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「專業」科技股分享會 - 逆市挖金術 (15 Nov)

Larry Hung x 紅猴 x Jim Fong (中美科技股專家)聯手打造「專業」科技股分享會 - 逆市挖金術 在貿易戰下,未來科技界有何結構性投資機會?在逆市下,如何部署潛力科技股?究竟是雲端( Cloud )?還是人工智能( AI )?什麼類型的公司將...

Friday, December 28, 2007

28 Dec 2007 - 大市仍乏資金!

「紅猴股評」(www.redmonkey.hk)
TVB「財經透視」「財經網誌」報導(2007年3月)(按此)
「紅猴資訊」(按此)/「紅猴股評」電子書(按此)
「中國地產股有關數據」(按此)/「中國銀行股有關數據」(按此)

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投資組合於2007年至今回報69%


市場共識的2008年投資方向是香港地產股、香港銀行股、中國內需股及中國媒炭股,但後兩者的股價已不便宜;中國經濟雖仍持續增長理想,但因大部分中國因素股票股價很貴,市場暫時資金相對不充裕下(旺市時每天成交過1,500億,昨天只得766億),炒上空間不大,若沒有什麼大消息影響資金流向,仍維持上落市;有資金反璞歸真,注視一些被市場忽視一段時間而股價便宜的傳統股票如工業股、香港零售股等。

資金流向來去如衝,很難作較長期預測。基本分析,中國外儲多,要續走出去投資;民間儲蓄多,QDII洩供有限,資金自由行無了期,政府鼓勵內銷,及到港澳消費;香港人多了錢,負利率下投資樓股,消費當然少不了。

國際資金仍因次按危機抽緊,金融大行普遍說問題要待上一兩年,股市早反映,若不惡化,三個月至半年後或可解困,留意事態發展;但市場游資仍不少,主力投資新興市場,包括中國,但力度始終受限。

近期港股欠缺大方向,資金唯有打游擊,逐Sector逐Concept炒作,最新主題是半新股及中國電訊股,內銷股仍不弱,但逐Sector逐Concept炒作的炒作未必維持很久,始終要看個股有否能力被炒起,小心高位入貨受困!

投資組合昨天沒有買賣!龍昌(348)股價無力再上,會於$0.55至$0.57止蝕!

(Contact: redmonkey@redmonkey.hk)

免責聲明:本網頁屬個人網誌,一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關言論招致損失,概與本人無涉。(投資涉及風險,證券價格可升可跌)

Wednesday, December 26, 2007

26 Dec 2007 - 龍昌(348)與i-sobot

「紅猴股評」(www.redmonkey.hk)
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先祝大家聖誕快樂!

平安夜半天市續造好,壞消息忽然暫時消失或壞消息當相對好消息炒,今年剩餘的兩天半市應不差!抽到的中國中鐵(390)及中國中材(1893)表現意外地好,分別升了75%及90%以上,市場缺乏焦點下以此兩股大做文章,加上出論使資金追逐貨源。

週一上升榜首位龍昌(348)為筆者正積極研究之股票,剛公佈之中期業績絕不吸引,吸引的是公司能否以其與TOMY合作之全球最細機械人i-sobot翻身;什麼是i-sobot?


產品網址 (按此)
YouTube片段 (按此)

i-sobot售價約US$300,剛於世界不同地方逐步開售,筆者嘗試於網上搜尋有關其銷售情况,未有得着,但起碼不見其掀起熱潮及話題,不知是否產品未夠吸引還是宣傳未發揮作用。產品本身評價不錯,但此訂價是否做到目標銷量,筆者不熟悉這市場不便評論。龍昌(348)為i-sobot於中國的獨家經銷商,亦負責全球i-sobot的製造生產。

龍昌(348)有關i-sobot的消息已於12月中經數傳媒廣泛報導,上週反而沒什麼新消息及傳媒報導;龍昌(348)週一上升35%,可能有幕後人士開始做事,筆者研究此股未完成已大升,無奈,唯有先有少少貨再看事態發展!

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Sunday, December 23, 2007

23 Dec 2007 - 消息的相對與絕對!很多財經書籍混水摸魚!

「紅猴股評」(www.redmonkey.hk)
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消息的相對與絕對!

大市上週五藉着一個比預期好的壞消息挾淡倉,恒指持續以26,000築及的底部反彈,但中國持續宏調及美國次按的問題除非忽然消失,以暫時低於每天一千億的成交,升破28,500甚至30,000的阻力有點困難。中國持續宏調及美國次按的問題仍困擾中期大市,短線而言,一連串的小型壞消息可壓低大市,但當出來的短線消息相對中國宏調及美國次按這些大問題不算壞時,市場已可當其好消息般炒作,大市又會升一陣子,不過中期生態是不會被影響的!筆者如上週一出版的「資本壹週」發表的文章亦簡單地探討這議題,有興趣可參閱下面文章。

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很多財經書籍混水摸魚!

今天到書局,手術前後差不多兩個月沒到過書局,筆者仍見到不少財經書籍,很多出版社趁旺市勉強推出一些水準甚差的財經書,混水摸魚;有些水準不錯但內容千篇一律,人有我有無甚特色;幸好看一看書局的暢銷書籍,二十大中只有兩本是財經書,還是陶冬及林森池的大作,慶幸大眾還未被股市荼毒,仍會看其他有益書籍,看財經書亦懂揀有水準的!

筆者先前出了一本電子書,輯錄了數十篇於網誌發表的舊作,純玩票性質;後來被一出版社打主意出紙書,但感公事繁忙又不想純輯錄舊作沒有增值,所以加以婉拒;最近另一出版社亦有意為筆者出書,筆者正積極考慮,但希望能想出一點新點子,避免淪為Me Too產物!不過筆者也不會天真到以為自己能出到一本高水準受歡近之作,但盡過力想點創意對得住自己就是了!

澳門遊有感

上週五因陪移民返港遊玩的家人到澳門遊玩,所以完全放棄了股市;MGM剛開幕,酒店大堂感覺很豪華,不過最低消費一晚房價要$3,200;最難忘是終於嘗到Wynn內之永利軒點心小炒,香港很多五星級酒店中菜廳也做不到這樣高水準;亦首先嘗過氹仔大利豬扒包,又是一個如香港澳洲牛奶公司一樣是一門印銀紙生意,但食後亦是同一感覺,不是不好吃但又不值得那麼多人追捧,筆者這次亦帶同家人「為試而試」罷!其實不少生意小本經營時食物服務水準可達一流,但當多人光顧大量生產時便水準下降,只因建立了良好品牌仍可食老本一段時間,但長此下去始終出事,筆者覺得香港的滿記甜品便是一例!

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推而廣之,有些上市公司小規模經營時非常出色,但因跨不過一個臨界點而不能成為出色的大企業,每年業績持平生意不錯息率不差,但投資者最想達到的股價增值卻欠奉;筆者經常提及的出色管理書「From Good To Great」全球受捧,原因正是如此!

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Thursday, December 20, 2007

20 Dec 2007 - SCMP(583)及資本策略(497)

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悶市一天,有說技術上正營造雙底,講得頭頭是道,看看是否這樣明顯簡單!

東方表行(398)中期業績不錯,毛利率、純利率及EPS增長不錯,但Turnover只增12%,不知是否受香港店鋪翻新影響,始終自由行生意最重要;存貨增多,有部分應源於中國擴店,但不知有否因入錯表款滯銷或作為名表代理商硬食最少貨量所致;年中集資$1.44億,已反映於現金增加$1.35億,營運現金流入應用於增加存貨及中國擴店之資本開支。

今天股價續揚,成交增加但高位見阻力,市場滿意業績之餘仍有所保留,還是待管理層提供多些非數據資訊!

SCMP(583)

SCMP(583)不是私有化,提出有條件強制收購,增股觸及法例下順道搏大霧,$2.75這價錢,懂投資的應不會接受;但此次舉動大股東起碼話比投資者知此股至少值$2.75,加上引起資深投資者注意一下,一同將其潛在價值發掘出來!

資本策略(497)

剛公佈中期業績理想,但公司和大股東鍾楚義一樣,進行很多財技,財務報告不易理解;筆者買入此股是信賴鍾楚義的投資眼光及財技,能於香港近期低息高增長環境下好好發揮,其於香港買物業提升租值後再以高價賣出已取得理想成績,反而筆者擔心其中國發展計劃,目標將香港成功案例用了中國,不知會否水土不服,如數月前和天安中國買入了上海物業,是外資投資上海商業樓宇多年以來近期相繼套現之倒子,便有猜測會高位接貨!

關於投資組合

- 怡邦行(599)中期業績及現金流理想,但派息只持平,只增派紅股,二十股送一股亦太救,使投資者有些失望,所以公佈理想業績後股價持平;公司之建材生意遍及香港澳門,繼續受惠兩地經濟起飛
- 趁今天除淨後買入怡邦行(599)

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20 Dec 2007 - 東方表行(398)及六福(590)

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恒指26,000再得支持,算是好消息,市場共識明年會再試高位,即33,000至35,000,惟短期資金擔心次按問題及中國宏調,資金暫避風頭,大市炒不上又跌不下,唯有炒上落圖利;若短炒可考慮跌得過殘的中國地產股,若短期再沒有新政策推出加多兩腳,技術性反彈總會有,筆者昨天一開市見普遍中國地產股上揚,亦於$9.25買入遠洋地產(3377)搏一搏,5-8%止蝕;但中國地產為此次宏調打擊重心下,中線未是理想投資對象。

若想投資一些業績理想及股價合理者,可考慮東方表行(398)及六福(590),兩者皆剛公佈中期業績。

本想於此股評寫六福(590),但另一Blogger Wing兄對此股了解甚深,所以筆者到了他的Blog交流一番,大家可到下列網址參考一下,投資好處及風險盡在有關編幅中。

http://stock2share.blogspot.com/2007/12/590_18.html
http://stock2share.blogspot.com/2007/12/590.html

東方表行(398)中期業績不錯,毛利率由10.3%升至13.6%,純利率由3.1%升至4.4%,Turnover增加12%,純利增加61%,EPS增加38%,中期股息由2.5仙增至3.5仙。年中集資下攤薄EPS,但現金由1.3億增至2.6億,有利中國擴店之資本開支;中國及澳門業務佔盈利由22%增至29%。

昨午公佈業績後股價緩緩從低位回升,似乎市場初步評價正面但未超預期,還看管理層於今明兩天出來解多些話!

關於投資組合

- 先前任志剛一番有本地銀行會因次按蝕錢言論後,大新金融(440)於一班未披露有次按的銀行率先下跌7%,筆者擔心市場訊息優於自己下,還是先沽為敬;前天李國寶公開說東亞銀行(23)沒有次按資產,以回應Morgan Stanley說其有足以抵銷全年盈利的CDO,筆者姑且信之,亦見東亞銀行(23)跌至合理水平(假設真的沒次按資產,昨天買入
- 以現金認購之中國中材(1893)抽到2,000股

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Monday, December 17, 2007

18 Dec 2007 - 身體健康比賺多些更重要!

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先前筆者因「椎間盤退化」需做手術,並住院數天,休息了數星期;昨天經濟日報剛巧報導有關病症之成因及治療方法,值得大家參閱,防範於未然。記着身體健康比賺多些更重要!

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關於投資組合

- 昨天以$26.8止蝕沽出剩餘盈富基金(2800),虧損$6,600
- 東方表行(398)週三業績公佈前持續做好

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Sunday, December 16, 2007

18 Dec 2007 - 投資組合成立兩週年!投資雜談(一)

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筆者的投資方法絕不是如畢菲特般永遠是價值投資者,亦非如索羅斯般永遠是機會主義者及炒家;筆者嘗試於不同客觀環境下用不用投資方法,好像如1999至2000年科網熱潮時是一名經常買入賣出但懂止蝕不坐貨的中短線投資者,2003年開始則以價值投資分析買股並持有兩三年,2006至2007年又於中資股熱潮變回一名經常買入賣出但懂止蝕的中短線投資者,但嘗試不完全不坐貨而學習買入優質股建立長期投資組合。

筆者希望把握每一個大浪順勢賺錢,覺得價值投資者於股市泡沫時浪費了時間,喪失了機會成本,亦認為炒家(功力深厚者例外)於如2003至2005年這些淡市悶市中難於賺錢;筆者尚算做到此策略,但因自己的投資功力尚需磨練,亦經常犯錯而錯失了不少賺錢機會或蝕了一些無謂錢。

但筆者亦算知足,每年目標回報15至20%,求穩定,不求大上大落。以每年回報18%複息計,4.2年可賺1倍,9.73年可賺4倍,14.49年可賺10倍,以$1,000,000為本金,20年後可得$27,393,000,足夠退休後之小康生活。於今年大市牛氣沖天下,很多投資者雄心壯志,對上述「低」回報不屑一顧,因為他們的投資額1年已升一倍甚至更多,並以為自己每年也可做到相同表現;但筆者相信除了一小部分資深投資者外,其他的若不懂見好就收,所賺回報遲早還給市場,8月後細價股一落千丈及近期熱門中資股高位大幅回落,已使一些投資者回肚不少或坐貨不知何時見家鄉!

筆者於「紅猴股評」建立的投資組合剛剛兩週年,回報176%,扣除買賣手續費約165%,每年複式回報63%,隨着大市飛升,這兩年回報遠超目標,但筆者明白超標沿於大市相就,亦知道積穀防饑的道理;以每年回報18%計,應要5.89年才能得到165%回報,即筆者約將所有股票套現存於銀行收息4年,仍可達標。

問題是一個真正投資者會甘心將所有錢放於銀行收息嗎!筆者從不將錢放於定期存款,因為定期與活期存款的利息差,不值令筆者損失對資金的靈活調動。筆者亦不做外幣投資,一來對貨幣市場不熟悉,二來外幣一年上落兩三成不會經常遇到,找到一隻被低估的股票相對還易!所以外幣投資不用孖展,回報有限,沒有意義,但筆者除抽新股外不做孖展,因風險大,亦不鼓勵,除非你是資深投資者。

筆者既然希望把握每一個大浪順勢賺錢,自然先了解大浪是什麼;近期對未來大浪有點迷失,既然這兩年回報已超標,還是提早收爐,嘗試客觀一點分析大市,並跟隨近期資金流向,回歸基本分析,發掘估值低優質股。

經常有人問筆者何不辭工全職投資,但很多人忽視全職投資和打工一樣,需要現金流入支持基本日常支出;若投資者精於短炒技巧,並有信心於旺市談市牛市熊市皆能賺錢,全職投資是一個頗佳的選擇,但只有很少投資者有此能耐;筆者比較精於基本分析,買入的股票於正常市况若順暢(即市場有資金同時炒上)也要待上一段時間才能有可觀升幅,持有股票時資金不能動彈,那麼現金流入從何而來?假設買入的股票息率達3%,每月基本日常支出加供樓/租金為$35,000,持有的股票價值便需要$14,000,000!

假設投資者有信心買入的股票每年能有百分之數十增值,每年從增值中扣除基本日常支出加供樓/租金,剩下的連同本金再投資,情况又如何?

若投資者現年35歲,假設目標退休年齡60歲,退休後每月生活開支(假設當時已有供斷之樓自住,不用供樓/交租)以現值計$25,000,需時30年,平均通脹3%,60歲時需要的資金以當時價值計約$16,2000,000。再假設現有現金$1,000,000,每月基本日常支出加供樓/租金為$35,000,投資者亦用這$1,000,000全職投資,每年股票升值連股息需45.4%,談何容易!若投資者現有現金$2,000,000,每年股票升值連股息亦需25.5%,能長期維持此穩定回報,亦非易事,現實上,當資金越積越多及年紀越來越大時,投資心態有可能越來越保守。

那麼可否嘗試一下全職投資,回報不理想或大市轉熊的話便再揾工打;除非你自己很有Bargaining Power,否則Resume空白之一段時間對找工作是有影響的;若大市轉熊,很大機會經濟亦轉差,那時找工作相信會有點困難!

關於投資組合及策略

- 筆者沽出一部分股票,蝕$7,375;任局長說有些本地銀行或因次按投資虧損,大新金融(440)先前未有相關公佈但大跌7%,或有Hidden Risk,還是沽出為上
- 技術分析不適合自己,放棄MACD測市,蝕了的錢當交學費
- 近期再次犯上贏了錢令投資變得魯莽毛病,即接受較大風險不介意蝕一點錢來測試一些自己不熟悉的東西;需要調節投資心理,今年還是提早收爐,冷静一下以免繼續犯錯
- 大市短期缺乏足夠資金,除非有突發好消息,大市只會炒上炒落;現在組合持現金比率達44%,若大市忽然大升怎辦,那麼賺少了便算
- 跟隨資金流向,回歸基本分析,發掘估值低優質股,雖說提早收爐,但過好股亦會買

(筆者之中線投資組合在重組階段,買賣方向於摸索未來大市方向會有些亂,請見諒!)

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Thursday, December 13, 2007

14 Dec 2007 - SCMP(583)大股東都覺得抵

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德永佳(321)

- 昨天提及的德永佳(321)(詳情請按此),筆者雖估值$7,但覺市場反應應沒這麼快,猶疑下昨早未買入,結果上午收市前資金到急升,升16%收$6.69,證明市場資金回歸基本步(起碼短期如此),對業績理想但估值低公司興趣大增

SCMP(583)

- Interim Report理想,Turnover有10%增長,控制成本得宜,Net Profit升20%
- 市場擔心The Standard變免費報章影響其銷量及上市公司通告因新例下降,自6月開始由$3.5跌至$2.16,但跌得過殘,現價往績PE只是11
- 如經濟日報,SCMP內容質素不易被免費報章The Stanard取代,讀者需要高質資訊,不是價格優惠就會變心
- 如經濟日報,SCMP亦增加不同廣告定位,如Sell上市公司落廣告加強Investor Relations等,以替代因上市公司通告下降的收入減少
- 經朋友提點,公司有優質投資物業,包括清水灣前電視城地皮,若起低密度住宅應賣得很貴大股東郭鶴年或有興趣
- 經濟日報的往績PE升至18,SCMP的Brand Name及優質內容亦很值錢,難以取代,若PE回升至15可見$3.4

策略
- 維持買入業績良好但先前受忽視及與大市升跌相關系數不大的股票
- 趁香港地產股及香港銀行股回落時加碼,但未到時候
- 參考A股買賣功力未夠,不得要領,前天因昆明機床(300)A股升而追加,亦因中鐵(390)A股升幅不大未夠H股強(A、H股差價縮個位數)而沒有加注,都是錯誤決定
- 過早沽出大快活(52),主因料不到市場資金忽然重投香港零售飲食股,並有持續跡象
- 筆者之簡化MACD買賣法頻臨失敗,當交學費

關於投資組合

- 昨天上午買入SCMP(583)不久就停牌,Kerry Media增持至35%需提出強制收購,大股東都覺得抵
- 昆明機床(300)趺破支持位,以$11.22沽出

(筆者之中線投資組合在重組階段,買賣方向於摸索未來大市方向會有些亂,請見諒!)

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13 Dec 2007 - 人人叫買中國內需股,但要小心選擇!德永佳(321)抵買!

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TVB「財經透視」「財經網誌」報導(2007年3月)(按此)
「紅猴資訊」(按此)/「紅猴股票估值表」(按此)
「中國地產股有關數據」(按此)/「中國銀行股有關數據」(按此)

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關於大市分析

- 一日升一日跌,如開大細;波幅還這麼大,若短炒隨時被玩死;升跌受外圍影響,但波幅大於其他市場,炒家大户興風作浪,於缺乏大方向市唯有炒上落波幅
- 投資銀行、傳媒及專家個個叫買中國內需股,但龍頭內需股已非常貴,非龍頭內需股就如前天談及的盈進集團,要面對強大競爭及大量投資打嚮品牌,股價相對抵及要小心選擇才能找到明日之星

德永佳(321)

- 剛公佈Interim Report,Turnover增長17%,Gross Profit增長22%,Net Profit增長42%,派息增長50%,Dividend Payout Ratio為61%
- 現金由2.4億增至7億,負債持平
- 紡織業務佔Turnover61%,增長19%,毛利率提升1.6%
- 零售業務(Baleno等),主力中國(三千多間鋪),佔Turnover38%,增長13%,毛利率提升1.5%
- 紡織業務於紡織業低潮中表現理想
- 半隻中國零售業務,增長非高但穩定,品牌建立多時但競爭大
- 中期EPS$0.293,假設全年倍增,即EPS$0.586,昨收$5.77,預期PE9.8,加上公司曾於今年6月於$5.36至$5.4回購526,000股,現價抵買;公司雖缺乏驚喜但現估值太低,PE12可見$7

策略
- 買入業績良好但先前受忽視及與大市升跌相關系數不大的股票
- 趁香港地產股及香港銀行股回落時加碼

關於投資組合

- 昨天按計劃以$5.78沽出馬鞍山鋼鐵(323)及以$34.05沽出招商銀行(3968),轉為盈富基金(2800),以簡化組合

(筆者之中線投資組合在重組階段,買賣方向於摸索未來大市方向會有些亂,請見諒!)

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免責聲明:本網頁屬個人網誌,一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關言論招致損失,概與本人無涉。(投資涉及風險,證券價格可升可跌)

Tuesday, December 11, 2007

11 Dec 2007 - 盈進集團(1386)不要買得太快

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盈進集團(1386)不要買得太快

- 今天公佈至2007年9月中期業績
- Turnover及Gross Profit上升35%,毛利率維持60%
- 首派中期息,Dividend Payout Ratio為14%
- Net Profit上升84%,令今天下午股價上升8%,但或有誤解
- Sales & Marketing Costs上升41%;Adminstrative Costs上升85%,比Turnover大
- 扣除上市凍資利息及出售Fixed Assets利潤,但加回購股權開支,Net Profit為$44M,較上年增35%;若再扣除上市集資後擁有5億所產生利息$7M,Net Profit只增15%以下;沒有公佈同店銷售增長
- 每對鞋平均賣$260,低於上年同期$280,顯示競爭激烈或產品檔次未能提升;管理層近期說造鞋成本貴了20%,計劃加價15%,但加價空間似有限
- 管理層近期說香港租金貴,主力中國發展,店數、Turnover、Profit、開店數目亦是中國較多較大;但公司需投入大量資金建立品牌;中期業績顯示Sales & Marketing Costs侵佔了大部分盈利
- 現金達5億,先前管理層說需2億資本開支作今明兩年中國開店340間;剩餘資金用途受關注
- 扣除非經常項目後Net Profit為大約$44M,EPS為$0.07;假設全年EPS為兩倍,即大約$0.14;今天收$3.54,預期PE為25;以盈進集團(1386)實力及實質盈利增長,並不便宜,值不值還看管理層於未來數天詳解中期業績及未來發展方向
- 預期Turnover及Gross Profit隨中國擴充業務每年有三四成升幅,Net Profit上升幅度還看其成本控制能力,及Economices of Scale何時到達臨界點,使每開一間新店都能盡享盈利,不被Sales & Marketing Costs拉低

關於大市分析

- 於宏調陰影下,中國股票上升空間受壓,資金傾向買入做香港及外國生意的股票,近期資金聚焦於香港地產股、香港銀行股、香港零售股等

策略
- 買入業績良好但先前受忽視的股票
- 以現金認購40,000股中國中材(1893)

關於投資組合

- 昆明機床(300)之A股過往數天持續上升,H股股東於月初收到紅股後或沽貨帶來沽壓,今天加碼搏沽壓減少下隨之上升
- 買入被忽視之落後金融股大眾金融(626),會趁香港地產股及香港銀行股回落時加碼
- 未來盡量將因MACD買入的股票如馬鞍山鋼鐵(323)及招商銀行(3968)轉為指數股,以簡化組合

(筆者之中線投資組合在重組階段,買賣方向於摸索未來大市方向會有些亂,請見諒!)

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Monday, December 10, 2007

10 Dec 2007 - 再生能源不是長期投資佳品!

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Chevron CEO的訪問

剛看過Chevron(美國油公司)CEO David O'Reilly 於FORTUNE 的訪問,此君於石油行業做了39年,經驗豐富;當中有兩點值得大家參考

- 石油於未來25年於能源組合的地位不會有大改變
- 用糧食煉成的乙醇因糧食供應問題始終有極限,但用非糧食煉成的乙醇還是蝕本生意

筆者結論

- 不要寄望再生能源能成長期高速發展項目,當石油牛市結束,大家會傾向用石油,很少繼續用再生能源;十多二+年前的石油危機亦曾提倡太陽能,但太陽能過往十年曾否成為能源組合重要一員
- 再生能源未來的憧憬在於其環保功能
- 非糧食煉成的乙醇未成氣候,不要再寄望中國糧食(606)的乙醇生意,還看其食品加工業務罷

石油輸出國5年後消失

今天報載外國專家預測,節錄如下,可作參考!

「產油國經濟發展迅速,對能源需求亦日益增加,加上在政府補貼政策下,能源消耗量急劇上升,驅使產油國需要入口石油。專家估計,石油淨出口國將於5至10後消失,預料印尼後,下一個消失的淨出口國將會是墨西哥。」

關於大市分析

- 中國人民銀行宣布自12月25日起,上調存款準備金率1個百分點;其實往後繼續上調存款準備金率及加息已是市場共識,所以今早大市亦反應不大
- 中國A股上升,下午恒指國指反大跌,有點反常,仍似短期上落格
- 恒指收28,501,暫跌破50MA(28,709)上;國指收17,187,守10MA(17,142)上50MA(17,985)仍是強大阻力
- 中國宏調開始見真章,短期中國因素受壓,除香港地產股及香港銀行股受捧外,資金已留入業績良好但先前受忽視的股票如香港零售股等

策略
- 買入業績良好但先前受忽視的股票
- 會以現金認購中國中材(1893)
- 留意陸東推介:九龍倉(4)、裕元(551)
- 為壓抑通脹,發改會提倡保障糧食、食油、肉類及重點農產品供應,留意中國食品(506)、中國糧油(606)、雨潤食品(1068)
- Watch List股票(待假日研究):新鴻基公司(86)、建滔化工(148)、景福集團(280)、華寶國際(336)、葉氏化工(408)、宏利金融(945)、北青傳媒(1000)、鷹美國際(2368)

關於投資組合

- 增持現金,簡化組合,沽出部分股票,套利$120
- 以$13.72沽出中國海洋石油(883)及以$21.9沽出中國交通建設(1800)
- 以簡化MACD作買賣訊號未成熟,仍在試驗階段,所以買賣會有些亂
- 以$10.66沽出大快活(52),明天除淨不等了;中期目標$11,因資金忽然流入香港零售股,短時間能升至這個價位已不錯
- 買入東方表行(398),重整香港店鋪吸自由行客,中國業務已提供盈利及繼續擴展,未來一年資本開支6至8千萬,年中配股提供了足夠資金,12月19日公佈中期業績


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Saturday, December 08, 2007

8 Dec 2007 - 分析One New York的買家;懷疑I.T.(999)於中國的擴充能力

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投資界近期很明顯的共識一定是叫投資者買樓或買地產股。筆者先前提及不明白單幢樓One New York,只得三百多及六百多呎細單位,位處不近MTR的長沙灣舊區,信和夠膽賣呎價$5,000至$7,000;據最新公佈,以呎價$6,000賣了數層,歸納傳媒報導及筆者估計,買家類型包括

- 外國及中國投資者隔山買牛,他們知道ONY被包裝成精品房,在西九,卻不知位處交通不便的掹事邊西九邊垂,不明白香港人未必有車,交通方便很緊要
- 信和聲稱呎租$20,若呎價$6,000也有4厘回報;但買樓如買股,最重要升值回報,况且是否能有呎租$20,還待實租盤認證
- 搏高價買入更高價賣出的炒家
- 以付出溢價買入所謂精品房以滿足自己虛榮心的「傻仔」

筆者上週到過曼克頓山朋友家,新地(16)樓,質素佳,會所大又靚,5分鐘行至MTR,近美孚購物方便,大屋苑吐現易更易租,更近西九,報載七百多呎成交呎價只是$5,500,比較很明顯;有些香港人仍多年未變,買樓如買菜,買時很隨便,買了才後悔!

但買樓你情我願,能夠成功將樓盤包裝至比正常價錢更貴賣出的發展商,大家是可以為其股票估值加上溢價的!

關於大市分析

- 大市昨天成交1,400億,為近期新高,除因單日轉向波幅大外,恒指成份股成份行將變動使基金換貨亦幫助不少
- 恒指雖大跌至28,842,但仍力守50MA(28,680)上;國指收17,619,50MA(17,974)仍是強大阻力
- 昨天恒指下午大跌,可理解為獲利回肚,恒指成份股變動甚或震倉,美市昨晚平穩,中國亦沒公佈宏調措施,恒指周一開市隨時大幅反彈(不過股評出街後中國人民銀行宣布自12月25日起,上調存款準備金率1個百分點,而在過往通常加0.5個百分點,多少對筆者預期的升幅有壓抑作用)
- QDII基金繼先前有4隻推出後,又有6隻審批完成,行將買貨;按計劃明年還有20隻
- 國務院委調查組,展開兩周房地產市場調查,包括大城市及二三線城市,中國地產股短期仍受制不明朗因素
- 美國五年凍按揭息治標不治本,但可沖喜止跌
- 美國繼樓按、信用咭借貸壞賬增加後,車貸亦開始惡化,相信很快蔓延到個人貸款上
- 美國「超級基金」規模減半

策略
- 留意陸東推介:九龍倉(4)、裕元(551)
- 為壓抑通脹,發改會提倡保障糧食、食油、肉類及重點農產品供應,留意中國食品(506)、中國糧油(606)、雨潤食品(1068)
- Watch List股票(待假日研究):新鴻基公司(86)、建滔化工(148)、景福集團(280)、華寶國際(336)、葉氏化工(408)、宏利金融(945)、北青傳媒(1000)、鷹美國際(2368)

I.T.(999)

香港生意佳毋容置疑,但現價是憧憬未來中國業務增長;公司初期和旭日(393)合資發展中國零售業,最近卻分手,從旭日(393)買回合資公司股權,邊個放棄邊個都未知!旭日(393)於中國零售業經驗豐富,I.T.(999)卻是小學階段,真的可以未學滿師就飛人(還是被人飛?)!

先前話幫美國Saks Fifth Avenue於中國開店但失敗收場,現在又話幫法國Galeries Lafayette於中國開店,行嗎?公司其實可請個富中國零售經驗來壓場,但現在只靠那個往績不佳又冇零售經驗的盧先生,行嗎?

現價不平,筆者暫不看好其中國溢價!

關於投資組合

- 暫定以現金認購中國中材(1893)
- 昨天沒有買賣

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Thursday, December 06, 2007

6 Dec 2007 - 逐個行業輪流炒!中央新國策剖析

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繼香港地產股後,大行又一起品題香港銀行股,大市缺乏方向,中國因素談靜,大行唯有自己做主題炒作,逐個行業排隊炒落後。

品題香港銀行股原因
- 樓市升溫,將有很多按揭生意
- 拆息低企,銀行借貸成本下降

未嘗不無道理,香港銀行股積弱多時,不是差,只因乏資金炒作;除非有新中國因素扯走資金,不然香港銀行股有機如香港地產股一樣,大漲小回;但這幾天升幅已不少,想減低風險可待回肚才買入

中央最新政策

中央最近於經濟層面上發表了不少新政策,有些是再強調先前「十七大」制定的長遠國策

- 貨幣政策從緊,即會更嚴控貸款增幅,銀行利息收入增長平穩但受限,要靠非利息收入
- 防止經濟過熱及物價結構性上漲
- 增強農業及農村經濟
- 優化出口商品結構,以質取勝,繼續走出去,留意擁有先進技術企業
- 致力節能減排,能源大企加持續收購合併,達致環保
- 由「又好又快」改為「好字優先」,即經濟增長重質不重量(內地最新的政策是「科學發展觀」,含義是要好要快,好在快之先,即不是僅僅追求快速增長,而是先要求質量,才要求快,在好的前提下,速度將稍稍放緩)

中國銀行股仍長短皆宜,但增長速度會受限轉慢,賺錢需傾向財當管理、保險銷售等非非利息收入;因中國鼓吹內銷,從事個人貸款及信用咭業務有可為;講講吓,似乎還是招商銀行(3968)最好。

中國地產新政策

中國政府發表《土地儲備管理辦法》,為土地儲備的全國性第一部法規,標誌中國土地供應將進入「儲備管理」時代

- 規定增加「淨地」供應,以狙擊囤地
- 嚴格規範土地儲備貸款融資
- 報告顯示,地價影響房價,關鍵在於目前的土地開發、供應方式和規模,以及囤地成本,造成市場嚴重供不應求,形成強烈的房價上漲預期。目前房價上漲七成原因是開發商囤地造成。

詳情可按此,有關內容節錄自香港經濟日報。

中國地產股土儲越多越值錢的生態將轉變,但沒有量又賺得不夠多,怎樣中間落墨做到貨如輪轉還看政策之詳細執行,如新國策未有指示怎樣處理發展商現有囤地;另外,香港地產商的中國土儲又怎樣處理呢?

關於大市分析

- 大市於成交不大時慢慢上升,其實1,000億至1,200億成交相對今年頭三季每日成交已不算小,只是10至11月的成交太大罷,是否成交大小的標準需作調節
- 恒指已守於50MA上數天,若不再跌破,上升勢頭佳,但仍欠利好消息谷上30,000上,最近的好消息只是相對,不是絕對
- 國指仍未破50MA,相對仍弱,仍被A股弱勢牽制
- 陸東推介九龍倉(4)、大新金融(440)、裕元(551)及中銀香港(2388)

策略
- Watch List股票(待假日研究):新鴻基公司(86)、華寶國際(336)、宏利金融(945)、鷹美國際(2368)

關於投資組合

- 加注馬鞍山鋼鐵(323)
- 開始買入香港銀行股,先跟陸東推介買入大新金融(440)
- 據MACD買入中國交通建設(1800)及國企指數ETF(2828)
- 以現金認購,抽到2,000股中國中鐵(390)
- 簡化了長線投資組合表達形式
- 增設「組合持現金比率」,現為32%

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Wednesday, December 05, 2007

5 Dec 2007 - 又一隻「新股」一上市即見底跌破招股價!

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「跌落地嗱番喳沙」一句使「新股」一上市即見底,跌破招股價,真的為「認購」的十七多萬人不值;小家小氣至此,又怎能做大事,止蝕與否大家自己決定。此「新股」仍需「保薦人」大執,可惜「保薦人」水平也只是一般,五十步笑百步!

立會「新股」及「舊股」水準至此,所以筆者從不於這個市場投資買賣;香港人還是在香港交易所投資買賣股票比較化算。

關於大市分析

- 前天恒指收市前大跌,又是一個小震倉,大市成交呆滯下大户玩到冇嘢好玩,昨天又回復原狀
- 悶市一個!暫時只有香港地產股最可取
- 週日到街市見豆腐由$2加至$2.5,昨天豬肉入口又生問題,食物漲價問題短期難解決
- 週末周大福買東西,問售貨員取消五一黃金周之影響,他說五一黃金周相對其餘兩個黃金周,生意偏低,應影響不大;除中國大陸客外,近月亦做多少香港人生意,財富效應嗎!

策略
- Watch List股票(待假日研究):新鴻基公司(86)、華寶國際(336)、宏利金融(945)、鷹美國際(2368)

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- 昨天沒有買賣

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Monday, December 03, 2007

3 Dec 2007 - 陸東也有失準時;「包銷商」之悲哀!

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陸東終於失準,不過不在股市上,而是在政治上,他身體力行支持的葉太於立會補選敗陣。忽發奇想,立會補選候選人就如未上市新股,支持其上市的政團如「包銷商」,不斷吹谷隱惡揚善,志切取得選民投票,以能得到足額認購令其成功「上市」入會成功。

這次葉太「上市」失敗,就如近期數隻延期上市的新股一樣,作為「包銷商」的民建聯(及自由黨)當然有損失;另一方面,雖陳太「上市」成功,泛民「包銷商」看似勝了一仗,但其實亦不能過早下結論;若陳太「上市」後表現不佳,甚或跌破招股價,失曾投票支持的「股民」所望,「包銷商」亦不能卸責;若「包銷商」坐了貨更不堪設想。

其實泛民「包銷商」也有如Morgan Stanley一樣,有投資還處於微時的「公司」,若能如Morgan Stanley將這些有股份「公司」推上市,賺包銷費之餘再得到股份之增值才最化算,但經常只為人作嫁衣裳,為賺快錢與自己沒有密切關係的「公司」包銷,「公司」「上市」若起飛腳,不再需要被「包銷商」照顧,便得不償失了!

陳太忽然民主,就如一間傳統工業公司,為求上市包銷商為其包裝至有越南慨念、有內需慨念等,過是龍是蛇不少新上市公司很快見真章,就看看其所標榜的所謂「核心價值」是否真的是「股民」所期望呢?

關於大市分析

- 恒指收市前大跌,突破50MA阻力尚待確認,始終成交仍停滯,香港地產股仍保持相對強勢
- 整個亞洲市,包括中國及香港股市牛皮,沒有什麼啟示

策略
- Watch List股票(待假日研究):新鴻基公司(86)、華寶國際(336)、宏利金融(945)、鷹美國際(2368)

關於投資組合

- 中國海洋石油(883)MACD見藍,油價亦跌了一成,油價仍處大牛市下,買入

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Sunday, December 02, 2007

2 Dec 2007 - 投資時心裡面有多少隻鬼?

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2005年12月14日成立之投資組合至今回報190%
投資組合於2007年至今回報76%


「神探」上畫,編導演均出色,表達手法新鮮突出又不難理解,看完了還令人思考的才是好戲;主角神探可看到別人心裡面嘅鬼,不同性格的鬼一同出現影響主體的思緒行為,心裡面越多鬼代表性格越複雜!知神探看到投資者作買賣決定時,會看到多少隻鬼?

理性、感性、貪婪、衝動、「騰雞」、自大......

關於大市分析

- 週五恒指小升161,國指小升164,成交降至1,164億,短期未有大升之利好因素,暫時仍似上落格局
- 恒指28,643,第二天企於50MA(28,376)之上,尚需觀察
- 國指17,178,升穿10MA及20MA,未破50MA(17,809),中國股市弱勢下仍處相對弱勢
- 陶冬評若美國經濟差影響中國出口生意,中國政府將加快基建投資剌激中國經濟,有理,認同可投資中交建(1800)及中鐵(390)
- 盈富基金(2800)及國企指數ETF(2828)MACD開始見藍

策略
- 要MACD股價圖,可用www.finet.hk,「個股資訊」下之「圖表分析」,免費!
- 要了解MACD,可到http://www.pcn.com.hk/education_macd.html
- Watch List股票(待假日研究):新鴻基公司(86)、華寶國際(336)、宏利金融(945)

大快活(52)

加價可抵銷租金及成本上升,加快中港擴展計劃,設食物加工中心,發展有條不紊,規模未及大家樂(341);大家樂(341)PE20,若大快活(52)PE15,目標價$12.3,但非市場熱炒,乏資金下只值$10左右

萬威國際(167)

中期業績Turnaround,但未成熟,未清見大轉機;應收賬不少,產品成本預期上升,管理仍待改進,上週大升後已追貼NAV,不買入

勤+緣(2366)

末期業績顯示營業額及純利增長理想,但毛利率下降,經營溢利率上升靠人民幣升值;應收賬增幅比營業額大,賒帳期達6至12個月,派息比率只維持22%,上兩年經營現金淨支出,現金流向令人有些擔心;尚待今年現金流向表,暫沒興趣

關於投資組合

- 盈富基金(2800)及國企指數ETF(2828)MACD見藍,買入
- 國企指數ETF(2828)MACD見藍,但A股下跌,為防週末有新國策公佈,未買入,但買了近期強勢之招商銀行(3968)
- 中期投資組合複雜了,但除香港地產股外計劃慢慢換成盈富基金(2800)及國企指數ETF(2828)
- 根據MACD訊號買入仍處摸索階段,見藍棒買入後不一定會即升,要守一輪甚或要見紅棒止蝕

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