騰訊(700)股價自去年第四季起便失去動力，市場似乎不當其是AI概念股，昨天公布遜於市場的業績，加上因追加投資AI硬件而預期盈利率受壓，今天股價更大跌。
公司仍在遊戲、社媒及支付處領先地位，但市場關注的AI方面卻未做出令人憧憬的成績，這方面更明顯被字節跳動比下去，不只LLM的豆包及影像生成的Seedance2.0等，旗下騰訊音樂(1698)及閱文(772)的未來成長甚至地位亦已經受到字節跳動的威脅，股價表現更差，以下是節錄自傳媒對這兩間公司的評論：
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字節跳動旗下的汽水音樂憑藉抖音龐大的流量生態，配合低價及低廣告銷售模式，吸引大量對價格敏感的年輕用戶…令騰訊音樂管理層今年業績指引遜於預期。
字節跳動旗下的蕃茄小說以「免費+廣告」模式快速搶佔市場，MAU早已突破1.9億，反超閱文。在用戶基礎不斷萎縮下，閱文未來IP變現的速度只會減慢，盈利要重拾增長變得更難。
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市場似乎對騰訊及旗下公司在AI發展上的表現已失去耐性，管理層亦未展現今市場信服的AI策略，字節跳動一直在不同業務挑戰騰訊而未竟全功，但憑著其AI原生的基因，在AI發展上如魚得水，是次有機會撼動騰訊的地位。
雖說騰訊爛船都有三分釘，但正面對花無百日紅的困境，市場正再次調低其估值水平，於被「殺估值」下投資一間公司很難去衡量預期回報，投資者其實可以靜觀其變，避免冒不易計算的風險。
(本人於撰寫此文章時未有持有上述股票)
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