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「專業」科技股分享會 - 逆市挖金術 (15 Nov)

Larry Hung x 紅猴 x Jim Fong (中美科技股專家)聯手打造「專業」科技股分享會 - 逆市挖金術 在貿易戰下,未來科技界有何結構性投資機會?在逆市下,如何部署潛力科技股?究竟是雲端( Cloud )?還是人工智能( AI )?什麼類型的公司將...

Friday, August 31, 2012

31 Aug 2012 - [紅猴吃喝] 再嘗西班牙黑豚肉叉燒

到此再嘗西班牙黑豚肉叉燒,可惜兩次天氣皆不理想,今次還是八號風球剛下,未能於此102樓欣賞到藍天白雲!...


http://redmonkeyfood.blogspot.hk/2012/08/17-aug-2012.html


Thursday, August 30, 2012

30 Aug 2012 - [紅猴吃喝] 西貢的誠意小店

平日到西貢遊逛,人不多,但店舖開得較晚。想到較特別的餐廳用膳,從網上找到這間,要了兩客午餐,小店明顯有誠意...


http://redmonkeyfood.blogspot.hk/2012/08/16-aug-2012-cozy-corner.html


 

Wednesday, August 29, 2012

29 Aug 2012 - [PCM] ZARA重塑「垂直整合」

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以下為筆者週一在PC Market所發表的文章「ZARA重塑「垂直整合」」,為文章「ZARA搶租理所當然」(按此重温)的續篇
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思捷環球(330)本月初宣佈任命擁有ZARA等品牌的Inditex分銷及營運董事擔任行政總裁一職股價全日便亢奮地升了28%。其非執行副主席鄭明訓表示,ESPRIT將轉型為快速消費服裝(Fast Fasion)品牌,目標是部分新貨上市的速度按周計而非按月計。不過,筆者有幸上月已看畢上週提到關於ZARA創辦人奧爾特加(Amancio Ortega)的書名為「没有名片的總裁」,清楚ESPRIT此次所謂轉型計劃,有不少機會是一個空想,要做到形神俱似,差不多没可能,就算做到有形而無神,亦非兩三年可達到的事。不過平心而論,ESPRIT品牌越看越無出路,嘗試作出改變比賣盤算是較積極的態度,當然股東若選擇共同進退,需明白自身所承受風險着實不小。 
Inditex已貴為全球最大成衣集團,奧爾特加亦剛進佔全球第三大首富,但其所在地卻像是一個錯配,亦引證逆境也能出英雄。貴為歐豬五國之一,相信很多人已知道西班牙現今經濟困境,約25%的失業率,當25歲以下青年人失業率更達53%,對香港人來說這些數字簡直匪夷所思。集團總部位處拉科魯尼亞,若非足球迷應不易知道這個只有28萬人口漁港小鎮的存在。除了以時尚為本,將垂直整合(Vertical Integration)再次完美演譯才是ZARA的殺着。 
ZARA服裝能受顧客歡迎,又做到時尚,除了因為有超過二百個設計師從歐洲主要時尚服飾城市如巴黎及米蘭接收第一手流行趨勢外,最重要還是店員會從店舖直接收集顧客的意見,加上門市的銷售數據,傳到總部作整理,再結合最新時尚,於設計中心的設計師便按此畫出設計圖。接着,商業部門便會計算服裝的成本,以確保最終售價是顧客能承受的範圍。然後打版部門便做出樣版服裝給模特兒穿着,相關同事亦立刻表達意見。在五分鐘車程可到的工廠,電腦排版同事便從及格的服裝,計算怎樣才最有效率去以一塊大布去剪出最多的布料。剪裁的布料便會立刻被分送到附近四百家家庭式代工廠縫製,完成品會再送回工廠。工廠連繫到佔地五百萬平方呎的物流倉庫,透過不同滑軌將服裝送到紙箱,貼上條碼,送到178個大門的其中一個,貨車便會一日兩次將服裝送到歐洲其他地方或機場。 
這樣層層相連密不透風的運作,便是ZARA重塑「垂直整合」以建立的競爭優勢,那大家認為ESPRIT要學ZARA這一套,成功率又有多高? 
(筆者為持牌人士,執筆時没有持有上述股票)
(按一下下圖可放大)
 

Tuesday, August 28, 2012

28 Aug 2012 - [見微知勢] 炒中期業績,還是休養生息?

今天以「炒中期業績,還是休養生息?」,先跟進「自由行」新政策對港股的影響,接着分享一些投資心得,及現有市況的投資心態。


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28 Aug 2012 - [每日一圖] 上證指數自2009年起走勢

現今世代,尤其在社交網絡,一圖勝萬言!筆者盡量每天在互聯網搜尋一幅最有意義,或最能從中學習的圖片,和大家分享,並加上「附註」作簡介。

(圖片來源:香港經濟日報)



附註
- 上證指數自2009年起走勢


不少投資者仍喜歡投資A股ETF,但筆者只投資熟悉的市場,加上A股不是開放市場,不像港股般自由買賣,投資生態不同,若連港股亦未能掌握,為什麼能有信心看通A股

數年前已說炒AH股差價只是風潮,毫無意義及根據,現時已没多人提及!

 

27 Aug 2012 - [每日一圖] 近十年恒指黃金交叉表現

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(圖片來源:香港經濟日報)



附註
- 近十年恒指黃金交叉表現
 

黃金交叉在即,但近年股市離以前的「單純」越來越遠!


Monday, August 27, 2012

27 Aug 2012 - [見微知勢] 藉古鑑今看QE3對港股的影響

今天以「藉古鑑今看QE3對港股的影響」,以QE2由宣佈、落實至結束對經濟及股市的表現作參考,預祝QE3對港股的影響。接着探計深圳放寬非深戶籍居民申請「一簽多行」證件,此進一步放寬個人遊措施對本地零售股的影響。最後,談談執行投資策略的應有心態...


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Friday, August 24, 2012

24 Aug 2012 - [每日一圖] OPUS HONG KONG 平面圖

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(圖片來源:香港蘋果日報)



附註
- OPUS HONG KONG 平面圖


OPUS HONG KONG剛傳聞以呎價7.58萬港元沽出其中一層
,佔地約6,200平方呎,成交價約4.7億港元,破香港紀綠。先前以呎租127港元租出一層,亦為香港紀綠。

大家應看過其「藝術性」外型,現在從此平面圖可幻想一下自己身在其中的感覺。

Thursday, August 23, 2012

23 Aug 2012 - [見微知勢] 先天下之「樂」而「樂」?

今天以「先天下之「樂」而「樂」?」,談到一些已公佈中期業績的公司,成績不佳股價卻上升,究竟是否有聰明錢知行業或公司轉勢而先行炒上...


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23 Aug 2012 - [紅猴投資] 美國科技股息率原來也不差


今天看香港經濟日報,有一篇提到美國科技股的派息不錯。印象科技股為求再投資保高增長,派息很少甚至不派息,不過已没有留意當中變化良多,現在的息率原來也不差。以下是有關節錄。
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...若不計入分別大派4.94.77厘高息的美國兩大電訊商AT&TVerizon兩隻「現金牛」,科技股之中,最慷慨的首推英特爾(Intel)這家全球最大晶片製造商,股息率達3.49厘...至於剛剛大增派息的思科(Cisco),息率增至2.95厘下,短綫相信亦是不俗的選擇...息率相若的惠普(HP)...蘋果更不用在此多談,難道有人買它是為了區區1.62厘股息...
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因為高息率及智能手機,AT&T及Verizon於過往兩三年如香港流動電訊商般股價大升,以息率計,後者股價似仍有水位。



Wednesday, August 22, 2012

22 Aug 2012 - [每日一圖] APPLE市值創美國歷史市值新高

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(圖片來源:香港經濟日報)




附註
- APPLE市值創美國歷史市值新高


APPLE股價周一以665.15美元新高收市,市值高達6,235億美元,打破微軟1999年的6,206億美元紀錄,成為全美史上最大市值公司。

相映成趣,社交網新貴Facebook及網銷新貴Groupon卻於本週同創上市後新低! 

(筆者為持牌人士,執筆時沒有持有上述股票)   

Tuesday, August 21, 2012

21 Aug 2012 - [PCM] ZARA搶租理所當然

以下為筆者週一在PC Market所發表的文章「ZARA搶租理所當然」 
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外國服裝品牌一間復一間來港開設旗艦店,以貴租搶佔靚舖位,本港傳統品牌無奈被迫走!好像佐丹奴(709)在銅鑼環渣甸坊的分店一直生意很好,可是美國的Forever21一到便租起成座大廈數層商舖,形勢比人強下只好被迫結業。連賣珠寶讚石的六福(590)最近有間位處旅遊旺區的分店,亦因被業主恃着有外國品牌搶租而加租數倍,也只好無奈撤退。攻港的外國服裝品牌生意又是否高到可交貴租仍卓卓有餘,那又未必!市場一直認為有部份貴租是掛在集團的宣傳費用賬目,因為只要地方人流夠多,便可吸引內地遊客的目光,就算不幫襯也達到宣傳之效,其後在國內開店的計劃便能事半功倍。這些例子近年多的是,較近的可算是美國服裝品牌Abercrombie & Fitch (A&F)搶佔「上海灘」在中環多年的旗艦店,加上以一大班半裸男作宣傳,Facebook及微博等社交網絡便為之瘋傳,大收宣傳之效! 
 
不過最近一單中環搶租事件卻比較特別,因為交烽兩面都是外國品牌,中間亦有點峰迴路轉。先前傳聞瑞典H&M已接受業主大幅加租,以力保數年前攻港開設的首間旗艦店,當年開張時萬人空巷,港人還歷歷在目,此店可謂象徵意義很大。怎知旋即被另一快速時裝(Fast Fashion)代表西班牙ZARA以天價搶租,實屬此料不及,加上H&M的副線COS剛在隔鄰開店,本想連成一線,現在卻有點尷尬!可是,筆者心想,一直差不多連宣傳也不做的ZARA,應該一直對成本控制較着緊,為什麼這次會以天價搶租? 
 
筆者最近看了一本關於ZARA創辦人奧爾特加(Amancio Ortega) 的書,書名為「没有名片的總裁」,對一直低調的這位新任全球第三首富作了自傳式的專訪,終於解開了謎團。ZARA隸屬的Inditex已是全球最大的零售成衣集團,當然並非是一個胡亂浪費没有效率的企業,但為了達到以「時尚」為目標,錢便應用得用。成衣企業外判生產至中國及東南亞等地行之已久,但ZARA為貼近設計及物流中心以增加效率,情願把生產重心放在人力成本比中國貴八倍的西班牙,即使需在中國代工,也要運回西班牙作統一出貨分配,而不會留在中國作內銷,以節省運費及關税。另外,為了令由設計到出貨的時間比H&M快五天,寧願放棄外判生產,讓H&M貨品售價便宜三至五成。 
 
就是為了達至時尚,便需掌握店舖,以直接找出顧客需要,並盡快加諸於新產品上。所以ZARA為了吸引最多人潮,原來已毫不吝嗇在各大城市黃金地段開設店舖,環顧香港現有各分店,多年還未有一間像樣的旗艦店,此次搶租事件,以這思維便變得理所當然! 
 
(筆者為持牌人士,執筆時没有持有上述股票)

(按一下下圖可放大)
 
 

21 Aug 2012 - [每日一圖] REITs息率比較

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(圖片來源:香港經濟日報)




附註
- REITs息率比較 (2012年8月
17日) 


領匯(823)等REITs股價雖上升不小,但若投資者仍願意對個別REIT接受更低的息率,股價仍會上升的!在這樣的低息環境,為什麼不能?若你認為息率已不吸引,但或許不少資金仍覺得吸引呢!


(筆者為持牌人士,執筆時持有領匯(823))   

Monday, August 20, 2012

20 Aug 2012 - [紅猴投資] 鍾楚義談止蝕的真諦

資本策略(497)主席鍾楚義接受信報訪問,談到 

「2008年,股市及地產市道如日中天,當時裕泰興以5億元放售舂坎角地盤,每方呎約1.6萬元,可建樓面約2萬多呎。「當時我認為好便宜,因為項目是全海景,且已順利獲政府批出可建8間大屋,心想這次發達了。計及建築費,成本才2萬多元,預期後市會繼續升,建成後每單位呎價應可達到8萬至9萬元,算一算整個項目可賺20億元,非常可觀。」

未幾,雷曼兄弟清盤,金融海嘯來了。「當時雷曼是公司最大的支持者,如真的清盤,有權向我們call loan。那時公司資產值約100億元,貸款約20億至30億元,其實不算進取,但沒有人想過連雷曼也會倒閉。若一下子要我們償還,問題就大了;所以我壯士斷臂,決定撻訂,輸掉5000萬元。那時我認為,留得青山在。」

雖然金融海嘯持續兩個月便稍為平靜,但鍾楚義沒有後悔這一決定,「如果不撻訂而幸運過關,我也只是運氣好而已;反之,我選擇撻訂,過了這一關,回望也覺精采」」

很多投資者不作止蝕,期待的正是運氣,即代表已主動放棄投資的主動權,短期或有幸過關,但中長期那會做得好!

20 Aug 2012 - [見微知勢] 從初步中期業績看投資形勢

今天以「中期業績初評」現時正進入公佈中期業績的高峯期,很多行業的真實情況仍未明朗化,不過也嘗試從已公佈的業績,看看有何示啟。


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Thursday, August 16, 2012

16 Aug 2012 - [香港經濟日報「投資理財週刊」] 投資首要學懂放棄

以下為筆者今天在香港經濟日報「投資理財週刊」所發表的文章「投資首要學懂放棄,從投資置富產業信託(778)、中國移動(941)及香港電訊信託(6823)的故事,投資需在不同時間作出不同取捨
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投資者最要緊的並非凡事拼命爭取怕蝕底,而是在爭取之餘需學懂放棄,學懂取捨。在光速發展的互聯網年代,資訊可為垂手可得,但就是因為太容易,怎樣取捨才最重要,不過不少人患有「選擇困難症」,以致開首已舉步為艱。可是,克服此症並没有捷徑,還需一步一腳印,融匯貫通,憑經驗累績才能理出適合自己的正確方法。

再進一步,學懂選擇適當資訊後,諷刺的是接着卻需學習對自己的選擇作取捨。認識不少投資者, 因放了很多時間去分析一隻股票,往往出於感情,出於偏執,以為自己找到絕世好股,市場定必認同,覺得放棄投資便對不起自己,浪費了寶貴的時間,便不理股價高低,買之而後快;又或買入後公司變質,卻因主觀作崇而不肯止蝕。這些失去客觀的舉措不懂放棄自己的選擇仍勉強而為之,卻往往最終造成損失。

除了學懂取捨自己的選擇,仍需懂得放棄自己的偏執。好像去年11月香港電訊信託(6823)從電訊盈科(8)分拆出來,穩定的固網及寬頻業務尤如現金牛,加上預期息率達8厘多,卻被不少投資者拒諸門外,朋友們給我的原因多是電訊盈科這隻當年科網股王股價從高峯下跌超過九成,受害者已不少,此次分拆又怎有惠及投資者之理。就是這個十多年積累的偏執,便錯失了於弱市中取得約35%回報的機會。當然,筆者本身也有未懂放棄偏執之時,好像一直認為置富產業信託(778)的投資價值欠佳,因其經營的商場規劃及管理不理想,成績比其他地產發展商的商場差很遠,卻忽略了其藉收購及資產重整以谷底反彈的强勁彈跳力。投資者需抱開放態度以接受新的觀點,才能放棄自己的偏見,看扁的股票業務上出現拐點,便没需要作無謂的堅持。過去於此專欄多次點出不宜對中國移動(941)作過份憧憬,期間股價積弱,算是方向正確,但年初詳細分析最新形勢,隨着其4G制式TD-LTE的全球擴容性不差,Android智能手機的日益流行打破流動網絡商對iPhone的倚賴,便於2月轉為推介此股,成功把握了轉捩點。

不過,怎樣取捨也要因時制宜。過去數個月,股市隨着中國及歐美經濟的大環境變化而忽上忽落,不少中小型股及半新股業績出問題而股價大跌,有些被挖出疑點沽空追擊,部份更停牌收場,筆者幸好能及時轉變策略,放棄觀察過多股票,只將優質企業保留於觀察名單,並趁其股價至吸引水平才吸納,結果於大市飄搖下仍能安安穩穩取得理想回報,同一時間亦可避免誤中地雷。於資金充足的牛市時,投資者取捨與否,相對變得不太重要,因為資金可起到「一白遮三醜」的作用,那些專門唱淡沽空的機構亦難於逆市而行。但當大市資金不足時,便如巴菲特提到的潮退時,醜股大現身,此時懂得放棄便變得很重要。

(筆者為持牌人士,執筆時持有置富產業信託(778)、中國移動(941)及香港電訊信託(6823))

(按一下下圖可放大)

 

16 Aug 2012 - [見微知勢] 中國電力(2380)中期業績跟進

今天以「中國電力(2380)中期業績跟進」主力分析中國電力(2380)中期業績的正負面


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(筆者為持牌人士,執筆時持有
中國電力(2380))


16 Aug 2012 - [每日一圖] 2012年7月國內融資渠道分佈

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(圖片來源:香港經濟日報)



附註
- 2012年7月國內融資渠道分佈


此兩圖再次引證8月11日「每日一圖」(按此重温)所言,企業債券已成日益受重現的國內融資渠道
 

  

Tuesday, August 14, 2012

14 Aug 2012 - [每日一圖] 國內消費增長分類

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附註
- 國內消費增長分類


看近月數據,國內消費增長總括而言平穩欠驚喜,但看分類或可找到投資機會!當中家具、通訊器材、中西藥品、建築材料、服裝鞋類及日用品算維持平穩高增長,家電明顯受惠下鄉政策但增長低於預期,金銀珠寶及汽車增長皆下挫兼不大理想。

Monday, August 13, 2012

13 Aug 2012 - [PCM] 股票已死? 香港已死?

以下為筆者週一在PC Market所發表的文章「股票已死? 香港已死? 
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前週最觸動股民神經的新聞,莫過於有債王之稱的PIMCO創始人兼首席投資長格羅斯(Bill Gross)提出「股票已死」的論調。自1912年起,美國股市經通脹調整後的平均年回報率為6.6%但他認為GDP增長持續低迷的「新常態」下,股市難於再長期提供這吸引的回報水平,所以主宰市場數十年的「股票風潮」正步向死亡。這使筆者想起了過往一些類似的言論,好像黃金於2001年進入大牛市前被認為是爛銅,又好像1997年香港回歸前,財富雜誌(Fortune)曾以「香港已死」為封面,事後證實香港於回歸後雖曾經歷低潮,總括來說更見精彩當然貧富懸殊日益加深的問題需要得到更大的正視,但雞蛋裡挑骨頭只懂向負面鑽空子,說香港怎樣差勁怎樣再没機會的消極文化,是否也去到一個極端地步需要糾正的時候。當越來越多人被感染向這個方向走,只管批評卻未有提出解決方法,「香港已死」才真正將慢慢來臨。政治從來没有對與錯,只有利用和被利用,所以大家不應將政治簡單化,若你不打算利用人,也不要被別人利用,要有獨立思考,權衡利害關係後認為是對的才去做。香港死還是不死,很在乎大家的心態,當別人抱着消極的心態,認為香港再没機會時,你只管積極密密迎接及把握每一個機會,人棄我取,成功的機會便會倍增。

股市也没兩樣,往往當股市不再受注目時,才應更需積極研究有何被低估的投資機會,那股市回升時便可受惠。 筆者投資港股十七年,港股亦曾經歷數個低潮,以2000年科網股爆破後的數年為時最久,不少股票的股價在慢慢下挫,股民大多離場,當時亦有股市已死的論調。另一方面,樓市亦同時在陰乾式下跌,普遍認為了無希望,投資氣氛異常惡劣。回想一下,原來那時才機會遍地。當然,無論股市及樓市,於資產價格在不斷下跌期間,逆市而行往往講容易過做,不過在不影響生活的大前提下,開始買入一些派息不錯的優質股票, 並有心理準備看守一段時間,甚至再跌時再吸納也是一個不錯的選擇。不過,若大家對個股没有信心,現時息率達三厘的盈富基金(2800)會是一個上佳的投資選擇。商業週刊(Business Week)19798月出版的那期封面,題為「股市已死」,當時杜瓊斯指數為833點,再呆了約三年便開展了漫長升浪,最近指數報13,000點。需留意以現今資訊發達,全球資金流通及對沖基金充斥的投資環境,升跌週期往往被大幅壓縮。

(筆者為持牌人士,執筆時持有盈富基金(2800))

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