8 Jun 2017 - 敏華控股(1999)財務數據是否如Muddy Waters說「too good to be true」？

敏華控股(1999)昨天被沽空機構渾水(Muddy Waters)狙擊，跟據香港經濟日報報導，「創辦人Carson Block在一論壇上向與會者宣布，認為敏華除了隱瞞借貸來擴大利潤及自由現金流外，其稅務帳目亦出現前後矛盾。渾水估計敏華將集團一半以上的純利搬到位於澳門的實體，最理想的情況是逃稅，但渾水更相信是為了方便作財務欺詐，利用了澳門低稅率及欠缺公眾可接觸的財務數據」。

跟據香港經濟日報報導，「Carson Block亦提到， 敏華的財務數據好得令人難以置信（too good to be true），其經營利潤率、毛利率及純利率比蘋果公司更高，是我們決定深入調查的第一個迹象」。

究竟是否too good to be true，現在分享其最近三年財務業績分析摘要，讓大家自行判斷。

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(資料來源：紅猴研究、公司年報) * 按下圖可放大