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Saturday, January 17, 2009

17 Jan 2009 - 經濟現實 vs 樂觀預期

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:93%

「一些實際的股票選擇!」(按此)
「不同行業分析一覧 」(按此)
「重新制訂投資取向、投資策略及股票分佈」(按此)
「過往十年香港股市的走勢對現况有何啟示!」(按此)

美國的GDP有70%靠消費,股市及樓市下跌,負財富效應,人民靠樓宇加按支持消費的日子不再,負儲蓄率不再,失業率增加下,更要勒緊褲頭,消費市道怎能看好,那美國經濟又怎會好。

美國樓市何時止跌?美國似正隨着1997年香港樓市泡沫爆破之路走,惡性循環下,恐防還未跌完(當中或有小陽春)!美國樓市一日未止跌,一切問題也難於解決!

樓宇按揭出了問題,但不要忽視車按及信用卡信貸掀生的問題將隨之而來!

美國經濟不濟,歐洲亦面對相似問題,有些國家情況更差,倚靠出口歐美的中國、亞洲國家及新興國家,又怎能獨善其身?全球經濟不景,商品需求大降,商品國如澳洲、俄羅斯、巴西等更受雙重打擊!

中國經濟,40%靠出口,30%靠內需,30%靠基建。現在靠出口的40%出了需求問題,外需是被動的,難於提振,只能靠減關税等措施與其他出口國競爭,塘水滾塘魚。那靠內需的30%呢?經濟轉差、如美國一樣,股市及樓市下跌,負財富效應,失業率增加下,中國政府用上減稅等措施谷消費,效用又會幾大?中國政府最有信心提振到的應是靠基建的30%,所以四萬億救市方案亦聚焦於此,但效率及效用能否追得上經濟滑坡,相信要一段時間才能知曉,現在大家仍只是停留在樂觀期望的階段!

香港經濟支柱包括金融及物流,金融海嘯及轉出口下降下,這兩個行業應難理想!但最近香港消費市道好像不錯罷?10月期望經濟很差,但11月及12月又未到想像中那樣差!「It's human nature to avoid confronting bad news and to imagine that today's troubles will pass more quickly and easily than they really will」下,人民放鬆荷包所帶來的消費小陽春,是否真正轉勢?但會否更似經濟衰退下之一次迴光返照!

金融海嘯下,全球最大的問題是有毒資產使金融機構變得資金緊拙,就算政府注資,金融機構也不於市場輕易放水,使企業借貸及個人借貸越加困難,加上反槓杆下,投資市場亦缺水,大户亦只好做消息(如匯豐目標價)炒上下波幅!市場正期望政府推出更激烈措施,如降低金融機構資金充足比率,甚至成立壞銀行買入毒資產等,但這些方案真的有效及副作用如何,仍值得商確!

若更激烈措施能成功釋放金融機構的大量資金到市場,會否引發通脹致使投資市場再被攪活,股市再被炒高,於經濟不景下出現相反行為?這是筆者還未想通的事情,何況市場還未攪清隨之而來是通脹還是通縮!

金融海嘯,百年難得一見,對經濟及股市的影響應以年計而非以月計,而不少有獨立思考不隨波逐流的經濟分析家都認為這次經濟及金融危機至少兩年才能得到曙光。

都說方向全失下,大户只好做消息炒上下波幅圖利,所以股市短期升跌非常難測,亦沒有什麼代表性!但若以去年9月雷曼倒閉為起點計,現在是否買股票之時,似乎又不用那樣心急!

表面証供,經濟及股市仍將向下!但「It's human nature to avoid confronting bad news and to imagine that today's troubles will pass more quickly and easily than they really will」下,大家都不想接受而作出樂觀預期,預期中國救市措施水到渠成,預期奥巴馬上場一切將向好,預期自由行將為香港的店舖帶來更多生意,預期全球經濟將自然調節走向正軌,預期恒指今年將上破32,000......

(Contact: redmonkey@redmonkey.hk)

3 comments:

Anonymous said...

I have some stupid questions wanna ask about the 紅猴股票估值 excel file.

1. What is those blue color highlight stand for and why some yellow color quoting the stock name and the price, do they also have special meaning?

2. Where can I get 彭博綜合數據 for a specific stock from the web?

Thanks so much! Your blog opens my eyes alot.
Jason

紅猴 said...

Jason,

They are not stupid questions. The colors are for my own reference.

Company name in blue means the stock can be bought for "long-term investment" (undoubtedly at reasonable price)

Company name in yellow means the stock can be considered (less confidence) for "long-term investment" (undoubtedly at reasonable price)

Stock price in blue is lower than 紅猴估值 but higher than 安全買入價

Stock price in yellow is lower than 安全買入價

However, I do not update the color frequently.

On the other hand, I consolidate 彭博綜合數據 from the newspaper / magazine I read and update it weekly.

Redmonkey

柴娃娃 said...

新年快樂~