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Tuesday, April 19, 2011

19 Apr 2011 - 投資分析是否本末倒置?

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:305%

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今天全球股市調整,原因自然是標準普爾(S&P)昨將美國信貸評級展望由「穩定」降為「負面」,以下為筆者今早放在Twitter及微博的傳媒摘要

信貸評級機構標準普爾(S&P)昨將美國信貸評級展望由「穩定」降為「負面」,暗示若華府兩年內削赤不力,AAA的最高評級可能不保。先前,另一評級機構穆迪(Moody's)則維持美國評級展望不變,標普發表的聲明明顯衝着近期國內政治爭拗而來,外界未一定需擔憂美國將出現一連串降級風險。

美國債務未來三個月內達到法定上限,但國會未必同意提升上限,因此市場早已對債務問題不安,標普的行動令這種不安提前浮現。Pimco行政總裁表示,標普的行動警告如美國政府不再處理中長期赤字問題,美國社會借貸成本將上升,打擊經濟,並令美元資產對外資的吸引力減低。


其實這消息對股市投資最終是正面或負面孰未可料,但今天大市調整實屬必然發生的事情,形勢不明下短線資金亦要沽貨避險,所以筆者亦著量沽出數隻股票以增加現金比率至21%,並提升一些股票的止賺止蝕價,待看清形勢再算。

投資者應留意此事件對市場資金多寡的影響:QE3甚至QE2會否因此叫停?美元弱勢會否反而使市場多了因Carry Trade而產生的資金?市場資金在股市及債市的流向怎樣?市場資金會否因歐美經濟過弱而流入亞洲及新興市場?歐美經濟過弱又會否影響亞洲及新興市場的出口?商品價格會否又因此回落?通脹問題會否得到解決而使經濟轉好?...這些問題,基本上互相連繫影響,又相互矛盾,各自解讀。分析員(或許包括筆者和大家)有時憑直覺決定了答案,才抽選一些有利自己分析的數據,以自圓其說,越說越本末倒置!

選是看看圖表及簡單繪畫的支持阻力線,恒指突破阻力後再下破阻力線轉弱,若要保強勢需盡決收於其上;國指則明顯仍保強勢。

(按一下下圖可放大)
恒指走勢圖(鳴謝:www.chartnexus.com.hk)

(按一下下圖可放大)
國指走勢圖(鳴謝:www.chartnexus.com.hk)

投資組合

以$21沽出全數5,763股招商銀行(3968),連累績股息賺$29,920或32.1%。沽清此自2006年買入賣出累積至今的長線投資,主因招商銀行(3968)自金融海嘯前的言同業高上不小的20倍以上PE,至現時越來越接受同業的12倍以下PE,可見市場對其已憧憬不再,此時還未解決資金充足比率未夠而需集資的老問題,使市場仍有介心。除持貨的建設銀行(939)及中國工商銀行(1398),中國銀行股的第三選擇應是農業銀行(1288)。

另外,今天亦沽出下列股票,減持短線投資以減低投資組合風險及增加現金比率

以$4沽出10,000股長興(238),蝕$1,400或3.4%
以$1.22沽出16,000股德林國際(1126),計及派息每股$0.04,蝕$1,120或5.3%
以$9.1沽出2,000股玖龍紙業(2689),蝕$900或4.7%

(按一下下圖可放大)


(Contact: redmonkey@redmonkey.hk)

2 comments:

Anonymous said...

So, the portfolio amount in your blog is smaller than actual or the other way round?

紅猴 said...

Please see the Remark in the portfolio jpg. By the way, it is not necessary to address your enquiry due to privacy. Thanks for your understanding.

Redmonkey