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Tuesday, August 12, 2014

9 Aug 2014 - [PCM] 紙巾品牌合縱連橫

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以下為筆者週一在PC Market所發表的文章「紙巾品牌合縱連橫」。
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我家裡用卷紙以前用皇冠牌,後來發現國內品牌維達的質素也不差,但價錢更相宜,所以已轉用維達多年。期後Tempo推出卷紙,曾買過兩三次十卷裝試用,但最後也繼續用維達,因認為卷紙的紙質不需太高,不值得付出過高溢價。至於隨身小包裝紙巾,因對質素要求較高,所以已用Tempo多年,當後來其推出盒裝紙巾,因使用上也有所要求,所以即時放棄沿用的健力士,一直使用Tempo至今。

為什麼說這些?非港股投資者或許不知,大家在超市見慣的這兩個紙巾品牌現已同屬一家。Tempo為瑞典SCA Group(SCA)的主打品牌之一,SCA2007年已開始入股維達國際(3331),去年10月更成為持股超過50%的大股東。上月,維達國際斥資11.44億港元向SCA購入包括Tempo中港澳品牌獨家永續特許使用權等資產,正式融合兩間公司部份資源。

香港是較富裕的已發展城市,跟據日常觀察,不少香港人對紙巾質素明顯較高,所以Tempo的市佔率也很高。不過,雖然Tempo是根深蒂固的優質品牌,但大家在香港,應知道其宣傳攻勢仍非常頻密,似乎為維持品牌知名度及形象的代價還不少。至於在國內,Tempo的表現原來不大理想,相信和銷售渠道、價格和宣傳有關。銷售渠道方面,經過這次融合,土生土長的維達應可幫上一大忙,這個相信亦是SCA看上維達的原因之一,況且兩者產品定位重疊不多,可收相輔相乘之效。至於價格,隨著經濟發展,國內中產佔比上升,對生活質素要求日高,價格敏感度越低,有利Tempo品牌的滲透,相信未來業務增長空間不少。不過,Tempo於香港的宣傳支出仍不少,而在中國各地建立優質品牌形象,應需投入更多。

維達國際已開始發展紙尿片、衛生巾等非紙巾業務,但收入佔比仍不多,所以此次亦有接收SCA Group相關知名產品品牌在中港之推廣銷售。不過,集團大部份收入短期仍源於紙巾業務,還需面對中國紙巾行業產能過剩,行業新增產能超過銷量增幅,以致市場劇烈競爭的問題。

(利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,並沒持有上述股票)

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