16 Nov 2010 - 又到了關鍵時刻！

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：284%

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「紅猴股票估值表」(按此瀏覽)2010年10月更新版，增加「2011年估值」及「預期中線回報」兩欄目

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今天大市續調整，形勢很快已到了關鍵時刻。筆者繼續對二三線股嚴守止賺止蝕，今天再沽出5隻股票，總套利約$360，現金比率增至18%！

以$1.94沽出14,000股通天酒業(389)，蝕$1,960或7%
以$3.05沽出10,000股精電(710)，蝕$900或3%
以$1.55沽出18,000股 筆克遠東(752)，蝕$360或1%
以$15.16沽出2,000股神州數碼(861)，蝕$1,560或5%
以$12.8沽出2,800股敏華控股(1999)，賺$4,760或15%

如先前所說，恒指已跌近第一個支持點23,500，但今天不少較優質的二三線股有止跌跡象，進取者已可於此水平入貨搏反彈。但筆者一向較為保守，况且投資組合持貨比率仍達82%，仍高於長期平均比率70%，筆者會待23,000或才有所行動，並以買入盈富基金(2800)為先，而期間仍會對二三線股嚴守止賺止蝕。

始終經濟好及公司業績理想，大市估值處歷史平均高少許，不似會大跌，大市近數週之升源於QE2，但現在QE2受美國共和黨挑戰，加上美匯轉強，才令恒指跌回近週升幅起點23,000至23,500。

但如先前所說，若恒指跌穿23,000，需對大市未來重新評估！

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15 Nov 2010 - 紅猴文章分享：於好「息」之年投資REIT

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：289%

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今天大市續調整，但形勢仍如上週五股評描述的差不多，沒有什麼突破。筆者繼續對二三線股嚴守止賺止蝕，今天再沽出6隻股票，總套利約$15,300，現金比率增至11%，仍屬低水平！

以$3.23沽出9,000股東岳集團(189)，蝕$234或1%
以$2.02沽出10,000股德林國際(1126)，賺$6,300或45%
以$1.72沽出10,000股隆成集團(1225)，賺$2,500或17%
以$8.2沽出3,000股海天國際(1882)，賺$6,210或32%
以$6.48沽出5,000股瑞年國際(2010)，賺$900或3%
以$8.5沽出4,000股交通銀行(3328)，蝕$360或1%

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陸東於週六出版的iMoney再次推介投資REIT，除一直有介紹的領匯(823)外，亦推薦買入冠君REIT(2778)。於通脤升溫，租金上升的環境下，實是不錯的穩健選擇。今天抽一篇在2010年9月14日刋登於PC Market雜誌的筆者文章「於好「息」之年投資REIT」給大家分享！

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12 Nov 2010 - 跌得急主因升得急，大市強弱未有定論

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：294%

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筆者於本週三的股評提及「恒指消耗性上升數天後，這兩天有着數百點的調整，仍算正常，起碼10天平均線尚未觸及，就算跌破，23.500的支持亦會很強。這數天美匯雖轉強，但人民幣及港元更強，資金暫仍在。不過，恒指若於現水平24,500跌至23,500支持，大多處高位的二三線股或會有不少的調整，所以筆者亦作好準備，為多隻持股設下止賺止蝕價，並嚴加執行...」

今天恒指及國指分別跌2%及3%，二三線股跌幅更大，調整較像樣。但事實上恒指暫只跌破10天平均線，離20天平均線23,900還有數百點，這星期大市跌得急主因上星期升得太急罷！以恒指論，上月整固了一段時間的23,500水平仍是不錯的支持，再往下的支持為23,000，亦將會是50天平均線所在，筆者認為這才是轉捩點，即若恒指跌破23,000，筆者的投資比重將由進取轉為保守。

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今天股市大跌主因受中國股市大跌拖累，需留意新興市場另一焦點印度股市這兩天亦急跌至50天平均線及這兩月的整固支持位，加上美匯反彈，歐洲債務危機再深化，當心QE2帶來的是反高潮及好消息出貨。今天人民幣高位回肚，但港元仍處一年高位，資金流出香港跡象不明顯。暫時而言，大市強弱未有定論！

國指方面，已跌近上月形成的整固支持位13,500，往下重要支持為13,000。

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投資組合回報今天亦隨大市下挫，由305%下跌至294%，市值下降2.8%。就如文首所說，筆者對二三線股的調整早作準備，就是「為多隻持股設下止賺止蝕價，並嚴加執行」，今天亦藉此沽了8隻股票，總套利約$16,500，亦暫使透支不再！筆者亦將大部份持股訂下止賺止蝕價，為調整或再來作好準備！

以$3.38沽出9,000股東岳集團(189)，賺$1,116或4%，保留另外9,000股
以$3.19沽出6,000股景福集團(280)，賺$5,460或40%
以$3.17沽出10,000股廣深鐵路(525)，賺$0或0%
以$4.47沽6,000股新華文軒(811)，蝕$2,100或7%
以$4.12沽出8,000股國際泰豐(873)，賺$5,200或19%
以$1.97沽出15,000股星辰通信(1155)，蝕$1,350或4%
以$15.9沽出2,000股九興控股(1836)，賺$200或1%
以$4.85沽出6,000股中國聯塑(2128)，賺$7,650或38%

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11 Nov 2010 - 紅猴文章分享：投資的馬拉松

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筆者報名參加了2011年的「渣打馬拉松」半馬拉松比賽(二十一公里)，因以前最長也是跑十公里，為了作好準備，實行寓賽於操，於剛過去的週六參加了首次半馬拉松比賽，以二小時四十五分鐘完成於大埔大尾篤舉行的比賽，時間其實頗慢，但最重要是踏出了第一步。

做人做事，最重要是身體力行，縱使有目標，只管空想，或停留於紙上談兵，將達不到任何成就，無論投資或是跑步亦如是。當每次跑步，筆者總聯想到跑步與投資似乎有着千絲萬縷的關係。

今天抽一篇在2010年11月2日刋登於PC Market雜誌的筆者文章「選股棒不夠，投資組合管理才是重中之重！」給大家分享！

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投資組合市值隨大市回升，重回週一的歷史高位。今天興達國際(1899)曾急跌，跌破止賺價，只能以低位$7.62沽出，賺$120。

於大市升了兩個多月，恒指處兩年半新高下，筆者近期買入的景福集團(280)、東方表行(398)、神州數碼(861)、隆成集團(1225)、國際煤機(1683)、敏華控股(1999)及大新銀行(2356)仍有着好表現，證明只要肯努力，仍能發掘到股價比估值有折讓的優質股。

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10 Nov 2010 - 投資組合的最新應對

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恒指消耗性上升數天後，這兩天有着數百點的調整，仍算正常，起碼10天平均線尚未觸及，就算跌破，23.500的支持亦會很強。這數天美匯雖轉強，但人民幣及港元更強，資金暫仍在。不過，恒指若於現水平24,500跌至23,500支持，大多處高位的二三線股或會有不少的調整，所以筆者亦作好準備，為多隻持股設下止賺止蝕價，並嚴加執行，如上篇股評後記提及，昨天以$4.12沽出浙江世寶(8331)，賺$1,360。

除此之外，投資組合仍如常運作，買入股價比估值呈折讓的股票，沽出部份股價比估值呈溢價的股票，如今天以$3.23沽出6,000股景福集團(280)，賺$5,700或40%，保留另外6,000股。

買入神州數碼(861)，因中期業績增長理想，可享更高估值；買入星辰通信(1155)，因剛獲國內國外不少訂單，搏股價有所反映。

另外，今天建設銀行(939)供股除淨，投資組合已反映筆者按計劃供股的情况。

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8 Nov 2010 - 做生意只管減少成本是不會成功的！

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今天大市續升，投資組合市值亦再破歷史新高。今天以$11.38止蝕三一國際(631)，虧損$1,140；另外，買入2010年預期PE仍相對其他藥業股仍低企而預期每股盈利有不錯增長的東瑞製葯(2348)，此股低負債，毛利率不錯，派息率穩定，現金流亦不差，公佈理想中期業績股價大升後，已橫行個多月至50天平均線。

筆者於週六曾提及為嚴控風險，投資組合買賣次數不少，買貨源於沽貨套現，沽貨的原因可分兩類，一是跌穿了筆者所設底線作止賺止蝕，當然經常有沽完又升的例子，但此為風險管理，短期或是很蠢，但當遇到突如其來的大調整則可體會其可貴之處，此所以筆者的投資組合經歷金融海嘯後能迅速復原，現時更比2007年高位升值26%的原因，因「留得青山在」！

另一沽貨原因就是「到價」，但這個很主觀，投資者進取度不同，大市投資氣氛不同，目標估值亦不同。今天於香港經濟日報看到黃國英先生的文章，筆者Underline了的地方完全切合筆者所思所想！

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至於買賣衍生的手續費事宜，筆者希望投資者不要本末倒置。做生意只管減少成本是不會成功的，筆者不是支持浪費，只是為達到做生意的最終目標：投資預期賺錢項目及控制風險(如買保險)而需付出的支出，請不要太吝嗇！筆者很久前已在此說過，止賺止蝕就如買保險，尤其在大市高企風險增加時更需要買，買保險通常不希望用得着，但用得着時即能保住投資者的投資資金，而此正是未來再跑贏大升的關鍵！

投資組合過去5年扣除手續費後回報為284%，筆者當然想5年前能滿有信心將所有可投資資金買入一隻股票，到現在憑升值加股息能取得相同回報，那便慳了很多時間心力！

但世事真的這樣理想嗎！六福(590)股價比5年前升了10倍，但問心大家當時敢將所有可投資資金買入此股而持有至今？若於5年前問大家選一隻股票將所有可投資資金買入並持有5年，筆者相信大部份投資者的答案是匯豐(5)，那便恭喜大家，假設投資者肯於2009年初供股，連股息計至今回報亦只得少於15%！

(2010年11月9日後記：以$4.12沽出賺浙江世寶(8331)，賺$1,360)

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6 Nov 2010 - 投資組合回報突破300%！

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：301%

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9月29日，投資組合回報才超越250%，想不到只消5個多星期，市值隨大市急升而激增$300,000下，今天投資組合市值再破歷史新高，其回報已突破300%！不過，一日未沽清套現遠離市場，投資仍只是紙上富貴，所以筆者仍保持平常心，才能冷靜看清未來形勢！今年以賣出的股票計，已淨賺近$260,000，但所有套利所得已重投股市，現時投資組合更已透支付息中！不計累績股息，現持股票帳面盈利則約$470,000，回報近23%。

今年至今，投資組合回報為29%，期間恒指及國指回報分別為14%及10%。相對2007年港股歷史高位，投資組合市值比當中已升了25%，期間恒指及國指回報仍是負數，分別為-21%及-31%。

投資組合成立差不多5年，經歷金融海嘯下，平均每年複式回報仍達32.8%，暫時超越筆者長期目標20%，相信亦優勝於市場大部份的基金。另外，若計及手續費，投資組合成立至今回報為281%，平均每年複式回報仍達31.4%。

但是，筆者為嚴控風險，投資組合買賣次數不少，着實欠缺可跟性，所以亦收過不多不少的讀者電郵，希望筆者能代為管理投資資金，奈何筆者尚有正職，暫仍只用工餘時間投資，未能全身投入下，代別人作投資決定恐防效果不佳，所以暫只能推卻有關請求，敬希明白。

投資組合今天買入筆克遠東(752)。

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另一方面，筆者亦非常多謝讀者支持，「紅猴股評」Blog的每天瀏覽人次及每天瀏覽頁數，於本週四分別為4,833及6,567，突破歷史新高！

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4 Nov 2010 - 現在股市是否很「泡沫」？

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今天投資組合市值再破歷史新高，近五年回報達299.49%，差丁點便到300%的里程碑。今天買入在調整中的三一國際(631)及以$6.17加注4,000股信義玻璃(868)。股市再次成為熱門話題，不少人會問：「現在股市是否很「泡沫」？會否很快爆破？」

遇到這些問題，筆者會反問：「現在你用了多少錢買股票？若果有買，持有的有多少是一線股？多少是二三線股？多少是四五六七八線股？」亦會問：「你的朋友及同事是否經常談論股票，並說現在已將很多錢買了股票，並熱切和你分享一些成功故事？」

若說現在股市是泡沫，都只是小泡沫，升了那麼急和快，來個較似樣的調整又有何出奇，但最重要的是資金仍在，大投資者的心仍在。昨今升市的引發點便是「高盛點名香港為全球次輪量化寬鬆措施(QE2)下大贏家，明年恒指目標睇29000點！」

連續數天強港元下，恒指昨今兩天以過千億成交高位上破，似乎大投資者估的頂會不低。

筆者反而想，是否應該進取一點，研究一些平日沒時間沒意欲留意的四五六七八線股，快人一步買入一些較優質的，去迎接真正泡沫的來臨！

不過股市變幻無常，資金來無蹤去無影，仍是那句，風險管理常在心！

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3 Nov 2010 - 家有一老，如有一寶！

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今天大市升得有點特別，就是開市約半小時後資金才到位，一升便升足四百多點，並維持到收市。另一方面，恒指及國企成份股大升，但不少二三線股不升下還作回吐，不知是否大户要用盡氣力挾淡倉所致！

筆者週一便提及港元兌美元急升至今年新高，接着兩天仍維持強勢，穩步慢升，資金似仍在流入香港。另外，恒指今天以千億大成交創一年新高，去週的短暫調整以23,000得到支持，更見此支持位於未來的重要性，此位能守，配合今天市况，恒指今年見25,000至26,000機會大增，如筆者先前所言，恒指升一成，二三線股是可升得更多。

今天投資組合市值再破歷史新高，近五年回報達295%，希望今年可攻破300%關口。今天投資組合升在中長線投資的中國金融股及ETF，雖然這些股票在此次升浪中相對其他二三線股升幅較小，但對投資組合卻有着穩定及平衡風險作用，正所謂「家有一老，如有一寶」，所以先前套利部份建設銀行(939)及中國工商銀行(1398)後，暫時沒有再減持的計劃。

雖然股市大升，但仍能發掘相對被低估的好股，筆者幸好今天能立定主意，一開市便行動，所以仍能於相對低位入貨。如上次中國人壽(2628)般，今天趁交通銀行(3328)藉壞消息急跌穩定後買入；留意到大新銀行(2356)及其他香港銀行股回調近一個月，趁前天及昨天見永亨銀行(302)率先反彈，買入前者；精電(710)積弱多時，預期PE低企，最近有大行點題，價值有機被反映，亦買入。

另外，以$1.82沽出10,000股隆成集團(1225)，套利$3,500，仍保留10,000股。以孖展認購400,000股長興國際(238)，只分得1,000股，無話可說！

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2 Nov 2010 - 紅猴文章分享：選股棒不夠，投資組合管理才是重中之重！

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今天沒做買賣，亦公私兩忙，本想不寫Blog，但見投資組合市值再破歷史新高，還需登出作一紀錄。這兩天持有的二三線股復甦，有些如隆成集團(1225)等又表現神勇。

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近期資金湧入，未至於雞犬皆升，但命中機會率始終較高，但大家莫忘風險。今天抽一篇在2010年6月22日刋登於PC Market雜誌的筆者文章「選股棒不夠，投資組合管理才是重中之重！」給大家分享！

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1 Nov 2010 - 港元！新材料！

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：288%

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市場本預期，美國QE2開估前，大市應牛皮觀望，但今早開市前見港元急升至今年新高，似乎資金又到位，筆者唯有再按買貨掣。事實上，今天中港亞洲股市皆氣勢如虹。

十二五有很多焦點行業，當中一個近期曝光較多的，要算是新材料！新材料是指那些新出現或已在發展中的、具有傳統材料所不具備的優異性能和特殊功能的材料。其實筆者覺得新材料於歷史上在任何時候都會出現，如數年前紅極一時的納米，甚或近期iPhone4的Retina Display，有何特別？但筆者認為新材料成為市場的炒作慨念，於投資領域則有留意的必要。

筆者赫然發現投資組合原來已持有數隻市場聚焦的新材料股，包括東岳集團(189)、信義玻璃(868)、中國聯塑(2128)，另一隻較熱門的為海東青(2228)，主要從事研發、生產及銷售主要供工業應用的無紡布及化纖。生產的無紡布提供不同功能，包括防水、可洗、過濾、高彈性和減震，並廣泛用作製造鞋類產品、服裝、夾層、織品、手袋和行李箱夾層、家居裝飾及過濾器等等的原材料。生產的化纖為再造滌綸短纖，可廣泛用作生產人造皮、鞋材和無紡布的原材料。海東青(2228)近期升得頗急，筆者會待其回調再考慮，今早先以$3.45加注8,000股東岳集團(189)，並調高此股與中國聯塑(2128)的目標價。

另外，筆者正為下週於傳媒發表的文章對中國汽車經銷商及零件生產商作研究，汽車經銷商方面，中升控股(881)為最好，大昌行(1828)估值應存折讓，但筆者覺得現價卻折讓過多，故今天買入。零件生產商方面，筆者現已持有興達國際(1899)，但發掘到浙江世寶(8331)似被低估，亦買入。

內需方面，敏華控股(1999)以生產出口為主，亦發展品牌內需，做得不錯，模式情况有點和國際泰豐(873)相似，但國際泰豐(873)預期2010年PE超過15，敏華控股(1999)卻只得11，今天股價向上突破，亦買入。

今天亦以$23.4加注1,400股友邦保險(1299)；亦以$2.62止蝕中信1616(1883)，虧損$1,700。

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30 Oct 2010 - 不熟少做！

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：279%

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「紅猴股票估值表」(按此瀏覽)2010年10月更新版，增加「2011年估值」及「預期中線回報」兩欄目

恒指力守23,000，二三線股於週五下午亦作出不錯的反彈，形勢相對前幾天已算不錯，大家都知，還看下週美國QE2！

寧買當頭起！筆者於週五一開市沽出中國人壽(2628)，套利$4,250，並用部份資金加碼買入1,200股友邦保險(1299)。中國保險股第三季業績於投資收益及保障金上產生了不明朗因素。

隨着大市自9月初升過不停，筆者對股票的估值及目標價變得越加進取，再加上有時筆者會放鬆些，當股價比估值折讓少於20%仍作買入，「安全邊際」有所減少，致令整個投資組合風險被拉高。

但筆者一直奉行升市谷、跌市縮策略，所以趁過去數天大市調整套利部份中期投資及止賺止蝕部份邊緣股，投資組合風險亦下降不少。

另外，週五亦買入第三季業績出奇理想的廣深鐵路(525)；以$10.8減持3,000股數碼通(315)，賺$1,785；以$1.85減持10,000股德林國際(1126)，賺$5,900；以$6.6沽出全部特步國際(1368)，賺$450；以$4.82沽出全部創益太陽能(2468)，蝕$1,737；以$2.41沽出全部保利協鑫(3800)，蝕$1,800。

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筆者盡量於投資組合保留中國內需股、香港零售股及工業股，一來前兩者為市場焦點，後者則因被忽視而現價仍不算貴筆者較喜受投資這幾類股票；二來這幾類股票業務較簡單，相對較易估值。

投資者不可能精於每個行業的分析估值，還是聚焦自己較懂的較好。好像中國基建股三寶中鐵(390)、中鐵建(1186)及中交建(1800)仗着政府谷基建而接了不少生意，預期盈利增長亦不俗，股價卻長期處於相對低水平。但是有時市場集體智慧真不可虧，中鐵建(1186)的沙地項目超資丰件，便清楚告訴大家股價長期大幅折讓的原因。

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28 Oct 2010 - 紅猴文章分享：股票怎會「三歲定八十」！

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：279%

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「紅猴股票估值表」(按此瀏覽)2010年10月更新版，增加「2011年估值」及「預期中線回報」兩欄目

今天期指結算，大市反相對平靜，筆者只因暢豐車橋(1039)觸及止賺價，以$4.69沽出，賺1,169。另外，認購8,000股友邦保險(1299)獲分配1,800股，暫作中線投資。

筆者昨天沽出了中線投資股票的部份持股，剩餘的部份若股價續升，會傾向等待一個更高及超出筆者想像範圍的目標價。瑞年國際(2010)配股後大跌，好像是上市後的第三次，現像不大好，再跌或止賺沽出。

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筆者先前提及近期上市的新股招股價偏高，像今天上市的四環醫藥(460)以今天收市價計，今年及明年的預期PE均超過40，似乎有點那個。但短期供求失衡下，有些新股短期逞泡沫價，屬正常現象，這泡沫價能否變得堅固真實，還得看未來的業務公佈。

今天抽一篇在2010年10月19日刋登於PC Market雜誌的筆者文章「股票怎會「三歲定八十」！」給大家分享！大家可從一些簡單的統計，了解多些投資新股賺錢是否想像般容易。

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其後，香港經濟日報亦有相關報導，亦可作參考。

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27 Oct 2010 - 調整還屬正常，大市長休或短休還需觀察

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：280%

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今天跌股，或源於美元轉強，人民幣急跌，幸歐羅及澳元仍守得住近日支持，否則可跌得更深。另外，期指未平倉合約大增，明天期指結算，大波幅似不可避免。

恒指收23,164，些微低於20天平均線，23,000為重要支持，50天平均線為22,068；國指收13,259，些微高於20天平均線13,146，50天平均線為12,371。

若恒指未能守23,000上，22,000的支持會很強，但大好形勢需重新評估，升上25,000至26,000或需更多時間及資金，不要忘記筆者多次提及的蟹貨區23,000至26,000。

自9月初急升一段，調整一下亦屬理所當言，不要就此向後市下定論，還需觀察未來數天走勢才能理清所以然。資金市及升市莫估頂下，筆者保留低位買入的大部份股票之餘，亦不斷增持，現第一個較強調整出現，亦是筆者套利部份股票之時，就如昨天股評題目，進取但仍帶保守。

今天除趁調整止蝕部分邊緣股，亦沽出一些中線投資的部份持股，總套利$20,635。另外，見低迷多時的機場股開始被炒作，開市時以$9.1買入美蘭機場(357)；亦趁特步國際(1368)配股一早落了個$6.5買盤，下午成交。

以$11.5沽出3,000股數碼通(315)，賺$3,885
以$6.1沽出6,000股億和控股(838)，賺$12,510
以$8.02沽出2,000股中國南車(1766)，賺$3,860
以$7.81沽出2,000股海天國際(1882)，賺$2,600
以$7.68沽出4,000股興達國際(1899)，賺$880
以$5.7沽出5,000股昂納光通信(877)，蝕$1,600
以$7.98沽出2,000股龍源電力(916)，蝕$540
以$9.98沽出,000股哈爾濱動力(1133)，蝕$400
以$7.63沽出,000股建滔積層板(1888)，蝕$560

筆者以90%孖展認購300,000股長興(238)，利息$360，另外認購AIA(1299)的資金明天才回歸，投資組合表面雖有現金，實際卻用了有抵押貸款約$210,000，日息$41。

投資組合先前跑贏大市不少，市值今天便跌得比大市多，跌3.4%，恒指及國指則分別跌1.9%及2.8%。

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26 Oct 2010 - 投資組合：進取但仍帶保守

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：290%

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投資組合市值今天再破歷史新高，回報急升至290%。筆者最近比較進取，持貨比率更超過100%，以至投資組合亦水漲船高。但筆者清楚知道股價上升始終源於資金充裕及投資風險胃納之上升，所以仍抱着進取但帶保守的心態，並密切留意資金動向，以互動應變。

投資組合中不少二三線股表現理想

今天於大市停滯不前下，投資組合的不少二三線股表現理想，尤以香港零售股及中國內需股為甚。於十二五期間，內需的地位將變得更重要，資金市下，中國內需股雖貴，但仍是資金聚焦所在。若嫌中國內需股貴，一些有貨直接或間接供應中國零售市場的工業股亦可掹車邊。但近期最好炒的應是香港零售股，筆者於週六的股評「香港零售股變身中國內需股(來炒！)」(按此重溫)中已提及這點，昨天亦身體力行，除現持的保留外，再買入景福集團(280)及東方表行(398)，至今分別升了13%及7%。

投資組合第二重倉二三線股億和控股(838)慢升一輪後，今天升得比較急，已累升50%，亦到半進取半保守的目標價，或少量減持套利。中線投資中表現最差的應是南車時代電氣(3898)，今天下跌5%下，現只累升7%，同期買入的中國南車(1766)則已累升35%。南車時代電氣(3898)第三季業績令人失望，全年業績應被下調，若跌破$22或會止賺。

股價持續上升下，筆者將國際泰豐(873)、德林國際(1126)及瑞年國際(2010)提升至中線投資，盡量持有多一點時間。

今天沽出大福證券(665)，止蝕$1,560。另外，買入新華文軒(811)，公司經過連番收購，於出版業務的整合似見苗頭，於$4整固一段時間後，近週股價再起，2010年預期PE為12，雖現金因收購後變少，但相信息率仍高。

邊緣股再詮釋

筆者於上週三的股評(按此重溫)提及邊緣股，有些讀者或有些誤會，其實邊緣股是很個人的，亦隨時間作改變。現時筆者投資組合的邊緣股包括昂納光通信(877)、康宏理財(1019)、哈爾濱動力(1133)、創益太陽能(2468)及保利協鑫(3800)，若有需要沽出股票，這些表現相對不佳的便是筆者的首選，但對其他投資者言，這些股票或正在提供可觀盈利而不捨得沽出！

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25 Oct 2010 - 紅猴文章分享：延續本地「蘋果」慨念股

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：285%

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投資組合市值今天再破歷史新高。

今天趁調整以$8.16加注4,000股興達國際(1899)，本亦想加注信義玻璃(868)，可惜一開市已升了上去，全日升了7.5%。

週六談到六福(590)仍有不錯的上升空間，今天又升了5%，週五開市未有高追只有無奈。週六亦談及相對較為落後的香港零售股可選景福集團(280)及東方表行(398)，但實力較差，風險較大，今天最終仍是買入。

今早見美元下跌，港元回升，投資環境起碼短線再趨良好，亦一舉買入東岳集團(189)、龍源電力(916)及保利協鑫(3800)。去週沽出部份建設銀行(939)，今天則以$6.22沽出8,000股中國工商銀行(1398)，套利$11,432。以中國銀行股換入二三線股，增加投資組合整體風險，望取更高回報。

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去週四筆者談及數碼通(315)回購及投資組合增持事宜，引用了一篇在2010年10月5日刋登於PC Market雜誌的筆者文章「本地「蘋果」慨念股」給大家分享！若有閱讀此文，必知還有延續編，現再分享一篇在2010年10月12日刋登於PC Market雜誌的筆者文章「延續本地「蘋果」慨念股」，看看還有那隻股票受惠。

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23 Oct 2010 - 香港零售股變身中國內需股(來炒！)

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：282%

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「紅猴股評」Blog的每天瀏覽人次及每天瀏覽頁數今週都刷新歷史新高，分別達3,943及5,533，於交易日的每天瀏覽人次由數月前的1,000水平升至近日的4,000水平，相信和筆者較積極更新及大市向好有關，多謝各讀者的支持。

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於投資氣氛高漲時，亦需留意一些負面訊息，冷靜一下自己。首先，港元過去數天從高位回落，以過去一年計，仍處高水平，但需繼續留意有否資金走資跡象。另外，恒指這次從9月初開始的升浪首度輕微跌穿10天平均線，需留意是真還是假，若持續調整，23,000將為重要支持，若跌破23,000，強勢或被扭轉，二三線股的跌幅將不少。

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筆者上週末和朋友聚會，已提及香港零售股的PE估值開始被提升至中國內需股水平，開展另一輪升浪，所以筆者在「紅猴股票估值表」(按此)亦將周生生(116)及六福(590)的估值PE由15提升至20，莎莎的估值PE由20提升至25。此數隻股票加上其他香港零售股過去一週續升，當中英皇鐘錶(887)及I.T.(999)去週大升，預期PE由15升至20，更加強了筆者這個信念。因已持有周生生(116)，所以一直想待六福(590)調整才買入，但未得要嶺。昨天本決定一開市買入，但又忽然高開，又想待其調整一下減低風險，結果又一枝箭升了上去！

但筆者認為六福(590)仍有不錯的上升空間，另外相對較為落後的香港零售股可選景福集團(280)及東方表行(398)，但實力較差，風險較大。

投資組合昨天沒有變動，主要將信義玻璃(868)及興達國際(1899)由「中短線投資」提升至「中線投資」，亦提升了目標價。現持股票中，筆者考慮加注興達國際(1899)及南車時代電氣(3898)，前者去週急升令大家看到筆者先前以此股為例提及的「中港傳媒報導時差帶來了契機」。

持有的中國南車(1766)已升32%，同期買入的南車時代電氣(3898)只升了11%，其2011年預期PE為24，剛上市卻幾乎沒有自主技術的賽晶電力(580)的2011年預期PE亦可達21，南車時代電氣(3898)仍有不錯上升空間，會趁其於較大波幅調整時加注。

最近上市的新股定價實在太貴，但上市後仍有餘威，能否持久還看大市氣氛。像中國百貨超市混合股華地國際(1700)，上市價相對同業已很貴，上市後仍有10%升幅，2010年預期PE高過優質龍頭股聯華超市(980)及金鷹商貿(3308)，2011年預期PE亦能貼近，合理與否，自行定奪，但認購新股莫忘風險。

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21 Oct 2010 - 為什麼數碼通(315)一天內回購了10,000,000股？

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投資組合市值今天再破歷史新高。

今早留意到數碼通(315)昨天錄得超高成交，便到聯交所網頁查看，赫然發現公司昨天以超過1億元，以$10.48回購了10,000,000股(已即時在Facebook發放此消息)，初時真的有點不信。截至今年6月30日，數碼通(315)有現金7億元，近兩月便用上約1億5千萬元回購了約15,000,000股，似乎真的頗看好公司表現！

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看到此新聞，第一件想到的便是增持，一開市便以$10.82買入3,000股，到收市前已升至$11.26，既然見數碼通(315)本身也大手下注，所以再以此價增持3,000股，成為投資組合的「重中之重」。相對筆者8月時以$8.35首度買入數碼通(315)，現已升了35%，到了9月再增持，一直於Blog中推介此股，亦在不同媒體撰文，提及iPhone及iPad熱潮下受惠的股票，希望這次再度增持，能繼續有好表現。

另外，筆者買入了兩隻相對同業落後的內需股北京京客隆(814)及維達國際(3331)。

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紅猴文章分享：本地「蘋果」慨念股

為什麼數碼通(315)一天內回購了10,000,000股？今天抽一篇在2010年10月5日刋登於PC Market雜誌的筆者文章「本地「蘋果」慨念股」給大家分享！請自行找答案。

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20 Oct 2010 - 沽出邊緣股

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大市趁中國公佈三年內第一次加息藉機調整，筆者亦順勢沽出邊緣股，增持現金以減低風險。另一方面，盡量保留已有賺頭或筆者覺得較優質的股票。

那麼，何謂邊緣股？即買入後久未有表現，或持有久了後發覺或買入時看錯，或買入時搏的成份較大即風險較大如筆者不熟悉的資源股。當然亦有沽完即升時，投資股票無可避免，但筆者一直認為投資安心才能冷靜面對千變萬化的股市。

以$2.82沽出天溢果業(756)，打和。
以$10.1沽出昆侖能源(135)，蝕$560
以$13.36沽出瑞金礦業(246)，賺$200
以$1.75沽出信佳國際(912)，蝕$480
以$4.23沽出中國龍工(3339)，蝕$360

先前買入升了不少的股票今天順勢調整，昨天買入的四隻股票反倒表現優異，包括今天升了11%的康宏理財(1019)。

筆者最終少量認購了8,000股AIA(2399)，因利息只消$13(市$0.48%)，所以動用90%孖展，以留現金作買股之用，否則便要動用P+2%的有抵押借貸。不要預期AIA(2399)一上市便大升，少量認購只因恐防獲派過多，若上市時市况不佳便徒增風險，有需要增持可待上市後才吸納。

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19 Oct 2010 - 投資組合及新股認購

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投資組合市值今天再破歷史新高，回報首度突破280%。田生集團(8136)今天再以更大成交升了32%，買入後七個交易日累升59%。關於昨天提及的投資移民政策轉變之影響，今天買入康宏理財(1019)，貪其有慨念有盈利之餘，貨源或與田生集團(8136)一樣已歸邊。

新股認購方面，四環藥業(460)只是市場佔有率達7%的心腦血管藥物市場領導者，定價著實過貴，不過短期供不應求下，若大市氣氛不差短期應有好表現。暫時計劃以孖展認購AIA(1299)作中長線投資。另外，長興及好孩子有內需慨念，還看定價，今天因後者行將上市買入隆成集團(1225)，2010年預期PE約10，雖只是製造嬰兒車工業股，但或可受惠。

筆者剛提升哈爾濱動力(1133)之估值，見其剛作小調整，藉機買入。另外亦買入因配股調整不少的國際煤機(1683)。

中國於收市後公佈三年內第一次加息，對大市一定有心理影響，亦可藉機調整，實質影響要看明天大市怎回應。

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