31 Jan 2011 - 有關達進精電(515)的一些補充

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：289%

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「紅猴股票估值表」(按此瀏覽)2011年1月更新版，增加「2011年上半年估值」及「預期回報」兩欄目

今天筆者於香港經濟日報「投資理財週刊」發表題為「達進精電 - 並非安枕無憂的投資！」的文章，因篇幅關係，加上編輯為大股東兩度減持股票作闡釋，所以筆者於此作個補充，使筆者的評論更為完整。

首先，筆者明白大股東兩度減持股票亦同時引入一些基金投資者，但需明白基金投資者並非百戰百勝，入股也有摸頂時，何况他們從沒告訴大家其平均買入價，若已低價大量入股，現價作向上溝貨風險相對較低，若小投資者現在才跟風買貨，風險便相對較高。筆者於去週二的股評談及不少熱炒公司於配股後強勢不再：「去年公司配股後大多整固一會便被炒上，大股東配股套現更被說成被基金苦苦哀求要貨才勉為其難批股，炒上後便可達雙贏云云。現時形勢以明顯改變，投資者需調節一下心態。」

因節能照明為「十二五」七大產業之一，LED照明過往數月成為了熱炒投資主題，達進精電(515)表現尤為突出，從去年9月不斷上升，截至今月頭才隨大市調整，現價比高位下跌18%。股票的中短期走勢端視市場資金及炒作，長期來說還得靠實力，達進精電(515)會否於中短期反彈再起實難料，但長期來說，其技術是否能在行業保持競爭優勢才是重點。

(按一下下圖可放大)


筆者在文中提及，在LED照明產業鏈中，上游外延片和芯片佔了70%的利潤，而LED封裝和應用則只佔上30%。因達進精電(515)仍處中下游，縱使技術上有相對優勢，但仍受上游芯片漲價風險，公司雖云與先思行(595)達成技術策略聯盟，得其南韓WAVE SQUARE芯片供應仍存不穩定性。另外，路燈工程的數期需分攤約3年，收回成本的時間較慢，對營運資金的需求較高，未來或還有集資攤薄股權之需要。

達進精電(515)近期接到不同省市的LED路燈工程，為其被看好的主因。筆者寫了一段談及LED路燈的競爭環境，因篇幅所限未有登出，現記下作補充

事實上，LED路燈工程還存在競爭性，競爭對手包括國際企業如飛利浦及一些台灣的LED 燈生產商，標價於未來或會受壓。進軍LED路燈業務年多的德普科技(3823)與一些縣市政府簽約10年，公司需按更換LED 路燈後所省下的電費金額，與地方政府按比例分賬，若此形式成趨勢亦將拖慢行業的回本期。

投資組合

上篇股評的後記已記載，上週五以$6.34沽出4,000股美聯集團(1200)，蝕$1,680或6.2%。

今天則亦以$5.46沽出5,000股德昌電機(179)，蝕$1,530或5.3%。

(按一下下圖可放大)


(Contact: redmonkey@redmonkey.hk)