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去年開始，不少國內公司熱衷來港借殼上市，令香港上市公司的殼價持續高企，有說每間至少值四億港元。有市場資金更專注炒賣殼股，令投資者對那些業績差劣的爛公司充滿賣殼憧憬，以致有時業績越爛，股價越升。潛在殼股有不少數天升逾倍的例子，近日較經典的英發國際(439)，股價在兩個多月升了16倍，傳媒較喜歡報導這些，令有些投資者以為憑此路賺錢很容易，但背後波幅顯示的高風險卻鮮有提及，好像瑞東集團(376)公布持有英發國際，股價於翌日曾大升5.7倍至$18，同一天卻調整至$5.85收市，從高位回調了67.5%，若在高位追入這些股票，很快便遇上股價大幅下跌，大家是否能承受得起？
一樣米養百樣人，有些投資者熱衷投資殼股，但憑以往經驗，風潮過後幸保不失的往往只有少數。所以買股票，還是買業績理想而估值合理的勝算較理想，但業績公布前先買入，結果是好是壞，是優於預期還是差於預期，就算以為自己很了解那間公司及所處行業，有時也會帶來「驚喜」。可是，在一間公司公布猶勝預期的優良業績後，股價一開市往往裂口高開，縱使當時計落估值仍合理，但股價高升卻帶來短期回肚調整壓力，那買還是不買很容易使人猶豫不決，因為投資者難免有「賺盡些」的貪念，亦會擔心買入後股價或大幅回調的壓力。其實投資若是中長線，股價估值合理時買入便是，巴菲特也忠告投資者，買入股票成功與否並非看明天股價去決定。
不過，印象中公司公布理想業績後股價高開，有些其後升勢持續未有調整，有些股價在一輪衝鋒陷陣後，短期失去動力下股價有重回低於業績公布前的水平才再重拾動力，「開邊瓣」往往難於估算，投資者未能作出決定時，我便會建議將預計投資銀碼分兩注，第一注在估值合理下先追入，若股價其後調整至更理想水平時可用加第二注。若股價不作調整，起碼第一注也已取利，另外雖股價未有回落，但有時形勢更明朗時會更有信心於較高位再買第二注。不過，加第二注的大前提是估值仍處合理水平，及公布業績後公司的基本因素未有轉差。
(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，並沒持有上述股票)
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