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Monday, December 31, 2012

31 Dec 2012 - [見微知勢] 商務部來年主力引導消費

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今天以「商務部來年主力引導消費」為題,談今年消費對經濟增長的貢獻達55%,超越投資成為最大引擎...


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31 Dec 2012 - 中國經濟及股市三個風險

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(節錄自香港經濟日報及信報) 

A限售股解禁增國內股市股票供應 
2013年全年A限售股解禁額逾2.1萬億元,較今年大增逾70%7月中是解禁高峰,解禁市值近8,000億元,佔全年解禁市值約40% 

內地理財產品或損國內銀行盈利 
內地理財產品近年如雨後春筍般出現,中國銀監會數據顯示,截至今年9月底,內地銀行理財產品餘額達6.73萬億元人民幣,較2011年年底的4.59萬億元人民幣,增長47%;評級機構惠譽則估計,至今年第三季末,內地理財產品餘額達12萬億元人民幣,至年底更將攀至13萬億元人民幣,按年增幅53%,理財產品日均發行數目更突破100個。 

地方債風險仍在 
內地近年投資急增,資金主要來自銀行信貸,導致銀行貸款規模急劇擴張。地方政府更以表外貸款、企業債券、銀行間債務融資等不同方式籌集資金,目前地方融資平台已經上萬個,今年地方債發行了8,000多億元人民幣。地方和企業,目前合力掩蓋風險,又開始把債務風險從銀行轉移向資本市場,一旦爆煲,兩個市場同時着火。 

筆者現為華富嘉洛證券資產管理副總裁,幫助客人管理股票投資組合,詳情請按此

Friday, December 28, 2012

28 Dec 2012 - 內房股比較

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(節錄自香港經濟日報)


Thursday, December 27, 2012

27 Dec 2012 - [PCM] 城鎮化一石多鳥

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以下為筆者週一在PC Market所發表的文章「城鎮化一石多鳥」。 
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中國的經濟增長主要由三頭馬車帶領,包括出口、消費及投資,已往以出口作指導,但自金融海嘯及歐債危機後,出口美國及歐洲皆受到負面影響,要靠亞洲及新興國家需求作填補,不過仍存不穩性,好像今年9月及10月出口數據復甦,按年增長約10%11月增長卻迅速回落至2.9%,似乎聖誕訂單帶來的榮景暫未能延續。另一方面,消費內需一直被寄以厚望,但今年增長亦明顯回落,暫時平均約14%2010年及2011年增長分別達18.4%17.1%,幸好數據已由年中最低的13.1%回升至11月的14.9%,可是11月的進口數據回落至零增長,又顯示內需存在暗湧。所以,中央政府最能主動掌握的要算是投資,此所以於金融海嘯發生後,便推出了四萬億的基建投資,以於劣勢下維持長足經濟增長,可惜卻衍生出過度投資、產能過盛及地方潛在壞賬問題,到現時仍是潛藏的隱憂。 
 
靠投資以催谷經濟,可算是治標不治本之法,為着中國的未來健康發展,中央本訂下節能環保、新一代資訊科技、生物科技、高端儀器、新能源、新物料及新能源汽車這七大產業為重點,奈何今年歐債危機拖累全球經濟,中國年中減息兩次經濟增長仍未有起息,最終還是重啟因去年追撞事件而煞停的鐵路投資以穩住大局,暫時仍未能走出困局。 
 
中央剛完成換屆,即提出了新的「四個現代化」,即城鎮化、資訊化、農業現代化及工業現代化,而新領導班子近來經常掛在嘴邊的定必是「城鎮化」。國內的城鎮化率剛過50%,跟據由2011年至2015年的十二五規劃,城鎮化率目標是期間提高4個百分點。現時中國人口13億,當中約一半是農民,若推行城鎮化,一名農民移居至城鎮生活和工作,當中涉及公路、房屋、水務、醫療保健等建設及配套,隨着城鎮人口增加,亦可推升內需,因城市居民每的消費金額約2,100元,為農民消費的5倍,而城鎮之移居者每年消費金額約1,150元,亦達農民消費的2.6倍。有投行估算,假設未來20年城鎮化涉及的移居人口為3億,每人的城鎮化成本20萬元,即總成本高達60萬億元。所以城鎮化被中央視為未來經濟增長主要引擎,可以一石多鳥。 
 
(筆者為持牌人士) 
 
(按一下下圖可放大)

Monday, December 24, 2012

24 Dec 2012 - [見微知勢] 中小型公司價值浮現

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今天以「中小型公司價值浮現」為題,談最近有幾家中小型公司被基金入股所衍生的投資...



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Thursday, December 20, 2012

20 Dec 2012 - [見微知勢] 智能手機的最新投資主題(續篇)

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今天以「智能手機的最新投資主題(續篇)」為題,談騰信當然也想將互聯網的霸主地位在流動平台延續,縱使其「微信」在國內用户已達2億,卻仍未能找到穩定的收入模式...騰信不是每逢只仗着那數億的QQ用户,便可戰無不勝,尤其是流動平台是另一個故事...能在流動平台取得持續增長的收入,才是一間大家值得關注的公司,不然投資始終帶點泡沫性...相信大家最關心的是在此背景有否香港上市公司值得投資...


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