「紅猴股評」(www.redmonkey.hk)
「紅猴股評」電子書(按此)
TVB「財經透視」「財經網誌」報導(2007年3月)(按此)
投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：148%
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對筆者來說，大市最理想的走勢自然是恒指跌至18,000，使筆者入足貨才回升，但現實怎會這樣理想；現持貨佔45%，現金(包括人民幣)佔55%，若大市就此升上去，對筆者來說只是好壞參半！雖然如此，今天的升市幅度及走勢着實使筆者大失所望，還記得1月中美國救市方案一出恒指大升1,000點的氣勢嗎？數次狼來了真的使市場反應越來越細！有說中國股市下跌拉低今天港股升幅，但問題是整個亞洲的反應也很弱！
以孖展認購100,000股的中鐵建(1186)只獲配1,000股，每股成本$11.35。以今天收市價計，中鐵(390)的預期2008年PE為36，中交建(1800)的預期2008年PE為30，以此作參考，假設中鐵建(1186)的預期2008年PE為33，明天首日上市股價可達$12。只獲配1,000股，還是沽了算數！
後記
已於上市第一天的早上以$12.22沽出中鐵建(1186)，微利數百元！
(Contact: redmonkey@redmonkey.hk)
免責聲明：本網頁屬個人網誌，一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本人無涉。(投資涉及風險，證券價格可升可跌)
Wednesday, March 12, 2008
12 Mar 2008 - 又一個循環的開始！？又一次狼來了！？
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TVB「財經透視」「財經網誌」報導(2007年3月)(按此)
投資組合自2005年12月14日成立日計至2008年3月11日回報：146%
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這是一篇開市前寫的文章，在歐美政府向金融體系大注資的消息下，美國道指納指昨晚升了4%，預料今天全球股市來個大反彈，恒指開市應已升過千點，但這是否又一個循環的開始！？
當大市漸漸迫近筆者訂下的首個入貨價(恒指19,500至20500)時，「人為」的大注資又再發生，是繼1月中後的另一次，無奈但接受，因政府行動也算是市場行為的一部分，入貨時機又暫時變得遙不可及！幸好前天買了恒生(11)，算是一種安慰，但前天提及的恒指無形支持位22,500，更會是未來的「關鍵時刻」！週一二連續兩天的單日轉向，匯豐(5)及恒生(11)所展現的強勢，只證明市場有一班信心十足的春江鴨！
恒指過往兩月於22,500及25,000間徘徊，今天一開市將過24,000，值搏率似不高，端視此次歐美政府對金融市場資金緊拙是否對正下藥，初步反應似不錯，若突破25,000有機上試李兆基常提及的27,000，有沒有這個力度？大家需密切留意未來事態發展。
過往數次的救市方案，都為市場帶來短期的振奮，但振奮過後卻解決不了資金緊拙的問題，使振奮的影響力越來越低，就像「狼來了」這家傳户曉這故事，初時居民也信牧羊童的慌話，但中了幾次計後已越來越少人相信，到了狼真的出來了，沒有人相信下，所有羊(大部分投資者？)便只好成了狼羣的食物。
究竟這次救市方案是否又一次狼來了！？當資深的金融專家也未能解答這個問題時，我輩投資者又怎知答案！
當大家發現過往倚賴的所謂專家已見底技窮，以往只是慌話連篇時，我們可信賴的似乎只有畢菲特了！
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這是一篇開市前寫的文章，在歐美政府向金融體系大注資的消息下，美國道指納指昨晚升了4%，預料今天全球股市來個大反彈，恒指開市應已升過千點，但這是否又一個循環的開始！？
當大市漸漸迫近筆者訂下的首個入貨價(恒指19,500至20500)時，「人為」的大注資又再發生，是繼1月中後的另一次，無奈但接受，因政府行動也算是市場行為的一部分，入貨時機又暫時變得遙不可及！幸好前天買了恒生(11)，算是一種安慰，但前天提及的恒指無形支持位22,500，更會是未來的「關鍵時刻」！週一二連續兩天的單日轉向，匯豐(5)及恒生(11)所展現的強勢，只證明市場有一班信心十足的春江鴨！
恒指過往兩月於22,500及25,000間徘徊，今天一開市將過24,000，值搏率似不高，端視此次歐美政府對金融市場資金緊拙是否對正下藥，初步反應似不錯，若突破25,000有機上試李兆基常提及的27,000，有沒有這個力度？大家需密切留意未來事態發展。
過往數次的救市方案，都為市場帶來短期的振奮，但振奮過後卻解決不了資金緊拙的問題，使振奮的影響力越來越低，就像「狼來了」這家傳户曉這故事，初時居民也信牧羊童的慌話，但中了幾次計後已越來越少人相信，到了狼真的出來了，沒有人相信下，所有羊(大部分投資者？)便只好成了狼羣的食物。
究竟這次救市方案是否又一次狼來了！？當資深的金融專家也未能解答這個問題時，我輩投資者又怎知答案！
當大家發現過往倚賴的所謂專家已見底技窮，以往只是慌話連篇時，我們可信賴的似乎只有畢菲特了！
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Monday, March 10, 2008
10 Mar 2008 - 關鍵時刻！匯豐(5)也靠「市場慌言」！
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完成奧比斯慈善步行
週日參加了奧比斯慈善步行，天氣比先前百萬行好多了，圍着大潭水塘走亦風景怡人，定期行山這活動，身心康泰，值得鼓勵！
關鍵時刻！
恒指於1月中後保持22,500至25,000這長方形上落浮沉的形態，今天差點被破，於亞太股市同時段疲弱下跌時，恒指尤其個別股份顯露的強勢，使筆者覺得22,500短期來說是無形的強大支持；坊間越來越多投資者看淡下，短期再來個反彈不足為奇，當然不要期望升幅很大；中美股市下跌的壞消息對今天市况影響短暫，匯豐(5)增持交通銀行(3328)這些普通消息卻被無限放大，只反跌大户昨天有心做好，當然大家亦需小心這是大户設下的走勢陷阱，22,500會否被「真」跌破將是大市的「關鍵時刻」！。
先前筆者提及今年不再是在股票市場容易賺錢的一年，要以靜制動；畢非特亦認為今年不是「股市年」，甚至認為股市未來的平均回報不難再與以往相比；就此筆者亦為投資組合訂下策略(按此)，並希望優化組合內的股票，以增加息率以提升持貨時的回報；正因如此，筆者今天用佔組合現值5%的現金買入500股恒生銀行(11)，但未有即時沽出相應銀碼股票；情况就如換樓，先買樓，看清形勢才賣樓，若恒指跌破今天低位22,000，會沽出3,000股盈富基金(2800)，若大市反彈至25,000，到時亦會考慮沽出3,000股盈富基金(2800)。
(按一下下圖可放大)
匯豐(5)也靠「市場慌言」
中國證監會副主席范福春表示，受資本賬尚未全面開放的限制，相信外資企業返回內地發行A股的時間表，將較紅籌股回歸A股為後；他又指到目前為止，沒有收到包括匯控在內的任何外資企業申請發行A股。
但匯豐(5)不知是否已技窮，趁這「市場慌言」還有人信時，不斷重申以轉移視線，托托股價！
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完成奧比斯慈善步行
週日參加了奧比斯慈善步行，天氣比先前百萬行好多了，圍着大潭水塘走亦風景怡人，定期行山這活動，身心康泰，值得鼓勵！
關鍵時刻！
恒指於1月中後保持22,500至25,000這長方形上落浮沉的形態，今天差點被破，於亞太股市同時段疲弱下跌時，恒指尤其個別股份顯露的強勢，使筆者覺得22,500短期來說是無形的強大支持；坊間越來越多投資者看淡下，短期再來個反彈不足為奇，當然不要期望升幅很大；中美股市下跌的壞消息對今天市况影響短暫，匯豐(5)增持交通銀行(3328)這些普通消息卻被無限放大，只反跌大户昨天有心做好，當然大家亦需小心這是大户設下的走勢陷阱，22,500會否被「真」跌破將是大市的「關鍵時刻」！。
先前筆者提及今年不再是在股票市場容易賺錢的一年，要以靜制動；畢非特亦認為今年不是「股市年」，甚至認為股市未來的平均回報不難再與以往相比；就此筆者亦為投資組合訂下策略(按此)，並希望優化組合內的股票，以增加息率以提升持貨時的回報；正因如此，筆者今天用佔組合現值5%的現金買入500股恒生銀行(11)，但未有即時沽出相應銀碼股票；情况就如換樓，先買樓，看清形勢才賣樓，若恒指跌破今天低位22,000，會沽出3,000股盈富基金(2800)，若大市反彈至25,000，到時亦會考慮沽出3,000股盈富基金(2800)。
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匯豐(5)也靠「市場慌言」
中國證監會副主席范福春表示，受資本賬尚未全面開放的限制，相信外資企業返回內地發行A股的時間表，將較紅籌股回歸A股為後；他又指到目前為止，沒有收到包括匯控在內的任何外資企業申請發行A股。
但匯豐(5)不知是否已技窮，趁這「市場慌言」還有人信時，不斷重申以轉移視線，托托股價！
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Friday, March 07, 2008
6 Mar 2008 - 投資市場：一呼百應，一沉百踩！
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一呼百應，一沉百踩！
投資市場真的很現實，去年傳出「港股自由行」後，即一呼百應，大小好消息都成為炒上藉口，當壞消息冇到，投資銀行不斷上調股票目標價至天價，「神華101」事件更推至極至；但自溫總為「港股自由行」急煞車，美國次按危機越爆越大下，即一沉百踩，大小壞消息都成為炒落藉口，當好消息冇到，投資銀行不斷下調股票目標價。
筆者投資十二年，見怪不怪，以上現象只視作等閒；奈何未經風浪的投資者不理甚至不清楚客觀環境已轉變，還抱着去年氣氛大好下所造的價錢為目標價......
報紙報導美國的銀行已拒絕放貸予樓市重災區，筆者以前於金融風暴後曾負責銀行分行的信貸，明白銀行的思考模式就是「一呼百應，一沉百踩」，往往不自覺催化經濟增長及衰退！
宏華(196)上市
筆者先前認購20,000股宏華(196)，分配到4,000股，上市價$3.83，預期2008年PE為14.9；相類股山東墨龍(568)及中海油田服務(2883)以現價計，預明PE20.3。宏華(196)暗盤$4.25，預期2008年PE為16.5，合理。
若大市氣氛良好，可值$4.5，即預期2008年PE為17.5；但美市大跌氣氛不佳下，預期開市價為$3.9至$4間，若跌破上市價，筆者會即時止蝕！
後記
一如所料，宏華(196)開市報$3.9，筆者放下$3.75至$3.8的止蝕盤，很快便於$3.75成交，蝕$550；宏華(196)收市報$3.5，市弱難擋。已整個月沒做買賣，用幾百元感受一下大市風險！
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一呼百應，一沉百踩！
投資市場真的很現實，去年傳出「港股自由行」後，即一呼百應，大小好消息都成為炒上藉口，當壞消息冇到，投資銀行不斷上調股票目標價至天價，「神華101」事件更推至極至；但自溫總為「港股自由行」急煞車，美國次按危機越爆越大下，即一沉百踩，大小壞消息都成為炒落藉口，當好消息冇到，投資銀行不斷下調股票目標價。
筆者投資十二年，見怪不怪，以上現象只視作等閒；奈何未經風浪的投資者不理甚至不清楚客觀環境已轉變，還抱着去年氣氛大好下所造的價錢為目標價......
報紙報導美國的銀行已拒絕放貸予樓市重災區，筆者以前於金融風暴後曾負責銀行分行的信貸，明白銀行的思考模式就是「一呼百應，一沉百踩」，往往不自覺催化經濟增長及衰退！
宏華(196)上市
筆者先前認購20,000股宏華(196)，分配到4,000股，上市價$3.83，預期2008年PE為14.9；相類股山東墨龍(568)及中海油田服務(2883)以現價計，預明PE20.3。宏華(196)暗盤$4.25，預期2008年PE為16.5，合理。
若大市氣氛良好，可值$4.5，即預期2008年PE為17.5；但美市大跌氣氛不佳下，預期開市價為$3.9至$4間，若跌破上市價，筆者會即時止蝕！
後記
一如所料，宏華(196)開市報$3.9，筆者放下$3.75至$3.8的止蝕盤，很快便於$3.75成交，蝕$550；宏華(196)收市報$3.5，市弱難擋。已整個月沒做買賣，用幾百元感受一下大市風險！
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Thursday, March 06, 2008
5 Mar 2008 - 人人上A股！？投資組合加入人民幣
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人人上A股！？
很多H股話計劃回歸A股，紅籌如中國移動((941)又話回歸A股，港資外資如匯豐(5)又話要在A股市場上市......上市公司還在樂此不疲製造憧憬，迷惑股民！
事實是數間現有A股公佈或傳聞於中國配股集資已震散股市，A股市場短期容量受質疑；H股已沒有回歸A股一段時間，紅籌回歸A股的機制十劃未有一撇，港資外資於A股市場上市更遙不可及......又一堆「市場慌言」！
投資組合加入人民幣
將三成投資組合資金轉為人民幣的工程終告完成，投資組合開始加入人民幣以反映現况！
筆者對投資組合最新的策略，請按此！
後記(節錄自財華社)
中國證監會主席尚福林在北京表示，證監會正在為紅籌回歸A股進行積極的準備工作，目前已經不存在法律方面的障礙，只是需要時間做很多協調工作，而且目前的條件已經比較成熟，不需要先搞試點，待有關方法出台後，紅籌企業回歸A股市場工作將逐步推進。
他續稱，目前尚未有具體的回歸時間表，要視乎準備工作的進度，希望將相關準備工作做得充分一些。
關於港股直通車能否於今年內推出，尚福林表示，有關部門在做準備，時間方面目前不好說。
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人人上A股！？
很多H股話計劃回歸A股，紅籌如中國移動((941)又話回歸A股，港資外資如匯豐(5)又話要在A股市場上市......上市公司還在樂此不疲製造憧憬，迷惑股民！
事實是數間現有A股公佈或傳聞於中國配股集資已震散股市，A股市場短期容量受質疑；H股已沒有回歸A股一段時間，紅籌回歸A股的機制十劃未有一撇，港資外資於A股市場上市更遙不可及......又一堆「市場慌言」！
投資組合加入人民幣
將三成投資組合資金轉為人民幣的工程終告完成，投資組合開始加入人民幣以反映現况！
筆者對投資組合最新的策略，請按此！
後記(節錄自財華社)
中國證監會主席尚福林在北京表示，證監會正在為紅籌回歸A股進行積極的準備工作，目前已經不存在法律方面的障礙，只是需要時間做很多協調工作，而且目前的條件已經比較成熟，不需要先搞試點，待有關方法出台後，紅籌企業回歸A股市場工作將逐步推進。
他續稱，目前尚未有具體的回歸時間表，要視乎準備工作的進度，希望將相關準備工作做得充分一些。
關於港股直通車能否於今年內推出，尚福林表示，有關部門在做準備，時間方面目前不好說。
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Tuesday, March 04, 2008
4 Mar 2008 - 組織自己的慈善基金；業績公佈未能反映未來
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慈善基金
李兆基已不再是什麼股神，但其積極行善心卻值得學習；他昨天說「在股市賺得多就捐多啲，幫到越多人越好」，筆者很認同，所以筆者一直會將從股票投資淨利潤中撥出5%作為慈善基金，定期捐錢給慈善團體，所以一有朋友向筆者募捐，而那個慈善團體是可信賴的，筆者都會爽快答應；大家無論於投資中贏多贏少，都可考慮養成這個習慣！
業績公佈未能反映未來
業績公佈潮已開始，去年經濟整體暢旺，好消息將接二連三公佈！但大家要明白，業績公佈是過去式，未能反映未來，股市有前瞻性，是反映未來公司的預期表現；於預期今年經濟轉差下，一家公司公佈業績，大家的焦點應放於管理層對未來的表述，那份業績幾靚到假，而業績報告的參考價值，則在於公司是否於市場保持良好競爭力！
好像匯豐(5)業績靚靚，於全球金融機構中尤如一股清泉，其香港及新興市場業務之佳使其於一眾大型金融機構中保持良好競爭力；但管理層表示美國問題尚未解決，亦預期新興市場業務將被美國經濟拖累，昨天亦公佈「匯豐融資的按揭貸款組合總值907.87億美元，負資產及按揭借貸比率超過九成的貸款合共達534.81億美元，佔比重達58.9% 」；筆者先前提及，匯豐(5)將很多美國樓按上身，預期美國樓價持續下滑，斷供增加下，對匯豐(5)的負面影響才慢慢出現。
所以於新一年度的第一季業績及半年業績公佈前，大家也很難清楚了解於預期今年經濟轉差下，對公司的實質影響；於未來數月充滿不明朗因素下，除非有什麼突發事件，股市大方向仍難尋！
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慈善基金
李兆基已不再是什麼股神，但其積極行善心卻值得學習；他昨天說「在股市賺得多就捐多啲，幫到越多人越好」，筆者很認同，所以筆者一直會將從股票投資淨利潤中撥出5%作為慈善基金，定期捐錢給慈善團體，所以一有朋友向筆者募捐，而那個慈善團體是可信賴的，筆者都會爽快答應；大家無論於投資中贏多贏少，都可考慮養成這個習慣！
業績公佈未能反映未來
業績公佈潮已開始，去年經濟整體暢旺，好消息將接二連三公佈！但大家要明白，業績公佈是過去式，未能反映未來，股市有前瞻性，是反映未來公司的預期表現；於預期今年經濟轉差下，一家公司公佈業績，大家的焦點應放於管理層對未來的表述，那份業績幾靚到假，而業績報告的參考價值，則在於公司是否於市場保持良好競爭力！
好像匯豐(5)業績靚靚，於全球金融機構中尤如一股清泉，其香港及新興市場業務之佳使其於一眾大型金融機構中保持良好競爭力；但管理層表示美國問題尚未解決，亦預期新興市場業務將被美國經濟拖累，昨天亦公佈「匯豐融資的按揭貸款組合總值907.87億美元，負資產及按揭借貸比率超過九成的貸款合共達534.81億美元，佔比重達58.9% 」；筆者先前提及，匯豐(5)將很多美國樓按上身，預期美國樓價持續下滑，斷供增加下，對匯豐(5)的負面影響才慢慢出現。
所以於新一年度的第一季業績及半年業績公佈前，大家也很難清楚了解於預期今年經濟轉差下，對公司的實質影響；於未來數月充滿不明朗因素下，除非有什麼突發事件，股市大方向仍難尋！
(Contact: redmonkey@redmonkey.hk)
免責聲明：本網頁屬個人網誌，一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本人無涉。(投資涉及風險，證券價格可升可跌)
Friday, February 29, 2008
29 Feb 2008 - 爭取孖展認購中鐵建(1186)
「紅猴股評」(www.redmonkey.hk)
「紅猴股評」電子書(按此)
TVB「財經透視」「財經網誌」報導(2007年3月)(按此)
投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：152%
2006年1月至2008年2月瀏覽人次：超過541,000
2006年1月至2008年2月瀏覽頁數：超過800,000
新界區公益金百萬行–八號幹線 (24 Feb 2008)
風雨不改，順利完成！歡迎按此分享喜悅！
認購中鐵建(1186)
中鐵(390)預期EPS年增長60%，以2008年預期盈利計現價PE為41。
中交建(1800)預期EPS年增長45%，以2008年預期盈利計現價PE為33。
中鐵建(1186)預期EPS年增長57%，2008年預期EPS為$0.37，以招股上限價計PE為29，受大市氣氛拖累訂價相對合理。
以預期PE38計，估值$14，比招股上限價$10.7高30%，筆者會爭取今天以孖展認購中鐵建(1186)，招股活動剛重新起動，市場孖展額未必太大，有可能要搶！
最大風險是認購後至上市日股市急跌，近期市况相對穩定下此風險亦有所下降；以中鐵(390)上月最低位$8.3計，2008年預期PE也有36，起碼中鐵建(1186)跌破招股價的風險應不太大。
後記
今早已落實以孖展認購100,000股，息率很低，借足90%，利息只是$593！
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中鐵(390)預期EPS年增長60%，以2008年預期盈利計現價PE為41。
中交建(1800)預期EPS年增長45%，以2008年預期盈利計現價PE為33。
中鐵建(1186)預期EPS年增長57%，2008年預期EPS為$0.37，以招股上限價計PE為29，受大市氣氛拖累訂價相對合理。
以預期PE38計，估值$14，比招股上限價$10.7高30%，筆者會爭取今天以孖展認購中鐵建(1186)，招股活動剛重新起動，市場孖展額未必太大，有可能要搶！
最大風險是認購後至上市日股市急跌，近期市况相對穩定下此風險亦有所下降；以中鐵(390)上月最低位$8.3計，2008年預期PE也有36，起碼中鐵建(1186)跌破招股價的風險應不太大。
後記
今早已落實以孖展認購100,000股，息率很低，借足90%，利息只是$593！
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Thursday, February 28, 2008
28 Feb 2008 - 傳媒也會製造「市場慌言」！
「紅猴股評」(www.redmonkey.hk)
「紅猴股評」電子書(按此)
TVB「財經透視」「財經網誌」報導(2007年3月)(按此)
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傳媒也會製造「市場慌言」
昨天公佈的財政預算案皆大歡迎，但和昨天的股市大升有何關連？港股最近完全被外圍牽着走，差不多已失去自我，升跌又關財政預算案什麼事，就算有關係亦已一早反映。硬扯關係，應是大户藉外圍暫時回穩下，利用財政預算案這預期好消息製造良好氣氛下炒高大市罷！
但傳媒為了內容和迎合讀者，硬要將兩者扯上關係！還望大家理解傳媒為了完成足夠內容，報章專欄作家為了交稿，沒有內容下也要製造些無聊話題，有時還誇誇其詞，但讀者不知就裡，潛移默化，人云亦云，信以為真！
日日講細價股反彈
筆者發覺很多傳媒於去年開始都加入一至兩篇專欄專分析細價股三四線股，作者自稱資深投資者，說甚麼比較其他地方同類股，搬出一大堆基本數據，認為估值便宜，理應上升云云；去年8月細價股爆破前，這些文章就如生神仙，但此後細價股無以為繼，這些專欄亦日日如是，應累讀者輸了不少錢；直至最近細價股谷底反彈，沉寂了半年的他們又可出來吹噓一番！
要知道香港股票上千隻，估值低企的大有股在，正常情况下為什麼不升自有其隱憂；當資金泛濫，自然有錢炒埋這些股，但資金一走就如去年8月細價股爆破後，可大跌五至九成，還不知幾時翻身！
筆者見到這些專欄，只可說聲無奈！
認購宏華(196)
新股潮將至，因市况不佳，這些新股訂價較前合理，筆者先以現金認購20,000股宏華(196)，熱一熱身，希望上市當天大市不差下可有一兩成利潤！
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傳媒也會製造「市場慌言」
昨天公佈的財政預算案皆大歡迎，但和昨天的股市大升有何關連？港股最近完全被外圍牽着走，差不多已失去自我，升跌又關財政預算案什麼事，就算有關係亦已一早反映。硬扯關係，應是大户藉外圍暫時回穩下，利用財政預算案這預期好消息製造良好氣氛下炒高大市罷！
但傳媒為了內容和迎合讀者，硬要將兩者扯上關係！還望大家理解傳媒為了完成足夠內容，報章專欄作家為了交稿，沒有內容下也要製造些無聊話題，有時還誇誇其詞，但讀者不知就裡，潛移默化，人云亦云，信以為真！
日日講細價股反彈
筆者發覺很多傳媒於去年開始都加入一至兩篇專欄專分析細價股三四線股，作者自稱資深投資者，說甚麼比較其他地方同類股，搬出一大堆基本數據，認為估值便宜，理應上升云云；去年8月細價股爆破前，這些文章就如生神仙，但此後細價股無以為繼，這些專欄亦日日如是，應累讀者輸了不少錢；直至最近細價股谷底反彈，沉寂了半年的他們又可出來吹噓一番！
要知道香港股票上千隻，估值低企的大有股在，正常情况下為什麼不升自有其隱憂；當資金泛濫，自然有錢炒埋這些股，但資金一走就如去年8月細價股爆破後，可大跌五至九成，還不知幾時翻身！
筆者見到這些專欄，只可說聲無奈！
認購宏華(196)
新股潮將至，因市况不佳，這些新股訂價較前合理，筆者先以現金認購20,000股宏華(196)，熱一熱身，希望上市當天大市不差下可有一兩成利潤！
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Sunday, February 24, 2008
24 Mar 2008 - 創業容易守業難！
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風雨不改，順利完成！
創業容易守業難！
做生意有句說話「創業容易守業難」，當創業時雄心壯志，排除萬難也要取得成功，無論因自己想出的點子突出，能先市場之所想，又或是因順應時勢潮流而行，有些創業者會因此找到第一桶金，但問題卻隨之而來！
一部分創業者不大貪心，繼續小本經營，親自主理業務，憑經驗見招拆招，業務穩步上揚，追求長期穩定的收入。
但更多創業者因要食「大茶飯」，希望趁勢擴充業務，傾盡家財，甚至透過借貸，務求賺盡時機；成功與否徵結在於這些創業者賺的第一桶金是靠實力，還是時勢做英雄；若創業者只是時勢做英雄，當市場轉變時，他們不懂應付，大多失敗離場；若創業者是靠實力的話，卻未必保證未來一定成功，因擴充業務後要面對管理、下放權力、資金調配等問題，生意做大了，面對這些問題的難度也越來越大！
投資股票和做生意道理一樣，好像牛市時很多不懂投資的人趁勢賺了錢，便心雄自以為是，有些越玩越大，越玩越高風險，由大藍籌國企玩至三四線股甚至窩輪，結果市場大勢忽然逆轉，便倒頭輸掉，或全手蟹貨，不知何日翻身！
上海實業(363)1997年後打回原形
有些投資者雖不懂投資但相對保守，只懂認購新股後不賣，當靜市認購到的實力新股於牛市時自然水漲船高，但他們繼續出招，於牛市高價認購回來的新股就算跌價仍長揸不放，因為他們從來不知什麼是高價低價，只以一招走天涯；結果高價認購回來的新股變成蟹貨，低價認購回來的新股曾經風光，但不懂高位套利下大幅跌價，有些更打回原形！
筆者有一朋友，於1996年以10數元認購到上海實業(363)，1997年曾見60多元，使筆者好生羨慕；但1998年後又跌至10多元，筆者卻發覺他原來一直持有不放，假設現時他仍未放，十多年連股息也只得倍多回報，平均年回報也只是個位數而矣！或有投資者即舉出以前很多長揸不放的成功例子，如數十年前買入長實(1)、匯豐(5)、新鴻基(16)等，現在大家也知這些是成功企業，但想深一層若回到二三十年前，你又是否有信心充當先知，大舉買入這些股票？當時合和(54)也是五大地產發展商之一，若買入此股，後果又會怎樣？
1996年的上海實業(363)被打造成上海窗口公司，過往十數年上海隨中國經濟長足發展，上海實業(363)的股價卻明顯不能同步！上海實業(363)的窗口角色於上市數年後被淡化，如北京控股(392)不能重演當年的風光，那麼現在被熱炒的中資國企股命運如何，大家仍需看未來事態發展！
懂投資分析的也要配合投資策略才可賺錢
真的懂投資分析的也要配合投資策略才可賺錢，不斷檢討所投資股票的前景及市場心態轉變，若不理市場客觀變化，只一股腦兒希望股票PE可由20變40，40變60，其實和只懂順應牛市買上之徒也只是「五＋步笑百步」的分別而矣！
怎樣才能成功「守業」？
那麼怎樣才能成功「守業」？筆者仍保留過去兩年理想回報，手持股票脹面仍有盈利，比上不足，比下有餘，最簡單的戒條是不貪心，不賺盡，不奢望成為最棒投資者，以爭取合理回報(筆者的個人合理投資年回報為15%至20%)為目標；另外努力自不可少，留意經濟及市場變動作分析，並靈活轉變投資策略，不斷積累經驗並自我優化。其實每個投資者應制訂自己的投資哲學及策略，今次跌市正是適當時機給大家檢討一下是否可行，若證明不行便需嘗試改變一下！
投資組合最新情况
如筆者先前談及的策略，投資組合暫沒變動。
(按一下下圖可放大)
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創業容易守業難！
做生意有句說話「創業容易守業難」，當創業時雄心壯志，排除萬難也要取得成功，無論因自己想出的點子突出，能先市場之所想，又或是因順應時勢潮流而行，有些創業者會因此找到第一桶金，但問題卻隨之而來！
一部分創業者不大貪心，繼續小本經營，親自主理業務，憑經驗見招拆招，業務穩步上揚，追求長期穩定的收入。
但更多創業者因要食「大茶飯」，希望趁勢擴充業務，傾盡家財，甚至透過借貸，務求賺盡時機；成功與否徵結在於這些創業者賺的第一桶金是靠實力，還是時勢做英雄；若創業者只是時勢做英雄，當市場轉變時，他們不懂應付，大多失敗離場；若創業者是靠實力的話，卻未必保證未來一定成功，因擴充業務後要面對管理、下放權力、資金調配等問題，生意做大了，面對這些問題的難度也越來越大！
投資股票和做生意道理一樣，好像牛市時很多不懂投資的人趁勢賺了錢，便心雄自以為是，有些越玩越大，越玩越高風險，由大藍籌國企玩至三四線股甚至窩輪，結果市場大勢忽然逆轉，便倒頭輸掉，或全手蟹貨，不知何日翻身！
上海實業(363)1997年後打回原形
有些投資者雖不懂投資但相對保守，只懂認購新股後不賣，當靜市認購到的實力新股於牛市時自然水漲船高，但他們繼續出招，於牛市高價認購回來的新股就算跌價仍長揸不放，因為他們從來不知什麼是高價低價，只以一招走天涯；結果高價認購回來的新股變成蟹貨，低價認購回來的新股曾經風光，但不懂高位套利下大幅跌價，有些更打回原形！
筆者有一朋友，於1996年以10數元認購到上海實業(363)，1997年曾見60多元，使筆者好生羨慕；但1998年後又跌至10多元，筆者卻發覺他原來一直持有不放，假設現時他仍未放，十多年連股息也只得倍多回報，平均年回報也只是個位數而矣！或有投資者即舉出以前很多長揸不放的成功例子，如數十年前買入長實(1)、匯豐(5)、新鴻基(16)等，現在大家也知這些是成功企業，但想深一層若回到二三十年前，你又是否有信心充當先知，大舉買入這些股票？當時合和(54)也是五大地產發展商之一，若買入此股，後果又會怎樣？
1996年的上海實業(363)被打造成上海窗口公司，過往十數年上海隨中國經濟長足發展，上海實業(363)的股價卻明顯不能同步！上海實業(363)的窗口角色於上市數年後被淡化，如北京控股(392)不能重演當年的風光，那麼現在被熱炒的中資國企股命運如何，大家仍需看未來事態發展！
懂投資分析的也要配合投資策略才可賺錢
真的懂投資分析的也要配合投資策略才可賺錢，不斷檢討所投資股票的前景及市場心態轉變，若不理市場客觀變化，只一股腦兒希望股票PE可由20變40，40變60，其實和只懂順應牛市買上之徒也只是「五＋步笑百步」的分別而矣！
怎樣才能成功「守業」？
那麼怎樣才能成功「守業」？筆者仍保留過去兩年理想回報，手持股票脹面仍有盈利，比上不足，比下有餘，最簡單的戒條是不貪心，不賺盡，不奢望成為最棒投資者，以爭取合理回報(筆者的個人合理投資年回報為15%至20%)為目標；另外努力自不可少，留意經濟及市場變動作分析，並靈活轉變投資策略，不斷積累經驗並自我優化。其實每個投資者應制訂自己的投資哲學及策略，今次跌市正是適當時機給大家檢討一下是否可行，若證明不行便需嘗試改變一下！
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如筆者先前談及的策略，投資組合暫沒變動。
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Monday, February 18, 2008
18 Feb 2008 - 長中短線買賣策略！
「紅猴股評」(www.redmonkey.hk)
「紅猴資訊」(按此)/「紅猴股評」電子書(按此)
「中國地產股有關數據」(按此)/「中國銀行股有關數據」(按此)
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「第一屆香港流動影片節」及「流動影片製作比賽」公眾投票網址，2月23日截止，有豐富獎品，請多多支持(按此)
過往一個月已經差不多沒有用時間研究股票，但時間仍不夠用！農曆新年表面很多假期，但連串的家人朋友聚會其實比平時用的時間更多，希望過完這星期可抽時間重新看書！
大市升跌完全無章法，除非你短炒技術到家或有超好的運氣，短炒只會輸多贏少；中線又怎樣，恒指於22,500及25,000間、國企於12,500及14,500間上上落落，忍不住手可考慮於此範圍炒上落較為安全，買不對方向則升破阻力或跌破支持便止蝕。
筆者則選擇長線，若冇貨在手可如筆者一樣將資金30%至40%買入優質股(筆者現持股票成本為恒指21,000至22,000)，進可攻退可守，金融市場多變，若忽然陰霾消散股市大升(雖筆者暫時看不到有此跡象)，亦有貨享受升幅；想要多些股息便買恒生(11)及盈富基金(2800)，想搏增值便買中資金融股、中國移動(941)及國企指數ETF(2828)。若嫌真的忽然陰霾消散股市大升，只有三四資金的貨賺得不夠，即代表你貪心，你當然可買更多貨，自然亦冒更高風險，若大市下跌便少了資金低吸，有好有壞，你可按自己風險胃納選擇！
若跌到19,500至20,500用15%至20%再買優質股，若跌到17,500至18,500再用15%至20%買優質股；若跌破17,500則熊市已成，剩餘的30%資金再加上未來所儲到的可留待優質股低殘時慢慢入貨，為增加持現金回報，筆者選擇將此30%資金轉成人民幣。
有問除了股票外有何好投資？
外幣 - 人民幣、澳元
商品 - 黃金、農產品
債券 - 美國大銀行股(如Citigroup)債券，搏其不結業可賺高息，或需持至到期；風險更高可買入可換股債券
固定資產 - 中高風險：收租樓 (以一至兩年作投資期)、中低風險：自住樓
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過往一個月已經差不多沒有用時間研究股票，但時間仍不夠用！農曆新年表面很多假期，但連串的家人朋友聚會其實比平時用的時間更多，希望過完這星期可抽時間重新看書！
大市升跌完全無章法，除非你短炒技術到家或有超好的運氣，短炒只會輸多贏少；中線又怎樣，恒指於22,500及25,000間、國企於12,500及14,500間上上落落，忍不住手可考慮於此範圍炒上落較為安全，買不對方向則升破阻力或跌破支持便止蝕。
筆者則選擇長線，若冇貨在手可如筆者一樣將資金30%至40%買入優質股(筆者現持股票成本為恒指21,000至22,000)，進可攻退可守，金融市場多變，若忽然陰霾消散股市大升(雖筆者暫時看不到有此跡象)，亦有貨享受升幅；想要多些股息便買恒生(11)及盈富基金(2800)，想搏增值便買中資金融股、中國移動(941)及國企指數ETF(2828)。若嫌真的忽然陰霾消散股市大升，只有三四資金的貨賺得不夠，即代表你貪心，你當然可買更多貨，自然亦冒更高風險，若大市下跌便少了資金低吸，有好有壞，你可按自己風險胃納選擇！
若跌到19,500至20,500用15%至20%再買優質股，若跌到17,500至18,500再用15%至20%買優質股；若跌破17,500則熊市已成，剩餘的30%資金再加上未來所儲到的可留待優質股低殘時慢慢入貨，為增加持現金回報，筆者選擇將此30%資金轉成人民幣。
有問除了股票外有何好投資？
外幣 - 人民幣、澳元
商品 - 黃金、農產品
債券 - 美國大銀行股(如Citigroup)債券，搏其不結業可賺高息，或需持至到期；風險更高可買入可換股債券
固定資產 - 中高風險：收租樓 (以一至兩年作投資期)、中低風險：自住樓
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免責聲明：本網頁屬個人網誌，一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本人無涉。(投資涉及風險，證券價格可升可跌)
Saturday, February 16, 2008
17 Feb 2008 - 風暴又完了嗎？齊參與支持「新界區公益金百萬行」！
「紅猴股評」(www.redmonkey.hk)
「紅猴資訊」(按此)/「紅猴股評」電子書(按此)
「中國地產股有關數據」(按此)/「中國銀行股有關數據」(按此)
TVB「財經透視」「財經網誌」報導(2007年3月)(按此)
2006年1月至2008年1月瀏覽人次：超過515,000
2006年1月至2008年1月瀏覽頁數：超過768,000
「第一屆香港流動影片節」及「流動影片製作比賽」公眾投票網址，2月23日截止，有豐富獎品，請多多支持(按此)
香港股市過去一週重拾氣勢，當中美股市仍疲弱時，大户資金卻以中國放鬆宏調及美國經濟有轉機將香港股市從短期谷底托高，若這「市場慌言」是真的話，為什麼中美股市卻不同步上升，又或是於香港炒作的投資者有先見之明，能比於中美的當地投資者更了解當地經濟情况。
先讓大家看看客觀的事實
- 美國債保商危機仍未解決，並影響地方政府及官方機構靠市政債券(Municipal Bonds)這集資渠道，間接影響廣大市民
- 美國經濟數據時好時壞，但已開始壞數據多於好數據，滯脤風險仍在
- 美國樓價持續下滑，發展和香港1997年樓市泡沫爆破後近似，主要分別是美國政府可主動大減息救市，還看成效如何
- 中國內地銀行新增貸款於1月達歷史新高，卻有可能帶來反彈，令人民銀行收緊信貸監控，由按季改按月，若屬實，從緊政策不會急轉彎，銀根只放鬆至有關雪災重建項目
- 中國最新一隻QDII基金集資額比前數隻大縮水，短期開啟「資金自由行」的需求不大
那香港股市是否長期已見底，還是短期因好消息較壞消息多而反彈，大家可自作分析！筆者則認為大市正為短期尋找平衡點，對好壞消息非常敏感，有時買過龍，有時沽過龍，使香港股市的波幅及風險比其他地方有過之而無不及，很難把握；但中長期而言，不明朗因素仍多，但以偏淡為主，樓上蟹貨重重，阻力位很多，亦未有足夠資金全力上推，向下反而承托力不足；總括而言，仍需小心行事！
筆者反而有興趣看看匯豐(5)及中國地產股的未來發展
- 相對其他歐美同業，匯豐(5)以其亞洲及新興市場業務支撐，股價跌幅較小；但要留意匯豐(5)很少將美國樓按以發債形式轉嫁風險，大多自己承擔，若美國樓價持續下滑，匯豐(5)的業績才會慢慢受負面影響，風險亦越來越大
- 去年中國地產股下跌之始為碧桂園(2007)等發債集資受阻；但碧桂園(2007)昨天公佈發行$39億元的5年期可換股債券，每股換股價$9.05至9.71元，較收市價有35至45%溢價，雖比去年預期集資額少了起碼一半，但顯示有大户已對相對低殘的中國地產股以真金白銀支持；牌面絕對好消息，但實際卻有所保留；碧桂園(2007)把一半集資額，向美林買入一份以現金結算的掉期回購合約(Cash-settled Equity Swap)，若碧桂園(2007)3年後股價，升越指定價位，碧桂園可賺取差價，實際運作與回購無關，交易全以現金交收，表面上是雙方對賭碧桂園(2007)未來股價走勢。當然，美林會做對沖，藉此合約謀利；相反碧桂園(2007)實際集資額再減半，投資很行還要開出辛辣條件才成事，中國地產股集資仍困難重重；另外，中國政府對囤地的打壓仍在，不會因雪災無故消失。無論如何，此消息對中國地產股股價有一定支持，再向上突破還需更多好消息！
新界區公益金百萬行–八號幹線
筆者提過要用時間做些有意義事情，所以亦幫公司組隊參加於2月24日舉行之「新界區公益金百萬行–八號幹線」，若大家有興趣，可按此支持！
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- 相對其他歐美同業，匯豐(5)以其亞洲及新興市場業務支撐，股價跌幅較小；但要留意匯豐(5)很少將美國樓按以發債形式轉嫁風險，大多自己承擔，若美國樓價持續下滑，匯豐(5)的業績才會慢慢受負面影響，風險亦越來越大
- 去年中國地產股下跌之始為碧桂園(2007)等發債集資受阻；但碧桂園(2007)昨天公佈發行$39億元的5年期可換股債券，每股換股價$9.05至9.71元，較收市價有35至45%溢價，雖比去年預期集資額少了起碼一半，但顯示有大户已對相對低殘的中國地產股以真金白銀支持；牌面絕對好消息，但實際卻有所保留；碧桂園(2007)把一半集資額，向美林買入一份以現金結算的掉期回購合約(Cash-settled Equity Swap)，若碧桂園(2007)3年後股價，升越指定價位，碧桂園可賺取差價，實際運作與回購無關，交易全以現金交收，表面上是雙方對賭碧桂園(2007)未來股價走勢。當然，美林會做對沖，藉此合約謀利；相反碧桂園(2007)實際集資額再減半，投資很行還要開出辛辣條件才成事，中國地產股集資仍困難重重；另外，中國政府對囤地的打壓仍在，不會因雪災無故消失。無論如何，此消息對中國地產股股價有一定支持，再向上突破還需更多好消息！
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Tuesday, February 12, 2008
12 Feb 2008 - 為什麼不懂「停」！
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不少朋友不明筆者為什麼最近寫少了Blog，買賣股票更變得非常稀疏；但筆者反而不明為什麼有些投資者仍憂心於每天股市的波動，每天不作買賣便感到不自在！
首先，「投資股票」是一「主動」詞，應是投資者當家作主，若將「主動」化成「被動」，即是「被股票玩」，大家應當作出聰明的選擇。
筆者於2006年9月開始修讀本地某大學的財務碩士，一星期讀兩科，每科三小時，於同年11月完成首個學期，當時便作出抉擇，放棄付出了的$18,000學費，申請休學一年(現在已正式退學)，見等了6年的牛市行將降臨，將賺回的時間專心研究股票，把握到去年最易賺錢的時間，相對那$18,000學費，金錢上得到很多倍的回報。
金錢上得到回報，但凡事有Trade-off，最直接的是失去了那個潛在的財務碩士，不過這個不打緊，因筆者覺得那課程太Academic，不夠實際，對自己的工作作用不大！
反而因太投入研究股票，但同時工作上因太多Project投入的時間比前更多，以至犧牲了做運動及睡眠時間，影響了健康，以至去年11月要入院做手術，這卻是始料不及！
好了，暫時看來牛市不再，起碼現在不是容易賺錢的時間，筆者便決定「主動」調節一下投資的策略，由動變靜，不爭朝夕，將時間轉做更有意義的事情，不是更好嗎？
有些投資者還天真地認為大市大上大落，正是賺錢的時候，除非你把握到絕世的短線技術分析或有超好的運氣，否則以為自己能每次也成功低買高賣，高賣後又能候低補回，那只是不自量力，牛市時還可「被動」地等待股價創新高時套利，現在的市况恐防只會越積越多蟹貨......
筆者於年多前的Blog上曾提到「很多投資者最大弊病是不懂「停」，大家都知，就如入賭場，即使初時贏了錢，若不懂「停」，結果......」；筆者為了保存上兩年積存的盈利，已「主動」選擇了「停」一「停」；無論你要選擇繼續或暫停，最緊要「主動」是在你的手上，而不是當耗盡現金買入成手蟹貨，才「被動」地被迫「停」不來！
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不少朋友不明筆者為什麼最近寫少了Blog，買賣股票更變得非常稀疏；但筆者反而不明為什麼有些投資者仍憂心於每天股市的波動，每天不作買賣便感到不自在！
首先，「投資股票」是一「主動」詞，應是投資者當家作主，若將「主動」化成「被動」，即是「被股票玩」，大家應當作出聰明的選擇。
筆者於2006年9月開始修讀本地某大學的財務碩士，一星期讀兩科，每科三小時，於同年11月完成首個學期，當時便作出抉擇，放棄付出了的$18,000學費，申請休學一年(現在已正式退學)，見等了6年的牛市行將降臨，將賺回的時間專心研究股票，把握到去年最易賺錢的時間，相對那$18,000學費，金錢上得到很多倍的回報。
金錢上得到回報，但凡事有Trade-off，最直接的是失去了那個潛在的財務碩士，不過這個不打緊，因筆者覺得那課程太Academic，不夠實際，對自己的工作作用不大！
反而因太投入研究股票，但同時工作上因太多Project投入的時間比前更多，以至犧牲了做運動及睡眠時間，影響了健康，以至去年11月要入院做手術，這卻是始料不及！
好了，暫時看來牛市不再，起碼現在不是容易賺錢的時間，筆者便決定「主動」調節一下投資的策略，由動變靜，不爭朝夕，將時間轉做更有意義的事情，不是更好嗎？
有些投資者還天真地認為大市大上大落，正是賺錢的時候，除非你把握到絕世的短線技術分析或有超好的運氣，否則以為自己能每次也成功低買高賣，高賣後又能候低補回，那只是不自量力，牛市時還可「被動」地等待股價創新高時套利，現在的市况恐防只會越積越多蟹貨......
筆者於年多前的Blog上曾提到「很多投資者最大弊病是不懂「停」，大家都知，就如入賭場，即使初時贏了錢，若不懂「停」，結果......」；筆者為了保存上兩年積存的盈利，已「主動」選擇了「停」一「停」；無論你要選擇繼續或暫停，最緊要「主動」是在你的手上，而不是當耗盡現金買入成手蟹貨，才「被動」地被迫「停」不來！
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Sunday, February 10, 2008
10 Feb 2008 - 最新大市分析：PE正常化，市場胃納繼續收細
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先恭祝大家身體健康、家庭和睦、投資有道！
上週股市仍被兩座山制衡，中國宏調因雪災稍為鬆綁，使前週五及上週一股市大升，但歐美股市因擔心經濟放緩甚或衰退而大跌，使大市於上週三大跌至差不多打回原形；中資股頂得住，但香港地產股卻失陷！
中國宏調雖因雪災稍為鬆綁，但理應有節制，以救災重建為目的下不會任何項目及行業貸款也放行，上週一傳到任何行業也受惠，又是「市場慌言」罷！
上週三大挫再次證明香港股市不能免疫於次按影響，不要再信中港股市能獨善其身這「市場慌言」了！
那麼究竟次按影響何時了？相信無論經濟學家、分析員或散户，大家現時只是靠估，這不明朗因素自然令投資股票風險大增。但普遍共識次按問題會影響經濟兩三年，次按問題其中一個副產品是資金緊拙，而資金正是支持2007年8月前私募基金收購合併、對沖基金炒高細價股及8月至10月資金直通車傳出後恒指及國指升至32,000及20,000的主要動力。
資金緊拙這問題暫時看不到短期能得到解決，市場充斥資金時熱炒股PE可升至30至60，市場缺乏資金下投資者能承擔的PE即降至10至30；假設一隻股票EPS為$1，PE60時值$60，PE30時便降至$30，此解釋為何最近不少股票於基本因素沒變下股價仍大跌；其實「基本因素沒變」這說話亦很值得相確，資金緊拙亦會令企業借貸成本上升、商品價格上升、高通脹、環球經濟放緩等其實使「基本因素變壞」，股票的估值便需再打折扣。
筆者用保守的心態為「紅猴股票估值表」重新估值，大家有興趣可按此參考一下！建議買入價是按不同股票風險訂下不同的目標回報而算出，若一隻股票估值$130，目標回報為30%下，於股價達$100下才買入便較安全！
還有平安保險(2318)於A股市場集資逾千億，市場負面反應這樣大，是否中國市場的胃納也在收縮？是的話，H股回歸的步伐是否需減慢，紅籌如中國移動(941)上A股及外資如HSBC(5)上A股等慨念更別提了！
投資組合現况及策略
(按一下下圖可放大)
投資組合現持現金60%，暫計劃於19,500至20,500用15%資金入貨，若再跌至17,500至18,500則再用15%資金入貨。其他30%資金會轉為人民幣，工程仍在進行中！
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先恭祝大家身體健康、家庭和睦、投資有道！
上週股市仍被兩座山制衡，中國宏調因雪災稍為鬆綁，使前週五及上週一股市大升，但歐美股市因擔心經濟放緩甚或衰退而大跌，使大市於上週三大跌至差不多打回原形；中資股頂得住，但香港地產股卻失陷！
中國宏調雖因雪災稍為鬆綁，但理應有節制，以救災重建為目的下不會任何項目及行業貸款也放行，上週一傳到任何行業也受惠，又是「市場慌言」罷！
上週三大挫再次證明香港股市不能免疫於次按影響，不要再信中港股市能獨善其身這「市場慌言」了！
那麼究竟次按影響何時了？相信無論經濟學家、分析員或散户，大家現時只是靠估，這不明朗因素自然令投資股票風險大增。但普遍共識次按問題會影響經濟兩三年，次按問題其中一個副產品是資金緊拙，而資金正是支持2007年8月前私募基金收購合併、對沖基金炒高細價股及8月至10月資金直通車傳出後恒指及國指升至32,000及20,000的主要動力。
資金緊拙這問題暫時看不到短期能得到解決，市場充斥資金時熱炒股PE可升至30至60，市場缺乏資金下投資者能承擔的PE即降至10至30；假設一隻股票EPS為$1，PE60時值$60，PE30時便降至$30，此解釋為何最近不少股票於基本因素沒變下股價仍大跌；其實「基本因素沒變」這說話亦很值得相確，資金緊拙亦會令企業借貸成本上升、商品價格上升、高通脹、環球經濟放緩等其實使「基本因素變壞」，股票的估值便需再打折扣。
筆者用保守的心態為「紅猴股票估值表」重新估值，大家有興趣可按此參考一下！建議買入價是按不同股票風險訂下不同的目標回報而算出，若一隻股票估值$130，目標回報為30%下，於股價達$100下才買入便較安全！
還有平安保險(2318)於A股市場集資逾千億，市場負面反應這樣大，是否中國市場的胃納也在收縮？是的話，H股回歸的步伐是否需減慢，紅籌如中國移動(941)上A股及外資如HSBC(5)上A股等慨念更別提了！
投資組合現况及策略
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投資組合現持現金60%，暫計劃於19,500至20,500用15%資金入貨，若再跌至17,500至18,500則再用15%資金入貨。其他30%資金會轉為人民幣，工程仍在進行中！
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Monday, February 04, 2008
4 Feb 2008 - 「否極泰來」的威力！繼續呼籲捐錢賑災！
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中國宏調及美國次按兩座山壓到大市喘不過氣，中國政府因雪災暫時減慢宏調步伐的政策得到落實，一座山忽然鬆綁，尤如去年8月17日忽然來招「港股自由行」，「否極泰來」，威力無窮。筆者相信大市仍有上衝力度，但暫不改1日26日對大市之分析(按此)，向上第一個阻力為26,000，下一個阻力為27,100！
上週四減持時機不當是事實，筆者了解「否極泰來」的威力，但何時是「否極」卻很難把握。很多投資者經常「賴」買貨後股價跌或沽貨後股價升是運氣不滯。筆者最近數月亦經常被大市玩，也很想以「運氣不滯」為藉口，但知道以此為藉口只是不能面對現實；買賣不順，證實自己的思考方法和大市短線走勢背馳，應該反省一下，亦是筆者最近以靜制動的其中一個原因！上週四動一動，便即受教訓！
無論於股市贏錢輸錢，繼續呼籲大家捐錢賑災
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上週四減持時機不當是事實，筆者了解「否極泰來」的威力，但何時是「否極」卻很難把握。很多投資者經常「賴」買貨後股價跌或沽貨後股價升是運氣不滯。筆者最近數月亦經常被大市玩，也很想以「運氣不滯」為藉口，但知道以此為藉口只是不能面對現實；買賣不順，證實自己的思考方法和大市短線走勢背馳，應該反省一下，亦是筆者最近以靜制動的其中一個原因！上週四動一動，便即受教訓！
無論於股市贏錢輸錢，繼續呼籲大家捐錢賑災
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Sunday, February 03, 2008
3 Feb 2008 - 玩少啲股票，捐錢賑災啦！
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「中國地產股有關數據」(按此)/「中國銀行股有關數據」(按此)
TVB「財經透視」「財經網誌」報導(2007年3月)(按此)
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長痛還是陣痛
週四談到
「有問睇淡大市，為什麼索性沽清股票？暫不沽清股票，只因仍有貪念，大市難測，機會雖細但不排除忽然又放晴，唯有且戰且走。既然去年套利不少，現貨賺少些或蝕一些暫亦無妨！
投票最痛苦減持股票後股價上升或持貨但股票已低於成本即被套，筆者努力於此兩點取待平衡，其實這亦是貪心與知足的平衡！」
週五筆者就經歷了減持股票後股價上升的痛苦，究竟是長痛還是陣痛，就要看未來事態發展！
捐錢賑災！
週五之升主因中國有跡象減慢宏調救雪災，市場於差劣投資氣氛下對好消息自然反應很大；但中國政府也不容企業藉雪災發財，鬆銀根也是有目的，不會鬆到對錢流到地產發展商繼續囤地建貴樓罷！
大市從高位下挫，相信投資者應反省自己有幾多料子在股票市場賺錢！除非你有充足信心繼續於股票市場圖利，不然為什麼不把部分金錢捐出賑災，不是更有意思嗎！若果你有充足信心繼續於股票市場圖利，更加要捐錢賑災！
香港世界宣明會(按此)
樂施會(按此)
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長痛還是陣痛
週四談到
「有問睇淡大市，為什麼索性沽清股票？暫不沽清股票，只因仍有貪念，大市難測，機會雖細但不排除忽然又放晴，唯有且戰且走。既然去年套利不少，現貨賺少些或蝕一些暫亦無妨！
投票最痛苦減持股票後股價上升或持貨但股票已低於成本即被套，筆者努力於此兩點取待平衡，其實這亦是貪心與知足的平衡！」
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週五之升主因中國有跡象減慢宏調救雪災，市場於差劣投資氣氛下對好消息自然反應很大；但中國政府也不容企業藉雪災發財，鬆銀根也是有目的，不會鬆到對錢流到地產發展商繼續囤地建貴樓罷！
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Monday, January 28, 2008
31 Jan 2008 - 再減持股票；不沽清股票只因仍有貪念
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再減持股票
大市風險系數越來越大，決定再減持股票，將現金比率由50%增至60%；當中減持全部或部分390、941、1800、2628、2828及3968，套利$36,000。
(按一下下圖可放大)
不沽清股票只因仍有貪念
有問睇淡大市，為什麼索性沽清股票？暫不沽清股票，只因仍有貪念，大市難測，機會雖細但不排除忽然又放晴，唯有且戰且走。既然去年套利不少，現貨賺少些或蝕一些暫亦無妨！
投票最痛苦減持股票後股價上升或持貨但股票已低於成本即被套，筆者努力於此兩點取待平衡，其實這亦是貪心與知足的平衡！
人民幣
仍在用Idle Money每天買着20,000人民幣！
「我不是股神」
李兆基一句「我不是股神」，對那些於過往一年自稱專家股神的人再來一個當頭棒喝；就算大市回升了30,000點以上幫他們鬆梆，但已表達出來的無知無助已不能收回！
瑞信陶冬最新分析
瑞信陶冬於去週六講座重點，值得參詳
- 中國今年出口增長雖由去年26%放緩至16%，最壞甚至是單位數字，但人行仍要為過熱經濟負責。
- 預期內地全年再加息4次，每次27點子
- 本月底，美國聯儲局亦會再減息0.5厘，符合市場預期，而香港亦會跟隨減0.25至0.5厘，但減幅最終視乎本地資金流向而定
- 人民幣兌美元升值步伐加快，全年料升10%
- 存款準備金率全年再增加100至150點子，今年首季新增貸款料出現負增長
- 內地通賬加劇已是勢不可擋，因中國自去年5月起向全球輸出的，已由過往的「通縮」改為「通脹」
- 預期內地今年全年通脹達6.5%，倘天氣轉壞，農作物失收，年中或增至8%
- 內地出口業今年前景會更為艱難，形勢或已一去不返，因勞工法已普遍令工資升10%至20%。
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再減持股票
大市風險系數越來越大，決定再減持股票，將現金比率由50%增至60%；當中減持全部或部分390、941、1800、2628、2828及3968，套利$36,000。
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不沽清股票只因仍有貪念
有問睇淡大市，為什麼索性沽清股票？暫不沽清股票，只因仍有貪念，大市難測，機會雖細但不排除忽然又放晴，唯有且戰且走。既然去年套利不少，現貨賺少些或蝕一些暫亦無妨！
投票最痛苦減持股票後股價上升或持貨但股票已低於成本即被套，筆者努力於此兩點取待平衡，其實這亦是貪心與知足的平衡！
人民幣
仍在用Idle Money每天買着20,000人民幣！
「我不是股神」
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瑞信陶冬最新分析
瑞信陶冬於去週六講座重點，值得參詳
- 中國今年出口增長雖由去年26%放緩至16%，最壞甚至是單位數字，但人行仍要為過熱經濟負責。
- 預期內地全年再加息4次，每次27點子
- 本月底，美國聯儲局亦會再減息0.5厘，符合市場預期，而香港亦會跟隨減0.25至0.5厘，但減幅最終視乎本地資金流向而定
- 人民幣兌美元升值步伐加快，全年料升10%
- 存款準備金率全年再增加100至150點子，今年首季新增貸款料出現負增長
- 內地通賬加劇已是勢不可擋，因中國自去年5月起向全球輸出的，已由過往的「通縮」改為「通脹」
- 預期內地今年全年通脹達6.5%，倘天氣轉壞，農作物失收，年中或增至8%
- 內地出口業今年前景會更為艱難，形勢或已一去不返，因勞工法已普遍令工資升10%至20%。
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Sunday, January 27, 2008
28 Jan 2008 -「市場慌言」在透支未來！中國黃金十年？
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出版商的基本責任
一班財經Blogger為「資本一週」輪流供稿，每人佔半頁，在上週出版的一期是筆者於此雜誌的第三篇，但出版商卻出了嚴重的錯誤，就是將筆者和另一Blogger寫的文章對調刊出，作為出版商這是不可接受的錯誤，亦是對兩位作者的不尊重，筆者除表示遺憾外，亦已向出版商作出投訴！
本來應在出版後五六天才於此刋出文章，但為以正視聽，亦對筆者和另一Blogger比較公正的做法，所以提早於今天登出筆者文章(已經剪接回復應有面貌)！
(按一下下圖可放大)
2000年的「市場慌言」
上文提到，「市場慌言」又不完全是慌言，問題是這個立論要多少時間才能成為事實！以科網股為例，假如你於互聯網開始流行的1997年已看好Cisco，當年1月股價為US$7左右；Cisco上週五收US$24.2，11年升值2.5倍，平均年增12%，算是不錯的投資。
(按一下下圖可放大)
但眾所周知，1999年及2000年是「市場慌言」的經典高峰，2000年1月Cisco報US$54，大幅透支了未來多年的盈利水平，若果你當年才買入，後果大家可想而知；當時你或許是買2015年的Cisco，還要假設Cisco未來能保持龍頭地位及可觀盈利增長。
Jim Rogers自1999年推介商品(Commodities)，發表「Hot Commodities」一書，說牛市可長達十數年，但說明當中波幅很大，從高位回落50%以上再反彈創新高也有可能，假若你只因信商品牛市可長達十數年，而用應急或有其他用途或用數年後買樓作首期的錢現在買入黃金石油，就算＋年後有關商品價格仍能升逾倍，但若價格這數年下跌，你的資金也會被套上數年，作不到你應作的事情！
中國黃金十年？
有投資者分析員堅信接着是中國黃金十年，十年好景，買優質中國股票冇有怕；中國未來十年經濟持續高增長這個立論相信很多人也認同，但買入前先想清楚現在的股價是否在透支着很久的(不是不遠的)未來？筆者先前提議長線(即十年以上)投資中國銀行股如939、1398、3328及3968，越跌越買，最好做月供，因筆者相信中國銀行股能如香港銀行股的黃金十年，股價會有數倍增長。這個立論有數個前提，包括
(1)買入的是優質龍頭股
(2)投資的資金這十年不會有其他用途
(3)有能力於股價下跌時分斷增持
但很多投資者卻不會想得那樣深入，只因相信中國黃金十年，不問價便將大部分身家買入中國股票，結果有可很像科網股泡沫時買入Cisco這優質龍頭股，但到現在還未能翻身！
Decoupling是需要時間
筆者於文中提及近期熱炒的「市場慌言」Decoupling，市場有以下解釋，筆者覺得頗為中肯
--------------------------------------
兼任瑞信環球經濟及策略小組主席的Giles Keating在訪問中，形容亞洲市場與美歐的關係時說：「用經濟師的話說，『局部脫鈎』是適當的說法。以股市的表現而言，則最終還須對應經濟情況（指亞 洲經濟相對美歐強勁得多）。這是何以我們對亞洲股市的中期預測仍非常正面。」但他預期短期內，市場正經歷不一樣的連繫，是經由全球性的減債過程，由金融渠道傳導。他並估計，隨減債過程完成，相關的金融聯繫將會過去，中期而言，股市仍為經濟因素主導。
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2000年的「市場慌言」
上文提到，「市場慌言」又不完全是慌言，問題是這個立論要多少時間才能成為事實！以科網股為例，假如你於互聯網開始流行的1997年已看好Cisco，當年1月股價為US$7左右；Cisco上週五收US$24.2，11年升值2.5倍，平均年增12%，算是不錯的投資。
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但眾所周知，1999年及2000年是「市場慌言」的經典高峰，2000年1月Cisco報US$54，大幅透支了未來多年的盈利水平，若果你當年才買入，後果大家可想而知；當時你或許是買2015年的Cisco，還要假設Cisco未來能保持龍頭地位及可觀盈利增長。
Jim Rogers自1999年推介商品(Commodities)，發表「Hot Commodities」一書，說牛市可長達十數年，但說明當中波幅很大，從高位回落50%以上再反彈創新高也有可能，假若你只因信商品牛市可長達十數年，而用應急或有其他用途或用數年後買樓作首期的錢現在買入黃金石油，就算＋年後有關商品價格仍能升逾倍，但若價格這數年下跌，你的資金也會被套上數年，作不到你應作的事情！
中國黃金十年？
有投資者分析員堅信接着是中國黃金十年，十年好景，買優質中國股票冇有怕；中國未來十年經濟持續高增長這個立論相信很多人也認同，但買入前先想清楚現在的股價是否在透支着很久的(不是不遠的)未來？筆者先前提議長線(即十年以上)投資中國銀行股如939、1398、3328及3968，越跌越買，最好做月供，因筆者相信中國銀行股能如香港銀行股的黃金十年，股價會有數倍增長。這個立論有數個前提，包括
(1)買入的是優質龍頭股
(2)投資的資金這十年不會有其他用途
(3)有能力於股價下跌時分斷增持
但很多投資者卻不會想得那樣深入，只因相信中國黃金十年，不問價便將大部分身家買入中國股票，結果有可很像科網股泡沫時買入Cisco這優質龍頭股，但到現在還未能翻身！
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Saturday, January 26, 2008
26 Jan 2008 - 恒指的支持及阻力！
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「恒指再大跌2,000點，中資股更慘不忍睹，全球股市狂瀉，大幅跌穿250天平均線，還算不算股災？這幾天絕對是股災，但現在的市場轉變太快，會否忽然否極泰來至下個月大家已忘記今週發生的事情？」
這是筆者於週三開市前寫的，結果真的這樣巧合！
「「炒股自動化」方面，筆者雖認為恒指22,500是一重要支持，預期PE15的2800也抵買，但市况變得兇險下會保守地待至20,000才將股票市值的15%資金增持長線投資。」
這是筆者於週二早上談及未來策略，雖云恒指曾跌至21,800，但整週來看22,500亦是一個不錯的入貨位。再看看恒指一年走勢圖，筆者嘗試估一估恒指的支持及阻力。
(按一下下圖可放大)
回顧週一週二的非理性沽售，短期來說，大市應已見底；週五上升動力很強，走勢仍有着去年8月中止跌後大反彈的影子，但筆者對短期後市升幅有所保留，因上次於8月突破23,500歷史新高後，萬里無雲，只要基金大户肯炒上，便完全沒有阻力；但今次要反彈上升，樓上卻蟹貨重重，11月至12月形成了一個阻力區，先是26,000，再上更大是27,100；除非有一市場共識大好消息如資金自由行，否則以現時25,122計，短期升幅有限！
回顧去年8月前，基金大户於20,350及22,500附近儲了不少貨，除非他們想質跨大市，否則會力保這些盈利項目，此所以筆者於週二早提到22,500是一重要支持；若恒指跌至20,350的話，筆者會開始買貨，但若18,700也保不住的話，牛市便會正式結束！
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「恒指再大跌2,000點，中資股更慘不忍睹，全球股市狂瀉，大幅跌穿250天平均線，還算不算股災？這幾天絕對是股災，但現在的市場轉變太快，會否忽然否極泰來至下個月大家已忘記今週發生的事情？」
這是筆者於週三開市前寫的，結果真的這樣巧合！
「「炒股自動化」方面，筆者雖認為恒指22,500是一重要支持，預期PE15的2800也抵買，但市况變得兇險下會保守地待至20,000才將股票市值的15%資金增持長線投資。」
這是筆者於週二早上談及未來策略，雖云恒指曾跌至21,800，但整週來看22,500亦是一個不錯的入貨位。再看看恒指一年走勢圖，筆者嘗試估一估恒指的支持及阻力。
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回顧週一週二的非理性沽售，短期來說，大市應已見底；週五上升動力很強，走勢仍有着去年8月中止跌後大反彈的影子，但筆者對短期後市升幅有所保留，因上次於8月突破23,500歷史新高後，萬里無雲，只要基金大户肯炒上，便完全沒有阻力；但今次要反彈上升，樓上卻蟹貨重重，11月至12月形成了一個阻力區，先是26,000，再上更大是27,100；除非有一市場共識大好消息如資金自由行，否則以現時25,122計，短期升幅有限！
回顧去年8月前，基金大户於20,350及22,500附近儲了不少貨，除非他們想質跨大市，否則會力保這些盈利項目，此所以筆者於週二早提到22,500是一重要支持；若恒指跌至20,350的話，筆者會開始買貨，但若18,700也保不住的話，牛市便會正式結束！
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Thursday, January 24, 2008
24 Jan 2008 - 1997翻版？
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現在的市場真的轉變太快，短線很難估市，真難為了那班「財經演員」；美國突然大減息使筆者於恒指20,000加貨希望落空，孰好孰壞，實未可料。大市過份波動下，還是遠離市場多一點，若身在市場，有可能於前天低吸，即升值不少；亦有可能是週一已買貨，前天止蝕，昨天成為傻仔。不要想當然自己能把握每一個大大小小升跌浪，現實點，這是沒有可能的！
筆者仍在每天買着20,000人民幣，香港存款利息已和人民幣差不多低，人民幣升值機會大，雖今年預期升值只5至8%，為什麼不把Idle Money轉過去？
經濟日報及蘋果日報今天分別將這週大市和1997年的市况作比較，反而最值得大家(尤以1997年前未炒股的)虛心參考一下
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有投資界人士指出，股市急跌暴升，很可能反映大市處於「轉角」階段，投資者無論對利好或利淡消息均反應過敏，表現與97年金融風暴第一波衝擊時相似。一名基金經理直言，「每當市場情緒非常樂觀時，投資者及分析員均會按樂觀的預期，調高企業盈利及股價的預測。因此最初大跌時，投資者均可能認為是過度拋售，截至確認基本因素轉壞。」持淡倉投資者若已獲利豐厚，亦寧願按市況變動先行平倉獲利。
相對97年金融風暴期間，恒指於10月27、28連日急瀉，至翌日（29日）反彈，兩日高低位幅度更達22.6%。港股其後反覆回升，至12月初升至11842點高位，較10月低位累升35%。直至1998年初受金融風暴第二波衝擊，至當年8月再由反彈高位急挫44%。(節錄自經濟日報)
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歷 史 不 斷 重 複 。 昨 日 港 股 急 轉 彎 ， 有 逾 十 年 股 齡 的 投 資 老 手 ， 反 而 心 有 餘 悸 ， 事 關 指 近 兩 日 高 低 大 迴 轉 ， 竟 與 97 年 股 災 類 同 ， 數 字 上 更 神 奇 地 極 度 合 。 97 年 港 股 於 8 月 7 日 見 頂 ， 至 9 月 1 日 港 股 累 跌 逾 兩 成 ， 失 守 250 天 線 後 ， 隨 後 兩 日 累 升 一 成 重 上 250 天 線 ， 但 10 月 再 逢 大 跌 市 ， 28 日 跌 1438 點 或 13.7% （ 點 數 計 是 當 時 最 大 跌 幅 ） ， 但 翌 日 即 彈 升 1705 點 或 18.82% （ 百 分 比 是 史 上 最 大 升 幅 ） ， 正 如 今 次 250 天 線 失 而 復 得 、 暴 跌 後 翌 日 狂 飆 ， 而 升 跌 幅 創 紀 錄 的 情 況 類 同 。
當 年 大 升 18.82% 後 ， 原 來 只 是 曇 花 一 現 ， 及 後 指 反 覆 向 下 ， 至 98 年 8 月 中 旬 跌 至 6660 點 始 見 底 。(節錄自蘋果日報)
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(Contact: redmonkey@redmonkey.hk)
免責聲明：本網頁屬個人網誌，一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本人無涉。(投資涉及風險，證券價格可升可跌)
「紅猴資訊」(按此)/「紅猴股評」電子書(按此)
「中國地產股有關數據」(按此)/「中國銀行股有關數據」(按此)
TVB「財經透視」「財經網誌」報導(2007年3月)(按此)
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現在的市場真的轉變太快，短線很難估市，真難為了那班「財經演員」；美國突然大減息使筆者於恒指20,000加貨希望落空，孰好孰壞，實未可料。大市過份波動下，還是遠離市場多一點，若身在市場，有可能於前天低吸，即升值不少；亦有可能是週一已買貨，前天止蝕，昨天成為傻仔。不要想當然自己能把握每一個大大小小升跌浪，現實點，這是沒有可能的！
筆者仍在每天買着20,000人民幣，香港存款利息已和人民幣差不多低，人民幣升值機會大，雖今年預期升值只5至8%，為什麼不把Idle Money轉過去？
經濟日報及蘋果日報今天分別將這週大市和1997年的市况作比較，反而最值得大家(尤以1997年前未炒股的)虛心參考一下
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有投資界人士指出，股市急跌暴升，很可能反映大市處於「轉角」階段，投資者無論對利好或利淡消息均反應過敏，表現與97年金融風暴第一波衝擊時相似。一名基金經理直言，「每當市場情緒非常樂觀時，投資者及分析員均會按樂觀的預期，調高企業盈利及股價的預測。因此最初大跌時，投資者均可能認為是過度拋售，截至確認基本因素轉壞。」持淡倉投資者若已獲利豐厚，亦寧願按市況變動先行平倉獲利。
相對97年金融風暴期間，恒指於10月27、28連日急瀉，至翌日（29日）反彈，兩日高低位幅度更達22.6%。港股其後反覆回升，至12月初升至11842點高位，較10月低位累升35%。直至1998年初受金融風暴第二波衝擊，至當年8月再由反彈高位急挫44%。(節錄自經濟日報)
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歷 史 不 斷 重 複 。 昨 日 港 股 急 轉 彎 ， 有 逾 十 年 股 齡 的 投 資 老 手 ， 反 而 心 有 餘 悸 ， 事 關 指 近 兩 日 高 低 大 迴 轉 ， 竟 與 97 年 股 災 類 同 ， 數 字 上 更 神 奇 地 極 度 合 。 97 年 港 股 於 8 月 7 日 見 頂 ， 至 9 月 1 日 港 股 累 跌 逾 兩 成 ， 失 守 250 天 線 後 ， 隨 後 兩 日 累 升 一 成 重 上 250 天 線 ， 但 10 月 再 逢 大 跌 市 ， 28 日 跌 1438 點 或 13.7% （ 點 數 計 是 當 時 最 大 跌 幅 ） ， 但 翌 日 即 彈 升 1705 點 或 18.82% （ 百 分 比 是 史 上 最 大 升 幅 ） ， 正 如 今 次 250 天 線 失 而 復 得 、 暴 跌 後 翌 日 狂 飆 ， 而 升 跌 幅 創 紀 錄 的 情 況 類 同 。
當 年 大 升 18.82% 後 ， 原 來 只 是 曇 花 一 現 ， 及 後 指 反 覆 向 下 ， 至 98 年 8 月 中 旬 跌 至 6660 點 始 見 底 。(節錄自蘋果日報)
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Wednesday, January 23, 2008
23 Jan 2008 - 「市場為大」vs「市場慌言」
「紅猴股評」(www.redmonkey.hk)
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恒指再大跌2,000點，中資股更慘不忍睹，全球股市狂瀉，大幅跌穿250天平均線，還算不算股災？這幾天絕對是股災，但現在的市場轉變太快，會否忽然否極泰來至下個月大家已忘記今週發生的事情？
筆者一直的投資理念是「市場為大」，投資者應對大市有所見解，但千萬不要將自己放大至市場會跟着自己意願行事；其實大家時間有限，很多所謂見解也只是集傳媒報導大行分析之大成，但「市場慌言」處處，數個人一起講同一個慌言大家便信以為真，「新興國家已取代美國主宰全球經濟及新興國家可免疫於美國經濟不振」這立論於過往一個月大行其道，但市場這兩天卻忽然為它投上負面一票。
筆者於「資本一週」一個月發表半版文章，本來為下期寫了一篇談樓市，有時間的話，想改為談談「市場慌言」！筆者剛回顧於「資本一週」過往兩月發表的文章，於此大跌市時也有參考價值
2007年12月 (按此)
2007年11月 (按此)
筆者對市場也有基本的見解，亦按此訂下買賣策略，但自知不能戰勝市場，亦會按市場隨波逐流，只求賺取理想回報，不求賺取最大回報；若要賺取最大回報，除非你功力深厚，否則最後很易一鋪清袋！不要將自己放得太大！
筆者多次強調，牛市時大部分投資者成為專家股神，要待至完成一個升跌循環後，才知道誰是最終贏家；若大家以前不信的話，看看你身邊的專家股神，現在會否相信這句說話！
昨天每日瀏覽人次忽然由1,500、1,600劇增至2,000，相信大家一是六神無主，一是看看筆者會否投資中伏。
前者的話，筆者只想說這兩天市場似過份非理性，所有基本分析被放置一旁，只懂一個「沽」字，不理好不好，最緊要沽得就手；昨晚筆者和舊同事晚飯，大家的負面情緒也使筆者忍不住如任志剛一樣提醒不要一面倒想得太差，回家後就得知美國取了最進取的政策，即時減息四分三厘，算是為市場的超級負面情緒降降溫，接着反彈或有，但不要期望太多，因經濟或結構地受到傷害，很多「市場慌言」破產，投資者由樂觀變悲觀可以很快，相反的話卻要一定時間。中短線投資理應止賺止蝕離場，長線投資的優質股則可繼續，審視一下需否優化組合內之息率，以防作長期抗爭；這是筆者見解，仍是那句「市場為大」，看看集體智慧怎樣反應！
後者的話，有留意筆者過往數天言論，應知筆者已作出了比較長線的策略，今年會處半退隱狀態，亦正合時宜，於過往兩天跌市心境亦異常平和，昨天一早清理掉3801後，再也沒理會股市，暫不爭朝夕，筆者很滿意這種狀態！
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恒指再大跌2,000點，中資股更慘不忍睹，全球股市狂瀉，大幅跌穿250天平均線，還算不算股災？這幾天絕對是股災，但現在的市場轉變太快，會否忽然否極泰來至下個月大家已忘記今週發生的事情？
筆者一直的投資理念是「市場為大」，投資者應對大市有所見解，但千萬不要將自己放大至市場會跟着自己意願行事；其實大家時間有限，很多所謂見解也只是集傳媒報導大行分析之大成，但「市場慌言」處處，數個人一起講同一個慌言大家便信以為真，「新興國家已取代美國主宰全球經濟及新興國家可免疫於美國經濟不振」這立論於過往一個月大行其道，但市場這兩天卻忽然為它投上負面一票。
筆者於「資本一週」一個月發表半版文章，本來為下期寫了一篇談樓市，有時間的話，想改為談談「市場慌言」！筆者剛回顧於「資本一週」過往兩月發表的文章，於此大跌市時也有參考價值
2007年12月 (按此)
2007年11月 (按此)
筆者對市場也有基本的見解，亦按此訂下買賣策略，但自知不能戰勝市場，亦會按市場隨波逐流，只求賺取理想回報，不求賺取最大回報；若要賺取最大回報，除非你功力深厚，否則最後很易一鋪清袋！不要將自己放得太大！
筆者多次強調，牛市時大部分投資者成為專家股神，要待至完成一個升跌循環後，才知道誰是最終贏家；若大家以前不信的話，看看你身邊的專家股神，現在會否相信這句說話！
昨天每日瀏覽人次忽然由1,500、1,600劇增至2,000，相信大家一是六神無主，一是看看筆者會否投資中伏。
前者的話，筆者只想說這兩天市場似過份非理性，所有基本分析被放置一旁，只懂一個「沽」字，不理好不好，最緊要沽得就手；昨晚筆者和舊同事晚飯，大家的負面情緒也使筆者忍不住如任志剛一樣提醒不要一面倒想得太差，回家後就得知美國取了最進取的政策，即時減息四分三厘，算是為市場的超級負面情緒降降溫，接着反彈或有，但不要期望太多，因經濟或結構地受到傷害，很多「市場慌言」破產，投資者由樂觀變悲觀可以很快，相反的話卻要一定時間。中短線投資理應止賺止蝕離場，長線投資的優質股則可繼續，審視一下需否優化組合內之息率，以防作長期抗爭；這是筆者見解，仍是那句「市場為大」，看看集體智慧怎樣反應！
後者的話，有留意筆者過往數天言論，應知筆者已作出了比較長線的策略，今年會處半退隱狀態，亦正合時宜，於過往兩天跌市心境亦異常平和，昨天一早清理掉3801後，再也沒理會股市，暫不爭朝夕，筆者很滿意這種狀態！
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Tuesday, January 22, 2008
22 Jan 2008 - 於「股災」(？！)中作組合重整！
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週六理清思緒後，週日計劃了投資組合之重整，並於昨天早上全面執行；重整的目的主要是先將長線投資佔總股票市值的50%，因中國金融股比重過多，將部分變成2800，加入上週四買入的1800及週五買入的390，分散一下風險，務求將2800及中資股(包括2828)的比重設成1比1；中線投資方面，除1417(等到期！)外予以清理，上週四買入的1800、2628及2800調至長線投資，未來會撥出股票市值的15%至20%以保守價投資好股；短線投資，完全禁絕！接着要做的是優化長線投資組合以增加組合息率。
「炒股自動化」方面，筆者雖認為恒指22,500是一重要支持，預期PE15的2800也抵買，但市况變得兇險下會保守地待至20,000才將股票市值的15%資金增持長線投資。另外，筆者已於上週中起每天買入20,000人民幣，目標會買入不少！
昨天組合之重整，沽出12,000股939、6,000股1398、8,000股583及3,000股1893，套利$22,400。以$24.75換入，比收市價當然貴，但下午中國金融股急挫下，上午進行之重整變得相對有賺。以昨天收市價計，現金對總投資金額市值計差不多50%，長線投資仍有18%的賬面盈利。
想多理解筆者為何有以上行動，請參閱上一篇股評(按此)！
(按一下下圖可放大)
這次環球跌市似非同小可，美國經濟於往後數年不振的預期開始影響全球，股市先行下滑是市場資金緊拙，還是那些新興國家已取代美國主宰全球經濟及新興國家可免疫於美國經濟不振等的立論其實不能成立，做成結構性問題？未有答案前，暫時跌市的元凶仍是市場資金及信心問題。技術層面上，250天平均線未跌破算是一點安慰。形勢不明朗下，筆者亦暫停新基金投資計劃，保留多些現金看清形勢。
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週六理清思緒後，週日計劃了投資組合之重整，並於昨天早上全面執行；重整的目的主要是先將長線投資佔總股票市值的50%，因中國金融股比重過多，將部分變成2800，加入上週四買入的1800及週五買入的390，分散一下風險，務求將2800及中資股(包括2828)的比重設成1比1；中線投資方面，除1417(等到期！)外予以清理，上週四買入的1800、2628及2800調至長線投資，未來會撥出股票市值的15%至20%以保守價投資好股；短線投資，完全禁絕！接着要做的是優化長線投資組合以增加組合息率。
「炒股自動化」方面，筆者雖認為恒指22,500是一重要支持，預期PE15的2800也抵買，但市况變得兇險下會保守地待至20,000才將股票市值的15%資金增持長線投資。另外，筆者已於上週中起每天買入20,000人民幣，目標會買入不少！
昨天組合之重整，沽出12,000股939、6,000股1398、8,000股583及3,000股1893，套利$22,400。以$24.75換入，比收市價當然貴，但下午中國金融股急挫下，上午進行之重整變得相對有賺。以昨天收市價計，現金對總投資金額市值計差不多50%，長線投資仍有18%的賬面盈利。
想多理解筆者為何有以上行動，請參閱上一篇股評(按此)！
(按一下下圖可放大)
這次環球跌市似非同小可，美國經濟於往後數年不振的預期開始影響全球，股市先行下滑是市場資金緊拙，還是那些新興國家已取代美國主宰全球經濟及新興國家可免疫於美國經濟不振等的立論其實不能成立，做成結構性問題？未有答案前，暫時跌市的元凶仍是市場資金及信心問題。技術層面上，250天平均線未跌破算是一點安慰。形勢不明朗下，筆者亦暫停新基金投資計劃，保留多些現金看清形勢。
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Saturday, January 19, 2008
19 Jan 2007 - 有感而發！藉寫出來理清混亂思緒！
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有感而發
人生有很多事情，股票投資只是其一，市况相就大勢明顯時，可投入多些時間搭上順風車，但市况難測時，就應嘗試抽身出來，放多些時間於更有意義的事情上，包括健康、家庭及嘗試在工作上做一件對社會有正面影響的事情！
若只一股腦兒在市場買買賣賣，那麼和於賭場上的病態賭徒有何分別；港交所其實是一個大賭場，若沒有足夠技術及心理質素，長賭必輸是註定的！
筆者今年的大方向不是股票投資，既不是全職炒股，虛耗的時間太多只會本末倒置，所以除投資基金外，亦會發展一套「炒股自動化」模式，訂下大市去到邊個位入幾多貨，主力應是2800及2828；買2800及2828的不好處是只能跟大市走，不能跑贏大市，但要跑贏大市即要時間發掘好股，即用在其他事情的時間又少了；不能跑贏大市，筆者不介意這個Trade-off！但為着保持對財經消息及股票的敏銳度，亦會撥一些資金買入個股。
審視現况，筆者現處狀况應比很多投資者好，去年套利不少，現金多，持貨仍有不多不少賬面盈利，比上不足，比下有餘。因筆者投資着重心靈上的安樂，自去年11月大轉勢至現時大市由高位下跌達兩成(有些股票當然更多)，很多投資者已坐了不少貨，只能等運到，市場變化萬千，忽然資金殺到恒指重上32,000這個運不是沒可能(中國資金自由生仍是市場憧憬)，但投資的主動權是否應掌握在自己手上更為妥貼呢！
大市過份波動，除非你有超高技術根底，短線不宜，筆者的技術根底不佳，所以往往於短線虧損，但常常「散户上身」，忍不住玩短線，不如趁此機會於此公告不再短炒，防絕後患！
中線方面，止賺止蝕位不能訂得太窄，不然大市波動下很易沽錯貨，但拉闊止賺止蝕位，風險自然增加，唯有將買入的股票風險程度低一點，或待較低價才買！
香港
港元隨美元跌，入口貨貴了，大部分產品價錢隨原材料人工升温，通脹免不了；利息隨美息下跌，儲蓄負利率，樓按又負利率，市民為保值買股買樓；港元隨美元跌，大部分中國人及外國人亦覺香港資產越來越便宜；香港物業需求大供應有限，理應還有上升空間。
樓價自去年11月起平均升了兩成，再加上2003年至2006年的升幅，有人擔心樓市泡沫再現，但金融風暴後港人步步為營，現時借貸處低水平，供樓佔入息比例亦低，樓市整體風險不高，反而購買力未完全釋放，很多人買了樓自住，但未有投資物業；租金去年平均亦升了兩成，亦實質支持樓價升幅。不要理會那些數萬元一呎的豪宅罷，那是富豪玩意，不是我輩杯荼！
財富效應加上失業率低企人工上升，買樓根基更穩，港人自金融風暴後培養的節憸作風亦開始悄悄消失，加上中外遊客數字仍然上升，零售暢旺不需多言。
反而香港人仍大多用着自己儲下來的現金及投資賺到的消費，消費借貸應未算多，樓按的增長也非很高，還需看看來年港人會否打破心魔買多層投資物業。本地銀行主力收入引擎是資產管理及保險基金，來年發展應還不差。
有本地銀行因持有次按而受影響，那麼美國次按問題還會影響香港那些行業？美國經濟受累，自打擊靠出口生意；香港的外資投資銀行的人工或會於去年見頂，市况若差些不知會否開始裁員，有關員工消費心態或受打擊；美國次按問題越發嚴重，已縮減了市場資金規模及其風險胃納；筆者常擔心美國次按問題引發的經濟問題會否影響到香港的樓房購買力，仍未想通這個問題，若有高見，承蒙賜教！
若政府真能盡快落實十大基建投資，本地建築公司生意未來將有着落，問題是政府的效率及會否又有政黨不知何因阻礙其事！
中國
中國經濟增長及通脹開始有失控跡象，加息及加存款準備金有發揮作用但不夠，中國政府已開始出動行政手段的宏觀調控，油品、電費等不准加價，連肥料、奶品、即食麵加價也要申請，遲些會否來一招反方向「煤電聯動」壓抑煤價上升？不明朗情况下不排除有外資減持中資股！
筆者自去年2007於國內發債出問題下，基本上已停玩中國地產股，接着中央打擊囤地更落井下石，問題尚未解決，接着有數隻中國地產股排隊招股，昌盛更減集資額，是否在把握着短期最後集資機會？政策未明朗下未是投資時候。
電訊業重組使728、762及906近期深受歡迎，941獨弱，其與大市聯繫緊密為一原因，更深原因會否941獨大至難於駕馭，電訊業重組的政策將對其有所不利，值得思考！
中國市民隨經濟增長收入越豐，消費改善生活必然趨勢，內需零售自然好境；食品價格受控成本卻增自影響食品股毛利率，衣食住行惟服飾及鞋應可逃過行政手段，但589、1880、2020、2331及百貨股等PE偏高，市場資金收縮胃納下降下上升空間受限。
水泥價格會否受控？水泥用來建房建路，和民生關係較間接，應不會罷；似乎基建股如390及1800最為穩妥，但仍是PE高這個問題。
銀行股呢？樓按雖受打擊，中國經濟仍增長下，其息差生意雖增長受限，但基金保險銷售及資產管理仍不，股價下滑至此水平，長線仍是吸引的投資。
恒指及國指的PE
據彭博綜合預測，恒指預期EPS為$1,478，恒指25,202下，預期PE為17；若預期PE為15這非牛非熊水平，恒指即為22,170。除非成分股公司業績出問題(除HSBC外，其他主要成份股暫不見有大問題)，現時的恒指已介理性下合理水平，下跌空間10%內。
國指預期EPS為$737，國指14,561下，預期PE為20；若預期PE為18，國指即為13,266。國指現時亦算合理！
今天股評寫得這麼長，是筆者希望藉寫出來理清自己混亂的思緒；若你能有耐性讀至此，真的萬二分感謝你的支持！
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人生有很多事情，股票投資只是其一，市况相就大勢明顯時，可投入多些時間搭上順風車，但市况難測時，就應嘗試抽身出來，放多些時間於更有意義的事情上，包括健康、家庭及嘗試在工作上做一件對社會有正面影響的事情！
若只一股腦兒在市場買買賣賣，那麼和於賭場上的病態賭徒有何分別；港交所其實是一個大賭場，若沒有足夠技術及心理質素，長賭必輸是註定的！
筆者今年的大方向不是股票投資，既不是全職炒股，虛耗的時間太多只會本末倒置，所以除投資基金外，亦會發展一套「炒股自動化」模式，訂下大市去到邊個位入幾多貨，主力應是2800及2828；買2800及2828的不好處是只能跟大市走，不能跑贏大市，但要跑贏大市即要時間發掘好股，即用在其他事情的時間又少了；不能跑贏大市，筆者不介意這個Trade-off！但為着保持對財經消息及股票的敏銳度，亦會撥一些資金買入個股。
審視現况，筆者現處狀况應比很多投資者好，去年套利不少，現金多，持貨仍有不多不少賬面盈利，比上不足，比下有餘。因筆者投資着重心靈上的安樂，自去年11月大轉勢至現時大市由高位下跌達兩成(有些股票當然更多)，很多投資者已坐了不少貨，只能等運到，市場變化萬千，忽然資金殺到恒指重上32,000這個運不是沒可能(中國資金自由生仍是市場憧憬)，但投資的主動權是否應掌握在自己手上更為妥貼呢！
大市過份波動，除非你有超高技術根底，短線不宜，筆者的技術根底不佳，所以往往於短線虧損，但常常「散户上身」，忍不住玩短線，不如趁此機會於此公告不再短炒，防絕後患！
中線方面，止賺止蝕位不能訂得太窄，不然大市波動下很易沽錯貨，但拉闊止賺止蝕位，風險自然增加，唯有將買入的股票風險程度低一點，或待較低價才買！
香港
港元隨美元跌，入口貨貴了，大部分產品價錢隨原材料人工升温，通脹免不了；利息隨美息下跌，儲蓄負利率，樓按又負利率，市民為保值買股買樓；港元隨美元跌，大部分中國人及外國人亦覺香港資產越來越便宜；香港物業需求大供應有限，理應還有上升空間。
樓價自去年11月起平均升了兩成，再加上2003年至2006年的升幅，有人擔心樓市泡沫再現，但金融風暴後港人步步為營，現時借貸處低水平，供樓佔入息比例亦低，樓市整體風險不高，反而購買力未完全釋放，很多人買了樓自住，但未有投資物業；租金去年平均亦升了兩成，亦實質支持樓價升幅。不要理會那些數萬元一呎的豪宅罷，那是富豪玩意，不是我輩杯荼！
財富效應加上失業率低企人工上升，買樓根基更穩，港人自金融風暴後培養的節憸作風亦開始悄悄消失，加上中外遊客數字仍然上升，零售暢旺不需多言。
反而香港人仍大多用着自己儲下來的現金及投資賺到的消費，消費借貸應未算多，樓按的增長也非很高，還需看看來年港人會否打破心魔買多層投資物業。本地銀行主力收入引擎是資產管理及保險基金，來年發展應還不差。
有本地銀行因持有次按而受影響，那麼美國次按問題還會影響香港那些行業？美國經濟受累，自打擊靠出口生意；香港的外資投資銀行的人工或會於去年見頂，市况若差些不知會否開始裁員，有關員工消費心態或受打擊；美國次按問題越發嚴重，已縮減了市場資金規模及其風險胃納；筆者常擔心美國次按問題引發的經濟問題會否影響到香港的樓房購買力，仍未想通這個問題，若有高見，承蒙賜教！
若政府真能盡快落實十大基建投資，本地建築公司生意未來將有着落，問題是政府的效率及會否又有政黨不知何因阻礙其事！
中國
中國經濟增長及通脹開始有失控跡象，加息及加存款準備金有發揮作用但不夠，中國政府已開始出動行政手段的宏觀調控，油品、電費等不准加價，連肥料、奶品、即食麵加價也要申請，遲些會否來一招反方向「煤電聯動」壓抑煤價上升？不明朗情况下不排除有外資減持中資股！
筆者自去年2007於國內發債出問題下，基本上已停玩中國地產股，接着中央打擊囤地更落井下石，問題尚未解決，接着有數隻中國地產股排隊招股，昌盛更減集資額，是否在把握着短期最後集資機會？政策未明朗下未是投資時候。
電訊業重組使728、762及906近期深受歡迎，941獨弱，其與大市聯繫緊密為一原因，更深原因會否941獨大至難於駕馭，電訊業重組的政策將對其有所不利，值得思考！
中國市民隨經濟增長收入越豐，消費改善生活必然趨勢，內需零售自然好境；食品價格受控成本卻增自影響食品股毛利率，衣食住行惟服飾及鞋應可逃過行政手段，但589、1880、2020、2331及百貨股等PE偏高，市場資金收縮胃納下降下上升空間受限。
水泥價格會否受控？水泥用來建房建路，和民生關係較間接，應不會罷；似乎基建股如390及1800最為穩妥，但仍是PE高這個問題。
銀行股呢？樓按雖受打擊，中國經濟仍增長下，其息差生意雖增長受限，但基金保險銷售及資產管理仍不，股價下滑至此水平，長線仍是吸引的投資。
恒指及國指的PE
據彭博綜合預測，恒指預期EPS為$1,478，恒指25,202下，預期PE為17；若預期PE為15這非牛非熊水平，恒指即為22,170。除非成分股公司業績出問題(除HSBC外，其他主要成份股暫不見有大問題)，現時的恒指已介理性下合理水平，下跌空間10%內。
國指預期EPS為$737，國指14,561下，預期PE為20；若預期PE為18，國指即為13,266。國指現時亦算合理！
今天股評寫得這麼長，是筆者希望藉寫出來理清自己混亂的思緒；若你能有耐性讀至此，真的萬二分感謝你的支持！
(Contact: redmonkey@redmonkey.hk)
免責聲明：本網頁屬個人網誌，一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本人無涉。(投資涉及風險，證券價格可升可跌)
Thursday, January 17, 2008
17 Jan 2008 - 如8月17日般掃貨；投資組合再現！
「紅猴股評」(www.redmonkey.hk)
「紅猴資訊」(按此)/「紅猴股評」電子書(按此)
「中國地產股有關數據」(按此)/「中國銀行股有關數據」(按此)
TVB「財經透視」「財經網誌」報導(2007年3月)(按此)
2006年1月至2007年12月瀏覽人次：超過475,000
2006年1月至2007年12月瀏覽頁數：超過714,000
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昨早股評談到筆者有牛市結束的感覺，昨天恒指即大跌千多點，真是啱啱遇着剛剛。昨天整天開會工作，沒有做買賣的機會，幸好前數天已沽了風險較高的股票，昨天倍覺安心，索性不理！
大市變幻莫測，昨早大跌八百多點，還以為下午大市會反彈，怎知跌勢不止。今早高開下再挫，筆者索性將剩餘中短線投資(除583)沽清，打算休息一下，怎知下午一開便被掃上，因工作關係發現時已升了數百點；今昨兩天和朋友論股，若今天上午跌下午反彈，加上上日裂口下跌，走勢就像8月17日「大奇蹟日」，加上恒指已跌至差不多250天平均線，國指亦跌至8月大跌支持位200天平均線，大市見底反彈也不奇，便決定如8月17日般掃貨，先買1800、1893、2628及2800，以2800買得較多，另外新鴻基地產(16)50天平均線支持強勁，先買些3801認購輪搏大反彈。
去年8月把握到大轉勢沽弱買強，為去年回報跑贏國指恒指的關鍵，今次仍是兩手準備，大市若掉頭下跌便止蝕離場或將2800轉至長線投資，反彈有勢則逐步加貨！
筆者今天雖入市搏轉勢，但大市資金相對緊拙，除非有中國落實「資金自由行」等大好消息，暫難望如上次般升個不停，相信27,500阻力不小！
投資組合再現！
筆者自今年起暫停刋登投資組合後，從不同途徑，包括Blog Comment、E-mail、電話甚至Facebook等收到不少重登要求，經整理過往兩週買賣紀錄下，最新情况如下
(按一下下圖可放大)
大市調整下，因長線投資仍一股未沽，回報自然亦有所下跌，還幸今年還算跑贏大市；先前將資金轉到和大市走勢不敏感的股票上，雖中線投資止蝕下虧了差不多$10,000，卻避過了熱門股更大的跌幅。
投資組合不會每天更新，不定期登出，中間做的買賣不會詳解，不要質疑真假，信則看不信便不看罷！
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大市變幻莫測，昨早大跌八百多點，還以為下午大市會反彈，怎知跌勢不止。今早高開下再挫，筆者索性將剩餘中短線投資(除583)沽清，打算休息一下，怎知下午一開便被掃上，因工作關係發現時已升了數百點；今昨兩天和朋友論股，若今天上午跌下午反彈，加上上日裂口下跌，走勢就像8月17日「大奇蹟日」，加上恒指已跌至差不多250天平均線，國指亦跌至8月大跌支持位200天平均線，大市見底反彈也不奇，便決定如8月17日般掃貨，先買1800、1893、2628及2800，以2800買得較多，另外新鴻基地產(16)50天平均線支持強勁，先買些3801認購輪搏大反彈。
去年8月把握到大轉勢沽弱買強，為去年回報跑贏國指恒指的關鍵，今次仍是兩手準備，大市若掉頭下跌便止蝕離場或將2800轉至長線投資，反彈有勢則逐步加貨！
筆者今天雖入市搏轉勢，但大市資金相對緊拙，除非有中國落實「資金自由行」等大好消息，暫難望如上次般升個不停，相信27,500阻力不小！
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Tuesday, January 15, 2008
16 Jan 2008 - 有牛市結束的感覺......當然不能過早下定論！
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雖然整體投資資金分配的工作基本完成，但因時間關係和有些其他事情尚待厘清，暫時還沒有行動。
昨天報載新興市場錄得淨流出，使筆者再思考美國次按問題會否使全球資金緊拙到要從各地升幅已巨的股票市場抽資。去年8月次按問題浮現後已使當時發展迅速的私募基金受挫，香港去年第二季曾熱炒的細價股亦因資金集中大股大多一跌不可收拾，不少投資者相信仍坐貨。
次按問題越發嚴重下，市場資金更形緊拙，去年11月後香港股市高位下挫，成交亦大減，仲有反彈也無力向上突破。很多熱門股皆優質業績高增長，但其高PE需不少資金支持下才成立，資金緊拙下優質高增長股也要高位回落並反彈乏力！
筆者曾於去年11月、12月沽清中線投資，期後以為低位再買一些熱門股但仍止蝕收場，因市况反覆難測，轉投一些冷門股，避免被市場掀制，上週提及還有數個百分點的盈利，這幾天下來已沒有了，市况不妙下止蝕止賺了一些股票，止蝕比止賺為多，但因銀碼投入不多，近來套「蝕」的金額有限。除長線投資組合維持不變外(但市值已跌了不少)，中短線現有23、300、480、497、583、590及8090，「暫時」仍有數個百分點的賬面盈利。因去年套利不少，現時持貨不多，賬面仍有盈利，現金處高水平(多於50%)，仍處於安全位置，有力抵抗大市續跌。
有長期看開「紅猴股評」，應知道筆者於2000年科網股成功高位走貨，但走貨後見大市跌了不少，忍不住買些少，大市反彈再跌後止蝕，此過程循環幾次以身試法確認牛市結束才收手。最近，大市再次帶給筆者相類感覺，即牛市已悄悄結束的感覺......當然這仍是感覺，不能過早下定論！
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雖然整體投資資金分配的工作基本完成，但因時間關係和有些其他事情尚待厘清，暫時還沒有行動。
昨天報載新興市場錄得淨流出，使筆者再思考美國次按問題會否使全球資金緊拙到要從各地升幅已巨的股票市場抽資。去年8月次按問題浮現後已使當時發展迅速的私募基金受挫，香港去年第二季曾熱炒的細價股亦因資金集中大股大多一跌不可收拾，不少投資者相信仍坐貨。
次按問題越發嚴重下，市場資金更形緊拙，去年11月後香港股市高位下挫，成交亦大減，仲有反彈也無力向上突破。很多熱門股皆優質業績高增長，但其高PE需不少資金支持下才成立，資金緊拙下優質高增長股也要高位回落並反彈乏力！
筆者曾於去年11月、12月沽清中線投資，期後以為低位再買一些熱門股但仍止蝕收場，因市况反覆難測，轉投一些冷門股，避免被市場掀制，上週提及還有數個百分點的盈利，這幾天下來已沒有了，市况不妙下止蝕止賺了一些股票，止蝕比止賺為多，但因銀碼投入不多，近來套「蝕」的金額有限。除長線投資組合維持不變外(但市值已跌了不少)，中短線現有23、300、480、497、583、590及8090，「暫時」仍有數個百分點的賬面盈利。因去年套利不少，現時持貨不多，賬面仍有盈利，現金處高水平(多於50%)，仍處於安全位置，有力抵抗大市續跌。
有長期看開「紅猴股評」，應知道筆者於2000年科網股成功高位走貨，但走貨後見大市跌了不少，忍不住買些少，大市反彈再跌後止蝕，此過程循環幾次以身試法確認牛市結束才收手。最近，大市再次帶給筆者相類感覺，即牛市已悄悄結束的感覺......當然這仍是感覺，不能過早下定論！
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Sunday, January 13, 2008
13 Jan 2007 - 整體投資資金分配的工作基本完成
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整體投資資金分配的工作基本完成
- 40%資金將投資基金作中長線投資，投資於中港股票基金(30%)、新興市場股票基金(20%)、東協股票基金(20%)、南韓股票基金(20%)及農產品/商品基金(10%)；暫撥當中70%即時入貨，其餘分批入貨，以達至上述括弧內的分配比重；基金分配每年作檢討
- 房地產投資方面，現已有一間作自住，暫時不打算買多一間作投資用途；以按揭作房地產投資帶槓杆性，樓價升回報當然不錯，但預期樓價今年上升兩三成好像已是人所共知，買樓會遇到反價封盤，搜尋成本及時間不少，還是停一停想清楚才作決定；但若有好機會，不排除抽調基金投資部分，買入一間香港房地產或中國房地產作投資用途
- 30%資金將投資於盈富基金(2800)及國企ETF(2828)作長線投資，先前投資於939、941、1398、2628、3328及3968的資金或全轉為2800及2828；上述股票已是2800及2828的成分股，中國金融股和2800及2828的走勢相差不大，此舉可平衡風險
- 30%資金將投資於香港股票，但會以非常保守的價錢才投資好股，遲些會於重新刋登整理中的EditGrid時再談；若股價未到位則將資金放置一旁，有可能逐日轉為人民幣，分享其不斷升值；若大市大跌，可趁低吸納，若大市上升，則有2800、2828及中港股票基金分享升幅
2008年，美國經濟因次按及樓市問題而不濟似已成定局，對全球經濟有一定影響，但普遍全球資深專家認為，對新興市場包括中國影響不算大，反而這些國家的需求可帶起全球經濟及對商品市場有支持，而強勁內銷可支持這些國家的經濟持續強勁增長。
雖說這樣，美國經濟不濟為全球股市帶來風險仍不能抹殺，歐美金融機構低潮仍難為市場提供足以大升的資本；香港股市方面，若無「資金自由行」的支持，恒指30,000點，即預期PE20已是合理水平。
今年比較實質的中港股票行業包括
- 香港：地產、銀行、零售、建築
- 中國：內需、基建、公路、建材、煤炭、金礦、石油開發、肥料環保、再生能源
對筆者來說，於風險水平受控下，非常滿意過往兩年的回報，工作方面亦達到比預期理想的成果，但某程度犧牲了一點健康及用以增值的時間；2008年，會將追求投資回報放在比較次要的地位，並由基金及ETF代勞，會抽多些時間做運動及作增值的事情。
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整體投資資金分配的工作基本完成
- 40%資金將投資基金作中長線投資，投資於中港股票基金(30%)、新興市場股票基金(20%)、東協股票基金(20%)、南韓股票基金(20%)及農產品/商品基金(10%)；暫撥當中70%即時入貨，其餘分批入貨，以達至上述括弧內的分配比重；基金分配每年作檢討
- 房地產投資方面，現已有一間作自住，暫時不打算買多一間作投資用途；以按揭作房地產投資帶槓杆性，樓價升回報當然不錯，但預期樓價今年上升兩三成好像已是人所共知，買樓會遇到反價封盤，搜尋成本及時間不少，還是停一停想清楚才作決定；但若有好機會，不排除抽調基金投資部分，買入一間香港房地產或中國房地產作投資用途
- 30%資金將投資於盈富基金(2800)及國企ETF(2828)作長線投資，先前投資於939、941、1398、2628、3328及3968的資金或全轉為2800及2828；上述股票已是2800及2828的成分股，中國金融股和2800及2828的走勢相差不大，此舉可平衡風險
- 30%資金將投資於香港股票，但會以非常保守的價錢才投資好股，遲些會於重新刋登整理中的EditGrid時再談；若股價未到位則將資金放置一旁，有可能逐日轉為人民幣，分享其不斷升值；若大市大跌，可趁低吸納，若大市上升，則有2800、2828及中港股票基金分享升幅
2008年，美國經濟因次按及樓市問題而不濟似已成定局，對全球經濟有一定影響，但普遍全球資深專家認為，對新興市場包括中國影響不算大，反而這些國家的需求可帶起全球經濟及對商品市場有支持，而強勁內銷可支持這些國家的經濟持續強勁增長。
雖說這樣，美國經濟不濟為全球股市帶來風險仍不能抹殺，歐美金融機構低潮仍難為市場提供足以大升的資本；香港股市方面，若無「資金自由行」的支持，恒指30,000點，即預期PE20已是合理水平。
今年比較實質的中港股票行業包括
- 香港：地產、銀行、零售、建築
- 中國：內需、基建、公路、建材、煤炭、金礦、石油開發、肥料環保、再生能源
對筆者來說，於風險水平受控下，非常滿意過往兩年的回報，工作方面亦達到比預期理想的成果，但某程度犧牲了一點健康及用以增值的時間；2008年，會將追求投資回報放在比較次要的地位，並由基金及ETF代勞，會抽多些時間做運動及作增值的事情。
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Thursday, January 10, 2008
10 Jan 2008 - 今天不談股，亦不談市！
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昨天還以為大市氣勢如虹，有望向上破悶局，加上美股昨晚反彈，怎知還是向下調整，近期大市反覆無常，還是不去估，雖云最近買股不買市，對大市走勢相關性減少，但偏向冷門，暫時以去年12月起買入股票計回報亦只有數個百分比，還是盡快完成整體投資資金分配，可惜最近工作太忙，只能拖着！
總結一下，目標投資工具包括
- 香港股票
- 基金(中港、BRIC、東協、南韓、農產品等)
- 香港房地產 / 中國房地產
還得決定資金分佈、每種投資工具的投資年期、現金流等。
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昨天還以為大市氣勢如虹，有望向上破悶局，加上美股昨晚反彈，怎知還是向下調整，近期大市反覆無常，還是不去估，雖云最近買股不買市，對大市走勢相關性減少，但偏向冷門，暫時以去年12月起買入股票計回報亦只有數個百分比，還是盡快完成整體投資資金分配，可惜最近工作太忙，只能拖着！
總結一下，目標投資工具包括
- 香港股票
- 基金(中港、BRIC、東協、南韓、農產品等)
- 香港房地產 / 中國房地產
還得決定資金分佈、每種投資工具的投資年期、現金流等。
(Contact: redmonkey@redmonkey.hk)
免責聲明：本網頁屬個人網誌，一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本人無涉。(投資涉及風險，證券價格可升可跌)
Wednesday, January 09, 2008
9 Jan 2008 - 好友似終稍佔上風；為美聯工商舖(8090)來一次基本分析
「紅猴股評」(www.redmonkey.hk)
「紅猴資訊」(按此)/「紅猴股評」電子書(按此)
「中國地產股有關數據」(按此)/「中國銀行股有關數據」(按此)
TVB「財經透視」「財經網誌」報導(2007年3月)(按此)
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(1月10日早上補充：航運股先前整體下跌，但李嘉誠說不看淡這行業，加上市場開始將乾散貨及集裝箱航運分開處理，乾散貨航運受惠原料商品運輸下，1138及1919已開始反彈，獨剩太平洋航運(2343)未大郁，$11支持位不錯，昨收$11.78，今天會買入。)
如昨天所言，今天以$5.06買入新華文軒(811)，收$5.14，此股不似北青傳媒(1000)上週已有異動跡象，上升還需等一等；另外，冠捷科技(903)巴西廠房失火引致數千萬損失，前數天已作調整，今天再因市場擔心美國經濟差影響I.T.投資，連同聯想(992)等一同下跌，便趁機以$5.02買入，收$5.08。當然，今天上午若買熱門大股回報更佳。
連續兩天單日轉向，昨天先升後跌，今天先跌後升，若短炒熱門大股及放止蝕盤，很易中招，既然還有先前的一堆939、941、1398、2628、2800、2628、2828、3968等在手，所以筆者最近改買些冷門股，小注怡情，待決定全盤資金的投資分配及策略，才全情投入。
今天下午大反彈兼大成交，好友與淡友一輪角力後似佔上風，亞洲市對美市調整開始有免疫力，短期可望脫離上落市格局向好！
為美聯工商舖(8090)來一次基本分析
重申一次，美聯工商舖(8090)炒味濃，風險不少，若不想冒險可免。但事實上，美聯工商舖(8090)起碼有盈利，業務亦食正大潮流，不似那些乜礦物礦不知真假，遙不可及！
「美聯工商舖（8090）公布07年首三季業績，集團營業額為2.56億元，上季營業額為8,522.9萬，較去年同期上升35%。第三季股東應佔溢利達1,115萬元，較去年同期大幅上升59%；若與今年第二季比較，亦錄得19%增長。每股盈利0.25仙，維持不派息。
美聯工商舖執行董事兼行政總裁黃子華指，第三季寫字樓表現一枝獨秀，為集團帶來的收入貢獻上升至50%。在新成立的測量師部門及前綫合作下，第三季接獲的招標委託項目較上季大增50%。集團促成的大額成交，本年首三季較去年同期大幅上升125%。」
美聯工商舖(8090)首三季純利率12.5%，EPS為$0.0025，按比例預期全年EPS為$0.0032，以現價$0.105計，2007年預期PE為33。
「美聯工商舖 (8090)表示, 根據土地註冊處資料, 去年商廈註冊量及金額都錄得新高. 07全年商廈註冊量為3476宗 , 較06年上升百分之36; 07年註冊金額為302億8200萬元, 較06年的222億9000萬元, 多出百分之36.美聯工商舖商業部董事黃漢威預料, 在需求持續增長下 , 但增幅將不及去年 , 估計今年全年商廈物業的成交量可望上升百分之15, 而成交金額就會有約百分之25的升幅。」
美聯工商舖(8090)首三季Turnover為$256M，按比例全年$341M，預期下午增幅25%，以純利率12.5%計，2008年可賺$53M，Diluted EPS為$0.0039，以現價$0.105計，2008年預期PE為27。
以上假設美聯工商舖(8090)業務跟市場同步，以預期純利增加26%計，PEG為1的話，現價合理。但若2009年工商樓成交或因價貴放慢，預期PE20計，保守估值$0.078。
當然，買得美聯工商舖(8090)這些股，很多隱藏風險及隱藏機會是計不到的！
「美聯工商舖（8090）及港置亦向後勤員工發放相等於4 個月人工嘅花紅，其中美聯工商舖個別員工全年累獲18.2 個月薪金。」
肯派錢給後勤員工，去年應賺得不錯！
順道談談近期大升的美聯物業(1200)，以中期業績按比例計，因下半年業績應更佳，所以算是保守估計，2007年預期EPS為$0.63，今天收$14.62，2007年預期PE為23，2008年預期PE將更低，其實股價大升後仍算合理！
(Contact: redmonkey@redmonkey.hk)
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「紅猴資訊」(按此)/「紅猴股評」電子書(按此)
「中國地產股有關數據」(按此)/「中國銀行股有關數據」(按此)
TVB「財經透視」「財經網誌」報導(2007年3月)(按此)
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(1月10日早上補充：航運股先前整體下跌，但李嘉誠說不看淡這行業，加上市場開始將乾散貨及集裝箱航運分開處理，乾散貨航運受惠原料商品運輸下，1138及1919已開始反彈，獨剩太平洋航運(2343)未大郁，$11支持位不錯，昨收$11.78，今天會買入。)
如昨天所言，今天以$5.06買入新華文軒(811)，收$5.14，此股不似北青傳媒(1000)上週已有異動跡象，上升還需等一等；另外，冠捷科技(903)巴西廠房失火引致數千萬損失，前數天已作調整，今天再因市場擔心美國經濟差影響I.T.投資，連同聯想(992)等一同下跌，便趁機以$5.02買入，收$5.08。當然，今天上午若買熱門大股回報更佳。
連續兩天單日轉向，昨天先升後跌，今天先跌後升，若短炒熱門大股及放止蝕盤，很易中招，既然還有先前的一堆939、941、1398、2628、2800、2628、2828、3968等在手，所以筆者最近改買些冷門股，小注怡情，待決定全盤資金的投資分配及策略，才全情投入。
今天下午大反彈兼大成交，好友與淡友一輪角力後似佔上風，亞洲市對美市調整開始有免疫力，短期可望脫離上落市格局向好！
為美聯工商舖(8090)來一次基本分析
重申一次，美聯工商舖(8090)炒味濃，風險不少，若不想冒險可免。但事實上，美聯工商舖(8090)起碼有盈利，業務亦食正大潮流，不似那些乜礦物礦不知真假，遙不可及！
「美聯工商舖（8090）公布07年首三季業績，集團營業額為2.56億元，上季營業額為8,522.9萬，較去年同期上升35%。第三季股東應佔溢利達1,115萬元，較去年同期大幅上升59%；若與今年第二季比較，亦錄得19%增長。每股盈利0.25仙，維持不派息。
美聯工商舖執行董事兼行政總裁黃子華指，第三季寫字樓表現一枝獨秀，為集團帶來的收入貢獻上升至50%。在新成立的測量師部門及前綫合作下，第三季接獲的招標委託項目較上季大增50%。集團促成的大額成交，本年首三季較去年同期大幅上升125%。」
美聯工商舖(8090)首三季純利率12.5%，EPS為$0.0025，按比例預期全年EPS為$0.0032，以現價$0.105計，2007年預期PE為33。
「美聯工商舖 (8090)表示, 根據土地註冊處資料, 去年商廈註冊量及金額都錄得新高. 07全年商廈註冊量為3476宗 , 較06年上升百分之36; 07年註冊金額為302億8200萬元, 較06年的222億9000萬元, 多出百分之36.美聯工商舖商業部董事黃漢威預料, 在需求持續增長下 , 但增幅將不及去年 , 估計今年全年商廈物業的成交量可望上升百分之15, 而成交金額就會有約百分之25的升幅。」
美聯工商舖(8090)首三季Turnover為$256M，按比例全年$341M，預期下午增幅25%，以純利率12.5%計，2008年可賺$53M，Diluted EPS為$0.0039，以現價$0.105計，2008年預期PE為27。
以上假設美聯工商舖(8090)業務跟市場同步，以預期純利增加26%計，PEG為1的話，現價合理。但若2009年工商樓成交或因價貴放慢，預期PE20計，保守估值$0.078。
當然，買得美聯工商舖(8090)這些股，很多隱藏風險及隱藏機會是計不到的！
「美聯工商舖（8090）及港置亦向後勤員工發放相等於4 個月人工嘅花紅，其中美聯工商舖個別員工全年累獲18.2 個月薪金。」
肯派錢給後勤員工，去年應賺得不錯！
順道談談近期大升的美聯物業(1200)，以中期業績按比例計，因下半年業績應更佳，所以算是保守估計，2007年預期EPS為$0.63，今天收$14.62，2007年預期PE為23，2008年預期PE將更低，其實股價大升後仍算合理！
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Tuesday, January 08, 2008
8 Jan 2008 - 北青傳媒(1000)上升，因中國政府擴大報業上市的整體性？
「紅猴股評」(www.redmonkey.hk)
「紅猴資訊」(按此)/「紅猴股評」電子書(按此)
「中國地產股有關數據」(按此)/「中國銀行股有關數據」(按此)
TVB「財經透視」「財經網誌」報導(2007年3月)(按此)
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今天工作關係，至晚上才有機會check股價。
美聯工商舖(8090)有獲利回肚盤，雖公司去年賺得不錯，始終炒慨念股多於炒盈利，加上如讀者所說，此股前身股東(美聯工商舖於去年買殼上市)龐維新持續減持套現，令股價上升受壓；留意買賣此股風險不少，嚴守止蝕！
留意信義玻璃(868)，筆者目標$12.8，數間大行目標價$10以上，但過去兩月持續下跌，相信市場擔心其出口業務受人民幣升值及政府政策不利出口有關，其建築用玻璃受宏調影響有關，但其重點項目汽車玻璃可受惠汽車業蓬勃；大股東近日持續增持，今天跌至$6.5即反彈，收$7，為近日重要支持，可留意。
昨天以$5.11買入北青傳媒(1000)，今天升至$5.92收市，成交再大增，目標$6.5至$7。今天暫不講美聯工商舖(8090)，先講講北青傳媒(1000)。北青傳媒(1000)之升當然有炒味，亦是風險股資，需嚴守止蝕！但此股又炒什麼？
先炒NAV達$6.44，股價仍有折讓，但筆者卻覺得和下列新聞關係更大，筆者近期開始留意此股，亦因上月看過類似新聞
「國家新聞出版總署署長柳斌傑最近表示，今後將通過逐步擴大股份、收購等辦法，擴大報業上市的整體性。柳斌傑強調，允許任何一家新聞出版傳媒的整體上市，而不是局限於過去將報紙的採編業務與廣告等商業經營剝離開來的做法。據瞭解，未來一年內將有13家改製後的出版單位在資本市場上市，其中有7家為編輯業務和營銷業務整合上市。
近期，國內媒體集團掀起上市熱潮，傳媒集團上市接二連三。中國證監會發行審核委員會11月20日批准了遼寧出版傳媒股份有限公司首次公開發行A股的申請。這將是中國第一家把編輯業務與經營業務合併打包上市的出版企業。」
新聞出版企業的內容業務上市不被獲准有何影響？
「目前在香港、上海、深圳三地交易所掛牌交易的新聞出版類股票有博瑞傳播（600880.SH）、賽迪傳媒（000504.SZ）、北青傳媒（1000.HK）、 新華傳媒（600825.SH）和新華文軒（0811.HK）都是將經營業務剝離出來單獨上市的。拆分的結果是，新聞出版產業鏈被人為切割，報紙的內容製 作、圖書的出版環節不能進入上市公司，大部分傳媒股上市後都因成長性不足而表現乏力。
同時，由於上市公司與控股公司之間的關聯交易使企業財務數據失真，同質競爭嚴重，市場風險也被人為加大，大大降低了媒體上市公司的行業投資吸引力。」
若北青傳媒(1000)股價上升的原因真的如此，大家可留意一下新華文軒(811)。新華文軒(811)為基金愛股，但去年集資20億上市後股價卻持續下跌，剛用2.4億入股四川成都市商業銀行，有點不務正業，但筆者或買入一搏，$4.6-$4.7止蝕！
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美聯工商舖(8090)有獲利回肚盤，雖公司去年賺得不錯，始終炒慨念股多於炒盈利，加上如讀者所說，此股前身股東(美聯工商舖於去年買殼上市)龐維新持續減持套現，令股價上升受壓；留意買賣此股風險不少，嚴守止蝕！
留意信義玻璃(868)，筆者目標$12.8，數間大行目標價$10以上，但過去兩月持續下跌，相信市場擔心其出口業務受人民幣升值及政府政策不利出口有關，其建築用玻璃受宏調影響有關，但其重點項目汽車玻璃可受惠汽車業蓬勃；大股東近日持續增持，今天跌至$6.5即反彈，收$7，為近日重要支持，可留意。
昨天以$5.11買入北青傳媒(1000)，今天升至$5.92收市，成交再大增，目標$6.5至$7。今天暫不講美聯工商舖(8090)，先講講北青傳媒(1000)。北青傳媒(1000)之升當然有炒味，亦是風險股資，需嚴守止蝕！但此股又炒什麼？
先炒NAV達$6.44，股價仍有折讓，但筆者卻覺得和下列新聞關係更大，筆者近期開始留意此股，亦因上月看過類似新聞
「國家新聞出版總署署長柳斌傑最近表示，今後將通過逐步擴大股份、收購等辦法，擴大報業上市的整體性。柳斌傑強調，允許任何一家新聞出版傳媒的整體上市，而不是局限於過去將報紙的採編業務與廣告等商業經營剝離開來的做法。據瞭解，未來一年內將有13家改製後的出版單位在資本市場上市，其中有7家為編輯業務和營銷業務整合上市。
近期，國內媒體集團掀起上市熱潮，傳媒集團上市接二連三。中國證監會發行審核委員會11月20日批准了遼寧出版傳媒股份有限公司首次公開發行A股的申請。這將是中國第一家把編輯業務與經營業務合併打包上市的出版企業。」
新聞出版企業的內容業務上市不被獲准有何影響？
「目前在香港、上海、深圳三地交易所掛牌交易的新聞出版類股票有博瑞傳播（600880.SH）、賽迪傳媒（000504.SZ）、北青傳媒（1000.HK）、 新華傳媒（600825.SH）和新華文軒（0811.HK）都是將經營業務剝離出來單獨上市的。拆分的結果是，新聞出版產業鏈被人為切割，報紙的內容製 作、圖書的出版環節不能進入上市公司，大部分傳媒股上市後都因成長性不足而表現乏力。
同時，由於上市公司與控股公司之間的關聯交易使企業財務數據失真，同質競爭嚴重，市場風險也被人為加大，大大降低了媒體上市公司的行業投資吸引力。」
若北青傳媒(1000)股價上升的原因真的如此，大家可留意一下新華文軒(811)。新華文軒(811)為基金愛股，但去年集資20億上市後股價卻持續下跌，剛用2.4億入股四川成都市商業銀行，有點不務正業，但筆者或買入一搏，$4.6-$4.7止蝕！
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8 Jan 2007 - 悉數買入昨天提及的數隻股票
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昨天提及的數隻股票，昨天都悉數買入：中線投資方面以$13.04買入雨潤食品(1068)，接着卻調整加劇，收$12.44，會考慮於$12下再加注，目標$17.1；以$8.4買入匯源果汁(1886)，目標$12.8。
另外，短線投資兩隻異動股，反而表現良好：以$5.11買入北青傳媒(1000)，買得及時，升至$5.55收市，以$4.7至$4.8作止蝕，目標$6.5至$7；美聯工商舖(8090)方面，本來想考慮清楚才買入，但見昨天異動上升，先以$0.089買入第一注，再以$0.099加注，昨收$0.106，升29%，成交急升至$3,000萬，雖此股炒味甚濃，但有時間嘗試用今晚用基本分析此股，於此分享一下！
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昨天提及的數隻股票，昨天都悉數買入：中線投資方面以$13.04買入雨潤食品(1068)，接着卻調整加劇，收$12.44，會考慮於$12下再加注，目標$17.1；以$8.4買入匯源果汁(1886)，目標$12.8。
另外，短線投資兩隻異動股，反而表現良好：以$5.11買入北青傳媒(1000)，買得及時，升至$5.55收市，以$4.7至$4.8作止蝕，目標$6.5至$7；美聯工商舖(8090)方面，本來想考慮清楚才買入，但見昨天異動上升，先以$0.089買入第一注，再以$0.099加注，昨收$0.106，升29%，成交急升至$3,000萬，雖此股炒味甚濃，但有時間嘗試用今晚用基本分析此股，於此分享一下！
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Monday, January 07, 2008
7 Jan 2008 - 正思量全盤資金的投資分配
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筆者於週六完成了熱門股票的估值，但基金分配還未決定，最近傳媒很多關於基金投資的分析，要細續一下助作決定；另外，筆者正研究全盤資金的投資分配，包括抽一部分資金作添置一樓宇作投資物業的考慮，所以要花多點時間。
今天會趁股市偏軟買入兩隻內需股：雨潤食品(1068)及匯源果汁(1886)作中線投資，因其股價較筆者估值折讓不少；另外，北青傳媒(1000)上週異動，現價$5.11，筆者會投機買入，以$4.7至$4.8作止蝕，目標$6.5至$7。
最近有兩個朋友提及美聯工商舖(8090)，名字業務慨念十足，值不值搏，再談！
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筆者於週六完成了熱門股票的估值，但基金分配還未決定，最近傳媒很多關於基金投資的分析，要細續一下助作決定；另外，筆者正研究全盤資金的投資分配，包括抽一部分資金作添置一樓宇作投資物業的考慮，所以要花多點時間。
今天會趁股市偏軟買入兩隻內需股：雨潤食品(1068)及匯源果汁(1886)作中線投資，因其股價較筆者估值折讓不少；另外，北青傳媒(1000)上週異動，現價$5.11，筆者會投機買入，以$4.7至$4.8作止蝕，目標$6.5至$7。
最近有兩個朋友提及美聯工商舖(8090)，名字業務慨念十足，值不值搏，再談！
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Thursday, January 03, 2008
3 Jan 2008 - 有關投資基金的一些資料
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2006年1月至2007年12月瀏覽頁數：超過714,000
Facebook：若有興趣參閱筆者的Account，可Login後按此！
昨天談到筆者基本上已決出今年會投資那些基金，包括中國及香港、金磚四國、東協、南韓、台灣，資金分佈待定！明顯地，因所選地區非亞洲則新興國家，相關系數不小，風險分散受限，所以筆者仍需思量一下。今天先將暫時搜集到的資料公開！
世界各地股市及商品價格
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Morningstar基金龍虎榜(2007)
筆者從Morningstar的網頁，揀選了目標地區及相關基金
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另外，筆者於「紅猴資訊」節錄了昨天報章有關基金簡介，有興趣請按此參閱！
(Contact: redmonkey@redmonkey.hk)
免責聲明：本網頁屬個人網誌，一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本人無涉。(投資涉及風險，證券價格可升可跌)
「紅猴資訊」(按此)/「紅猴股評」電子書(按此)
「中國地產股有關數據」(按此)/「中國銀行股有關數據」(按此)
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Wednesday, January 02, 2008
2 Jan 2008 - 昆明機床(300)再簡評；別人的推介！
「紅猴股評」(www.redmonkey.hk)
「紅猴資訊」(按此)/「紅猴股評」電子書(按此)
「中國地產股有關數據」(按此)/「中國銀行股有關數據」(按此)
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有留意的話，筆者於投資組合暫別前最後買入的股票是昆明機床(300)，上星期寫落未Post，其實仍是舊瓶新酒！另外，Blogger Wing兄已作出2008年推介，有興趣參詳請按此。
黃國英亦剛於今天作出2008年推介，就是華富國際(952)，今天即大升29%，連黃國英亦做了金手指！翻看公司中期業績，以證券收入及資產管理收入為主，最近向外作出數個收購，黃國英推介此股就是其資產管理的潛力，今天升後預期PE仍是個位數，不錯的推介！
筆者基本上已決出今年會投資那些基金，包括中國及香港、金磚四國、東協、南韓、台灣，資金分佈待定，再談！
機床業前景回顧
中國仍將延續由龐大的固定資產投資規模拉動的經濟高增長模式，這必將拉動機械產品需求的旺盛增長，并淡化宏觀調控的影響；另外，機械產品還可拓展行業替代進口和拓展出口的巨大空間。
2007年機床行業的龍頭公司景氣不會比工程機械和船舶差，明年更是如此，市場對其景氣的關注度尚不夠，銷售增長的利潤彈性相當可觀。下游機械行業向國內轉移、進口替代、政策扶持等因素共同影響下，機床行業3至5年的高增長基本是確定的。
昆明機床(300)回顧
- 集團主要從事生產重型精密機床，母公司瀋陽機床為內地第二大機床生產商
- 產品數控化率從2001年的21.3%躍升到2007年的70%；數控機床實現批量出口
- 集團調高產品數控化比率及結構後，將主攻具有技術優勢的高端大型和重型機床銷售
- 昆明機床(300)已成為我國大型精密數控機床的重要生產基地；“昆機牌”被國家商務部評定為“中國最具市場競爭力品牌”
昆明機床業績
- 公司銷售收入從2001年的1.02億元躍升到2007年前三季度的8.4億元
- 淨利潤從2001年的205萬元躍升到2007年前三季度的1.72億元
- 2006年EPS為$0.225，2007年、2008年及2009年預期EPS分別為$0.61、$0.77及$0.99
- 2006年至2009午EPS平均年增67%；2007年至2009年EPS平均年增27%
估值
- 因2006年基數低，以2007年至2009年EPS平均年增27%作基礎，為PEG=1，以2008年EPS計，每股估值為$20.8，此為進取估值，需大市氣氛
- 假設淡市下，以其高增長行業中高增長公司計，PE保守估計為15，以2008年EPS計，每股估值為$11.55
投資風險
- 公司透明度雖有所提高但仍偏低
- 成交不多，買賣差價闊
- 本港傳媒很少有關中國機床業的最新報導，有可能靠股價變動後才得知行業最新變化
投資建議
- 若對中國機床業前景信心十足，可長線投資
- 若非長線投資，中線可以$11.5左右買入並以$9作止蝕
- 因成交不多及買賣差價闊，不建議短炒
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黃國英亦剛於今天作出2008年推介，就是華富國際(952)，今天即大升29%，連黃國英亦做了金手指！翻看公司中期業績，以證券收入及資產管理收入為主，最近向外作出數個收購，黃國英推介此股就是其資產管理的潛力，今天升後預期PE仍是個位數，不錯的推介！
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機床業前景回顧
中國仍將延續由龐大的固定資產投資規模拉動的經濟高增長模式，這必將拉動機械產品需求的旺盛增長，并淡化宏觀調控的影響；另外，機械產品還可拓展行業替代進口和拓展出口的巨大空間。
2007年機床行業的龍頭公司景氣不會比工程機械和船舶差，明年更是如此，市場對其景氣的關注度尚不夠，銷售增長的利潤彈性相當可觀。下游機械行業向國內轉移、進口替代、政策扶持等因素共同影響下，機床行業3至5年的高增長基本是確定的。
昆明機床(300)回顧
- 集團主要從事生產重型精密機床，母公司瀋陽機床為內地第二大機床生產商
- 產品數控化率從2001年的21.3%躍升到2007年的70%；數控機床實現批量出口
- 集團調高產品數控化比率及結構後，將主攻具有技術優勢的高端大型和重型機床銷售
- 昆明機床(300)已成為我國大型精密數控機床的重要生產基地；“昆機牌”被國家商務部評定為“中國最具市場競爭力品牌”
昆明機床業績
- 公司銷售收入從2001年的1.02億元躍升到2007年前三季度的8.4億元
- 淨利潤從2001年的205萬元躍升到2007年前三季度的1.72億元
- 2006年EPS為$0.225，2007年、2008年及2009年預期EPS分別為$0.61、$0.77及$0.99
- 2006年至2009午EPS平均年增67%；2007年至2009年EPS平均年增27%
估值
- 因2006年基數低，以2007年至2009年EPS平均年增27%作基礎，為PEG=1，以2008年EPS計，每股估值為$20.8，此為進取估值，需大市氣氛
- 假設淡市下，以其高增長行業中高增長公司計，PE保守估計為15，以2008年EPS計，每股估值為$11.55
投資風險
- 公司透明度雖有所提高但仍偏低
- 成交不多，買賣差價闊
- 本港傳媒很少有關中國機床業的最新報導，有可能靠股價變動後才得知行業最新變化
投資建議
- 若對中國機床業前景信心十足，可長線投資
- 若非長線投資，中線可以$11.5左右買入並以$9作止蝕
- 因成交不多及買賣差價闊，不建議短炒
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Tuesday, January 01, 2008
1 Jan 2008 - 暫別投資組合！一半資金將投放基金！
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2005年12月14日成立之投資組合至今回報177%
投資組合於2006年回報65%
投資組合於2007年回報68%
11月中做完手術後，筆者無論身體上及思想上足足休息了六個星期，為着多些時間休養，嘗試用了一些自己不熟悉的投資方向，結果證明「一分耕耘，一分收獲」，投資是終身學習，加上市况變動快，投資要有表現，時間是要付出的。
幸好有中鐵(390)及中材(1893)，才能於過往個半月力保不失；但健康為重之大前提下，放在投資的時間始終要減少，初步決定會將預算投資在股票的資金的一半放在基金上，將回報假手於基金經理上，並作地區上的分散投資；另一半資金會投放在香港股票上，目標年回報平均三成(要長期有此回報是頗為進取的目標)，但因不想再用時間於此更新變動，亦想增強股票買賣的靈活性，所以決定暫時於「紅猴股評」停止更新「投資組合」。
最重要是，筆者公開自己投資組合的原意是讓網友監察自己的一舉一動，使自己的投資不要左搖右擺，雖然有些網友覺得組合變動仍太快，但組合回報及穩定性比筆者預期為佳卻是事實；但筆者於此更新「投資組合」已漸漸於精神上及時間上增添壓力，所以暫停一下會是好事！
2007年「投資組合」回報達68%，跑贏恆生指數的31%及國企指數的56%！以基金及投資組合來算，已是中上的成績。筆者透過資金迅速調配降低組合風險，着重長期穩定性，有些投資者今年回報或以倍計，但投資方法風險高低自己心中有數，若不見好就收，絕大多數睹徒最終是會將挣到的錢還給市場的！
筆者目標於本週前決定今年投放於基金的資金之地區分配及投放於股票的資金之投資方向，已作了基本的研究分析，下次再和大家分享！
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11月中做完手術後，筆者無論身體上及思想上足足休息了六個星期，為着多些時間休養，嘗試用了一些自己不熟悉的投資方向，結果證明「一分耕耘，一分收獲」，投資是終身學習，加上市况變動快，投資要有表現，時間是要付出的。
幸好有中鐵(390)及中材(1893)，才能於過往個半月力保不失；但健康為重之大前提下，放在投資的時間始終要減少，初步決定會將預算投資在股票的資金的一半放在基金上，將回報假手於基金經理上，並作地區上的分散投資；另一半資金會投放在香港股票上，目標年回報平均三成(要長期有此回報是頗為進取的目標)，但因不想再用時間於此更新變動，亦想增強股票買賣的靈活性，所以決定暫時於「紅猴股評」停止更新「投資組合」。
最重要是，筆者公開自己投資組合的原意是讓網友監察自己的一舉一動，使自己的投資不要左搖右擺，雖然有些網友覺得組合變動仍太快，但組合回報及穩定性比筆者預期為佳卻是事實；但筆者於此更新「投資組合」已漸漸於精神上及時間上增添壓力，所以暫停一下會是好事！
2007年「投資組合」回報達68%，跑贏恆生指數的31%及國企指數的56%！以基金及投資組合來算，已是中上的成績。筆者透過資金迅速調配降低組合風險，着重長期穩定性，有些投資者今年回報或以倍計，但投資方法風險高低自己心中有數，若不見好就收，絕大多數睹徒最終是會將挣到的錢還給市場的！
筆者目標於本週前決定今年投放於基金的資金之地區分配及投放於股票的資金之投資方向，已作了基本的研究分析，下次再和大家分享！
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Friday, December 28, 2007
28 Dec 2007 - 大市仍乏資金！
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投資組合於2007年至今回報69%
市場共識的2008年投資方向是香港地產股、香港銀行股、中國內需股及中國媒炭股，但後兩者的股價已不便宜；中國經濟雖仍持續增長理想，但因大部分中國因素股票股價很貴，市場暫時資金相對不充裕下(旺市時每天成交過1,500億，昨天只得766億)，炒上空間不大，若沒有什麼大消息影響資金流向，仍維持上落市；有資金反璞歸真，注視一些被市場忽視一段時間而股價便宜的傳統股票如工業股、香港零售股等。
資金流向來去如衝，很難作較長期預測。基本分析，中國外儲多，要續走出去投資；民間儲蓄多，QDII洩供有限，資金自由行無了期，政府鼓勵內銷，及到港澳消費；香港人多了錢，負利率下投資樓股，消費當然少不了。
國際資金仍因次按危機抽緊，金融大行普遍說問題要待上一兩年，股市早反映，若不惡化，三個月至半年後或可解困，留意事態發展；但市場游資仍不少，主力投資新興市場，包括中國，但力度始終受限。
近期港股欠缺大方向，資金唯有打游擊，逐Sector逐Concept炒作，最新主題是半新股及中國電訊股，內銷股仍不弱，但逐Sector逐Concept炒作的炒作未必維持很久，始終要看個股有否能力被炒起，小心高位入貨受困！
投資組合昨天沒有買賣！龍昌(348)股價無力再上，會於$0.55至$0.57止蝕！
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2005年12月14日成立之投資組合至今回報179%
投資組合於2007年至今回報69%
市場共識的2008年投資方向是香港地產股、香港銀行股、中國內需股及中國媒炭股，但後兩者的股價已不便宜；中國經濟雖仍持續增長理想，但因大部分中國因素股票股價很貴，市場暫時資金相對不充裕下(旺市時每天成交過1,500億，昨天只得766億)，炒上空間不大，若沒有什麼大消息影響資金流向，仍維持上落市；有資金反璞歸真，注視一些被市場忽視一段時間而股價便宜的傳統股票如工業股、香港零售股等。
資金流向來去如衝，很難作較長期預測。基本分析，中國外儲多，要續走出去投資；民間儲蓄多，QDII洩供有限，資金自由行無了期，政府鼓勵內銷，及到港澳消費；香港人多了錢，負利率下投資樓股，消費當然少不了。
國際資金仍因次按危機抽緊，金融大行普遍說問題要待上一兩年，股市早反映，若不惡化，三個月至半年後或可解困，留意事態發展；但市場游資仍不少，主力投資新興市場，包括中國，但力度始終受限。
近期港股欠缺大方向，資金唯有打游擊，逐Sector逐Concept炒作，最新主題是半新股及中國電訊股，內銷股仍不弱，但逐Sector逐Concept炒作的炒作未必維持很久，始終要看個股有否能力被炒起，小心高位入貨受困！
投資組合昨天沒有買賣！龍昌(348)股價無力再上，會於$0.55至$0.57止蝕！
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Wednesday, December 26, 2007
26 Dec 2007 - 龍昌(348)與i-sobot
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2005年12月14日成立之投資組合至今回報181%
投資組合於2007年至今回報70%
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先祝大家聖誕快樂！
平安夜半天市續造好，壞消息忽然暫時消失或壞消息當相對好消息炒，今年剩餘的兩天半市應不差！抽到的中國中鐵(390)及中國中材(1893)表現意外地好，分別升了75%及90%以上，市場缺乏焦點下以此兩股大做文章，加上出論使資金追逐貨源。
週一上升榜首位龍昌(348)為筆者正積極研究之股票，剛公佈之中期業績絕不吸引，吸引的是公司能否以其與TOMY合作之全球最細機械人i-sobot翻身；什麼是i-sobot？
產品網址 (按此)
YouTube片段 (按此)
i-sobot售價約US$300，剛於世界不同地方逐步開售，筆者嘗試於網上搜尋有關其銷售情况，未有得着，但起碼不見其掀起熱潮及話題，不知是否產品未夠吸引還是宣傳未發揮作用。產品本身評價不錯，但此訂價是否做到目標銷量，筆者不熟悉這市場不便評論。龍昌(348)為i-sobot於中國的獨家經銷商，亦負責全球i-sobot的製造生產。
龍昌(348)有關i-sobot的消息已於12月中經數傳媒廣泛報導，上週反而沒什麼新消息及傳媒報導；龍昌(348)週一上升35%，可能有幕後人士開始做事，筆者研究此股未完成已大升，無奈，唯有先有少少貨再看事態發展！
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投資組合於2007年至今回報70%
.jpg)
先祝大家聖誕快樂！平安夜半天市續造好，壞消息忽然暫時消失或壞消息當相對好消息炒，今年剩餘的兩天半市應不差！抽到的中國中鐵(390)及中國中材(1893)表現意外地好，分別升了75%及90%以上，市場缺乏焦點下以此兩股大做文章，加上出論使資金追逐貨源。
週一上升榜首位龍昌(348)為筆者正積極研究之股票，剛公佈之中期業績絕不吸引，吸引的是公司能否以其與TOMY合作之全球最細機械人i-sobot翻身；什麼是i-sobot？
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i-sobot售價約US$300，剛於世界不同地方逐步開售，筆者嘗試於網上搜尋有關其銷售情况，未有得着，但起碼不見其掀起熱潮及話題，不知是否產品未夠吸引還是宣傳未發揮作用。產品本身評價不錯，但此訂價是否做到目標銷量，筆者不熟悉這市場不便評論。龍昌(348)為i-sobot於中國的獨家經銷商，亦負責全球i-sobot的製造生產。
龍昌(348)有關i-sobot的消息已於12月中經數傳媒廣泛報導，上週反而沒什麼新消息及傳媒報導；龍昌(348)週一上升35%，可能有幕後人士開始做事，筆者研究此股未完成已大升，無奈，唯有先有少少貨再看事態發展！
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Sunday, December 23, 2007
23 Dec 2007 - 消息的相對與絕對！很多財經書籍混水摸魚！
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2005年12月14日成立之投資組合至今回報177%
投資組合於2007年至今回報68%
消息的相對與絕對！
大市上週五藉着一個比預期好的壞消息挾淡倉，恒指持續以26,000築及的底部反彈，但中國持續宏調及美國次按的問題除非忽然消失，以暫時低於每天一千億的成交，升破28,500甚至30,000的阻力有點困難。中國持續宏調及美國次按的問題仍困擾中期大市，短線而言，一連串的小型壞消息可壓低大市，但當出來的短線消息相對中國宏調及美國次按這些大問題不算壞時，市場已可當其好消息般炒作，大市又會升一陣子，不過中期生態是不會被影響的！筆者如上週一出版的「資本壹週」發表的文章亦簡單地探討這議題，有興趣可參閱下面文章。
(按一下下圖可放大)
很多財經書籍混水摸魚！
今天到書局，手術前後差不多兩個月沒到過書局，筆者仍見到不少財經書籍，很多出版社趁旺市勉強推出一些水準甚差的財經書，混水摸魚；有些水準不錯但內容千篇一律，人有我有無甚特色；幸好看一看書局的暢銷書籍，二十大中只有兩本是財經書，還是陶冬及林森池的大作，慶幸大眾還未被股市荼毒，仍會看其他有益書籍，看財經書亦懂揀有水準的！
筆者先前出了一本電子書，輯錄了數十篇於網誌發表的舊作，純玩票性質；後來被一出版社打主意出紙書，但感公事繁忙又不想純輯錄舊作沒有增值，所以加以婉拒；最近另一出版社亦有意為筆者出書，筆者正積極考慮，但希望能想出一點新點子，避免淪為Me Too產物！不過筆者也不會天真到以為自己能出到一本高水準受歡近之作，但盡過力想點創意對得住自己就是了！
澳門遊有感
上週五因陪移民返港遊玩的家人到澳門遊玩，所以完全放棄了股市；MGM剛開幕，酒店大堂感覺很豪華，不過最低消費一晚房價要$3,200；最難忘是終於嘗到Wynn內之永利軒點心小炒，香港很多五星級酒店中菜廳也做不到這樣高水準；亦首先嘗過氹仔大利豬扒包，又是一個如香港澳洲牛奶公司一樣是一門印銀紙生意，但食後亦是同一感覺，不是不好吃但又不值得那麼多人追捧，筆者這次亦帶同家人「為試而試」罷！其實不少生意小本經營時食物服務水準可達一流，但當多人光顧大量生產時便水準下降，只因建立了良好品牌仍可食老本一段時間，但長此下去始終出事，筆者覺得香港的滿記甜品便是一例！
(按一下下圖可放大)
推而廣之，有些上市公司小規模經營時非常出色，但因跨不過一個臨界點而不能成為出色的大企業，每年業績持平生意不錯息率不差，但投資者最想達到的股價增值卻欠奉；筆者經常提及的出色管理書「From Good To Great」全球受捧，原因正是如此！
(Contact: redmonkey@redmonkey.hk)
免責聲明：本網頁屬個人網誌，一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本人無涉。(投資涉及風險，證券價格可升可跌)
TVB「財經透視」「財經網誌」報導(2007年3月)(按此)
「紅猴資訊」(按此)/「紅猴股評」電子書(按此)
「中國地產股有關數據」(按此)/「中國銀行股有關數據」(按此)
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投資組合於2007年至今回報68%
消息的相對與絕對！
大市上週五藉着一個比預期好的壞消息挾淡倉，恒指持續以26,000築及的底部反彈，但中國持續宏調及美國次按的問題除非忽然消失，以暫時低於每天一千億的成交，升破28,500甚至30,000的阻力有點困難。中國持續宏調及美國次按的問題仍困擾中期大市，短線而言，一連串的小型壞消息可壓低大市，但當出來的短線消息相對中國宏調及美國次按這些大問題不算壞時，市場已可當其好消息般炒作，大市又會升一陣子，不過中期生態是不會被影響的！筆者如上週一出版的「資本壹週」發表的文章亦簡單地探討這議題，有興趣可參閱下面文章。
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很多財經書籍混水摸魚！
今天到書局，手術前後差不多兩個月沒到過書局，筆者仍見到不少財經書籍，很多出版社趁旺市勉強推出一些水準甚差的財經書，混水摸魚；有些水準不錯但內容千篇一律，人有我有無甚特色；幸好看一看書局的暢銷書籍，二十大中只有兩本是財經書，還是陶冬及林森池的大作，慶幸大眾還未被股市荼毒，仍會看其他有益書籍，看財經書亦懂揀有水準的！
筆者先前出了一本電子書，輯錄了數十篇於網誌發表的舊作，純玩票性質；後來被一出版社打主意出紙書，但感公事繁忙又不想純輯錄舊作沒有增值，所以加以婉拒；最近另一出版社亦有意為筆者出書，筆者正積極考慮，但希望能想出一點新點子，避免淪為Me Too產物！不過筆者也不會天真到以為自己能出到一本高水準受歡近之作，但盡過力想點創意對得住自己就是了！
澳門遊有感
上週五因陪移民返港遊玩的家人到澳門遊玩，所以完全放棄了股市；MGM剛開幕，酒店大堂感覺很豪華，不過最低消費一晚房價要$3,200；最難忘是終於嘗到Wynn內之永利軒點心小炒，香港很多五星級酒店中菜廳也做不到這樣高水準；亦首先嘗過氹仔大利豬扒包，又是一個如香港澳洲牛奶公司一樣是一門印銀紙生意，但食後亦是同一感覺，不是不好吃但又不值得那麼多人追捧，筆者這次亦帶同家人「為試而試」罷！其實不少生意小本經營時食物服務水準可達一流，但當多人光顧大量生產時便水準下降，只因建立了良好品牌仍可食老本一段時間，但長此下去始終出事，筆者覺得香港的滿記甜品便是一例！
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推而廣之，有些上市公司小規模經營時非常出色，但因跨不過一個臨界點而不能成為出色的大企業，每年業績持平生意不錯息率不差，但投資者最想達到的股價增值卻欠奉；筆者經常提及的出色管理書「From Good To Great」全球受捧，原因正是如此！
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Thursday, December 20, 2007
20 Dec 2007 - SCMP(583)及資本策略(497)
「紅猴股評」(www.redmonkey.hk)
TVB「財經透視」「財經網誌」報導(2007年3月)(按此)
「紅猴資訊」(按此)/「紅猴股評」電子書(按此)
「中國地產股有關數據」(按此)/「中國銀行股有關數據」(按此)
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2005年12月14日成立之投資組合至今回報174%
投資組合於2007年至今回報66%
悶市一天，有說技術上正營造雙底，講得頭頭是道，看看是否這樣明顯簡單！
東方表行(398)中期業績不錯，毛利率、純利率及EPS增長不錯，但Turnover只增12%，不知是否受香港店鋪翻新影響，始終自由行生意最重要；存貨增多，有部分應源於中國擴店，但不知有否因入錯表款滯銷或作為名表代理商硬食最少貨量所致；年中集資$1.44億，已反映於現金增加$1.35億，營運現金流入應用於增加存貨及中國擴店之資本開支。
今天股價續揚，成交增加但高位見阻力，市場滿意業績之餘仍有所保留，還是待管理層提供多些非數據資訊！
SCMP(583)
SCMP(583)不是私有化，提出有條件強制收購，增股觸及法例下順道搏大霧，$2.75這價錢，懂投資的應不會接受；但此次舉動大股東起碼話比投資者知此股至少值$2.75，加上引起資深投資者注意一下，一同將其潛在價值發掘出來！
資本策略(497)
剛公佈中期業績理想，但公司和大股東鍾楚義一樣，進行很多財技，財務報告不易理解；筆者買入此股是信賴鍾楚義的投資眼光及財技，能於香港近期低息高增長環境下好好發揮，其於香港買物業提升租值後再以高價賣出已取得理想成績，反而筆者擔心其中國發展計劃，目標將香港成功案例用了中國，不知會否水土不服，如數月前和天安中國買入了上海物業，是外資投資上海商業樓宇多年以來近期相繼套現之倒子，便有猜測會高位接貨！
關於投資組合
- 怡邦行(599)中期業績及現金流理想，但派息只持平，只增派紅股，二十股送一股亦太救，使投資者有些失望，所以公佈理想業績後股價持平；公司之建材生意遍及香港澳門，繼續受惠兩地經濟起飛
- 趁今天除淨後買入怡邦行(599)
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「紅猴資訊」(按此)/「紅猴股評」電子書(按此)
「中國地產股有關數據」(按此)/「中國銀行股有關數據」(按此)
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投資組合於2007年至今回報66%
悶市一天，有說技術上正營造雙底，講得頭頭是道，看看是否這樣明顯簡單！東方表行(398)中期業績不錯，毛利率、純利率及EPS增長不錯，但Turnover只增12%，不知是否受香港店鋪翻新影響，始終自由行生意最重要；存貨增多，有部分應源於中國擴店，但不知有否因入錯表款滯銷或作為名表代理商硬食最少貨量所致；年中集資$1.44億，已反映於現金增加$1.35億，營運現金流入應用於增加存貨及中國擴店之資本開支。
今天股價續揚，成交增加但高位見阻力，市場滿意業績之餘仍有所保留，還是待管理層提供多些非數據資訊！
SCMP(583)
SCMP(583)不是私有化，提出有條件強制收購，增股觸及法例下順道搏大霧，$2.75這價錢，懂投資的應不會接受；但此次舉動大股東起碼話比投資者知此股至少值$2.75，加上引起資深投資者注意一下，一同將其潛在價值發掘出來！
資本策略(497)
剛公佈中期業績理想，但公司和大股東鍾楚義一樣，進行很多財技，財務報告不易理解；筆者買入此股是信賴鍾楚義的投資眼光及財技，能於香港近期低息高增長環境下好好發揮，其於香港買物業提升租值後再以高價賣出已取得理想成績，反而筆者擔心其中國發展計劃，目標將香港成功案例用了中國，不知會否水土不服，如數月前和天安中國買入了上海物業，是外資投資上海商業樓宇多年以來近期相繼套現之倒子，便有猜測會高位接貨！
關於投資組合
- 怡邦行(599)中期業績及現金流理想，但派息只持平，只增派紅股，二十股送一股亦太救，使投資者有些失望，所以公佈理想業績後股價持平；公司之建材生意遍及香港澳門，繼續受惠兩地經濟起飛
- 趁今天除淨後買入怡邦行(599)
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20 Dec 2007 - 東方表行(398)及六福(590)
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2005年12月14日成立之投資組合至今回報173%
投資組合於2007年至今回報65%
恒指26,000再得支持，算是好消息，市場共識明年會再試高位，即33,000至35,000，惟短期資金擔心次按問題及中國宏調，資金暫避風頭，大市炒不上又跌不下，唯有炒上落圖利；若短炒可考慮跌得過殘的中國地產股，若短期再沒有新政策推出加多兩腳，技術性反彈總會有，筆者昨天一開市見普遍中國地產股上揚，亦於$9.25買入遠洋地產(3377)搏一搏，5-8%止蝕；但中國地產為此次宏調打擊重心下，中線未是理想投資對象。
若想投資一些業績理想及股價合理者，可考慮東方表行(398)及六福(590)，兩者皆剛公佈中期業績。
本想於此股評寫六福(590)，但另一Blogger Wing兄對此股了解甚深，所以筆者到了他的Blog交流一番，大家可到下列網址參考一下，投資好處及風險盡在有關編幅中。
http://stock2share.blogspot.com/2007/12/590_18.html
http://stock2share.blogspot.com/2007/12/590.html
東方表行(398)中期業績不錯，毛利率由10.3%升至13.6%，純利率由3.1%升至4.4%，Turnover增加12%，純利增加61%，EPS增加38%，中期股息由2.5仙增至3.5仙。年中集資下攤薄EPS，但現金由1.3億增至2.6億，有利中國擴店之資本開支；中國及澳門業務佔盈利由22%增至29%。
昨午公佈業績後股價緩緩從低位回升，似乎市場初步評價正面但未超預期，還看管理層於今明兩天出來解多些話！
關於投資組合
- 先前任志剛一番有本地銀行會因次按蝕錢言論後，大新金融(440)於一班未披露有次按的銀行率先下跌7%，筆者擔心市場訊息優於自己下，還是先沽為敬；前天李國寶公開說東亞銀行(23)沒有次按資產，以回應Morgan Stanley說其有足以抵銷全年盈利的CDO，筆者姑且信之，亦見東亞銀行(23)跌至合理水平(假設真的沒次按資產，昨天買入
- 以現金認購之中國中材(1893)抽到2,000股
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2005年12月14日成立之投資組合至今回報173%
投資組合於2007年至今回報65%
恒指26,000再得支持，算是好消息，市場共識明年會再試高位，即33,000至35,000，惟短期資金擔心次按問題及中國宏調，資金暫避風頭，大市炒不上又跌不下，唯有炒上落圖利；若短炒可考慮跌得過殘的中國地產股，若短期再沒有新政策推出加多兩腳，技術性反彈總會有，筆者昨天一開市見普遍中國地產股上揚，亦於$9.25買入遠洋地產(3377)搏一搏，5-8%止蝕；但中國地產為此次宏調打擊重心下，中線未是理想投資對象。若想投資一些業績理想及股價合理者，可考慮東方表行(398)及六福(590)，兩者皆剛公佈中期業績。
本想於此股評寫六福(590)，但另一Blogger Wing兄對此股了解甚深，所以筆者到了他的Blog交流一番，大家可到下列網址參考一下，投資好處及風險盡在有關編幅中。
http://stock2share.blogspot.com/2007/12/590_18.html
http://stock2share.blogspot.com/2007/12/590.html
東方表行(398)中期業績不錯，毛利率由10.3%升至13.6%，純利率由3.1%升至4.4%，Turnover增加12%，純利增加61%，EPS增加38%，中期股息由2.5仙增至3.5仙。年中集資下攤薄EPS，但現金由1.3億增至2.6億，有利中國擴店之資本開支；中國及澳門業務佔盈利由22%增至29%。
昨午公佈業績後股價緩緩從低位回升，似乎市場初步評價正面但未超預期，還看管理層於今明兩天出來解多些話！
關於投資組合
- 先前任志剛一番有本地銀行會因次按蝕錢言論後，大新金融(440)於一班未披露有次按的銀行率先下跌7%，筆者擔心市場訊息優於自己下，還是先沽為敬；前天李國寶公開說東亞銀行(23)沒有次按資產，以回應Morgan Stanley說其有足以抵銷全年盈利的CDO，筆者姑且信之，亦見東亞銀行(23)跌至合理水平(假設真的沒次按資產，昨天買入
- 以現金認購之中國中材(1893)抽到2,000股
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Monday, December 17, 2007
18 Dec 2007 - 身體健康比賺多些更重要！
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先前筆者因「椎間盤退化」需做手術，並住院數天，休息了數星期；昨天經濟日報剛巧報導有關病症之成因及治療方法，值得大家參閱，防範於未然。記着身體健康比賺多些更重要！
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關於投資組合
- 昨天以$26.8止蝕沽出剩餘盈富基金(2800)，虧損$6,600
- 東方表行(398)週三業績公佈前持續做好
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投資組合於2007年至今回報64%
先前筆者因「椎間盤退化」需做手術，並住院數天，休息了數星期；昨天經濟日報剛巧報導有關病症之成因及治療方法，值得大家參閱，防範於未然。記着身體健康比賺多些更重要！
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關於投資組合
- 昨天以$26.8止蝕沽出剩餘盈富基金(2800)，虧損$6,600
- 東方表行(398)週三業績公佈前持續做好
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Sunday, December 16, 2007
18 Dec 2007 - 投資組合成立兩週年！投資雜談(一)
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2005年12月14日成立之投資組合至今回報176%
投資組合於2007年至今回報67%
筆者的投資方法絕不是如畢菲特般永遠是價值投資者，亦非如索羅斯般永遠是機會主義者及炒家；筆者嘗試於不同客觀環境下用不用投資方法，好像如1999至2000年科網熱潮時是一名經常買入賣出但懂止蝕不坐貨的中短線投資者，2003年開始則以價值投資分析買股並持有兩三年，2006至2007年又於中資股熱潮變回一名經常買入賣出但懂止蝕的中短線投資者，但嘗試不完全不坐貨而學習買入優質股建立長期投資組合。
筆者希望把握每一個大浪順勢賺錢，覺得價值投資者於股市泡沫時浪費了時間，喪失了機會成本，亦認為炒家(功力深厚者例外)於如2003至2005年這些淡市悶市中難於賺錢；筆者尚算做到此策略，但因自己的投資功力尚需磨練，亦經常犯錯而錯失了不少賺錢機會或蝕了一些無謂錢。
但筆者亦算知足，每年目標回報15至20%，求穩定，不求大上大落。以每年回報18%複息計，4.2年可賺1倍，9.73年可賺4倍，14.49年可賺10倍，以$1,000,000為本金，20年後可得$27,393,000，足夠退休後之小康生活。於今年大市牛氣沖天下，很多投資者雄心壯志，對上述「低」回報不屑一顧，因為他們的投資額1年已升一倍甚至更多，並以為自己每年也可做到相同表現；但筆者相信除了一小部分資深投資者外，其他的若不懂見好就收，所賺回報遲早還給市場，8月後細價股一落千丈及近期熱門中資股高位大幅回落，已使一些投資者回肚不少或坐貨不知何時見家鄉！
筆者於「紅猴股評」建立的投資組合剛剛兩週年，回報176%，扣除買賣手續費約165%，每年複式回報63%，隨着大市飛升，這兩年回報遠超目標，但筆者明白超標沿於大市相就，亦知道積穀防饑的道理；以每年回報18%計，應要5.89年才能得到165%回報，即筆者約將所有股票套現存於銀行收息4年，仍可達標。
問題是一個真正投資者會甘心將所有錢放於銀行收息嗎！筆者從不將錢放於定期存款，因為定期與活期存款的利息差，不值令筆者損失對資金的靈活調動。筆者亦不做外幣投資，一來對貨幣市場不熟悉，二來外幣一年上落兩三成不會經常遇到，找到一隻被低估的股票相對還易！所以外幣投資不用孖展，回報有限，沒有意義，但筆者除抽新股外不做孖展，因風險大，亦不鼓勵，除非你是資深投資者。
筆者既然希望把握每一個大浪順勢賺錢，自然先了解大浪是什麼；近期對未來大浪有點迷失，既然這兩年回報已超標，還是提早收爐，嘗試客觀一點分析大市，並跟隨近期資金流向，回歸基本分析，發掘估值低優質股。
經常有人問筆者何不辭工全職投資，但很多人忽視全職投資和打工一樣，需要現金流入支持基本日常支出；若投資者精於短炒技巧，並有信心於旺市談市牛市熊市皆能賺錢，全職投資是一個頗佳的選擇，但只有很少投資者有此能耐；筆者比較精於基本分析，買入的股票於正常市况若順暢(即市場有資金同時炒上)也要待上一段時間才能有可觀升幅，持有股票時資金不能動彈，那麼現金流入從何而來？假設買入的股票息率達3%，每月基本日常支出加供樓/租金為$35,000，持有的股票價值便需要$14,000,000！
假設投資者有信心買入的股票每年能有百分之數十增值，每年從增值中扣除基本日常支出加供樓/租金，剩下的連同本金再投資，情况又如何？
若投資者現年35歲，假設目標退休年齡60歲，退休後每月生活開支(假設當時已有供斷之樓自住，不用供樓/交租)以現值計$25,000，需時30年，平均通脹3%，60歲時需要的資金以當時價值計約$16,2000,000。再假設現有現金$1,000,000，每月基本日常支出加供樓/租金為$35,000，投資者亦用這$1,000,000全職投資，每年股票升值連股息需45.4%，談何容易！若投資者現有現金$2,000,000，每年股票升值連股息亦需25.5%，能長期維持此穩定回報，亦非易事，現實上，當資金越積越多及年紀越來越大時，投資心態有可能越來越保守。
那麼可否嘗試一下全職投資，回報不理想或大市轉熊的話便再揾工打；除非你自己很有Bargaining Power，否則Resume空白之一段時間對找工作是有影響的；若大市轉熊，很大機會經濟亦轉差，那時找工作相信會有點困難！
關於投資組合及策略
- 筆者沽出一部分股票，蝕$7,375；任局長說有些本地銀行或因次按投資虧損，大新金融(440)先前未有相關公佈但大跌7%，或有Hidden Risk，還是沽出為上
- 技術分析不適合自己，放棄MACD測市，蝕了的錢當交學費
- 近期再次犯上贏了錢令投資變得魯莽毛病，即接受較大風險不介意蝕一點錢來測試一些自己不熟悉的東西；需要調節投資心理，今年還是提早收爐，冷静一下以免繼續犯錯
- 大市短期缺乏足夠資金，除非有突發好消息，大市只會炒上炒落；現在組合持現金比率達44%，若大市忽然大升怎辦，那麼賺少了便算
- 跟隨資金流向，回歸基本分析，發掘估值低優質股，雖說提早收爐，但過好股亦會買
(筆者之中線投資組合在重組階段，買賣方向於摸索未來大市方向會有些亂，請見諒！)
(按一下下圖可放大)
(Contact: redmonkey@redmonkey.hk)
免責聲明：本網頁屬個人網誌，一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本人無涉。(投資涉及風險，證券價格可升可跌)
TVB「財經透視」「財經網誌」報導(2007年3月)(按此)
「紅猴資訊」(按此)/「紅猴股評」電子書(按此)
「中國地產股有關數據」(按此)/「中國銀行股有關數據」(按此)
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2005年12月14日成立之投資組合至今回報176%
投資組合於2007年至今回報67%
筆者的投資方法絕不是如畢菲特般永遠是價值投資者，亦非如索羅斯般永遠是機會主義者及炒家；筆者嘗試於不同客觀環境下用不用投資方法，好像如1999至2000年科網熱潮時是一名經常買入賣出但懂止蝕不坐貨的中短線投資者，2003年開始則以價值投資分析買股並持有兩三年，2006至2007年又於中資股熱潮變回一名經常買入賣出但懂止蝕的中短線投資者，但嘗試不完全不坐貨而學習買入優質股建立長期投資組合。筆者希望把握每一個大浪順勢賺錢，覺得價值投資者於股市泡沫時浪費了時間，喪失了機會成本，亦認為炒家(功力深厚者例外)於如2003至2005年這些淡市悶市中難於賺錢；筆者尚算做到此策略，但因自己的投資功力尚需磨練，亦經常犯錯而錯失了不少賺錢機會或蝕了一些無謂錢。
但筆者亦算知足，每年目標回報15至20%，求穩定，不求大上大落。以每年回報18%複息計，4.2年可賺1倍，9.73年可賺4倍，14.49年可賺10倍，以$1,000,000為本金，20年後可得$27,393,000，足夠退休後之小康生活。於今年大市牛氣沖天下，很多投資者雄心壯志，對上述「低」回報不屑一顧，因為他們的投資額1年已升一倍甚至更多，並以為自己每年也可做到相同表現；但筆者相信除了一小部分資深投資者外，其他的若不懂見好就收，所賺回報遲早還給市場，8月後細價股一落千丈及近期熱門中資股高位大幅回落，已使一些投資者回肚不少或坐貨不知何時見家鄉！
筆者於「紅猴股評」建立的投資組合剛剛兩週年，回報176%，扣除買賣手續費約165%，每年複式回報63%，隨着大市飛升，這兩年回報遠超目標，但筆者明白超標沿於大市相就，亦知道積穀防饑的道理；以每年回報18%計，應要5.89年才能得到165%回報，即筆者約將所有股票套現存於銀行收息4年，仍可達標。
問題是一個真正投資者會甘心將所有錢放於銀行收息嗎！筆者從不將錢放於定期存款，因為定期與活期存款的利息差，不值令筆者損失對資金的靈活調動。筆者亦不做外幣投資，一來對貨幣市場不熟悉，二來外幣一年上落兩三成不會經常遇到，找到一隻被低估的股票相對還易！所以外幣投資不用孖展，回報有限，沒有意義，但筆者除抽新股外不做孖展，因風險大，亦不鼓勵，除非你是資深投資者。
筆者既然希望把握每一個大浪順勢賺錢，自然先了解大浪是什麼；近期對未來大浪有點迷失，既然這兩年回報已超標，還是提早收爐，嘗試客觀一點分析大市，並跟隨近期資金流向，回歸基本分析，發掘估值低優質股。
經常有人問筆者何不辭工全職投資，但很多人忽視全職投資和打工一樣，需要現金流入支持基本日常支出；若投資者精於短炒技巧，並有信心於旺市談市牛市熊市皆能賺錢，全職投資是一個頗佳的選擇，但只有很少投資者有此能耐；筆者比較精於基本分析，買入的股票於正常市况若順暢(即市場有資金同時炒上)也要待上一段時間才能有可觀升幅，持有股票時資金不能動彈，那麼現金流入從何而來？假設買入的股票息率達3%，每月基本日常支出加供樓/租金為$35,000，持有的股票價值便需要$14,000,000！
假設投資者有信心買入的股票每年能有百分之數十增值，每年從增值中扣除基本日常支出加供樓/租金，剩下的連同本金再投資，情况又如何？
若投資者現年35歲，假設目標退休年齡60歲，退休後每月生活開支(假設當時已有供斷之樓自住，不用供樓/交租)以現值計$25,000，需時30年，平均通脹3%，60歲時需要的資金以當時價值計約$16,2000,000。再假設現有現金$1,000,000，每月基本日常支出加供樓/租金為$35,000，投資者亦用這$1,000,000全職投資，每年股票升值連股息需45.4%，談何容易！若投資者現有現金$2,000,000，每年股票升值連股息亦需25.5%，能長期維持此穩定回報，亦非易事，現實上，當資金越積越多及年紀越來越大時，投資心態有可能越來越保守。
那麼可否嘗試一下全職投資，回報不理想或大市轉熊的話便再揾工打；除非你自己很有Bargaining Power，否則Resume空白之一段時間對找工作是有影響的；若大市轉熊，很大機會經濟亦轉差，那時找工作相信會有點困難！
關於投資組合及策略
- 筆者沽出一部分股票，蝕$7,375；任局長說有些本地銀行或因次按投資虧損，大新金融(440)先前未有相關公佈但大跌7%，或有Hidden Risk，還是沽出為上
- 技術分析不適合自己，放棄MACD測市，蝕了的錢當交學費
- 近期再次犯上贏了錢令投資變得魯莽毛病，即接受較大風險不介意蝕一點錢來測試一些自己不熟悉的東西；需要調節投資心理，今年還是提早收爐，冷静一下以免繼續犯錯
- 大市短期缺乏足夠資金，除非有突發好消息，大市只會炒上炒落；現在組合持現金比率達44%，若大市忽然大升怎辦，那麼賺少了便算
- 跟隨資金流向，回歸基本分析，發掘估值低優質股，雖說提早收爐，但過好股亦會買
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Thursday, December 13, 2007
14 Dec 2007 - SCMP(583)大股東都覺得抵
「紅猴股評」(www.redmonkey.hk)/「紅猴股評」電子書(按此)
TVB「財經透視」「財經網誌」報導(2007年3月)(按此)
「紅猴資訊」(按此)/「紅猴股票估值表」(按此)
「中國地產股有關數據」(按此)/「中國銀行股有關數據」(按此)
2006年1月至2007年11月瀏覽人次：超過434,000
2006年1月至2007年11月瀏覽頁數：超過660,000
2005年12月14日成立之投資組合至今回報180%
投資組合於2007年至今回報70%
德永佳(321)
- 昨天提及的德永佳(321)(詳情請按此)，筆者雖估值$7，但覺市場反應應沒這麼快，猶疑下昨早未買入，結果上午收市前資金到急升，升16%收$6.69，證明市場資金回歸基本步(起碼短期如此)，對業績理想但估值低公司興趣大增
SCMP(583)
- Interim Report理想，Turnover有10%增長，控制成本得宜，Net Profit升20%
- 市場擔心The Standard變免費報章影響其銷量及上市公司通告因新例下降，自6月開始由$3.5跌至$2.16，但跌得過殘，現價往績PE只是11
- 如經濟日報，SCMP內容質素不易被免費報章The Stanard取代，讀者需要高質資訊，不是價格優惠就會變心
- 如經濟日報，SCMP亦增加不同廣告定位，如Sell上市公司落廣告加強Investor Relations等，以替代因上市公司通告下降的收入減少
- 經朋友提點，公司有優質投資物業，包括清水灣前電視城地皮，若起低密度住宅應賣得很貴大股東郭鶴年或有興趣
- 經濟日報的往績PE升至18，SCMP的Brand Name及優質內容亦很值錢，難以取代，若PE回升至15可見$3.4
策略
- 維持買入業績良好但先前受忽視及與大市升跌相關系數不大的股票
- 趁香港地產股及香港銀行股回落時加碼，但未到時候
- 參考A股買賣功力未夠，不得要領，前天因昆明機床(300)A股升而追加，亦因中鐵(390)A股升幅不大未夠H股強(A、H股差價縮個位數)而沒有加注，都是錯誤決定
- 過早沽出大快活(52)，主因料不到市場資金忽然重投香港零售飲食股，並有持續跡象
- 筆者之簡化MACD買賣法頻臨失敗，當交學費
關於投資組合
- 昨天上午買入SCMP(583)不久就停牌，Kerry Media增持至35%需提出強制收購，大股東都覺得抵
- 昆明機床(300)趺破支持位，以$11.22沽出
(筆者之中線投資組合在重組階段，買賣方向於摸索未來大市方向會有些亂，請見諒！)
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投資組合於2007年至今回報70%
德永佳(321)- 昨天提及的德永佳(321)(詳情請按此)，筆者雖估值$7，但覺市場反應應沒這麼快，猶疑下昨早未買入，結果上午收市前資金到急升，升16%收$6.69，證明市場資金回歸基本步(起碼短期如此)，對業績理想但估值低公司興趣大增
SCMP(583)
- Interim Report理想，Turnover有10%增長，控制成本得宜，Net Profit升20%
- 市場擔心The Standard變免費報章影響其銷量及上市公司通告因新例下降，自6月開始由$3.5跌至$2.16，但跌得過殘，現價往績PE只是11
- 如經濟日報，SCMP內容質素不易被免費報章The Stanard取代，讀者需要高質資訊，不是價格優惠就會變心
- 如經濟日報，SCMP亦增加不同廣告定位，如Sell上市公司落廣告加強Investor Relations等，以替代因上市公司通告下降的收入減少
- 經朋友提點，公司有優質投資物業，包括清水灣前電視城地皮，若起低密度住宅應賣得很貴大股東郭鶴年或有興趣
- 經濟日報的往績PE升至18，SCMP的Brand Name及優質內容亦很值錢，難以取代，若PE回升至15可見$3.4
策略
- 維持買入業績良好但先前受忽視及與大市升跌相關系數不大的股票
- 趁香港地產股及香港銀行股回落時加碼，但未到時候
- 參考A股買賣功力未夠，不得要領，前天因昆明機床(300)A股升而追加，亦因中鐵(390)A股升幅不大未夠H股強(A、H股差價縮個位數)而沒有加注，都是錯誤決定
- 過早沽出大快活(52)，主因料不到市場資金忽然重投香港零售飲食股，並有持續跡象
- 筆者之簡化MACD買賣法頻臨失敗，當交學費
關於投資組合
- 昨天上午買入SCMP(583)不久就停牌，Kerry Media增持至35%需提出強制收購，大股東都覺得抵
- 昆明機床(300)趺破支持位，以$11.22沽出
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13 Dec 2007 - 人人叫買中國內需股，但要小心選擇！德永佳(321)抵買！
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TVB「財經透視」「財經網誌」報導(2007年3月)(按此)
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2005年12月14日成立之投資組合至今回報187%
投資組合於2007年至今回報74%
關於大市分析
- 一日升一日跌，如開大細；波幅還這麼大，若短炒隨時被玩死；升跌受外圍影響，但波幅大於其他市場，炒家大户興風作浪，於缺乏大方向市唯有炒上落波幅
- 投資銀行、傳媒及專家個個叫買中國內需股，但龍頭內需股已非常貴，非龍頭內需股就如前天談及的盈進集團，要面對強大競爭及大量投資打嚮品牌，股價相對抵及要小心選擇才能找到明日之星
德永佳(321)
- 剛公佈Interim Report，Turnover增長17%，Gross Profit增長22%，Net Profit增長42%，派息增長50%，Dividend Payout Ratio為61%
- 現金由2.4億增至7億，負債持平
- 紡織業務佔Turnover61%，增長19%，毛利率提升1.6%
- 零售業務(Baleno等)，主力中國(三千多間鋪)，佔Turnover38%，增長13%，毛利率提升1.5%
- 紡織業務於紡織業低潮中表現理想
- 半隻中國零售業務，增長非高但穩定，品牌建立多時但競爭大
- 中期EPS$0.293，假設全年倍增，即EPS$0.586，昨收$5.77，預期PE9.8，加上公司曾於今年6月於$5.36至$5.4回購526,000股，現價抵買；公司雖缺乏驚喜但現估值太低，PE12可見$7
策略
- 買入業績良好但先前受忽視及與大市升跌相關系數不大的股票
- 趁香港地產股及香港銀行股回落時加碼
關於投資組合
- 昨天按計劃以$5.78沽出馬鞍山鋼鐵(323)及以$34.05沽出招商銀行(3968)，轉為盈富基金(2800)，以簡化組合
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投資組合於2007年至今回報74%
關於大市分析- 一日升一日跌，如開大細；波幅還這麼大，若短炒隨時被玩死；升跌受外圍影響，但波幅大於其他市場，炒家大户興風作浪，於缺乏大方向市唯有炒上落波幅
- 投資銀行、傳媒及專家個個叫買中國內需股，但龍頭內需股已非常貴，非龍頭內需股就如前天談及的盈進集團，要面對強大競爭及大量投資打嚮品牌，股價相對抵及要小心選擇才能找到明日之星
德永佳(321)
- 剛公佈Interim Report，Turnover增長17%，Gross Profit增長22%，Net Profit增長42%，派息增長50%，Dividend Payout Ratio為61%
- 現金由2.4億增至7億，負債持平
- 紡織業務佔Turnover61%，增長19%，毛利率提升1.6%
- 零售業務(Baleno等)，主力中國(三千多間鋪)，佔Turnover38%，增長13%，毛利率提升1.5%
- 紡織業務於紡織業低潮中表現理想
- 半隻中國零售業務，增長非高但穩定，品牌建立多時但競爭大
- 中期EPS$0.293，假設全年倍增，即EPS$0.586，昨收$5.77，預期PE9.8，加上公司曾於今年6月於$5.36至$5.4回購526,000股，現價抵買；公司雖缺乏驚喜但現估值太低，PE12可見$7
策略
- 買入業績良好但先前受忽視及與大市升跌相關系數不大的股票
- 趁香港地產股及香港銀行股回落時加碼
關於投資組合
- 昨天按計劃以$5.78沽出馬鞍山鋼鐵(323)及以$34.05沽出招商銀行(3968)，轉為盈富基金(2800)，以簡化組合
(筆者之中線投資組合在重組階段，買賣方向於摸索未來大市方向會有些亂，請見諒！)
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免責聲明：本網頁屬個人網誌，一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本人無涉。(投資涉及風險，證券價格可升可跌)
Tuesday, December 11, 2007
11 Dec 2007 - 盈進集團(1386)不要買得太快
「紅猴股評」(www.redmonkey.hk)/「紅猴股評」電子書(按此)
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2005年12月14日成立之投資組合至今回報193%
投資組合於2007年至今回報77%
盈進集團(1386)不要買得太快
- 今天公佈至2007年9月中期業績
- Turnover及Gross Profit上升35%，毛利率維持60%
- 首派中期息，Dividend Payout Ratio為14%
- Net Profit上升84%，令今天下午股價上升8%，但或有誤解
- Sales & Marketing Costs上升41%；Adminstrative Costs上升85%，比Turnover大
- 扣除上市凍資利息及出售Fixed Assets利潤，但加回購股權開支，Net Profit為$44M，較上年增35%；若再扣除上市集資後擁有5億所產生利息$7M，Net Profit只增15%以下；沒有公佈同店銷售增長
- 每對鞋平均賣$260，低於上年同期$280，顯示競爭激烈或產品檔次未能提升；管理層近期說造鞋成本貴了20%，計劃加價15%，但加價空間似有限
- 管理層近期說香港租金貴，主力中國發展，店數、Turnover、Profit、開店數目亦是中國較多較大；但公司需投入大量資金建立品牌；中期業績顯示Sales & Marketing Costs侵佔了大部分盈利
- 現金達5億，先前管理層說需2億資本開支作今明兩年中國開店340間；剩餘資金用途受關注
- 扣除非經常項目後Net Profit為大約$44M，EPS為$0.07；假設全年EPS為兩倍，即大約$0.14；今天收$3.54，預期PE為25；以盈進集團(1386)實力及實質盈利增長，並不便宜，值不值還看管理層於未來數天詳解中期業績及未來發展方向
- 預期Turnover及Gross Profit隨中國擴充業務每年有三四成升幅，Net Profit上升幅度還看其成本控制能力，及Economices of Scale何時到達臨界點，使每開一間新店都能盡享盈利，不被Sales & Marketing Costs拉低
關於大市分析
- 於宏調陰影下，中國股票上升空間受壓，資金傾向買入做香港及外國生意的股票，近期資金聚焦於香港地產股、香港銀行股、香港零售股等
策略
- 買入業績良好但先前受忽視的股票
- 以現金認購40,000股中國中材(1893)
關於投資組合
- 昆明機床(300)之A股過往數天持續上升，H股股東於月初收到紅股後或沽貨帶來沽壓，今天加碼搏沽壓減少下隨之上升
- 買入被忽視之落後金融股大眾金融(626)，會趁香港地產股及香港銀行股回落時加碼
- 未來盡量將因MACD買入的股票如馬鞍山鋼鐵(323)及招商銀行(3968)轉為指數股，以簡化組合
(筆者之中線投資組合在重組階段，買賣方向於摸索未來大市方向會有些亂，請見諒！)
(按一下下圖可放大)
(Contact: redmonkey@redmonkey.hk)
免責聲明：本網頁屬個人網誌，一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本人無涉。(投資涉及風險，證券價格可升可跌)
TVB「財經透視」「財經網誌」報導(2007年3月)(按此)
「紅猴資訊」(按此)/「紅猴股票估值表」(按此)
「中國地產股有關數據」(按此)/「中國銀行股有關數據」(按此)
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2005年12月14日成立之投資組合至今回報193%
投資組合於2007年至今回報77%
盈進集團(1386)不要買得太快- 今天公佈至2007年9月中期業績
- Turnover及Gross Profit上升35%，毛利率維持60%
- 首派中期息，Dividend Payout Ratio為14%
- Net Profit上升84%，令今天下午股價上升8%，但或有誤解
- Sales & Marketing Costs上升41%；Adminstrative Costs上升85%，比Turnover大
- 扣除上市凍資利息及出售Fixed Assets利潤，但加回購股權開支，Net Profit為$44M，較上年增35%；若再扣除上市集資後擁有5億所產生利息$7M，Net Profit只增15%以下；沒有公佈同店銷售增長
- 每對鞋平均賣$260，低於上年同期$280，顯示競爭激烈或產品檔次未能提升；管理層近期說造鞋成本貴了20%，計劃加價15%，但加價空間似有限
- 管理層近期說香港租金貴，主力中國發展，店數、Turnover、Profit、開店數目亦是中國較多較大；但公司需投入大量資金建立品牌；中期業績顯示Sales & Marketing Costs侵佔了大部分盈利
- 現金達5億，先前管理層說需2億資本開支作今明兩年中國開店340間；剩餘資金用途受關注
- 扣除非經常項目後Net Profit為大約$44M，EPS為$0.07；假設全年EPS為兩倍，即大約$0.14；今天收$3.54，預期PE為25；以盈進集團(1386)實力及實質盈利增長，並不便宜，值不值還看管理層於未來數天詳解中期業績及未來發展方向
- 預期Turnover及Gross Profit隨中國擴充業務每年有三四成升幅，Net Profit上升幅度還看其成本控制能力，及Economices of Scale何時到達臨界點，使每開一間新店都能盡享盈利，不被Sales & Marketing Costs拉低
關於大市分析
- 於宏調陰影下，中國股票上升空間受壓，資金傾向買入做香港及外國生意的股票，近期資金聚焦於香港地產股、香港銀行股、香港零售股等
策略
- 買入業績良好但先前受忽視的股票
- 以現金認購40,000股中國中材(1893)
關於投資組合
- 昆明機床(300)之A股過往數天持續上升，H股股東於月初收到紅股後或沽貨帶來沽壓，今天加碼搏沽壓減少下隨之上升
- 買入被忽視之落後金融股大眾金融(626)，會趁香港地產股及香港銀行股回落時加碼
- 未來盡量將因MACD買入的股票如馬鞍山鋼鐵(323)及招商銀行(3968)轉為指數股，以簡化組合
(筆者之中線投資組合在重組階段，買賣方向於摸索未來大市方向會有些亂，請見諒！)
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(Contact: redmonkey@redmonkey.hk)
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