Thursday, December 13, 2007

13 Dec 2007 - 人人叫買中國內需股,但要小心選擇!德永佳(321)抵買!

「紅猴股評」(www.redmonkey.hk)/「紅猴股評」電子書(按此)
TVB「財經透視」「財經網誌」報導(2007年3月)(按此)
「紅猴資訊」(按此)/「紅猴股票估值表」(按此)
「中國地產股有關數據」(按此)/「中國銀行股有關數據」(按此)

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2005年12月14日成立之投資組合至今回報187%
投資組合於2007年至今回報74%


關於大市分析

- 一日升一日跌,如開大細;波幅還這麼大,若短炒隨時被玩死;升跌受外圍影響,但波幅大於其他市場,炒家大户興風作浪,於缺乏大方向市唯有炒上落波幅
- 投資銀行、傳媒及專家個個叫買中國內需股,但龍頭內需股已非常貴,非龍頭內需股就如前天談及的盈進集團,要面對強大競爭及大量投資打嚮品牌,股價相對抵及要小心選擇才能找到明日之星

德永佳(321)

- 剛公佈Interim Report,Turnover增長17%,Gross Profit增長22%,Net Profit增長42%,派息增長50%,Dividend Payout Ratio為61%
- 現金由2.4億增至7億,負債持平
- 紡織業務佔Turnover61%,增長19%,毛利率提升1.6%
- 零售業務(Baleno等),主力中國(三千多間鋪),佔Turnover38%,增長13%,毛利率提升1.5%
- 紡織業務於紡織業低潮中表現理想
- 半隻中國零售業務,增長非高但穩定,品牌建立多時但競爭大
- 中期EPS$0.293,假設全年倍增,即EPS$0.586,昨收$5.77,預期PE9.8,加上公司曾於今年6月於$5.36至$5.4回購526,000股,現價抵買;公司雖缺乏驚喜但現估值太低,PE12可見$7

策略
- 買入業績良好但先前受忽視及與大市升跌相關系數不大的股票
- 趁香港地產股及香港銀行股回落時加碼

關於投資組合

- 昨天按計劃以$5.78沽出馬鞍山鋼鐵(323)及以$34.05沽出招商銀行(3968),轉為盈富基金(2800),以簡化組合

(筆者之中線投資組合在重組階段,買賣方向於摸索未來大市方向會有些亂,請見諒!)

(按一下下圖可放大)


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