(下面文字為原稿，上報版本因版面關係會有所分別)
每逢慶祝特別日子，我也喜歡食好些，最簡單的選擇是到米芝蓮的星級餐廳食大餐，因此名單上的餐廳也到過七八成，而每年新上榜的也會是我的目標。數天前剛到一間剛取得一星而位處中環的法國餐廳品嚐美食，其在尖沙咀的姊妹店先前亦已取一星，無論食物水準及服務質素，兩間餐廳也非常好，新的一間更是青出於藍，而同系法國老牌餅店也是我的心頭好。當結賬時，經理送上一個信封，說是小小心意，內附同系Fancl套裝換領券，我忽然覺得奇怪，為什麼會用「同系」這詞，細問下原來這系列的高級餐廳及西餅店，是代理Fancl產品的香港公司所開設，老闆還有計劃進軍其他行業，我即時想到的是，在香港做美容護膚生意真的賺很多，只消看近年從傳統媒體及新媒體接收到最多的行業廣告，立時想到的，美容護膚必是其中之一。
對不少女士言，美容扮靚已是必需品，經濟差時也會照樣幫襯，以前有所謂「口紅指數」，就是說經濟不景時，唇膏銷量反而更好，因為怎樣也要逗自己開心，形象面子還是很重要，此所謂「輸人不輸陣」！發展至現今社會，又豈只一枝口紅便能滿足，護膚也很重要，瘦身也是部分人的基本需要，加上用開一個牌子一間公司，有效用的話很少會轉用其他的，黏性很高，不輕易因經濟不大好去轉用些較便宜的！所以美容護膚甚至瘦身股，若然質素不差，派息又理想的話，也可算是經濟不景下的防守股，公布上半年業績不久的奧思集團(1161)雖然不算標青，但因派息慷慨，股價近日也呈強。
怎樣可以找到防守股？近日港股因擔心中美博奕致全球經濟轉差而持續弱勢，可看看那些公司股價還撐得住，甚至上升的，再從中選取質素優良的，已可幫上一大忙，若果業務現金流及派息皆理想的話，更可謂錦上添花。近日股價最強的公司，國際家居零售(1373)可算其一，業績也符合上述條件，主力開設的「日本城」店舖賣的是平價家居用品，生活所需不大受經濟影響。再者，若大家會在民居聚集地方周圍逛逛，可留意到「日本城」最近一年開了不少新店，如便利店般梗有一間喺左近，管理層也非胡亂開店，曾提到會就着每一分店可幅蓋多少人口最適合為基礎，開多了店反可帶來業績上的增長，加強防守性。
另外，飲食也是必需消費，不過大家可選擇食得好，食得普通，食得平，或食得貴，雖云貧富懸殊日益嚴重，但經濟不景時，食大餐的需求也會減少，貴價餐廳的生意也會受影響，所以並非全是佳選。至於快餐股，以前在經濟較差時，業績反而向好，為不錯的防守股，不過現時相對便宜的食肆多的是，大家也可見到冰室這現代版茶餐廳開到通街都係，因此剛公布業績的大家樂(341)，香港區收入也錄得20年來首度倒退，我認為主因是競爭比前激烈，所以致勝之道在於成本控制，這方面大家樂於過去一年度做得不錯，透過毛利率的提升，於收入按年持平下，撇除非經常性收益之除稅前純利按年上升達17%，不計特別息的每股派息也增加，較市場預期理想。接著有更多本地餐飲股公布業績，大家可透過業績了解各自的投資價值。
簡志健，持證監會持牌人士，博立聯合創辦人，中國通海證券投資組合經理
執筆之時，筆者及其客戶持有大家樂(341)及國際家居零售(1373)，並隨時買入或賣出
No comments:
Post a Comment