0.95，值搏系數降至2.5，短線不值搏)
(值搏系數 =目標利潤 /止蝕虧損)

<建議>
資訊科技服務企業近期受市場歡迎，神州數碼(861)可見一斑
浪潮有母公司注資慨念，又有基金增持，雖中期業績不佳，但仍令市場有所憧憬
可中量買入，向上搏取高回報，但向下仍需嚴守止蝕
短線投資的話，能待低價一點買入以提高值搏系數，將更安全

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17 Oct 2009 - 港股分析報告 - 中國忠旺(1333)

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<每股盈利>
2007 = $0.23
2008 = $0.54
2009 = $0.73 (彭博綜合預期)
2010 = $0.87 (彭博綜合預期)
2011 = $0.99 (彭博綜合預期)

<估值>
2008-2011預期每股盈利每年複式增長 = 22%
2010估計PE = 15 (PEG<1因此股上市不久資料有限，需打個折扣)
2010估值 = $0.87 * 15 = $13.09

2012估計PE = 15
2012預期每股盈利 = $0.99 * (1+15%)
2012估值 = $1.14 * 15 = $17.10

<機會及風險>
最近中國有一間傳媒質疑公司於今年5月招股文件關於10大客户的可信性，其後公司公開澄清，並得有關傳媒發出道歉信，但股價仍持續低企，雖為低吸良機，但亦為風險所在。

<人氣度>
最近一個月，只有保薦人瑞銀護航式推介，未有其他大行推薦；另有數份報紙的散户分析專欄作推介。

人氣度偏低，表面缺乏買盤動力

<值搏率>
現價$7.27 (2009年10月16日)
短線目標價$10.95、止蝕價$7.15 ($7.25為近月支持位)
值搏系數 = 31，理想 (若設止蝕價為招股價$7，值搏系數降至14，仍不錯)
(值搏系數 =目標利潤 /止蝕虧損)

<建議>
人棄我取，小量買入，向上搏取高回報，向下嚴守止蝕
不想冒太大風險，寧棄勿取

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17 Oct 2009 - 談簡單投資法(三)：投資組合

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投資先看市場大勢，因個人始終難敵市場。個人難估市場，除非全職投資理出一套自己有信心的測市法則，不然便參考一下可信賴的評論就是了。過往一段時間，筆者認為摩根大通龔方雄分析最準亦最誠實，他於9月中曾有以下評論。

「股市已進入大牛市，亦將是長達數年的大牛市。恒指年底會升至23,000，6至12個月可見26,000，2至3年內更會升穿32,000；國指年底會升至13,000以上，6至12個月可見15,000；上證指數6至12個月可再升20%，2至3年內更會升穿6,100。」

以此作為市場大勢之基礎，接着便為投資組合計劃理想策略。不少投資者傾向買賣二三線股甚至細價股，貪其回報可以很高，但正常來說因對高風險股信心相對不大，投放的資金相對便較少；若投放大部分資金在高風險股上，亦上得山多終遇虎，由贏變輸甚至一鋪清袋的例子着實不少！

若沒有時間研究個股，便投放所有資金在優質大股及ETF算了；若有點時間有點經驗有點資質，便可相對調些資金到二三線股，考考自己的能耐，分析力，估值力及買賣操盤力，建立信心及一套投資二三線股的贏錢心法，推而廣之，才有機會賺取更大的回報。

切記，要投資長期來說也能賺錢，付出時間是必然。若有投資者抱着不勞而獲心態投資，卻仍在賺錢，只是時辰未到罷，市場遲早會取回其所賺的錢甚至其本錢！

筆者的投資組合所持股票中，以市值計有超過80%是優質大股及ETF，最近終可抽點工餘時間研究個股，所以亦調了部分資金投資二三線股。筆者投資港股十多年，投資二三線股的往績亦不錯，亦沒有信心將100%資金全投放在二三線股，因市場不斷在變，要不斷改變以適應不同的市况，不可一本通書睇到老，所以要持續投放時間，才有信心認二三線股的比重增加。

回看去年7月30日時，恒指22,690，國指12,469，筆者投資組合自成立日計回報153%；昨天，恒指21,930，國指12,751，筆者投資組合自成立日計回報198%。似乎筆者投資組合於過往一年金融海嘯間表現不錯，但未夠，仍需繼續努力。

接着是實戰篇，筆者會以實例講解筆者的選股及估值。

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14 Oct 2009 - 投資組合更新

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：198%

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筆者於10日6日的股評後記，提及於於10月9日以$4.85買入6,000股冠捷科技(903)。

這幾天工作又變得忙碌，又少了更新此Blog，今天亦只能作投資組合更新。最近筆者多了買二三線股，目的是從實戰中再做研究，希望理出一條簡單投資法，亦考考筆者估值的準確度。

因筆者看好電訊設備股，今天買入星辰通信(1155)及京信通信(2342)，跟據筆者估值兩者皆仍便宜，後者較優質，亦有基金及報告推介，所以買多些。

另外，亦半投機性買入少許今天上市的寶龍地產(1238)。

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8 Oct 2009 - 談簡單投資法(二)：投資市况 (補充)

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：193%

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繼續談談簡單投資法，上次提及筆者主力投資香港股票，買升不買跌，所以整體投資市况及股票估值都影響着筆者的投資策略。

先談整體投資市况，好像現時的港股，2009年恒指PE為17.7，基本因素業已反映，再升的話，有可能是資金推動的泡沫，亦有可能是市場對下年盈利增張有很大憧憬。保守的投資者可拒絕參與泡沫市，但泡沫市往往是最易賺錢的時間，比較進取如筆者，仍會參與，但會用止賺止蝕嚴控風險。

當然說易行難，很多投資者因沒有紀律及太貪心，就算於泡沫市賺幾多，最後當泡沫爆破時便一鋪清袋！所以揀選適合自己性格的投資策略亦很重要。

不過經濟不斷變化，投資市况亦隨之改變，投資者亦不能一部通書走到老，要靈活變通，與時並進，好像若投資者堅信經濟差股市一定差，那便錯失自今年3月開始的升浪！

又如前天澳洲先加息，若觸發經濟相對不太差的亞洲各國跟加，美息卻繼續不能加，有關貨幣兌美元便會升值，港元資產變得相對便宜，外資會否加碼湧入買股又買樓？若市場有此期望，此推測已可變成事實！

但怎樣分析投資市况，經驗累積及勤力缺一不可！時間，仍是要付出的！

筆者會隨着市場的不斷變化，去揀選不同資訊加以觀測以分析市况，現在筆者會留意下列資訊

- 金管局公佈的資金流向 (尤其現在是資金市)
- 美元兌歐羅及澳元的走勢 (會影響美元Carry Trade及全球資金留向)
- 亞太區各股市的走勢 (外資不止投資於中國及香港，亦同時投資於亞洲各國)
- 港股成交量
- 恒指及國指現價及主要平均線

投資組合

筆者於10日6日的股評後記，提及於昨天以$3.11買入10,000股四川成渝(107)及以$3.08買入10,000股中國建築(3311)。

對買入的非長線投資及風險較高股票，筆者於投資組合再次加上2010年目標價及止賺/止蝕價，以供參考。

(後記：於10月9日以$4.85買入6,000股冠捷科技)

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6 Oct 2009 - 談簡單投資法(一)：投資工具

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：186%

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一個小投資者或散户於完成私人事務及公事後，究竟還有幾多時間去放在投資上？所以筆者一直也鼓吹散户若沒時間作認真研究，應投資於ETF就是了！但若真的能放一些時間於投資上，大家亦需有個底線，明白自己沒有專業投資者般有着全職的時間及豐富的資訊，應該研究一套適合自己的簡單投資法。

筆者今天便開始於此分享自己的一套簡單投資法！

首先談談投資工具。投資工具有上千種，筆者主力投資在香港股票，另外投資樓宇作自住，亦持有小量基金，但有計劃將其轉為ETF。保險方面，有些投資相連保是很多年前買入的，其後要加壽險保額亦只買Term Life，投資傾向自己做。

筆者的核心投資工具明顯是香港股票，買升不買跌，簡單解說原因，就是不熟不做。

或許有些投資者認為自己是萬能，又股票，又Warrant，又牛熊證，又黃金，又期貨，又期權，又美國股票......，結果往往萬萬不能！道理很簡單，將有限的時間分散在無限的東西上，那會幹得好！投資股票也希望其管理層專注本業，為什麼自己投資卻不專注一點！

投資組合

忙了個多月後，筆者終於抽到時間重新整理「紅猴股票估值表」，閱讀分析財經新聞及消息也可仔細一點，可以將投資組合的比重由ETF加優質大股，擴展回二三線股上。今天一開市買入駿威汽車(203)及維達國際(3311)，買入前者主因黃金週初段國內汽車銷售理想加上其估值有水位；至於維達國際(3311)，筆者已於昨天開市前於Facebook專頁提及要觀察此股走勢，今早索性身體力行，會另文以此作例子解說筆者的簡單估值法。

(後記：於10月7日以$3.11買入10,000股四川成渝(107)及以$3.08買入10,000股中國建築(3311))

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(Contact: redmonkey@redmonkey.hk)

4 Oct 2009 - 深化簡單估值法，重組「紅猴股票估值表」！

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筆者建立「紅猴股票估值表」(按此)一段時間，雖然只利用簡單估值法，即PE x EPS (Earnings Per Share)，卻發現其大多情况下都幾準確，只是筆者於此摸索階段未對其建立信心，以致捉到鹿不懂脫角！

一隻股票的估值方法有很多，要分析的資料及數據可以有很多，要認真研究一隻股票可能要用上數天時間，作為業餘投資者，值得嗎？根據80/20法則，一個簡單估值法已可達到80%的效果，再複雜下去增加的勝算已不成比例，效果越接近100%越見舉步維艱。要像畢菲特般憑股票投資成為首富，便需要付出更多以達到100%的效果，但筆者只想憑股票賺點錢，自然越簡單越好，適可而止！

正因如此，筆者決定深化簡單估值法，用了以下三大原則，重組「紅猴股票估值表」

(1) 不投資那些難於只用PE x EPS估值的股票，如地產股、資源股等
(2) 不為盈利沒有固定增長模式的作長線估值
(3) 不為市場未有來年預測盈利的股票作短線估值

去蕪存菁後，「紅猴股票估值表」內有估值的股票大幅減少，以達致寧缺勿濫的效果。

(Contact: redmonkey@redmonkey.hk)

2 Oct 2009 - 股好不等於就要買！簡單估值法其實也不賴！

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投資一隻股票，當然最好是股好價好！不過，股下好價不好亦不代表一定輸錢，只是賺錢的機會少了點，風險亦大了一點罷！

事實上，很多投資者以為好股就可投資，卻忽略了價錢是否合理的問題。好像有投資者以$150買了中國移動(941)，說什麼長線投資好股不怕貴買，完全是自欺欺人，機會成本是一個問題，好股亦可變質又是一個問題！

近期新股潮亦不乏好股，但投資與否還要看價錢合不合理，人抽我抽不代表一定有好結果，大家應記得1997、2000及2007年人買我買的結果罷。價錢過高的，若投資便需嚴守止賺止蝕，好像筆者明知國藥(1099)以超高PE招股仍以孖展認購，上市後便訂止賺價沽出；價錢合理的好股，認購了獲分配可選擇放長線一點。

以上雖是老生常談，但很多投資者仍不能做到，就算能做到亦不一定賺到錢，而輸錢的主因是他們根本不懂一隻股票的股價何為合理！

對一隻股票作估值，絕對是一種藝術，方法有很多，有些更非常複雜，甚至有點走火入魔，但卻沒有保證準確無誤。作為業餘投資者，去用複雜的估值方法，時間上未必許可，有點不切實際。所以筆者只沿用一套PE x EPS的簡單估值法，其實也不賴，所以筆者會接着於此Blog和大家一起深化這套簡單估值法，以達到更佳效果。

投資組合

恒指上升遇挫，證明去年於21,000至24,000建立的蟹貨區沽壓很大，加上此位估值已不便宜，所以阻力不輕，除非恒指成份股於2010年的盈利能大幅提升，否則於退市陰影下，短期再向上已證明有點難度。况且歐美經濟仍命懸一線，復甦與否及復甦力度仍眾說紛紜。筆者亦按先前計劃提升投資組合之現金比率，以$20.8沽出1,500股盈富基金(2800)及以$115.7沽出400股國企指數ETF(2828)，套利二千多元，以現值計現金比率升至36%。

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27 Sep 2009 - 「紅猴股評」於Web2.0新媒體開枝散葉，希望10月開始有時間加強Blog的內容，做好Differentiation

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：188%

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筆者近期做緊一個實驗，就是將「紅猴股評」開枝散葉，又Blog又Twitter又Facebook，以觀察效果之分別，此舉似乎行了本地財經Blogger的第一步。以數字來說，Blog於非假日的平均每天瀏覽人次為1,400至1,500，Twitter有442個Followers，Facebook專頁則有686個Fans！

有長期「紅猴股評」Blog支持者我說於Blog的留言不多，反觀Facebook專頁就好多人留言及俾反應！

因為筆者於Blog常講道理，回應亦慢，形成多人看少人回應的情况已一段時間；反之筆者於Facebook專頁常作出貼市的短評，加上回應較快及Facebook本身的特性，所以互動性亦隨之增加！

有時間的話，筆者會將這幾個Web2.0新媒體做好Differentiation！雖然這兩天假期仍需工作，但比先前數星期的情况已有所改善，筆者希望10月開始放多些時間在此Blog上，好向支持者有個交代！

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(後記：於9月28日以$6.79沽出剩餘的3,000股神州數碼(861)，連股息賺$6,060)

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24 Sep 2009 - 減低投資組合風險！

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：188%

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港股大跌，來個簡單分析：大跌市成交大增，不吉之兆，支持惟看50天平均線。恒指收21,051，50天平均線20,506；國指收12,047，50天平均線11,857；其實不遠矣！筆者本計劃今天一開市減持股票，遇跌市計劃亦未變，投資組合以現值計現金比率由20%增至30%。可惜以$18.04止賺國藥控股(1088)後隨即反彈，更高收$19.98！今天沽了以下六隻股票，套利$5,300。

以$16.36沽出1,000股新世界發展(17)
以$7沽出3,000股神州數碼(861)
以$18.04沽出800股國藥控股(1099)
以$11.04沽出2,500股中國鐵建(1186)
以$13.32沽出2,000股A50中國基金(2823)
以$122.4沽出200股國企指數ETF(2828)

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23 Sep 2009 - 9月忙得不可開支，希望10月重新啟動！

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：194%

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9月工作真的忙得不可開支，所以亦少了寫Blog，希望10月能重新啟動！

筆者以90%孖展認購150,000股國藥控股(1088)，獲配800股，每股成本為$17.0425。預期升20%至25%至$20左右，惟今天上市表現遜市場預期，只收$18.52，升16%。因只得800股，筆者選擇靜觀其變，並以$18止賺。以現價計，2009年預期PE已升至42！

昨天美元再次下跌下，香港股市於中國A股反彈受阻下，仍獲得支持上升，惟成交極低；今天成交增加了少許，卻跌市收場。加上亞太股市除南韓及印度外，上破後皆回落整固，小心股市有暗湧；若大市未能再上破或成交低企，筆者或會減持二線股以增加現金比率及降低組合風險。

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17 Sep 2009 - 投資組合再次邁向2倍回報水平！

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：197%

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若昨天還未算突破，今天應該算是確認上破的一天！大升市配合850億的成交，明顯比昨天的700億多，亦達到過往一年高成交的指標，配合金管局因市場有新水而再度注資的啟示。台灣、澳洲、南韓及印度繼續上升，但如香港一樣是日高位回落；美元兌歐羅及澳元先跌後反彈，遏抑股市升勢。恒指仍以23,000為目標，50天平均線為最終支持，或於現位先作整固。

今天再加注以$90買入匯豐(5)，因今天正式上破個多月的阻力，以過往一年回報計仍落後恒指頗多，公司回穩下有力追回失地；另以$17.52買入新世界發展(17)，名鑄越賣越貴，其股價近期走勢非特別強，似未作反映。 投資組合以現值計，現金比率為22%，處低水平；自成立日計回報197%，邁向2倍回報水平，年複式回報達33.6%。

筆者近期主力買入ETF及藍籌股，離棄二三線股，實非情願，只因工作實在太多太忙，連基本看報紙的時間亦要減半，Blog亦只能數日才update一次，於沒有時間對二三線股作研究及估值時，筆者寧願放棄機會，也不會隨便買賣！很多投資者沒有放時間於研究股票上，卻經常炒賣二三四五線股，儘管曾嘗甜頭，但最終只會自討苦吃！

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16 Sep 2009 - 低息美元的Carry Trade帶動下，多國股市同日上破！

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：194%

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今天恒指終作出了像樣的突破，700億成交着實不小，高收21,403亦比阻力21,200高了不少；國指亦突破前頂高收12,526，筆者亦按計劃用$50,000左右以$125.8買入400股國企指數ETF(2828)。若大市再升或於此位停上兩三天，上破可確認，恒指下一目標23,000，再上的話25,000的沽壓會非常重。

今天恒指上破絕不孤獨，亞洲方面台灣、澳洲、南韓及印度上破之餘幅度更大；截至現在，歐洲的英國、德國及法國亦作上破。同時間，美元兌歐羅及澳元皆破位下跌，全世界的炒作資金仍源於借低息美元的Carry Trade！

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13 Sep 2009 - 一台不走的鐘，每天也能報準兩次時間！

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：190%

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摩根大通龔方雄於訪問中講了一個笑話，「一台不走的鐘，每天也能報準兩次時間。如果一個人的觀點十年不變，也準會估中兩次。」

有些分析員永遠大好友，有些則永遠做「末日博士」，有些永遠只推介工業股......他們的投資生涯中，儘管只估中一兩次，就是因為這一兩次估中得特別出位，出了名，有「突出」業績，傳媒便喜歡不斷訪問他們，事實上，他們是否錯多對少，他們是否真的在投資生涯中賺到錢，傳媒志在製造「財經演員」藉以吸納無知的投資者作顧客，那會關心這些！

但是那個「末日博士」底子很強，講嘢很有Point啊！對不起，作為投資者，不是需要什麼艱深難明的大理論，應該關心的是究竟測市是否準確，怎樣可幫助從股市中賺錢！只是很多投資者傾向本末倒置，偏離了正軌！

筆者一直認為陸東及龔方雄的言論最值得參考，難得他們同時間發力，更不容錯過，詳情可參考「紅猴股評」Twitter或「紅猴股評」Facebook專頁。

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10 Sep 2009 - 傳媒是否酷愛反面教材！

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：189%

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截至昨天，「紅猴股評」Facebook專頁已成立一個月，累績Fans超過440人，超過了「紅猴股評」Twitter的420多人，多謝大家支持！

筆者是香港經濟日報讀者，每天經濟日報也會登出以下兩個組合，當中一個退休組合，穩穩陣陣，鮮作買賣，3年多回報24%，以低風險為本下，每年複式回報達6.8%已算不俗；但另一個進取組合，就如一般散户，經常炒賣四五線，高風險投資下卻沒有高回報，亦是成立3年多，個多月前回報還曾高達50%，但近期又炒賣不順，更誤踩地雷，買入一隻一日跌70%的股票，一鋪清袋，現組合竟現虧損！

其實這個反面教材，隨時在一群投資者中也可抽出數個，真不明傳媒硬要保留這些沒有價值的欄目，是否就是做個反面教材！

各位現正從高風險享受獲利的投資者，請謹記上得山多終遇虎的道理，請切勿沾沾自喜！

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國藥控股(1099)股好價貴，2009年預期PE達36，但國際配售嚴重超額認購，使筆者決定有點矛盾，但仍傾向以孖展認購，不過會控制利息成本，因價貴下上市難即時爆升，若能升25%已很理想，因此價會令2009年預期PE達36升至45！

結果今天以90%孖展認購了150,000股國藥控股(1099)，息率1.88%，利息需付$786。假設認購150,000股應起碼分配到一手400股下，以上限價$16計，即$6,400，股票升13%已可補回孖展利息，應該不難；若分配得更多或股價升得更多，便是盈利所在。

今天筆者見恒指上破21,200，本應按計劃用$100,000買貨，但見其仍徘徊於21,150至21,250間，阻力仍不小，結果於上午動用約$50,000以$21.7買入2,500股盈富基金(2800)，下午恒指21,200的阻力越來越大，尾市回落只收21,070。若上午只是假突破，筆者這注或會是摸頂入市！

今天亞太股市有幾個市場突破短期阻力後亦高開低收，值得留意！

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6 Sep 2009 - 中國政府救了恒指國指50天平均線；補足倉位，再靜觀其變！

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中國政府連續兩天的托市措施雖規模不能說大，但起碼表達了重視股市表現之餘，亦心中有個底，這才是強心針。奇怪中國政府好像是看着恒指及國指兩條50天平均線來托市，救港市於關鍵時刻，還配合差不多1個月來最大成交，這個底短期似幾穩固。但若恒指未能以大成交上破8月高位21,200，大市仍只是徘徊之局。

週四人民銀行、中銀監、中證監前天聯手出招提振股市，國家似乎覺得跌市已失控，而股市樓市實為帶來經濟信心之工具，中國股市始終受國策影響，所以筆者認為個市短期或見底。筆者於週五開市前分析投資組合，但覺先前沽得太盡，現金比率過高，所以一開市便補了貨，有幸迎接到下午那7分鐘大升市，筆者很少買完貨會立刻大升的！

因信心不算大，筆者只用了投資組合現值計4至5%現金買入數隻ETF，包括以$20.25買入1,500股盈富基金(2800)、以$115.7買入200股國企指數ETF(2828)及首次以$13.66買入2,000股A50中國基金(2823)，持股比率升至68%。筆者不排除再用投資組合現值計4至5%現金買入股票補足倉位，再靜觀其變。

另外，筆者正研究值不值得認購國藥控股，最新分析請留意「紅猴股評」Twitter(按此)或「紅猴股評」Facebook專頁(按此)。

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