上週三至五的三天升市，升勢由集中在指數成份股及有短線正催化劑的如5G及內房板塊等，延伸至未見短線正催化劑，甚至負催化劑仍未清理掉的如醫藥板塊等，簡單看是市場資金風險胃納增加，可是當發現公用股如中電(2)、中華煤氣(3)及港燈(2638)，及REITs如陽光(435)、置富(778)及領展(823)的股價也同步上升持續強勢時，又會感到不大正常，因部份資金仍在積極避險，會對市場資金的風險胃納是否真正增加有所保留。
今天也藉此機會分享置富及領展的最新估值。置富於2018年的預期估值區間息率為5.3%至6.1%，此股的估值區間息率近四年也比較平穩，以此水平為基準，並預期今年每股派息維持較低增長的3%，2019年的預期估值區間是$8.6至$10.3，今天收報$9.44，為今年最高點。
領展於3月年結，預期2019年度每股派息$2.69，是年度的高低點分別在$65.80及$81.95，即預期估值區間息率為3.3%至4.1%。2018年度的高點代表息率3.3%，比先前兩年度的約4.0%為低，可見近兩年度市場又提升了領展的估值。領展股價於去年全年和恒指同步上升，似乎其股價強勢不一定代表買入資金在避風險，反而無論大市強弱，領展還是有資金追捧，可謂近年較穩妥的投資。
若以預期息率3.3%作為目標價，2019年度為$81.6，上週於此水平也遇到阻力，當然若資金要避險找股票泊一泊，其股價在持續需求下也可能於今年3月前升破上週高位，為是年度造出更高的估值息率。若以2019年度看，現價$79.9買入，風險不低，但若有耐性看多一個年度又如何？
市場預期領展於2020年度每股派息升約9%至$2.95，我預期估值區間息率為3.30%至4.35%，即預期估值區間是$67.9至$89.5，目標價仍比現價高12%。
(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，持有置富(778)及領展(823))
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